Аналіз траси AI Agent: нова перспективна сфера

Перед тим, як проаналізувати сектор AI Agent, спочатку давайте загалом розглянемо, що сталося в індустрії криптовалют у цьому циклі:

Диференціація біткойна та інших криптоактивів

До цього циклу біткойн практично був рівнозначний всьому ринку криптовалют. Купівля біткойна означає купівлю криптоактиву та підтримку ідеї криптовалюти і децентралізації.

Однак після затвердження ETF на спот-біткоїн, схоже, що від політиків до публічних компаній купівля біткоїнів та визнання їхньої вартості стало основною точкою зору. Але сенс існування криптовалют, особливо ефіріуму та інших альтернативних токенів, здається, не отримав визнання в основному суспільстві та серед інвестицій.

Причини складні, в основному вони пов'язані з позиціонуванням активів:

Біткойн вважається альтернативним активом, пов'язаним із золотом, і його здатність хеджувати інфляцію та зберігати вартість порівняно з суверенною валютою широко визнається.

А ефір та інші альтернативні монети все ще вважаються традиційними інвесторами технологічними акціями, які не мають зрілого стійкого бізнес-моделю. У порівнянні з тими жорсткими технологічними компаніями, які мають користувачів, продукти та попит, оцінка цих криптоактивів не є низькою, а їхня еластичність прибутку також недостатня, з точки зору розподілу активів це активи з дуже низьким співвідношенням ризику до прибутку.

З точки зору коефіцієнта Шарпа, ефір відстає від технологічних компаній, таких як Meta, Google. А коефіцієнт Шарпа біткоїна лише поступається показникам Nvidia, яка показала відмінні результати в цьому циклі.

Іншим важливим фактором є те, що в умовах поточного макроекономічного середовища процентні ставки та монетарна політика є відносно жорсткими, а також стрімкий розвиток індустрії штучного інтелекту, що призводить до недостатньої привабливості криптовалют для позабіржових коштів. Логіка проста: обмежені фінансові ресурси йдуть на акції AI та GPU, тому важко направити їх у альтернативні токени та Ethereum.

Грошова маса M2 у доларах США все ще не відновилася до рекордного рівня 2022 року.

Серйний дисбаланс всередині екосистеми криптовалют

Оскільки криптовалюти важко залучити позабіржові кошти, чи можуть біржові кошти забезпечити достатню купівельну спроможність?

Приблизна оцінка загальної суми коштів на ринку (загальна сума стейблкоїнів + обсяги контрактів) вже значно перевищує попередній бичачий ринок. Але, крім біткоїна, більшість альтернативних монет не досягли нових максимумів. В чому ж проблема?

Причина полягає в дисбалансі між попитом і пропозицією. На стороні постачання є багато нових проектів з завищеними оцінками фінансування, які в більшості своїй ще не знайшли реальних сценаріїв застосування та не мають справжніх користувачів.

Існування цих проєктів пов'язане з надмірним фінансуванням венчурного капіталу в криптовалютній сфері під час бичачого ринку 2022 року. Через надмірне фінансування цих фондів, більшість з яких обмежена п’ятирічним терміном (близько трьох років на інвестиції + два роки на вихід), було знехтувано якістю проєктів на догоду виконанню інвестиційних завдань, що призвело до божевільного розширення.

Тож хто забезпечить купівлю цих проектів?

Раніше основними каналами виходу були централізовані біржі, але після подій з FTX централізовані біржі стали об'єктом критики, а регуляторний тиск значно зріс. Біржі не лише турбуються про величезні штрафи, але й про ризик ув'язнення засновників. Це призвело до того, що цілі бірж змінилися з розширення користувачів та збільшення обсягу торгівлі на отримання прибутку.

Бір обмін, орієнтований на розширення користувачів, обов'язково повинен надавати вигоди користувачам, включаючи зниження оцінки нових проєктів, поділ можливістю участі в ранніх проєктах тощо.

Під тиском регуляторів, біржі з одного боку скоротили офлайн та регіональні розширення, а з іншого боку активно або пасивно зупинили такі вигідні бізнеси, як IEO. Це також призвело до недостатнього зростання попиту та покупок на ринку.

Унікальні переваги AI Agent порівняно з концептуальними монетами

Як відомо, основними сценаріями використання криптовалют є торгівля та випуск активів. Лише залучивши користувачів до нових моделей випуску та торгівлі активами, кожен бичачий ринок може створити ефект багатства, що, в свою чергу, викликає явище бичачого ринку з підвищенням кредитного плеча на ринку та входженням позабіркових коштів.

На фоні високих оцінок проєктів на майданчику та серйозного дисбалансу попиту і пропозиції, концептуальні монети стали першою прогалиною в цій сфері.

Концептуальні монети характеризуються відсутністю венчурного фінансування та справедливим розподілом, створюючи ефект багатства завдяки моделі швидкого зростання з низькою ринковою капіталізацією, що сприяє новій ніші випуску активів та торгівлі активами.

Однією з найважливіших характеристик концептуальних монет є їх відсутність реального використання, цей фінансовий нігілізм може деструктивно впливати на венчурний капітал, також підходить для обмеженої кількості користувачів криптовалют. Для більшості професіоналів та інститутів участь є занадто складною, і важко пояснити інвесторам обґрунтування інвестицій.

Але AI Agent може згуртувати консенсус більшості людей: інвесторам фондів можна розповісти історію про інвестиції в інфраструктуру AI; користувачам, захопленим концептуальними монетами, можна розповісти про концепції на ланцюгу та спекулятивну логіку; криптовалютним професіоналам і венчурним інвесторам можна пояснити логіку інвестицій в проекти на траєкторії AI Agent.

Отже, AI Agent є найбільшим спільним дільником у цьому циклі криптовалютної індустрії.

Як оцінювати проект AI Agent

З застосування до Agent застосування

Для інвестиційних установ у криптовалюту найважливішим є розуміння того, що AI Agent перетворює індустріальну ланцюг і логіку оцінки криптовалют.

Завдяки двом попереднім бичачим ринкам, індустріальний ланцюг та логіка оцінки блокчейн-проектів поступово сформувалися:

• Базовий блокчейн: стеля ринкової капіталізації становить 400 мільярдів доларів США для Ethereum; друга лінія складає приблизно 1/4 до 1/2 від Ethereum.
• Проміжний рівень: такі як проекти оракулів, загальна ліквідність яких становить близько 5% від капіталізації Ethereum.
• Базовий протокол: капіталізація провідних проєктів складає приблизно 1,25% до 3% від капіталізації ефіріуму.

А основна логіка DeFi базується на смарт-контрактах, а її функціональні обмеження також обмежують інновації в інших застосунках.

Тепер, коли AI інтегровано в технологічний стек блокчейну, шар AI стає паралельним технологічним шаром зі смарт-контрактами, тобто так званим повноцінним агентським шаром.

Це пояснює, чому попередні проекти штучного інтелекту не змогли стати новим наративом, оскільки вони все ще не вийшли за межі застосування смарт-контрактів, тоді як AI Agent існує як зв'язуючий елемент між основою блокчейну та оффчейн-даними, а також як кращий інтерфейс для користувача.

Оцінюючи на основі цієї логіки, якщо провідні DeFi середовища можуть зайняти 5% ринкової капіталізації Ethereum, аналогічна структура AI Agent також може досягти цього рівня. Наразі ринкова капіталізація провідних проектів становить приблизно 2,5 мільярда доларів, що залишає простір для зростання в 8-10 разів.

Інші проекти AI Agent також можуть оцінюватися на основі відповідних ролей у екосистемі DeFi.

Як змінити екосистему інклюзії криптовалют

Цей цикл почався з концептуальних монет, ефект багатства майже повністю відбувається в блокчейні, але бар'єри для входу для користувачів і установ за межами спільноти все ще дуже високі.

Основна перевага застосунку Agent полягає у взаємодії:

• Купівля активів: Раніше потрібно було поповнювати рахунок та розміщувати ордери через додаток біржі; В епоху агентів можна купувати безпосередньо за допомогою природної мови, навіть отримувати розумну допомогу в торгівлі та інвестиційних рішеннях.
• Фінансування: раніше потрібно було упаковувати концепцію, команду, шукати венчурний капітал; в епоху Agent можна безпосередньо демонструвати продукт, поширювати в спільноті, щоб отримати фінансування.
• Випуск монет: раніше це вимагало складних процесів і переговорів з біржею; в епоху Agent можна здійснити автоматичний випуск монет за допомогою AI, Agent володіє приватним ключем і управляє фондом, самостійно займаючись маркетингом.

Цей цикл підпорядковується кільком важливим стандартам:

• Проект з відкритим вихідним кодом, застосування видиме, код можна перевірити
• Фінанси відносно безпечні, приватний ключ контролюється агентом, щоб уникнути виведення з пулу розробником.
• Прозорість фінансування та емісії монет, уникнення різних непрозорих операцій

Хоча у Agent є деякі проблеми з випуском токенів, в порівнянні з минулими методами роботи, спостерігається значний прогрес.

Застосунок Agent, який може виграти вхід у торгівлю для користувачів, надзвичайно ймовірно буде відповідати оцінці токена платформи біржі.

більш далекоглядне бачення

Є погляди, що AI-агенти в майбутньому створять нове AI-суспільство, яке принесе понад трильйон доларів економічної вартості, а криптовалюта стане важливим активом цього AI-економіки.

Для AI-істот AGI є мозком, роботи — тілом, а криптовалюта надає автономну ідентичність та економічну систему.

Коротко кажучи: не думайте, що AI може зробити для вас, а думайте, що ви можете зробити для AI.

Етапи розвитку проекту AI Agent

Згідно з даними, загальна капіталізація AI Agent складає приблизно 18,6 мільярда доларів США, що становить близько 64% від загальної капіталізації DeFi проектів, 75% від GameFi сектора та 62% від капіталізації всіх Layer2.

Хоча статистика є досить приблизною, але за оцінкою ринкових настроїв, AI Agent тільки що перейшов екватор і знаходиться в розпалі свого розвитку.

Окрім популярних платформ запуску та фреймворків, деякі потенційні напрямки включають:

• Біржовий агент, що керується криптовалютою: реалізація децентралізованого лістингу, зберігання активів, випуск токенів тощо.
• Агентний стабільний монета: автоматичне регулювання AI для підтримки прив'язки тощо.
• Агентизація додатків: різні додатки приєднуються до служби агентів як основної функції.

В цілому, ера AgentFi тільки починається, і у майбутньому є широкий простір для розвитку.