Нова логіка стартапів Web3 в умовах нової глобальної торгової системи

Погіршення макроекономічного середовища - криза формує новий порядок

Фінанси починають переходити до епохи хаосу

Відтоді, як Трамп знову зайняв Білий дім, низка економічних і політичних заходів призвела до постійних коливань на глобальних ринках. Серед них найбільші зрушення викликала ескалація тарифної політики: з 5 квітня 2025 року США запроваджують єдиний 10%-ий "базовий тариф" на всі імпортовані товари, а також накладають вищі "взаємні тарифи" на Китай, В'єтнам та ще 60 країн. У короткостроковій перспективі тарифна політика Трампа спричинила різкі коливання на світових ринках: американські облігації зазнали хвилі продажів, прибутковість 10-річних американських облігацій різко зросла до понад 4,5%, фондовий ринок США пережив різкі коливання, а індекс долара США протягом кількох днів продовжував падати, зафіксувавши найбільший денний спад за кілька років.

Система міжнародної економіки, заснована на США після Другої світової війни, стикається з ризиком розпаду: зростання нових економік послаблює відносну перевагу США, а величезний борг і фінансовий дефіцит, накопичені США протягом тривалого часу, постійно підривають довіру до долара, що призводить до зменшення частки долара в глобальних валютних резервів. Особливо швидкий розвиток Китаю з моменту вступу до СОТ наближає його до США в багатьох науково-технічних сферах, а іноді й перевершує їх, що викликає глибоке занепокоєння еліти США.

На цьому фоні в американському керівництві почали розробляти новий торговий та фінансовий порядок для підтримки своєї глобальної домінуючої позиції. Стратегічна мета уряду Трампа полягала не тільки в тому, щоб отримати кращі умови в торгових переговорах, але й спробувати "розпочати з нуля" — шляхом встановлення нової системи правил, щоб знову закріпити центральне місце США. Це містить два аспекти: по-перше, завдати удару по основним конкурентам, послабивши швидкий підйом таких країн, як Китай, які користуються перевагами існуючої глобалізації; по-друге, знайти нову цінову опору для підкріплення похитнутого кредиту долара та глобальної торгівлі. В цьому контексті традиційна кредитоспроможність долара потребує більшого підкріплення, і США почали звертати увагу на активи, такі як золото та біткоїн, сподіваючись таким чином відновити довіру до глобальної фінансової системи.

Варто зазначити, що з моменту приходу Трампа до влади ставлення уряду США до сфери криптовалют зазнало суттєвих змін. Незабаром після вступу на посаду Трамп відкрито висловив занепокоєння щодо розвитку віртуальних валют, змінивши свою попередню критичну позицію щодо біткоїна. Частина сил у Республіканській партії та деякі уряди штатів також поступово почали обіймати біткоїн, розглядаючи його як "цифрове золото" для хеджування ризиків долара. Можна сказати, що США заздалегідь планують новий фінансовий порядок, вносячи біткоїн до національної стратегії.

Біткоїн та золото: новий "подвійний якор" долара

Коли глобальні торгові та фінансові правила стикаються з перебудовою, США намагаються створити новий кредитний фундамент для долара за допомогою "подвійної прив'язки активів": це включає як традиційні золоті резерви, так і нові резерви біткойнів. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку шляхом поєднання фізичних активів і цифрових активів.

Золото як засіб збереження вартості давно широко володіється центральними банками різних країн, а золоті резерви США є важливим козирем доларової гегемонії. І тепер біткоїн отримує подібний стратегічний статус — його вважають "цифровим золотом" нової ери. Станом на кінець 2024 року, загальна капіталізація біткоїна становить приблизно 2 трильйони доларів, що є лише близько десятої частини вартості золота (приблизно 20 трильйонів доларів). З точки зору довгострокового потенціалу, якщо капіталізація біткоїна коли-небудь зможе зрівнятися із золотом, то його ціна все ще має потенціал для зростання в кілька разів. Саме тому, що є оптимістичні прогнози щодо цього зростання, а також завдяки унікальним перевагам біткоїна, таким як децентралізація, обмежене випуск (21 мільйон монет) та висока ліквідність, США почали серйозно розглядати можливість включення його до національної резервної системи.

У березні 2025 року уряд США в криптовалютній сфері ухвалив ряд важливих заходів: 6 березня президент Трамп підписав виконавчий указ, оголосивши про створення "стратегічного біткоїн-резерву" та "американського цифрового активу резерву". Наступного дня Біла хата провела гучний саміт з криптовалют, запросивши великих гравців галузі, а також членів Конгресу та чиновників. Трамп на саміті відкрито висловив підтримку розвитку криптоіндустрії, пообіцявши сприяти якнайшвидшому ухваленню законодавства щодо стабільних монет і регуляторної рамки для цифрових активів, щоб забезпечити чітке правове середовище. Ще більш вражаючим стало те, що Трамп на саміті заявив: "створення біткоїн-резерву – це створення віртуального Форт-Нокс" – іншими словами, США мають намір розглядати біткоїн-резерв як золото скарбниці цифрової епохи. Це висловлення знаменує офіційний вхід біткоїна на рівень національної стратегії США, надаючи йому статус, подібний до золота.

Ця серія дій свідчить про те, що США прагнуть використовувати біткойн разом із золотом як нові фінансові активи. На практиці уряд США вже володіє значними резервами біткойнів (переважно за рахунок конфіскацій та інших джерел) і планує їх подальше збільшення. Чутки на ринку свідчать про ціль накопичити контроль над приблизно 1 мільйоном біткойнів (5% від загальної кількості), що наближається до частки офіційних золотих резервів США у світових запасах золота. Хоча ця ціль ще не досягнута повністю, тенденція вже помітна: деякі уряди штатів США навіть стали першопрохідцями, схваливши використання бюджетних коштів для закупівлі біткойнів на резерви; на федеральному рівні ж через виконавчі накази та законодавчі пропозиції біткойн «отримує нове ім'я». Якщо долар у майбутньому зможе частково закріпитися за фізичним золотом та цифровим золотом (біткойном), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну розрахункову систему, тоді США можуть отримати перевагу в глобальних фінансових змаганнях у майбутньому, продовжуючи життя доларової системи.

Звичайно ж, включення біткоїна також допомагає США вирішувати свої проблеми. Наприклад, величезний державний борг, який несе уряд США, стає все тяжчим, викликаючи кредитну кризу. Якщо США контролюватимуть достатньо резервів біткоїна і в майбутньому піднімуть його ціну, вони можуть продати частину резерву, щоб заповнити боргову діру, таким чином хитро розв'язуючи боргові ризики. Ідея "розбавлення боргу криптоактивами" стає новим уявленням фінансової стратегії США. Тим часом США також посилюють регулювання цифрових валют: нещодавно запропонований законопроект передбачає підпорядкування стабільних монет з обігом понад 10 мільярдів доларів контролю Федеральної резервної системи, що свідчить про бажання США контролювати випуск і правила випуску крипто-долара (стабільної монети долара), щоб зміцнити домінуючу позицію долара в криптовсесвіті. Стабільна монета долара + золото + біткоїн, ці три елементи разом окреслюють контури нового порядку долара - зберігаючи законодавчий статус долара, а також підтримуючи його фізичними та цифровими активами, підвищуючи стійкість до ризиків.

Корекція ринкового середовища та "що можна робити в другій половині"

Протягом більше року глобальний криптовалютний ринок пережив різкий перехід від ейфорії до спокою. Загальна ринкова капіталізація криптоактивів з історичного максимуму приблизно 3.71 трильйона доларів знизилася до приблизно 3.04 трильйона доларів, ринок вступив у стадію глибокої корекції та очищення. Макроекономічні потрясіння в поєднанні з посиленням регулювання призвели до того, що багато проектів, які не мали справжньої цінності, зникли під час цього раунду корекції. Однак для підприємців, які впевнені в довгостроковій цінності блокчейну, цей момент навпаки є найкращим часом для закріплення основ і накопичення сил, щоб втілити нові можливості — спади попереднього циклу створюють прекрасну можливість для тих, хто спокійно вдосконалює продукти та накопичує ресурси, щоб виділитися.

У такому "другому таймі" середовищі підприємці повинні подумати: що підходить для другого тайму? Простих методів залучення трафіку вже недостатньо, їх замінює підприємницька логіка, зосереджена на «жорсткій» вартості. У поточному ринковому середовищі кілька напрямків містять нові можливості:

• Екосистема біткойна (BTC): фінансові інновації навколо мережі біткойна ("BTC Fi"), оновлення інфраструктури та реконструкція реальних активів і платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних блокчейнів: інновації, що повертаються до сутності ефективності та прибутковості на таких публічних блокчейнах, як Ethereum, звільняючись від чистого "конкуренції за трафік", орієнтуючись на продукти для створення сталих децентралізованих фінансових (DeFi) застосувань.

• Реальні світові активи (RWA) та платіжні фінанси (PayFi): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями, розвиток нових моделей, що підтримуються стабільним грошовим потоком.

• Акції концепції криптовалют: зверніть увагу на хвилю "акцій концепції блокчейну", що виникає на традиційних капітальних ринках, а також на нові шляхи до акціонерного статусу для стартапів Web3.

Можливості для стартапів навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA та PayFi

Хоча біткойн протягом тривалого часу вважався "цифровим золотом", його основна мережа має відносно прості функції, але нещодавно ряд технологічних та застосункових досягнень вдихає нове життя в екосистему біткойна. Около мережі BTC ми бачимо три основні підприємницькі можливості:

• BTC Fi (Біткойн Фінанси): створення нових фінансових активів на мережі біткойн. Біткойн більше не просто статичне сховище вартості, а перетворюється на базову платформу для випуску різних фінансових активів. Нещодавно з’явились протоколи, такі як BRC-20, Runes, які викликали бум випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets (TA протокол), запущений Lightning Labs, зробив можливим випуск стабільних монет, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі біткойна. Це означає, що основна мережа біткойн має перспективи в наступному циклі взяти на себе більше функцій зберігання вартості, переходячи від "цифрового золота" до мережі зберігання вартості, що підтримує багаті активи. Представницькі проекти, такі як Bedrock, Solv та інші, зосереджуються на створенні децентралізованих фінансових послуг, таких як кредитування, торгівля, похідні на мережі біткойн, сприяючи стрибку фінансування BTC та можливостей випуску активів.

• BTC Infra (Біткоїн Інфраструктура): перебудова інтелектуальної інфраструктури на базі біткоїна. Щоб компенсувати недоліки рідних функцій BTC, в індустрії намагаються створити для біткоїна шар смарт-контрактів, подібний до Ethereum. Один з шляхів - розвиток біткоїн-бічних ланцюгів або Layer2, сумісних з EVM (наприклад, BTC L2 з можливостями смарт-контрактів Ethereum), що розширює простір для розробки DApp в мережі BTC. Інший - це рішення, рідні для сімейства протоколів біткоїна, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші біткоїн-рідні технології другого рівня, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабованості та ефективності платежів, створюючи легкий і економічний шар виконання в мережі BTC. Представницькі проекти, такі як Unisat, Merlin, B² тощо, зосереджені на створенні Layer2 для біткоїна, інструментів проміжного програмного забезпечення тощо, підвищуючи екосистему розробки та можливості масштабування біткоїна.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Вивільнення потенціалу біткоїна у сфері реальних світових активів і платежів. RWA, засновані на мережі біткоїн, поступово набирають популярності, наприклад, токенізація державних облігацій США, фізичних активів тощо, де біткоїн виступає як рівень розрахунків, пропонуючи глобально перевірений механізм розрахунків, надаючи цим активам високодостовірну цінову прив'язку. Водночас, завдяки платіжним інфраструктурам, таким як мережа Lightning, виникають моделі "PayFi", які повертають біткоїн на сцену платежів — наприклад, поєднуючи штучний інтелект (AI Agent) з мікроплатежами біткоїн, що дозволяє здійснювати миттєві дрібні платежі між машинами та між людьми і машинами, забезпечуючи ефективні платіжні рішення для таких сценаріїв, як послуги SaaS, обмін даними тощо. Представницькі проекти, такі як LNFi, зосереджені на підвищенні ефективності реальних застосувань біткоїна в RWA та платіжних сценаріях, надаючи можливості для платежів та обігу BTC.

В цілому, екосистема біткойна поступово прокидається від базового протоколу до рівня застосувань. Незалежно від того, чи йдеться про випуск активів в основній мережі BTC, побудову рівня смарт-контрактів, чи використання BTC для розрахунків реальних активів і миттєвих платежів, біткойн має потенціал стати родючим ґрунтом для інновацій та підприємництва на наступному етапі. Для підприємців переосмислення можливостей мережі біткойн, можливо, допоможе виявити недооцінені золоті можливості.

Можливості підприємництва навколо інших блокчейнів: логіка підприємництва, орієнтована на ефективність і продукти

Окрім біткоїна, інші публічні блокчейни (такі як Ethereum, BSC, Solana тощо) також мають нові підприємницькі логіки та можливості.