Настав етап відповідності у Web3, стейблкоїни стали новим маяком

Сфера Web3 вже вступила в "велике мореплавство" Відповідність. Як і 500 років тому, коли мореплавці шукали багатства та можливості, вирушаючи в невідомі моря, сьогодні учасники Web3 також досліджують нове регуляторне середовище. У цю епоху Гонконг першими встановили навігаційний знак — стейблкоїн. 30 травня 2025 року Гонконг офіційно ухвалив "Положення про стейблкоїни", що стало знаковим моментом для регуляторної рамки системної норми законних стейблкоїнів в Азії.

З чіткими правилами, морські шляхи стають ясними, і тільки тоді судна можуть впорядковано плавати та пливти до далеких берегів. У цій "Великій навігації" Web3 деякі ключові ролі поступово виходять на поверхню.

Хоча імена деяких установ не з'являються безпосередньо у списку пісочниці стейблкоїнів у Гонконзі, вони відіграють важливу роль за кулісами. Випуск стейблкоїнів — це лише перший крок; повноцінна екосистема стейблкоїнів також потребує ліквідності, швидкості торгівлі та сценаріїв використання. Деякі установи створюють повний шлях для випуску стейблкоїнів: деякі біржі стануть "першою зупинкою ліквідності" для випуску стейблкоїнів; деякі публічні блокчейни надають технічну підтримку для обігу стейблкоїнів; а деякі OTC-бізнеси, як один з небагатьох у світі, що має прямий зв'язок з емітентами стейблкоїнів та має права на первинне карбування, також стануть "супердвигуном" ліквідності стейблкоїнів.

! [Чому не можна уникнути HashKey у фурмі для стейблкоїнів?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-171bc1b6a99fe8ae2a81bc405441e7d2.webp)

Глибоководний порт: платформа для торгівлі стейблкоїнами за вибором

Після випуску стейблкоїнів користувачі стикаються з реальними питаннями, де їх купувати і як використовувати. Якщо провести аналогію, що блокчейн - це глобальна транспортна мережа, то стейблкоїни - це вантажні судна, які несуть цінність, вони є як носіями ліквідності, так і інфраструктурою, що підтримує угоди. Але ці "вантажні судна" повинні ставати на "глибоководні порти" - які повинні вміщати велику кількість угод і забезпечувати упорядковану роботу правил.

Тому, коли кілька компаній змагаються за вихід на азійський ринок, ці стейблкоїни часто мають однакову платформу для первинного розміщення. Ця платформа, як найбільша ліцензована біржа віртуальних активів у Гонконзі, у 2024 році перевищить обсяг торгів у 600 млрд гонконгських доларів, має потужну глибину ліквідності і вже стала невід’ємною "фіатною воротами" для крипторинку. Водночас вона отримала ліцензії на цифрові активи в таких регіонах, як Гонконг, Сінгапур, Японія, Дубай, Бермуда, що забезпечує безпечне та відповідне середовище для торгівлі.

Варто зазначити, що ця біржа також має надзвичайно конкурентоспроможні ринкові збори. Згідно з публічними даними, наразі її комісія за торгівлю USDC/USD становить 0,03% (три десятитисячні), що нижче, ніж у багатьох традиційних банків або офлайн обмінних установ.

Від "порталу фіатних валют" до "порталу стейблкоїнів", ця платформа відкриває глобальні платіжні канали. Зараз вона підтримує введення та виведення фіатних валют у кількох монетах, зокрема долара США, гонконгського долара, сингапурського долара, дирхама ОАЕ та інших. Завдяки ефективним способам торгівлі, користувачі можуть здійснювати обмін між стейблкоїнами та різними фіатними валютами з низькими витратами та високою ефективністю.

Це дозволяє стейблкоїнам не тільки виступати як ефективний платіжний інструмент, але й справді інтегруватися в традиційну фінансову систему, укорінюючись у більшій кількості реальних сценаріїв.

Золотий шлях: технологічна підтримка стейблкоїнів з боку публічної блокчейн-мережі

Процвітання стейблкоїнів ніколи не залежало від кількості публічних блокчейнів, а від того, чи можуть публічні блокчейни справді задовольнити глибокі потреби в обігу їх вартості. Публічний блокчейн, який високоефективно відповідає характеристикам стейблкоїнів, не тільки може підтримувати зростання власної екосистеми, але й вносити безпеку, ефективність та сценарії для стейблкоїнів, врешті-решт досягаючи двосторонньої вигоди.

Дані підтверджують цю логіку. Згідно з даними Chainalysis, у першому кварталі 2025 року частка USDT на мережі TRON перевищила 50% від глобального обсягу торгівлі стейблкоїнами, вперше обігнавши Ethereum і ставши найбільшою випускною блокчейном. Технічна адаптація та глибоке впровадження в сценарії дозволили одній блокчейн-мережі створити сильний зв'язок зі стейблкоїнами.

Деякі нові блокчейни стають Відповідність "золотою дорогою", безпечно вводячи капітальні гіганти традиційного світу в Відповідність порт Web3. Цінність цих блокчейнів далеко не обмежується Відповідність, їхня основна перевага полягає в тому, що вони створили повний "випуск - сцена - монетизація" замкнуте коло, що сприяє стейблкоїн подолати обмеження простого платіжного інструменту та справді інтегруватися в цикл фінансової системи.

Більш того, стейблкоїни, розгорнуті на цих публічних блокчейнах, можуть безперешкодно інтегруватися в різноманітні фінансові застосування. Користувачі, які володіють стейблкоїнами, можуть миттєво обмінювати їх на токенізовані частки цінних паперів на платформі. Тут стейблкоїни більше не є просто засобом торгівлі, а стають вузлом для інвесторів у управлінні портфелем і розподілі активів на блокчейні. Наразі вже доступні кілька токенізованих фінансових продуктів на цих публічних блокчейнах, включаючи доларові фонди, ETF фонди грошового ринку в гонконгських доларах/доларах США, багатовалютні токенізовані цінні папери тощо. У майбутньому буде ще більше токенізованих фінансових активів на блокчейні.

Цінність цих публічних блокчейнів полягає в тому, що вони дозволяють стейблкоїнам еволюціонувати з одного лише функціоналу для платежів і розрахунків у "кров" ефективного обігу фінансової системи на блокчейні, формуючи повний замкнений цикл від торгівлі до застосування.

Швидкісні канали: надання ліквідності на рівні установ

Традиційні позабіржові ринки часто нагадують звивисту стару річку — кошти повинні проходити через численних посередників, і кожен поворот може збільшувати витрати, викликати затримки або навіть ризик. А деякі OTC сервіси подібні до прокладення «швидкісного каналу» до ядерного джерела води — спираючись на свої можливості з'єднання, що охоплюють Азію та Близький Схід, вони забезпечують швидший і дешевший рух стейблкоїнів.

Ці OTC послуги унікальні тим, що безпосередньо з'єднані з джерелом стейблкоїнів — вони є одними з небагатьох у світі, які мають право безпосередньо від емітентів стейблкоїнів на їх випуск. Це означає, що великі інституційні користувачі можуть здійснювати великі випуски та викуп стейблкоїнів з ефективністю та вартістю на рівні джерела.

Більш важливою є безпека та швидкість грошових потоків. Деякі OTC служби в Азійсько-Тихоокеанському регіоні створили унікальну банківську інфраструктуру, одночасно маючи систему рахунків з однаковими назвами в декількох провідних банках. Це вирішує найгостріші проблеми установ — кошти клієнтів безпосередньо переміщуються по рахунках з однаковими назвами в цих банках, повністю обходячи ризики, пов'язані з третіми сторонами, що забезпечує справжній "нульовий проміжний рівень" розрахунків. Ця мережа клірингу, яку підтримують провідні банки, скорочує час обміну між фіатними грошима та стейблкоїнами до майже реального часу, значно перевершуючи загальноприйняту в галузі модель "наступного дня" (T+1).

Ці можливості врешті-решт втілилися в повсякденному житті реальних користувачів. Незалежно від того, чи це трейдери, інвестиційні установи чи сімейні офіси, вони можуть безпечно та гнучко реалізувати рух капіталу: одна відома фондова організація публічної блокчейн-мережі щомісяця обмінює токени на USDC для виплати зарплат глобальним розробникам, що дозволяє отримувати мільйони доларів "в хвилинні" терміни, заощаджуючи понад 2% витрат на сліпи; один трейдер використовує новозеландський долар для миттєвого обміну фіатних грошей на USDC, що дозволяє підвищити ефективність арбітражу майже на 30%; одна з провідних венчурних компаній Азії, продаючи токени на десятки мільйонів доларів, отримала ціну угоди на 2,5% вище середньоринкової ціни, максимізуючи прибуток від інвестицій; один сімейний офіс в Азії з активами понад 1 мільярд доларів при монетизації криптовалют не лише отримав приблизно 0,8% премії до угоди, а й реалізував миттєве зарахування T+0 через банківський рахунок з таким самим ім'ям, повністю усунувши ризик заморожування.

Висновок

стейблкоїн має справді увійти в реальний світ, не обходячись без Відповідність торгівлі, базових технологій та професійних послуг. Деякі установи поступово прокладають цей ланцюг, зводячи міст між цифровими активами та реальним світом. Коли стейблкоїн зможе справді безпечно, ефективно та безперешкодно служити глобальній торгівлі, міжнародним платежам, управлінню активами та зберіганню вартості, епоха "Великої навігації" Web3 нарешті підніме вітрила для дальнього плавання.