Як крипторинок визначає бичачий або ведмежий ринок? Глибоке дослідження методів визначення ринкових циклів

Крипторинок стикається з новою хвилею низхідного тиску. Станом на середину квітня загальна ринкова капіталізація криптовалют, за винятком біткоїна, знизилася з пікового значення 1,6 трильйона доларів у грудні минулого року до 950 мільярдів доларів, що становить падіння на 41%. Тим часом обсяги венчурного капіталу також впали на 50%-60% порівняно з піком 2021-2022 років. Ці ознаки можуть свідчити про настання нової хвилі "крипто-зими".

Багато факторів накладаються, що призводить до погіршення настроїв на ринку, включаючи коригування глобальної тарифної політики, збільшення макроекономічної невизначеності тощо. Фіскальна економія та тарифна політика продовжують тиснути на ризикові активи, що призводить до стагнації інвестиційних рішень. Хоча регуляторне середовище покращилось, але на фоні загальної слабкості ринку, відновлення криптоіндустрії залишається сповнене викликів.

У цій ситуації інвестори повинні вжити обережних заходів, щоб впоратися з короткостроковими коливаннями ринку. Але з середньострокової та довгострокової перспективи ми все ще залишаємося оптимістами щодо ринкових показників у другій половині 2025 року. Очікується, що ціни на криптоактиви стабілізуються в середині другого кварталу, закладаючи основу для відновлення в третьому кварталі.

Биків і ведмедів ринок визначення стандартів

Традиційний фондовий ринок зазвичай використовує 20% коливання як досвідчений стандарт для визначення бичачого або ведмежого ринку. Проте цей стандарт не підходить для крипторинку, де волатильність значно вища. Криптоактиви часто демонструють коливання цін більше ніж на 20% за короткий проміжок часу, але це не завжди означає, що тенденція на ринку зазнала фундаментальних змін.

Крім того, крипторинок є цілодобовим, що робить його чутливим індикатором глобального ризикового настрою. Під час закриття традиційних фінансових ринків криптоактиви часто реагують на глобальні події більш виразно. Наприклад, під час агресивного підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою США у 2022 році, падіння біткоїна було приблизно в 3,5 рази більшим, ніж падіння на американському фондовому ринку.

Отже, нам потрібно знайти більш відповідні індикатори трендів для крипторинку. Ідеальний індикатор повинен відображати зв'язок між рухом цін та психологією інвесторів, фіксуючи точки розвороту довгострокових тенденцій, а не прості короткострокові коливання.

Аналіз альтернативних показників

Щоб точніше відобразити тенденції ринку, ми намагаємося використовувати два типи показників, відкоригованих на ризик:

1. Стандартне відхилення вимірює ризиковану віддачу, скориговану на ризик ( Z-значення )
2. 200-денна ковзаюча середня (200DMA)

Значення Z може досить добре відображати характеристики високої волатильності крипторинку. Наприклад, з листопада 2021 року до листопада 2022 року біткойн у порівнянні зі середньою продуктивністю за попередні 365 днів знизився на 1,4 стандартних відхилення, що порівняно з падінням американських акцій на 1,3 стандартних відхилення за той же період. Це свідчить про те, що падіння біткойна на 76% можна вважати порівнянним за ризиковою корекцією з падінням індексу S&P 500 на 22%.

Однак, модель Z-значення має менше сигналів у періоди стабільного ринку, і її реакція на зміни тенденцій може бути недостатньо чутливою. На відміну від цього, 200-денна ковзаюча середня пропонує більш простий і надійний спосіб виявлення тривалих тенденцій на ринку. Вона ефективно згладжує короткострокові коливання та своєчасно коригує відповідно до останніх цінових тенденцій, забезпечуючи більш чіткі сигнали імпульсу.

Оцінка поточного ринкового циклу

Тож чи увійшов крипторинок на сьогодні у стадію ведмежого ринку? Нам потрібно оцінити з більш широкої перспективи.

Модель 200DMA біткоїна показує, що з кінця березня його різке коригування увійшло в зону ведмежого ринку. А аналіз індексу COIN50, що охоплює 50 токенів з найбільшою ринковою капіталізацією, виявив, що ці активи в цілому з кінця лютого перебувають у явно ведмежому стані. Це збігається з тенденцією істотного падіння загальної ринкової капіталізації криптовалют, окрім біткоїна, що відображає вищу волатильність і ризикову премію альткоїнів.

Загалом, поточний біткойн та індекс COIN50 вже впали нижче своїх 200-денної ковзної середньої, цей сигнал вказує на те, що ринок може перебувати на ранній стадії тривалої низхідної тенденції. Це відповідає тенденції зниження загальної капіталізації та скорочення венчурного фінансування, які є важливими ознаками можливого "крипто-зимового",

Отже, ми рекомендуємо інвесторам на цьому етапі дотримуватися оборонної стратегії управління ризиками. Незважаючи на це, ми все ще очікуємо, що ціни на шифрування активи, ймовірно, stabilizuyutsya в середині другого кварталу 2025 року, закладаючи основу для поліпшення в третьому кварталі. У складному макроекономічному середовищі залишатися обережним все ще є розумним вибором.