Кейс маніпуляцій маркет-мейкерів на крипторинку викликав роздуми про регулювання

Нещодавно компанія CLS Global FZC LLC, яка має штаб-квартиру в Об'єднаних Арабських Еміратах, опинилася під звинуваченнями в маніпуляціях на крипторинку. Цю компанію звинуватили в маніпуляціях ринком криптоактиву "NexFundAI" за допомогою методів, таких як відмивання торгів, в період з кінця серпня до середини вересня 2024 року. Ці дії вважаються порушенням відповідних положень американського законодавства про цінні папери.

Дослідження показує, що CLS Global використовує кілька гаманців для проведення великої кількості операцій з купівлі та продажу, створюючи фальшивий обсяг торгівлі майже на 600 тисяч доларів, що становить більшість загального обсягу торгівлі за той же період. Ці операції здійснюються за допомогою алгоритмів і автоматизованих програм, щоб створити ілюзію активності на ринку та спонукати роздрібних інвесторів входити в гру. Іронічно, що це маніпулювання ринком насправді є так званими "ринковими послугами", найнятими розробниками проекту "NexFundAI", що в результаті призводить до втрат як для розробників проекту, так і для інвесторів, тоді як CLS Global отримує прибуток.

У жовтні 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) подала цивільний позов проти CLS Global та його працівників, а також Офіс прокурора штату Массачусетс подав кримінальний позов. Це важливий крок правоохоронних органів у боротьбі з хаосом на крипторинку.

У квітні 2025 року цивільна справа досягла остаточного рішення. CLS Global зобов'язаний сплатити великий штраф, включаючи 425 000 доларів США цивільного штрафу та повернення незаконно здобутих коштів. Крім того, компанія повинна в короткі терміни забезпечити, щоб клієнти не були особами або юридичними особами з США, а також впровадити сувору політику комплаєнсу.

Ця справа виявила серйозні проблеми, які існують у поведінці маркет-мейкерів на крипторинку. Подібні грабіжницькі дії не є рідкістю на ринку, такі як зловживання "моделлю кредитних опцій" деякими маркет-мейкерами, які завдають шкоди інтересам проектів і інвесторів шляхом маніпулювання ринком та умовами опцій. Ці дії часто використовують непрозорість ринку та недостатній досвід проектів.

У порівнянні з традиційними фінансовими ринками, крипторинок все ще має значні проблеми з регулюванням та прозорістю. Традиційні фінансові ринки ефективно обмежують поведінку маркет-мейкерів завдяки жорстким регуляторним заходам, вимогам до розкриття інформації, системам моніторингу в реальному часі, саморегуляції в галузі та механізмам захисту інвесторів. Наприклад, відповідні правила SEC США обмежують маніпулятивні дії, такі як голе коротке продажу, а Регламент ЄС щодо зловживання ринком також строго контролює такі дії.

Справа CLS Global сповістила про небезпеку для шифрувальної індустрії. Щоб створити здорове та впорядковане ринкове середовище, шифрувальна індустрія повинна черпати успішний досвід традиційних фінансів, посилювати регуляторний контроль, підвищувати прозорість ринку, вдосконалювати механізми моніторингу в реальному часі, встановлювати стандарти саморегулювання в галузі та зміцнювати захист інвесторів. Лише так можна ефективно стримувати маніпуляції на ринку, підтримувати справедливість на ринку, захищати інтереси інвесторів і сприяти довгостроковому здоровому розвитку галузі.