Аналіз глибини ринку стейкінгу Solana: Конкурентна структура чотирьох основних проектів ліквідного стейкінгу

Зі зростанням ринку криптовалют, Solana (SOL) піднялася до шостого місця серед усіх криптовалют у світі. Серед усіх блокчейнів на основі доказу частки (PoS) обсяг активів, що застекаються в Solana, займає друге місце після Ethereum. Однак, порівняно з її ринковим становищем, рівень зосередження капіталу в децентралізованих фінансових (DeFi) додатках екосистеми Solana залишається відносно низьким, загальна заблокована вартість (TVL) становить 11,37 мільярда доларів США, що становить лише 11,3% від історичного максимуму.

У складі TVL Solana проекти ліквідного стейкінгу відіграють надзвичайно важливу роль, є ключовими факторами, що сприяють відновленню TVL до історичних максимумів. Серед них Marinade та Jito займають помітну позицію завдяки найвищому TVL, що підкреслює важливість категорії ліквідного стейкінгу. У цій статті буде детально досліджено основних учасників сфери ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana та проведено порівняльний аналіз їхньої стратегії та ринкових показників.

Застейкати та ліквідний стейкінг: загальний огляд

Станом на 12 грудня, ринкова капіталізація SOL досягла 30,53 мільярдів доларів США, капіталізація застейканих активів становить 27,62 мільярдів доларів США, а відсоток застейканих активів становить 69,18%, кількість застейканих SOL становить 391 мільйон, інфляція складає 6,75%, а ставка винагороди – 6,87%. Капіталізація застейканих активів SOL займає друге місце серед усіх PoS блокчейнів, поступаючись лише ETH; відсоток застейканих активів також досить високий серед PoS блокчейнів з високою ринковою капіталізацією.

У мережі Solana є 1986 валідаторів, а річна процентна ставка (APY) провідних валідаторів наближається до 8%, при цьому без комісії.

Щоб стимулювати власників SOL та підвищити безпеку мережі й опірність до цензури, Фонд Solana запустив "план стейкінгового пулу". Користувачі можуть вносити SOL до стейкінгового пулу та отримувати SPL-токени, які представляють їх частку в пулі; ці SPL-токени є ліквідними стейкінг-токенами (LST) і можуть вільно обертатися. За даними, у стейкінговому пулі заблоковано 16820000 SOL, середній APY становить 6.68%. SOL у стейкінговому пулі становить приблизно 4.3% від загальної кількості стейків. Чотири найбільші стейкінгові пули — Marinade, Jito, BlazeStake та Lido — також є найбільшими ліквідними стейкінговими проектами в екосистемі Solana.

Marinade Finance: Переваги піонера

Marinade Finance є одним із перших ліквідних стейкінг протоколів в екосистемі Solana, який запустився в серпні 2021 року на основній мережі Solana. Користувачі, які застейкають SOL на Marinade, отримують mSOL, а прибуток від стейкінгу безпосередньо накопичується в mSOL.

Marinade також пропонує нативні послуги зі стейкінгу, що дозволяє користувачам отримувати дохід від стейкінгу без використання смарт-контрактів. Наразі в Marinade застейковано 7,058,000 SOL, що є найбільшим проектом ліквідного стейкінгу на Solana; його TVL становить 777 мільйонів доларів, займаючи перше місце в екосистемі Solana; дохідність стейкінгу складає 6.543%; за останні 30 днів обсяг стейкінгу зріс на 31.22%.

Маринейда (Marinade) має токен управління MNDE з обіговою капіталізацією 85,99 мільйонів доларів США, загальною капіталізацією 356 мільйонів доларів США, за останні 7 днів зросла на 22,2%.

Jito: Переваги MEV сприяють високим доходам

Jito запустила платформу ліквідного стейкінгу наприкінці 2022 року. Користувачі, які застейкують SOL на Jito, можуть отримати JitoSOL, а прибуток від стейкінгу безпосередньо накопичується в JitoSOL.

Унікальність Jito полягає в розробці інфраструктури максимального вилученого значення (MEV) для мережі Solana, включаючи клієнт Jito Solana, Jito Bundles, Jito Block Engine та систему розподілу MEV. Завдяки власному MEV-бізнесу частина доходів від MEV буде розподілена між власниками JisoSOL, що робить прибуток користувачів, які стейкають через Jito, відносно вищим.

Наразі в Jito застейкано 6,38 мільйона SOL; обсяг стейкінгу за останні 30 днів зріс на 17,77%; TVL досяг 455 мільйонів доларів; дохідність стейкінгу становить 6,892%.

Грошова капіталізація токена управління Jito JTO становить 342 мільйони доларів, загальна капіталізація 2,973 мільярда доларів, за останні 7 днів він зріс на 46,6%.

BlazeStake: підйом новачка

BlazeStake був запущений у травні 2022 року і нещодавно швидко виріс завдяки загальному вибуху екосистеми Solana, ставши третім за величиною проектом ліквідного стейкінгу на Solana після Lido. Користувачі, які за стейкують SOL на BlazeStake, отримують bSOL, а доходи від стейкінгу безпосередньо накопичуються в bSOL.

BlazeStake主要 використовує офіційний смарт-контракт пулу стейкінгу Solana Labs, має найбільшу кількість валідаторів, що дозволяє користувачам здійснювати ліквідний стейкінг у певних валідаторів.

Наразі в BlazeStake застейковано 1,52 мільйона SOL; за останні 30 днів обсяг застейку зріс на 177%; TVL становить 108 мільйонів доларів США; прибутковість від застейку становить 6,232%.

Управлінський токен BlazeStake BLZE має загальну капіталізацію в 38,84 мільйона доларів, за останні 7 днів зріс на 66,5%.

Lido: стратегічна адаптація багатоланцюгового гіганта

Lido запустив послуги ліквідного стейкінгу на Solana у вересні 2021 року. Незважаючи на те, що Lido займає домінуючу позицію в ліквідному стейкінгу Ethereum, розвиток на інших ланцюгах не є задовільним. Проект оголосив у жовтні про припинення прийому нових застеки на Solana. Користувачі, які застекають SOL в Lido, можуть отримати stSOL, а дохід від стейкінгу також накопичується в stSOL.

Наразі Lido застейкує 887 тисяч SOL на Solana; за останні 30 днів обсяг застейку зменшився на 41,43%; TVL становить 63,4 мільйона доларів; дохідність застейку складає 6,717%.

Громадський токен управління Lido LDO має обіг 20.95 мільярдів доларів, загальна капіталізація 23.56 мільярдів доларів, за останні 7 днів знизився на 6.7%.

Застосування LST у DeFi

mSOL від Marinade, JitoSOL від Jito, bSOL від Blaze та stSOL від Lido отримали широке підтримку в DeFi-додатках Solana.

Два найбільші кредитні протоколи на Solana, marginfi та Solend, підтримують mSOL, JitoSOL та bSOL як заставу для кредитування. На найбільшій децентралізованій біржі Solana, Orca, торгові пари mSOL/SOL та bSOL/SOL мають ліквідність понад десять мільйонів доларів.

Зростання обсягу стейкингу та ліквідності на DEX може бути пов'язане з ін incentive проекту. Blaze пропонує найвищі стимули, у Solend депозити можуть отримати 15.37% APR субсидії у вигляді токенів управління BLZE. Депозити mSOL від Marinade можуть отримати 1.98% APR субсидії у вигляді токенів управління MNDE. Jito ще не стимулювала застосування JitoSOL у DeFi, тоді як Lido через те, що токени вже практично всі розподілені, не має змоги більше стимулювати та вирішила вийти з ринку.

Підсумок

Екосистема Solana містить різноманітні представницькі рішення для ліквідного стейкінгу, які отримали широке підтримку від DeFi проектів в екосистемі. Marinade, як піонер, надає всебічні послуги; Jito пропонує вищий дохід через інфраструктуру MEV; BlazeStake дозволяє користувачам здійснювати цілеспрямований заステйкати; Lido представляє постачальника послуг ліквідного стейкінгу для багатьох ланцюгів.

Однак загальна кількість ліквідного стейкінгу все ще невелика, оскільки SOL, застейкані через стейкінг-пул, складають лише 4,3% від усіх застейканих SOL. Різноманітні ліквідні рішення також призвели до розподілу ліквідності, і в майбутньому можуть з'явитися ще більше конкурентоспроможних рішень.

Заходи стимулювання все ще є критично важливими для підвищення обсягу застейканих коштів та ліквідності LST на DEX. BlazeStake, хоча і є найменш відомим, досяг значного зростання в короткий термін завдяки високим субсидіям. На відміну від цього, навіть Lido, який славиться в галузі ліквідного стейкінгу, змушений був вийти з ринку Solana через брак постійних стимулів.