Очікування зниження відсоткових ставок у США зростають, Ethereum зустрічає上市 Спот ETF, ринкові настрої поступово відновлюються

Нещодавно опубліковані економічні дані США зняли занепокоєння з ринку, наразі інвестори загалом очікують, що у вересні почнеться зниження ставок. Ринок американських акцій, як і очікувалося, переходить до зміни стилю: концентрація великих технологічних акцій знижується, а акції малих компаній та не технологічні сектори демонструють активність. У липні ринок криптовалют зазнав значних коливань через емоції, проте наразі він став стабільним. Торгівля спотовим ETF на Ефір триває, хоча тиск на ціну з боку Grayscale створює короткостроковий тиск, але через швидкість продажів очікується, що цей тиск не триватиме надто довго.

25 липня США оприлюднили зростання валового внутрішнього продукту (ВВП) у другому кварталі 2024 року в річному обчисленні на рівні 2,8%, що перевищує очікування в 2,0%. Водночас індекс цін PCE, який є показником інфляції, зріс на 2,6% у другому кварталі, що нижче за 3,4% за перший квартал. Основний індекс PCE, на який звертає увагу Федеральна резервна система, зріс на 2,9%, також нижче попереднього значення. Проте ринок не однозначно відреагував на ці дані, акції США пережили різкі коливання в цей день.

Існує думка, що офіційні економічні дані США можуть бути спотворені. Наприклад, у останні кілька місяців дані по нерегулярній зайнятості часто переглядалися вниз, що викликало сумніви на ринку. Тривале підвищення відсоткових ставок вже має явний вплив на економіку США, ринок загалом вважає, що відповідні відомства можуть створювати умови для зниження ставок. Це очікування вже відображено в ринковому ціноутворенні, дані показують, що ймовірність зниження ставок у вересні становить 100%.

Доходність десятирічних державних облігацій США загалом має тенденцію до зниження, що вказує на те, що капітал переходить від ризикових настроїв під час циклу підвищення процентних ставок до перезначення різних активів під час циклу зниження процентних ставок.

Спостерігаючи за динамікою індексу малих капіталізацій Russell 2000 та Nasdaq Composite, можна помітити, що 11 липня, коли Nasdaq досяг свого піку, якраз почався ріст малих акцій. У цей день США опублікували останні дані CPI, і ринок чутливо уловив сигнали про пом'якшення інфляції, вважаючи, що у вересні можуть почати знижувати процентні ставки. Капітал швидко вийшов з акцій великих компаній і почав надходити в малі акції. Ця зміна стилю «великих до малих» відповідає очікуванням підвищення ринкового ризикового апетиту під час циклу зниження ставок.

Наразі серед "сімох великих технологічних гігантів" американського ринку акцій, Tesla та Alphabet вже опублікували фінансові звіти за другий квартал, загальний результат виявився гіршим, ніж очікувалося. Якщо інші технологічні гіганти також не зможуть підтримувати сильні результати, у поєднанні зі зміною ринкових настроїв, американський ринок акцій може зіткнутися з більшою корекцією. Але якщо такі компанії, як Apple, Microsoft та NVIDIA, зможуть перевершити очікування, разом з покращенням ліквідності завдяки зниженню процентних ставок, американський ринок акцій все ще може мати потенціал для зростання.

У липні ринок криптовалют зазнав значних коливань: ціна біткоїна спочатку опустилася нижче 54000 доларів, а потім знову перевищила 70000 доларів, в кінці місяця знизившись до приблизно 66000 доларів. Нещодавно індекс волатильності біткоїна досяг високого рівня, що свідчить про те, що ринок перебуває на стадії протистояння між бичками і ведмедями. Великі падіння на початку місяця були викликані емоційними факторами, а не змінами в основних показниках.

Виступ Трампа на конференції BitCoin 2024 викликав короткочасні коливання на ринку, але довгостроковий вплив обмежений. Ринок має розбіжності щодо доцільності висловлювань Трампа та його політичних перспектив.

Ethereum Спот ETF був запущений 23 липня, що співпало із десятою річницею першого публічного розміщення Ethereum. Проте ринкова реакція була млявою: після чистого припливу понад 100 мільйонів доларів у перший день торгів спостерігалися постійні чисті відтоки. Значні відтоки з продуктів Grayscale нагадують ситуацію під час запуску біткоїн Спот ETF. Однак темп розпродажу Grayscale ETF є швидким, і очікується, що тиск на продаж швидко зменшиться.

У липні ринок в основному керувався емоціями. Крипторинок наразі позбавлений нових наративів бичачого ринку та відчуває відокремлення від динаміки американських акцій, перебуваючи в відносно хаотичному періоді. Проте ринок поступово засвоює негативні емоції, демонструючи спіральне зростання в процесі відновлення. Спот-ETF на біткоїн продовжує мати чистий приплив, що відображає, що ринкова паніка не триває, і це вказує на те, що можливо, найближчим часом настане більший ринковий рух.

Незважаючи на невизначеність макроекономіки та традиційних фінансових ринків, ринок криптоактивів демонструє незалежність і стійкість, сподіваючись відігравати все більш важливу роль у диверсифікованих портфелях. Волатильність ціни біткоїна в основному викликана емоціями, а довгостроковий тренд залишається позитивним. Запуск спот-ETF на Етері надає ринку нової енергії та стабільності. Хоча крипторинок стикається з викликами, перспектива все ще залишається світлою.