Акції MicroStrategy стрімко зросли, перевищивши зростання Біткойна

MicroStrategy (MSTR) ціна акцій цього року показала вражаючі результати, з 69 доларів на початку року зростаючи до минулого тижня до максимуму 543 доларів, зростання значно перевищує Біткойн. Варто зазначити, що коли Біткойн через коливання ринку падав, MSTR зберігав сильний імпульс зростання. Це явище спонукає нас переосмислити його інвестиційну логіку: MSTR не просто використовує концепцію Біткойна, а має свою унікальну стратегію управління.

Основна стратегія MSTR: випуск конвертованих облігацій для купівлі Біткойн

MicroStrategy спочатку була компанією з розробки систем звітності бізнес-аналітики, але ця сфера вже наситилася. Сьогодні основна стратегія компанії полягає в залученні коштів шляхом випуску конвертованих облігацій, масовому придбанні Біткойн і використанні їх як важливої складової активів компанії.

Огляд конвертованих облігацій

Конвертовані облігації є особливим фінансовим інструментом. Інвестори можуть обрати отримати основну суму та відсотки на момент погашення, або за узгодженою ціною конвертувати облігації в акції компанії.

• Якщо ціна акцій суттєво зросте, інвестори можуть вибрати конвертування акцій, що призведе до розмивання часток.
• Якщо ціна акцій показує посередні результати, інвестори можуть вирішити повернути капітал та відсотки, компанії потрібно буде нести певні витрати на капітал.

Операційна логіка MSTR

• Використання коштів, залучених шляхом випуску конвертованих облігацій, для покупки Біткойн.
• Таким чином, MSTR постійно збільшує обсяг володіння Біткойном, одночасно підвищуючи вартість Біткойна на акцію.

Наприклад, відповідно до даних на початку 2024 року, кожні 100 акцій відповідали 0.091 Біткойн, збільшившись до 0.107 Біткойн, а до 16 листопада навіть досягли 0.12 Біткойн.

У першому, другому та третьому кварталах 2024 року MSTR збільшив свої резерви Біткойн за рахунок конвертованих облігацій з 189 тисяч до 252 тисяч (зростання на 33,3%), тоді як загальна кількість акцій була розбавлена лише на 13,2%. Кількість Біткойн на 100 акцій зросла з 0,091 до 0,107, що поступово підвищує права на володіння Біткойн.

Останні новини

16 листопада MSTR оголосила про придбання 51,78 тисячі Біткойн за 4,6 мільярда доларів, загальний обсяг активів досяг 331,2 тисячі. За цією тенденцією, вартість Біткойн на 100 акцій вже наближається до 0,12. З точки зору монетарного стандарту, "права" акціонерів MSTR на Біткойн постійно зростають.

Аналіз стійкості моделі MSTR

Стратегія MSTR подібна до використання важелів Уолл-стріт для "майнінгу":

• Постійно випускаючи облігації для купівлі Біткойн, шляхом розмивання акцій збільшити кількість Біткойн на акцію.
• Для інвесторів придбання акцій MSTR є еквівалентом непрямого володіння Біткойном, а також можливістю отримувати прибуток від зростання ціни акцій завдяки зростанню Біткойна.

Ця модель може стикатися з такими викликами:

1. Збільшення складності залучення капіталу: якщо ціна акцій не зростає, наступні випуски конвертованих облігацій можуть стати складними.
2. Надмірне розведення: якщо швидкість випуску нових акцій перевищує швидкість накопичення Біткойна, права акціонерів можуть зменшитися.
3. Гомогенізація моделей: якщо більше компаній почнуть наслідувати стратегію MSTR, її унікальність може зменшитися.

Майбутнє та ризики MSTR

У довгостроковій перспективі накопичення Біткойна великим капіталом у США має стратегічне значення. Враховуючи, що загальна кількість Біткойнів становить лише 21 мільйон, національні стратегічні запаси США можуть займати значну частку. Для великого капіталу "накопичення монет" є не лише інвестиційною діяльністю, але й довгостроковим стратегічним вибором.

Однак наразі ризики MSTR можуть перевищувати вигоди, інвесторам слід бути обережними:

• Якщо ціна Біткойн знизиться, акції MSTR можуть зазнати більшого падіння через ефект важелів.
• Чи зможе майбутнє підтримувати високий темп зростання, залежить від можливостей залучення капіталу та конкурентного середовища на ринку.

Роздуми інвесторів та оновлення свідомості

Оглядаючись на 2020 рік, коли MSTR вперше здійснив масові покупки Біткойн, багато інвесторів пропустили гарну можливість, вважаючи ціну занадто високою. Тоді Біткойн зріс з 3000 доларів до 5000 доларів, а MSTR купував великі обсяги по 10000 доларів. В результаті Біткойн зріс до 20000 доларів, що підтвердило далекоглядність MSTR.

Цей раз, пропустивши інвестиційну можливість в MSTR, ми усвідомили, що логіка дій та глибина сприйняття американських капітальних велетнів варті вивчення. Модель MSTR хоч і проста, але за нею стоїть сильна віра в довгострокову цінність Біткойна. Пропустити інвестиційну можливість не страшно, головне - витягнути уроки з цього та підвищити своє інвестиційне сприйняття.