2024 рік божевільного танцю цифрового шифрування: зростання Біткойна

У 2024 році цифровий крипторинок демонструє безпрецедентну божевільну тенденцію, серед яких виступ Біткойна особливо привертає увагу. Протягом останнього місяця Біткойн зріс більш ніж на 50%, ставши одним з найяскравіших активів. Які механізми стоять за цією аномальною поведінкою ринку? Чи може це божевілля тривати? Давайте детальніше розглянемо це питання.

Будь-яке підвищення ціни активів неможливе без зменшення пропозиції та збільшення попиту. Ми проаналізуємо це з двох аспектів: пропозиції та попиту.

Аналіз пропозиційної сторони

Зі зниженням кількості Біткойн, вплив пропозиційної сторони на його ціну поступово зменшується, але нам все ще потрібно звертати увагу на потенційний тиск на продаж:

Згідно з консенсусом, новостворених Біткойнів менше 2 мільйонів, і швидкість випуску незабаром зазнає нового етапу зменшення. Це означає, що новий тиск на продаж буде ще більше знижений. Спостерігаючи за рахунками майнерів, які протягом тривалого часу залишаються на рівні понад 1,8 мільйона, це вказує на те, що у майнерів немає явної тенденції до продажу.

З іншого боку, кількість Біткойнів на рахунках тривалого утримання продовжує зростати, наразі близько 14,9 мільйона монет. Фактична кількість Біткойнів, що активно обертаються, відносно обмежена, ринкова капіталізація менше 350 мільярдів. Це пояснює, чому щоденне постійне придбання на 500 мільйонів доларів може призвести до різкого зростання ціни Біткойна.

Аналіз боку попиту

Зростання попиту походить з кількох аспектів:

1. Підвищення ліквідності, що забезпечується ETF
2. Зростання вартості активів, що належать багатим
3. Фінансові послуги є більш привабливими в порівнянні з короткостроковими інвестиціями
4. Для фондів Біткойн можна купити неправильно, але не можна пропустити
5. Біткойн є ядром трафіку

ETF: Унікальний каталізатор цього раунду бичачого ринку Біткойн

Біткойн через затвердження ETF отримав право на входження в традиційний фінансовий ринок. Це означає, що комплаєнсні кошти нарешті можуть надходити в Біткойн, а в світі шифрування традиційні фінансові кошти можуть надходити лише в Біткойн.

Біткойн має дефляційні характеристики, що робить його легким для формування інвестиційного буму. Доки фонди продовжують купувати, ціна Біткойна буде постійно зростати, а дохідність фондів, що тримають Біткойн, зросте, що, в свою чергу, залучить більше коштів. Тим часом фонди, які не купують Біткойн, стикаються з тиском на результати, і навіть можуть зіткнутися з відтоком капіталу. Ця модель працює на Уолл-стріт у ринку нерухомості вже багато років.

Особливості Біткойна більше підходять для цієї інвестиційної гри. За останній місяць середня чиста купівля менше 500 мільйонів доларів США кожного торгового дня призвела до зростання ринку на понад 50%. Це в традиційних фінансових ринках є лише незначним обсягом купівлі.

ETF ще підвищив вартість Біткойна з точки зору ліквідності. У 2023 році масштаб традиційних фінансів у світі (включаючи нерухомість) досяг 560 трильйонів, що свідчить про те, що нинішня ліквідність традиційних фінансів достатня для підтримки такого масштабу фінансових активів. Ліквідність Біткойна далеко не така, як у традиційних фінансових активів, але доступ традиційних фінансів безумовно може створити ліквідність з більшою вартістю для Біткойна. Варто зазначити, що ця комплаєнтна ліквідність може бути направлена тільки на Біткойн, а не на інші цифрові шифровані активи.

Багаті люди надають перевагу вартості Біткойну

Ринкове дослідження показує, що мільярдери в криптовалютному колі зазвичай у великій пропорції володіють Біткойном під час бичачого ринку, тоді як середні або нижчі інвестори зазвичай володіють Біткойном не більше ніж 1/4 їхнього інвестиційного портфеля. Наразі ринкова домінантність Біткойна становить 54.8%. Це означає, що Біткойн в основному зосереджений у руках багатих і інституцій.

Це викликало ефект Матфея: активи, які належать багатим, будуть продовжувати зростати в ціні, тоді як активи, які належать звичайним людям, можуть знецінюватися. У відсутності втручання з боку уряду ринкова економіка неминуче проявлятиме цей ефект. Багаті не лише можуть бути розумнішими та більш здібними, але й від природи володіють більшою кількістю ресурсів. Розумні люди, корисні ресурси та інформація природно прагнуть співпраці з цими багатими, формуючи мультиплікатор багатства.

На крипторинку багаті та інституції можуть використовувати нестандартні монети як інструмент отримання прибутку, тоді як монети з високою ліквідністю використовуються як засіб збереження вартості. Багатство може переміщатися від звичайних інвесторів через інвестування в невеликі монети до багатих або інституцій, а потім знову концентруватися на стандартних монетах, таких як Біткойн. З підвищенням ліквідності Біткойна його привабливість для багатих та інституцій також зросте.

Біткойн：боротьба за частку фінансового ринку

Після затвердження SEC спотового ETF на Біткойн, це спричинило конкуренцію на кількох рівнях ринку. До неї приєдналися кілька відомих установ, які борються за лідерство ETF у США, а також кілька фінансових центрів, таких як Сінгапур, Швейцарія, Гонконг та інші на глобальному ринку. Хоча існує ймовірність, що установи можуть продати Біткойн, проте в поточному міжнародному середовищі невідомо, чи зможуть вони викупити його за такою ж ціною після продажу.

Втрата Біткойн спот не лише означає, що емітент втрачає комісійні збори, а й може втратити право голосу щодо ціноутворення Біткойна. Відповідні фінансові ринки також можуть втратити право на ціноутворення цієї "цифрової золото", а також ринку похідних фінансових інструментів на Біткойн спот. Це є стратегічною поразкою для будь-якої країни та фінансового ринку.

Отже, ймовірність того, що глобальний традиційний фінансовий капітал утворить змову для розпродажу, є низькою, натомість це може призвести до формування інвестиційного буму в процесі постійного скуповування.

Біткойн：новий улюбленець Уолл-стріт

Для основних фондів утримання невеликої кількості Біткойн може суттєво підвищити дохідність портфеля активів, при цьому не піддаючи великим ризикам. Наразі оцінка Біткойн на традиційному фінансовому ринку все ще невелика, і кореляція з основними активами не є високою. Тому для основних фондів утримання певного відсотка Біткойн є розумним вибором.

Якщо у 2024 році Біткойн стане активом з найвищим доходом на крипторинку, тим фондовим менеджерам, які не інвестували в Біткойн, буде важко пояснити це інвесторам. Натомість, навіть маючи 1% або 2% Біткойна, навіть якщо не подобається або є збитки, загальна продуктивність не буде надто впливати на ризики Біткойна, і буде легше пояснити це інвесторам.

Біткойн：фінансових менеджерів приховані доходи

Напіванонімність Біткойна надає менеджерам фондів певний простір для маневру. Хоча основні торгові платформи вимагають KYC, офлайн OTC-торгівля все ще існує. Регуляторам може бути важко повністю контролювати спотові позиції фінансових працівників.

Виходячи з наведеного аналізу, фондовий менеджер має достатні об'єктивні причини для інвестицій у Біткойн. У цьому випадку вони можуть використовувати громадські кошти для непрямого підвищення власних інтересів.

ефект виведення трафіку проекту

Біткойн довгостроково виграє від унікального явища самовиведення трафіку в крипторинку. Інші проекти, щоб скористатися впливом Біткойна, змушені шанувати його імідж, в результаті чого власний трафік, що ними управляється, повертається до Біткойна.

Практично всі випуски альтернативних монет згадують легендарну історію Біткойна, описуючи таємницю та велич Сатоші Накамото, а потім заявляють, що хочуть стати наступним Біткойном. Ця модель дозволяє Біткойну отримувати постійний брендинг та трафік без активного управління.

Наразі конкуренція між проектами стає все більш жорсткою, на Біткойні існує десятки проектів Layer2 та десятки мільйонів проектів з написами, які намагаються залучити трафік з Біткойна, спільно сприяючи широкому впровадженню Біткойна. Це може призвести до того, що ефект самозабезпечення трафіку Біткойна в цьому році буде сильнішим, ніж у попередні роки.

підсумок

З минулого року найбільшим фактором зміни на ринку стало схвалення Біткойн ETF. Аналізуючи, ми виявили, що всі фактори сприяють зростанню ціни Біткойна. Пропозиція зменшується, попит різко зростає.

Отже, Біткойн, ймовірно, стане найбільшою інвестиційною можливістю 2024 року.