стейблкоїн випускники стали великими покупцями державних облігацій США, обсяг їхніх активів перевищує активи Південної Кореї та Об'єднаних Арабських Еміратів

Випуск стейблкоїнів став важливим учасником ринку державних облігацій США, загалом володіючи близько 182 мільярдів доларів США державних облігацій, що ставить їх на 17-те місце в рейтингу країн за обсягом володіння, випереджаючи Південну Корею та Об'єднані Арабські Емірати. А цей величезний обсяг облігацій в основному зумовлений такими основними випускниками стейблкоїнів, як Tether, Circle, First Digital та Paxos.

Зокрема, Tether з USDT займає домінуючу позицію, а його звіт за перший квартал показує, що він має державних облігацій США на суму 120 мільярдів доларів; CEO Паоло Ардоїно навіть у інтерв'ю наприкінці травня розкрив, що ця цифра вже перевищила 125 мільярдів доларів і продовжує зростати. Circle з USDC також володіє великою кількістю активів, а звіт бухгалтера за травень вказує на 28,7 мільярда доларів у державних облігаціях та 26,5 мільярда доларів у угодах зворотного викупу на одну ніч, що в сумі становить 55,2 мільярда доларів, що підтримує USDC.

Станом на кінець травня, резерви FDUSD компанії First Digital складають приблизно 78%, або 1,3 мільярда доларів, у формі державних облігацій США. А PYUSD компанії Paxos в основному формуються через угоди зворотного викупу на ніч, де 97% забезпечення - це державні облігації США. Станом на квітневі дані, ці чотири емітенти в сумі володіють 182,4 мільярда доларів США у державних облігаціях та супутніх активів.

Ці емітенти надають перевагу T+0 характеристикам розрахунків короткострокових державних облігацій і поточній річній доходності понад 5%, що задовольняє вимоги ліквідності стейблкоїнів та забезпечує зростання активів. Як зазначив Ардойно, модель стейблкоїна створила нове джерело попиту на державні облігації США, яке не залежить від традиційної банківської системи.

Водночас, на розподіл активів стейблкоїнів впливають регуляторні норми, законодавці Європи та США планують обмежити їх резерви готівкою та короткостроковими державними облігаціями та заборонити диверсифікацію інвестицій, таких як золото чи корпоративні облігації.

Крім того, прийнятий у червні в Сенаті США законопроект GENIUS та заборона на торговельні операції з євро стейблкоїнів у Європі MiCA є підтвердженням цієї тенденції.

Однак, незважаючи на те, що ухвалені правила стейблкоїн відповідають інвестиційним шляхам більшості стабільних випускників, якщо інвестиції занадто зосереджені на певному класі активів, то ліквідність стейблкоїн буде залежати від фінансового стану Федеральної резервної системи.

Як ви ставитеся до того, що емітенти стейблкоїнів стають важливими власниками державних облігацій США? Який вплив це має на світові фінансові ринки?

#稳定币 # державні облігації США #фінансовий ринок