Curve запускає інноваційну стейблкоїн програму, що може підвищити доходи протоколу

Хоча ринок децентралізованих стейблкоїнів є великим, більшість проєктів важко зберегти в тривалій перспективі. Навіть колись оцінювані в сотні мільярдів доларів LUNA та UST за короткий час знецінилися до нуля. На такому фоні Curve, що має загальний обсяг заблокованих коштів у 3,7 мільярда доларів, також починає займатися цією сферою.

Curve нещодавно опублікував свій білий папір і код стейблкоїна. З інформації на GitHub видно, що білий папір було завершено в жовтні, і наразі це не остаточна версія. Хоча в білому папері не згадується ім'я стейблкоїна, код показує, що його повна назва – "Curve.Fi USD Stablecoin", скорочено "crvUSD". Цей крок може допомогти покращити проблеми, що виникають через інфляцію CRV, шляхом збільшення загального доходу Curve через стабільний платіж і доходи від PegKeeper.

Білий папір в основному представляє три інновації crvUSD: алгоритм автоматичного маркет-мейкінгу для кредитування та ліквідації (LLAMMA), PegKeeper та монетарну політику.

LLAMMA є головною інновацією crvUSD, яка має на меті зменшити вплив процесу ліквідації на ринок. На відміну від традиційних кредитних протоколів, crvUSD використовує спеціальний AMM замість звичайних процесів кредитування та ліквідації. Ліквідація більше не відбувається одноразово, а є постійним процесом ліквідації/доліквідації.

Наприклад, коли ви позичаєте crvUSD, використовуючи ETH як заставу, якщо ціна ETH падає в зону ліквідації, ETH буде поступово продаватися. Але якщо ціна ETH підвищиться, система допоможе користувачеві повторно придбати ETH. Ця механіка подібна до хеджування непостійних втрат після надання ліквідності в AMM.

Тестування команди Curve показало, що навіть якщо ринкова ціна впаде нижче порогу ліквідації на 10% і потім відновиться, втрати застави користувачів протягом 3 днів становитимуть лише 1%. Хоча цей алгоритм може знизити ліквідаційні втрати користувачів у екстремальних умовах ринку, він також може призвести до легшого спрацьовування ліквідації.

Щоб підтримати стабільність ціни crvUSD, Curve запровадила механізм PegKeeper. Коли ціна crvUSD перевищує 1 долар, PegKeeper може без застави карбувати crvUSD і вносити його в пул обміну стейблкоїнів, знижуючи ціну. І навпаки, коли ціна нижча за 1 долар, PegKeeper може вилучити частину ліквідності crvUSD, підвищуючи ціну. Цей механізм подібний до AMO від Frax і може уникнути впливу централізованих стейблкоїнів механізму PSM від MakerDAO.

Монетарна політика регулює систему шляхом контролю за відношенням між боргом стейблкоїна та обсягом постачання crvUSD.

Curve як DEX має велику кількість голосів veCRV, що допомагає спрямувати ліквідність між crvUSD та існуючими ліквідними пулами, надаючи унікальну перевагу для його холодного запуску. Крім того, Curve використовує власний ціновий оракул DEX, і, можливо, лише активи, які вже є на Curve, можуть бути використані як забезпечення, що також економить витрати, пов'язані з оракулом.

В цілому, запуск crvUSD може покращити доходи Curve, а також привнести нові інноваційні рішення на ринок децентралізованих стейблкоїнів.