Децентралізація стабільності викликів Цифрові гроші

Монета як основа економічної діяльності, її ефективність залежить не лише від технологічних характеристик, а й від здатності адаптуватися до різних етапів розвитку. З появою цифрових грошей нам потрібно переосмислити сутнісні характеристики монети та її роль у сучасній економіці.

Справжні гроші повинні пройти складний еволюційний процес, який багато нових валют важко подолати. Щоб стати повноцінною валютою, активи повинні успішно пройти чотири ключові етапи розвитку:

1. Привернення вартості: валюта повинна якимось чином привертати людей до її володіння, закладаючи основу для подальшого розвитку.

2. Розвиток масштабу: монета повинна досягти достатнього масштабу та ліквідності для підтримки значної економічної діяльності.

3. Стабілізаційний механізм: валюта повинна мати стабілізаційний механізм, що робить її надійною в бізнесі та контрактах, з вбудованою здатністю справлятися з різними ринковими умовами.

4. Економічна ефективність: монета повинна демонструвати справжню практичність у повсякденній економічній діяльності, підтримуючи всі фінансові функції, необхідні сучасній економіці.

З розширенням масштабів системи на пізніх етапах виникають дедалі складніші проблеми координації. Наприклад, забезпечення функції останнього засобу в кризові моменти, впровадження термінових стабілізаційних заходів тощо – це, по суті, громадські блага, які вимагають від учасників ставити стабільність системи вище особистих інтересів. Однак у чисто орієнтованих на особисті інтереси децентралізованих системах ці ключові функції часто позбавлені структурної підтримки.

Ринок криптовалют неодноразово виявляв цю вразливість. Наприклад, під час краху ринку в березні 2020 року деякі торгові платформи були вимушені призупинити торги, щоб запобігти повному краху системи. Ці події виявили глибоку істину: незважаючи на те, що криптовалюти теоретично пропагують систему без довіри, їх виживання в умовах кризи часто залежить від неявної довіри учасників, які здійснюють дискреційне втручання.

Окрім стабільності, добротна монета також повинна підтримувати формування капіталу - сприяти процесу кредитування, що стимулює економічну продуктивність. Проте, існуючі цифрові гроші рідко використовуються як активи для оцінки боргу, оскільки їхня невизначеність створює важко керовані ризики для обох сторін кредитування.

Ці обмеження не є тимчасовими проблемами, а є фундаментальними проектними обмеженнями. Активи, такі як біткоїн і ефір, в основному були розроблені для залучення вартості та масштабування, їх фіксовані або сильно обмежені моделі постачання створили потужні стимули для ранніх adopters. Однак цей дизайн став перешкодою, коли потрібна стабільність і практичність для досягнення більш широкого залучення.

На основі цих спостережень ми можемо визначити елементи, необхідні для створення архітектурно повної монети:

1. Адаптивний механізм постачання
2. Функція останнього засобу
3. Використання виробничих резервів
4. Основи ринку кредитування
5. Прозорі показники здоров'я

Ці характеристики еволюціонували в традиційній валютній системі, оскільки вони є необхідними для функціонування грошей в умовах різноманітної економіки.

Майбутні технології грошей повинні поєднувати механізми початкового зростання та спекуляцій, одночасно пропонуючи шляхи до стабільності та практичності після досягнення достатнього масштабу. Вони повинні об'єднати здатність запуску, яка робить криптовалюти успішними, з адаптаційними механізмами, яких наразі не вистачає.

Отже, еволюція монети є не лише технічною проблемою, а й вирішенням координаційних проблем, які збільшуються з масштабом. Здорова монета повинна бути спроектована так, щоб ефективно функціонувати протягом усього свого життєвого циклу, маючи механізми для адаптації до змінних умов без постійного зовнішнього втручання. Майбутнє монет належить тим системам, які на етапі проектування повністю розуміють реальні механізми функціонування монет.