Огляд динаміки регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу

Останніми роками швидкий розвиток стейблкоїнів привернув увагу регуляторних органів у всьому світі. Як криптовалюти, пов'язані з фіатними валютами або іншими активами, стейблкоїни завдяки своїй стабільності вартості отримали широке застосування в таких сферах, як трансакції через кордон і децентралізовані фінанси. Особливо в умовах нинішнього ринкового циклу токенізація фізичних активів показала видатні результати, залучивши значні інвестиції від традиційних фінансових установ та організацій Web3, що призвело до стабільного зростання.

З розширенням ринку стейблкоїнів уряди різних країн та міжнародні організації починають поступово впроваджувати відповідні політики для регулювання стейблкоїнів. У цій статті буде коротко викладено поточну динаміку регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу.

США

Як один з основних ринків для розвитку стейблкоїнів, регуляторна політика США є досить складною. Регуляторна структура стейблкоїнів у США головним чином реалізується кількома органами, такими як Міністерство фінансів, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісія з товарних ф'ючерсів (CFTC).

SEC може вважати деякі стейблкоїни цінними паперами, вимагаючи від них дотримання відповідних положень Закону про цінні папери. Управління контролю за грошовими операціями (OCC), що підпорядковується Міністерству фінансів, раніше пропонувало дозволити національним банкам і федеральним ощадним асоціаціям надавати послуги емітентам стейблкоїнів, але за умови дотримання вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та комплаєнсу. Наразі Конгрес США обговорює законодавчі пропозиції, такі як Закон про прозорість стейблкоїнів, намагаючись встановити єдину регуляторну рамку для стейблкоїнів.

Європейський Союз

Регулювання стейблкоїнів в Європейському Союзі ґрунтується на Регламенті про регулювання ринку криптоактивів (MiCA). MiCA розділяє стейблкоїни на два типи: токени, що посилаються на активи (ART), та токени електронної валюти (EMT), та встановлює відповідні вимоги до регулювання. Суб'єкти, що випускають стейблкоїни, повинні отримати ліцензію від держави-члена ЄС та відповідати вимогам щодо капітальних резервів, розкриття інформації тощо.

Гонконг

Гонконгський управління фінансових послуг та Управління фінансових справ і казначейства у липні 2024 року опублікували підсумок консультацій щодо регуляторної системи стейблкоїнів. Згідно з цією системою, компанії, які випускають або просувають фіатні стейблкоїни в Гонконзі, повинні отримати ліцензію від управління фінансових послуг. Регуляторні вимоги охоплюють управління резервними активами, корпоративне управління, контроль ризиків, розкриття інформації та боротьбу з відмиванням грошей.

Регулятор також запровадив програму "пісочниці" для емітентів стейблкоїнів, до першої групи учасників увійшли JD Coin Chain Technology (Гонконг) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, а також консорціум, до складу якого входять Standard Chartered Bank (Гонконг) Limited, Animoca Brands Limited та Hong Kong Telecommunications Limited.

У грудні 2024 року уряд Гонконгу опублікував у газетах проєкт закону «Про стейблкоїни», який має на меті вдосконалення регуляторної структури для діяльності з віртуальними активами.

Сінгапур

Згідно з Законом про платіжні послуги Сінгапуру, стейблкоїн вважається цифровим платіжним токеном, і його випуск та обіг потребують отримання дозволу Управління з фінансових послуг Сінгапуру (MAS). MAS надає стартапам регуляторний пісочницю для тестування бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїнами.

Японія

У червні 2022 року Японія внесла зміни до Закону про платіжні послуги (PSA), встановивши регуляторну базу для випуску та торгівлі стейблкоїнами. Відредагований PSA визначає стейблкоїни, які повністю підтримуються законними грошима, як "електронний платіжний інструмент" (EPI). Лише три категорії установ можуть випускати стейблкоїни: банки, постачальники послуг переказу коштів та трастові компанії. Установи, які займаються діяльністю, пов'язаною зі стейблкоїнами, повинні зареєструватися як постачальники електронних платіжних інструментів (EPISP).

Бразилія

Бразильський центральний банк планує у 2025 році регулювати стейблкоїни та токенізацію активів. У листопаді 2024 року центральний банк запропонував регуляторну пропозицію, яка рекомендує заборонити користувачам виводити стейблкоїни з централізованих бірж до самостійних гаманців. Однак у грудні заступник керівника фінансової системи центрального банку заявив, що, якщо вдасться поліпшити прозорість торгівлі та інші ключові питання, центральний банк може скасувати цю заборону.

Підсумок

Країни світу активно досліджують способи регулювання стейблкоїнів, включаючи створення регуляторних пісочниць та розробку класифікаційного регулювання відповідно до різних характеристик стейблкоїнів. У майбутньому регуляторна політика, що стосується стейблкоїнів, буде постійно вдосконалюватися. Водночас, сфера міжнародних платежів може стати одним із найширших застосувань стейблкоїнів.