Огляд річного звіту галузі зв'язку за 2023 рік: зосередження на AI Обчислювальна потужність та оператори

У 2023 році в галузі зв'язку спостерігається тенденція спочатку зростання, а потім зниження, прибутки в галузі під тиском, а диференціація між сегментами посилюється. Загальний дохід галузі склав 28637 мільярдів юанів, що на 5,3% більше в порівнянні з попереднім роком, але через великі знецінення деяких компаній прибутки під тиском, чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становив 2006 мільярдів юанів, що на 3,2% більше в річному вимірі.

У 2024 році в першому кварталі штучний інтелект прискорює перехід від галузевої кон'юнктури до фінансових звітів. Результати провідних компаній у виробництві оптичних модулів швидко зростають, а також поступово прискорюються результати в таких сегментах ланцюга постачання, як PCB, охолодження та сервери.

Оглядаючи на другу половину року, з підтвердженням "AI циклічності" від закордонних хмарних гігантів, а також поступовим виконанням фінансових показників компаній ключових галузевих ланцюгів у країні, "AI апаратура" залишатиметься основною конфігурацією агресивних позицій у комунікаційній індустрії. Основна увага буде приділена можливостям поступового зростання всього виробничого ланцюга під впливом AI, включаючи охолодження, оптичні елементи, оптичні чіпи та інші етапи.

Три основні оператори стабільно зростають, виконуючи роль стабілізатора в галузі. З "Дев'ятьма національними правилами" оператори завдяки стабільному зростанню та високій дивідендній доходності стали кращим вибором для інвестування в китайські активи. З поглядом на 2024 рік, ШІ приносить нові можливості для операторів, які, як основна сила цифрової інфраструктури Китаю, створять для країни самостійно контрольовану Обчислювальну потужність, і, ймовірно, зможуть знайти нові криві зростання завдяки величезній обчислювальній потужності.

Рекомендації щодо інвестиційної стратегії зосереджуються на стратегії гантелі для "апаратного забезпечення AI" та "операторів". На фоні зростання макроекономічної невизначеності, інвестиції в галузі повинні бути більш зосередженими та вибірковими, необхідно прагнути не лише до поточних гарантованих результатів, але й до формування майбутнього простору для зростання.

Рекомендації щодо основних активів:

Оптичні модулі: Zhongji Innolight, Xinyisheng, Tianfu Communication Оптичні прилади: Taichenguang, Tengjing Technology
Світлові чіпи: Yuanjie Technology PCB: Ху Дянь Гун Фенг, Шень Нань Ділу Охолодження: Інвік, Відті технології Оператори: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Попередження про ризик: розвиток ШІ не відповідає очікуванням, обчислювальна потужність не відповідає очікуванням, статистичні дані спотворені.