Крипто проекти все ще контролюються небагатьма | Думка

Крипто завжди обіцяло щось радикальне: спільна власність, колективне прийняття рішень та громади, наділені технологією. Від псевдонімних коренів Біткойна (BTC) до програмованого управління Етеру (ETH), наратив децентралізації надихнув мільйони на участь у формуванні майбутнього фінансів та культури. І все ж, у 2025 році реальність може виглядати більше як вистава, ніж трансформація.

Сьогодні найбільш відомі платформи web3 все ще покладаються на моделі прийняття рішень, які виглядають дивно централізовано. Команди, які запускають "спільноти-власники" протоколи, часто зберігають контроль довго після того, як перший шум вщухає. Системи голосування токенів надають надмірну владу багатим інсайдерам. А громади (саме ті люди, які покликані керувати, направляти та розвивати ці екосистеми) все більше відсторонюються…

Результатом є зростаюче розчарування в крипто-кругах: Чи стала децентралізація просто ще одним модним словом?

Дилема розподілу токенів

Однією з основних причин цієї прогалини в довірі є розподіл токенів. Багато блокчейн-проектів починаються з капіталізації, що переважно складається з інвесторів, де венчурні капітальні компанії, стратегічні партнери та команди засновників отримують більшість токенів (часто за зниженими цінами під час приватних раундів). Коли токен зрештою стає доступним для публічної торгівлі, спільнота входить пізно, купуючи за вищими оцінками та маючи набагато меншу владу в управлінні.

Наслідки тут зрозумілі. На жаль, з самого початку власність спільноти більше є гаслом, ніж структурою. Більшість голосів та заохочень залишаються зосередженими в руках ранніх інсайдерів, залишаючи звичайних користувачів з малою символічною впливом на рішення, які впливають на оновлення протоколу, використання скарбниці чи партнерства.

Ця динаміка відображає патерни, які ми бачили в інших культурах. Подумайте про фан-спільноти, які створюють величезну цінність навколо франшизи, лише для того, щоб спостерігати, як корпоративні керівники диктують креативний напрямок. Те, що обіцяла web3, було іншим: система, де фанати, користувачі та розробники могли насправді спільно створювати, керувати і отримувати вигоду від мереж, які вони підтримували. Але інфраструктура не встигла за цим баченням.

Управління як виступ

Системи управління повинні втілювати децентралізацію. В теорії вони дозволяють протоколам розвиватися через консенсус, коли користувачі пропонують та голосують за зміни. Але на практиці більшість крипто-управлінь все ще функціонує за моделлю "один токен, один голос". Це означає, що ті, хто має більше капіталу, мають більше впливу. А ті, хто має найбільше капіталу ( часто ранні інвестори ) можуть ефективно формувати результати з мінімальним внеском з боку ширшої спільноти.

Явка на голосування в управлінні, як правило, дуже низька. Пороги кворуму іноді маніпулюються. Пропозиції можуть бути поховані в технічній термінології, що відлякує участь від будь-кого поза внутрішнім колом. Навіть у випадках, коли існують форуми для відкритого обговорення, процес прийняття рішень часто відбувається поза ланцюгом, в приватних чатах або в темах групи засновників. Громадська думка може бути визнана, але рідко змінює результат.

Це не випадковість; індустрія тихо побудувала системи, які імітують децентралізацію, водночас тримаючи контроль міцно в своїх руках. Це не відрізняється від ранніх ігрових досвідів, де фанати могли "обрати свою власну пригоду", але в рамках жорсткого, закритого циклу. Ви могли обрати вбрання свого персонажа, але не наратив.

Крипто-спільноти сьогодні часто опиняються в подібній ситуації: активні учасники за назвою, пасивні спостерігачі насправді.

Культурна вартість централізованого web3

Безсумнівно, спільноти є серцем крипто. Вони залучають нових користувачів, навчають допитливих скептиків, створюють експериментальні інструменти та створюють вірусні меми, які формують культурну значущість протоколів. Але коли спільноти починають усвідомлювати, що не мають справжньої агенції, участь зменшується.

Будівельники перестають вносити внески. Адвокати втрачають інтерес. Енергія, яка колись оживляла протокол, зникає.

Це виходить за межі ідеалізму. Існують практичні ризики централізованого контролю в децентралізованій упаковці. Проєкти втрачають стійкість, інновації сповільнюються, а мережеві ефекти слабшають. Мабуть, найголовніше, що користувачі починають менше довіряти, і не лише одному проєкту, а й усьому наративу web3.

І це не тільки користувачі, які звертають увагу. Регулятори почали уважно вивчати, чи є системи управління насправді децентралізованими, чи це просто механізм для уникнення відповідальності. Коли токени тримаються небагатьма, а рішення приймаються ще меншою кількістю, проєкти ризикують бути класифікованими як цінні папери. Ця класифікація приносить юридичні наслідки, делістинг на біржах та операційні обмеження, які можуть зупинити навіть найперспективніші екосистеми.

Чи може індустрія відновити свій наратив?

Істина в тому, що інструменти для справжньої децентралізації існують; вони просто потребують свідомого дизайну. Голосування токенів може бути замінене такими механізмами, як квадратичне голосування, делеговані ради або системи репутації, засновані на внесках. Громадські скарбниці можуть бути структуровані так, щоб пріоритет надавався довгостроковим учасникам та креативним експериментаторам, а не лише короткостроковим прибуткам.

В корпораціях та поза їх межами вже відбувається ширший культурний зсув — просто подивіться на активістів-середньовічників або фанатські розважальні франшизи. Що об'єднує ці численні рухи, так це бажання значущої участі — люди інвестують не лише гроші, а й час, турботу та експертизу в справи та персонажі, у які вони вірять.

Крипто має потенціал розвинути цю ідею далі. Уявіть собі децентралізовані системи інтелектуальної власності, де фанати керують напрямком персонажа, якого вони допомогли створити. DAO, які замовляють контент або товари одночасно з громадами, що мають спільні цінності, бачення та переваги. Ця модель вже починає з'являтися в окремих куточках простору web3, але вона вимагає фундаментального зсуву: від продуктивності до спільної влади.

Шлях вперед

Крипто не повинно відмовлятися від децентралізації; воно просто повинно серйозно до цього ставитися, що означає визнання того, де нинішня модель зазнає невдач, переробку управління для включення та прозорості, а також перерозподіл влади туди, де їй місце: до людей, які щодня створюють і вірять у ці мережі.

Якщо цей зсув відбудеться, децентралізація більше не буде інструментом брендування, і ці розмови більше не будуть необхідні. Вона стане тим, чим завжди мала бути: спільною структурою вартості, власності та творчості. Якщо цього не відбудеться, індустрія опиниться в дедалі більшій ізоляції, не лише від регуляторів, але й від самих спільнот, які вона стверджує, що надає силу.

! Артур Азізов

Артур Азізов

Артур Азізов є засновником та інвестором у B2 Ventures. Артур - досвідчений підприємець з більш ніж 15-річним досвідом у фінансових технологіях та фінансових ринках. Він інвестував у численні проекти, прокладаючи шлях до інновацій у фінансових технологіях та змінюючи спосіб взаємодії бізнесу з ліквідністю, торгівлею та платіжними послугами. Підприємницький шлях Артура почався у 2007 році з бізнесу з платіжними терміналами, що дало йому практичне розуміння фінансових систем. У 2008 році він перейшов до професійної торгівлі, отримуючи досвід у FX, ф'ючерсах та акціях. Ця комбінація бізнес-операцій та знань у торгівлі стала основою для його наступного великого підприємства, B2BROKER, яке було засноване у 2014 році.