Біткойн екосистема зустрічає рік програмованості, доларові стейблкоїни переформують фінансовий порядок

Як піонер та довгостроковий свідок індустрії блокчейн, ім'я Ду Цзюня майже пронизує кожну ключову хвилю: з 2013 року, коли він брав участь у заснуванні торгової платформи, сприяючи ранньому поширенню Біткойн в Китаї; до створення галузевих медіа, ставши центральною ланкою інформаційного обігу; і до того, як інвестор, точно вловлюючи кілька циклів ринкових тенденцій. Завдяки своєму чуттю до технологічних трендів та довгостроковій стратегії капіталовкладень, він написав безліч класичних прикладів у галузі.

Сьогодні він заснував інкубатор, що зосереджується на перетворенні інновацій між штучним інтелектом та криптовалютами, продовжуючи залишатися активним на передовій галузі — на перехресті екосистеми Біткойн, змін стабільних монет та хвилі AI, постійно досліджуючи межі технологій і впевнено підтримуючи зростання китайців у глобальному технологічному ландшафті.

Нещодавно засновники галузевих ЗМІ провели глибокий діалог з цією знаковою особистістю, яка пройшла через биків і ведмедів. У цій інтелектуальній битві про майбутнє Ду Цзюнь не лише поділився своїм глибоким аналізом основної логіки блокчейну, але й вперше публічно пояснив, чому він вважає BitVM "ключовим стрибком" для екосистеми Біткойн, і передбачив, що 2026 рік стане "роком програмованого Біткойн". Коли мова йшла про пісочницю стабільних монет у Гонконгу та ігри з американським регулюванням, він спокійно продемонстрував холодне судження капітального стратегa.

Золота ера китайських технологій

Ду Цзюнь вважає, що зараз дійсно є часом великих можливостей, китайці займають провідні позиції у багатьох передових технологіях, особливо в індустрії блокчейну, де їхня перевага особливо помітна.

Біржі майже повністю займають китайці, так само як і виробництво майнінгового обладнання. У таких проектах, як TRON, Ethereum, Solana, BNBChain, серед засновників та керівників також є багато людей з китайським походженням. Якщо подивитися на друзів у соціальних мережах, то майже в усіх біржах, виробниках майнінгового обладнання чи гаманцях можна побачити китайців.

А цей вплив вже розширився з блокчейну на ширшу технологічну сферу: у Кремнієвій долині AI та напівпровідникова промисловість також часто постачають китайських лідерів, таких як Су Цзіфенг, Хуан Женьсюн та інші, які відіграють вирішальну роль у своїх областях. У порівнянні з епохою, коли домінували індійські інженери десять років тому, сьогодні "китайський дивіденд" стає новою основною темою. Саме тому він обирає часто залишатися в Кремнієвій долині, щоб на власні очі спостерігати та брати участь у цій структурній силі зростання.

На думку Ду Цзюня, китайці не тільки володіють технологічними інноваціями в ключових технологічних напрямках, таких як блокчейн, штучний інтелект, напівпровідники та нова енергія, але й поступово рухаються до прийняття рішень щодо капіталу та промислового домінування. Це всеосяжне зростання знаменує собою настання «золотого століття китайських технологій», а також означає, що китайці будуть відігравати все більш важливу роль у глобальній моделі технологічної конкуренції.

Позиціювання та майбутнє публічних блокчейнів

Говорячи про структуру публічних блокчейнів, Ду Цзюнь вважає, що наразі справжніми гравцями на ринку є лише чотири основні публічні блокчейни: Біткойн, Ethereum, Tron та Solana. Їхні переваги полягають не лише у самій технології, а й у чітко визначених ринкових позиціях.

• Біткойн є цифровим золотом, це безсумнівно;
• Факт, що Ефір став стандартом інфраструктури DeFi;
• Tron зосереджується на трансакціях та розрахунках зі стейблкоїнами, має сильні сценарії впровадження у сфері платежів;
• А Solana позиціонується як високопродуктивна, низьколатентна мем-ланцюг, зосереджуючись на максимальному користувацькому досвіді та гарячих точках ліквідності.

Ці публічні блокчейни досягли сьогоднішнього успіху не завдяки "універсальним" функціям, а завдяки чітким стратегічним виборам. У той же час багато інших публічних блокчейнів мають неясну позицію або посередні технології, що ускладнює їм можливість подолати цикли та досягти прориву.

Щодо того, чи потрібні нові публічні блокчейни в майбутньому? Судження Ду Цзюня полягає в тому, що в короткостроковій перспективі це не має сенсу. Сьогодні рішення Layer1 Ethereum вже значно покращили масштабованість, знизили витрати та підвищили взаємодію між активами. Окрім таких рідкісних проектів Layer 2, як Base, більшість вже зникли з поля зору. Це схоже на швейцарський армійський ніж: насправді функцій, що використовуються часто, всього кілька. Бажання ринку щодо "нових публічних блокчейнів" часто є ілюзорним попитом, який роздувається уявою. Принаймні в найближчі п’ять років він не вважає, що потрібно багато нових публічних блокчейнів — навіть через п’ять років ми не обов’язково побачимо структурні зміни.

Ду Цзюнь підкреслив, що ключова конкурентоспроможність публічних блокчейнів полягає в стратегічному позиціонуванні та замкнутому циклі реальних сценаріїв використання, а не в накопиченні концепцій і розширенні кількості. Його аналіз сучасної екосистеми публічних блокчейнів відображає вищі вимоги галузі до ефективності та практичності.

Цикл біржі та упущення інвестицій

Говорячи про інвестиційні можливості на біржі в нинішньому циклі бичачого ринку, Ду Цзюнь зізнався, що позитивно оцінює Hyperliquid, але шкодує, що не вкладався. Причини дві: по-перше, вони не приймають зовнішні інвестиції, команда майже не залучала зовнішні кошти. По-друге, він не купив їхні монети на ранніх етапах, коли купував, ціна вже досягла 15 доларів, пропустивши найкращий момент. Раніше йому завжди вдавалося вгадати, цього разу він відволікся на вивчення AI та інших сфер, не зумівши зосередити достатньо уваги на первинному ринку.

Ду Цзюнь зазначив, що такі установи, як ABCDE, демонструють непогані результати в брендингу та інвестиціях, що свідчить про те, що перший ринок все ще має потенціал, але потребує точного оцінювання та інвестицій в ресурси.

Біткойн екосистема: від емоцій до Програмованість майбутнього

Коли мова йде про екосистему Біткойна, Ду Цзюнь зазначив, що тут є певна емоційна складова. До 2017 року основні торгові платформи переважно торгували Біткойном і Лайткойном, на початку навіть лише Біткойном. Тоді акцентували увагу на незмінності, відстежуваності, дистрибуції Біткойна, але рідко згадували про Програмованість. Після появи Ефіру підкреслили Програмованість блокчейну та інноваційні можливості. Спільнота Біткойна колись поділилася на дві фракції: одна фракція сперечалася про розширення, що призвело до форків BCH, BSV тощо; інша фракція сподівалася, що Біткойн стане Програмованим, як Ефір.

Протягом багатьох років технологія програмованих маршрутів була незрілою, аж до появи написів і рун у 2023 році, яким, на думку Ду Цзюня, не вистачало довгострокової підтримки цінності та не брали участі. Пізніше протокол BitVM запропонував реалізувати програмованість біткоіни через білу книгу, яка здалася йому дуже цікавою. Біткоїн – це актив на $2 трлн, але ліквідність важко вивільнити. Ethereum має похідні фінансові продукти, такі як MakerDAO та Aave, тоді як WBTC Bitcoin покладається на централізовані установи та є ризикованим. BitVM та інші технічні маршрути намагаються досягти децентралізованого карбування та викупу, поєднувати перевірку майнінг-пулу та створювати активи, схожі на YBTC, для сценаріїв у мережі.

Ду Цзюнь заявив, що вони інвестували в BitVM, RGB++, Світова Замкненість, Lightning та інші напрямки. Як тільки це можливо реалізувати програмованість, він підтримує це. Зараз напрямок BitVM чіткий, якість коду висока, очікується, що до вересня цього року буде реалізовано перший крок до децентралізованого випуску та викупу, повний план може з'явитися наступного року. Цикл розробки довгий, але вже є світло в кінці тунелю, при цьому команда Bitlayer протягом тривалого часу має 30-40 штатних технічних спеціалістів, які постійно ітерують.

Ду Цзюнь впевнений у Програмованості екосистеми Біткойна, вважаючи, що це тренд, оскільки ці технологічні рішення вже почали реалізовуватися, а не є повітряними замками. Програмованість екосистеми Біткойна є не лише технологічним проривом, а й ключем до звільнення його 2 трильйонів доларів ліквідності.

Релігія" Біткойну" та боротьба за децентралізацію

Коли його запитали, чи є монета, яка може стати "другим Біткойном", Ду Цзюнь відповів, що з логічної точки зору в майбутньому можуть з'явитися нові монети, адже нічого неможливого немає. Але суб'єктивно він вважає, що це дуже складно. Біткойн і Ефір - це абсолютно різні концепції. Біткойн - це віра, як релігія, що представляє цифрове золото, свободу безцінну. Ви можете сказати, що він коштує 10 тисяч, 100 тисяч або навіть 1 трильйон доларів, адже він незамінний, це первісна культура і віра. Якщо Ефір втратить проекти DeFi і обсяг переказів зменшиться з 5 мільйонів до 500 тисяч, його можуть продати, але Біткойн - ні. На початку вони кричали "підзарядка віри", саме з цією логікою. У короткостроковій перспективі важко знайти монету, яка змогла б замінити позицію Біткойна.

Ду Цзюнь порівняв Біткойн з "релігією", підкреслюючи його унікальні культурні та вірові властивості, вважаючи, що хоча його децентралізована природа піддається сумніву, але все ж важко замінити.

Зміни в індустрії: від віри до оголеної реальності

Оглядаючись на зміни в індустрії, Ду Цзюнь зазначив, що в 2012 році він купив Біткойн, а в 2013 році взяв участь у створенні торгової платформи. Спочатку потрібно було зацікавити користувачів Біткойном, розповідаючи про його технологічну надійність, про розподіл активів тощо. Тоді не було багато застосунків, коливання цін не були значними, і ми залучали користувачів завдяки технологіям та концепції цифрового золота. У 2015 році він говорив про Біткойн з місцевим урядом, а з 2018 по 2022 рік продовжував говорити в Сінгапурі, відчуття досягнення поступово зникало. Справа не в тому, що світ не прогресує, а в тому, що ми не прогресуємо; ми вже більше десяти років говоримо про Біткойн. Це як не говорити з батьками про протокол HTTP, а розповідати, як мобільний інтернет полегшує життя. Про блокчейн також слід говорити в контексті застосунків.

Два роки тому Ду Цзюнь виявив, що стейблкоїни є точкою прориву, з високою ефективністю та низькою вартістю трансакцій через кордон. Традиційний переказ займає від 1 до 4 днів, а вартість становить від 18 до 25 доларів, тоді як переказ через Ефіріум коштує всього від 0,25 до 1 долара. Минулого року загальний обсяг переказів USDT та USDC склав 270 трильйонів доларів, що перевищує 25–26 трильйонів деяких великих платіжних компаній, що свідчить про сприяння блокчейну економічній ефективності.

В історії було кілька ключових моментів: 2008 рік — білль про Біткойн, ICO Ethereum у 2017 році, що надало рівноправність в емісії монет, літо DeFi 2020 року, що реалізувало децентралізовані фінанси на блокчейні, просування стейблкоїнів у 2014-2017 роках. Але в цьому циклі немає інновацій, лише проекти Meme та Tap2earn, які лише збирають користувачів, а не створюють цінність, що робить індустрію нудною. Без нових користувачів і активів біржі важко піднятися. Нові активи створюють нові біржі, як активи NFT сприяли виникненню Opensea, так активи Meme сприяли виникненню GMGN, Axiom тощо. Якщо в індустрії залишаться лише Meme та Tap2earn, це може означати "кінець гри".

Ду Цзюнь розмірковує про те, що в галузі бракує інновацій, вважаючи, що такі застосунки, як стейблкоїни, є надією на майбутнє, а не просто спекулятивною логікою.

Перемога та майбутнє стейблкоїнів

Говорячи про стейблкоїни, Ду Цзюнь зазначив, що досліджувати історію випуску грошей дуже цікаво. На початку використовували раковини, золото, а після утворення держав у кожного з'явилася своя валюта. На вільному конкурентному ринку перемогли долар і золото, ніхто не вибирає долар Зімбабве чи гонконгський долар. У суверенних країнах валюта визначається урядом, але в глобальному обігу долар домінує. У майбутньому, після подолання суверенітету, буде вільна конкуренція, а стейблкоїн у долара буде мати найбільші переваги. Золото як стейблкоїн є нестабільним через свої інвестиційні властивості. USDT переважає завдяки широкому застосуванню та високій прийнятності. Гонконгські банкноти випускаються трьома банками, а США не переймаються, хто випускає доларовий стейблкоїн, поки він прив'язаний до доларових активів. Наразі використання гонконгського долара, нової валюти та рієлю Камбоджі є обмеженим, а онлайн-розширення все ще стикається з викликами. Стейблкоїни потребують підтримки сцен, як деякі великі технологічні компанії, що випускають монети, також можуть мати труднощі без сцен.

Щодо того, що домінування долара стикається з декількома процесами деномінації, а обсяги стейблкоїнів можуть зрости з кількох сотень мільярдів до 3 трильйонів доларів, Ду Цзюнь вважає це можливим, але на даний момент стейблкоїни використовуються для платежів та арбітражу. Випуск стейблкоїнів не для купівлі інших монет, а для арбітражу. У реальності відсотки за доларом становлять 2%, за державними облігаціями 4%, а арбітраж на блокчейні може досягати кількох десятків відсотків. Це забирає кошти з інших криптовалют, що впливає на ціни. Чи стане це резервуаром у майбутньому, потрібно спостерігати, він не надто оптимістичний.

Щодо закону GENIUS у США та питання про дозволи на випуск різних стейблкоїнів у Гонконгу, Ду Цзюнь зазначив, що він не досліджував це, оскільки не планує випускати стейблкоїни. Найприбутковішими у блокчейні є біржі, стейблкоїни та публічні ланцюги, але бажання зробити і можливість зробити – це різні речі. Стейблкоїни потребують підтримки сцен, деякі основні стейблкоїни перемогли завдяки сценам, інші десятки видів зазнали невдачі.

Ця розмова демонструє видатний шлях Ду Цзюня від університету до піонера блокчейну, де він з глибокими почуттями та далекоглядним баченням окреслює зміни в індустрії та майбутню картину. Від "релігійної" віри в Біткойн до технологічних проривів Програмованості, його очікування екосистеми Біткойн у 2026 році є надихаючими; від точної позиції публічних блокчейнів до домінування стейблкоїнів у доларах, він розкриває основну логіку ринку; від відсутності інновацій в індустрії до зростання китайських технологій, він закликає повертатися до створення вартості, запалюючи нову надію в індустрії. Часто пересуваючись між