Біткойн інвестиційний гігант змінив назву, що викликало підписатися

Відома компанія з розробки програмного забезпечення нещодавно оголосила про офіційну зміну назви, що викликало широкий інтерес на ринку. Раніше компанія зосереджувалася на рішеннях для бізнес-аналітики, але з 2020 року її акцент явно змістився на інвестиції в Біткойн. Компанія залучає кошти шляхом випуску акцій та конвертованих облігацій для придбання Біткойн, що робить її центром уваги на ринку американських акцій.

Станом на 21 лютого 2025 року компанія вже придбала майже 500 тисяч монет Біткойн, вартість яких перевищує 40 мільярдів доларів, що приблизно становить 2% від загальної пропозиції Біткойн у світі. Компанія по суті перетворює фондовий ринок на автомат для виведення Біткойн шляхом дизайну структури капіталу - залучаючи кошти для нарощування Біткойн шляхом випуску нових акцій/конвертованих облігацій, а потім використовуючи утримання Біткойн для підтримки оцінки акцій, формуючи капітальний замкнутий цикл з глибокою прив'язкою до криптоактивів.

Фінансування компанії в основному здійснюється шляхом поєднання акцій і облігацій. На початковому етапі вона покладалася на емісію облігацій і власні грошові резерви, навіть на деякі звичайні акції та конвертовані облігації. Але недоліком випуску звичайних облігацій є необхідність сплати відсотків, в той час як її грошовий потік був досить добрим, програмне забезпечення приносило десятки мільйонів доларів позитивного грошового потоку, достатнього для покриття відсотків за цими боргами.

У цьому циклі компанія масово використовувала механізм розширення акцій під назвою ATM(At-the-market), тобто безпосередньо на вторинному ринку продаючи акції. Компанія використовує стратегію поєднання випуску акцій та облігацій для гри на капітальному ринку, "алхімія". Коли рівень важелів був низьким, вона швидко залучала кошти, випускаючи нові акції та купуючи Біткойн, щоб збільшити важелі, і підвищувати свою оцінку в премії, коли Біткойн зростав. Під час бикового ринку її премія досягала 300%.

Проте, з часом ринок поступово зрозумів, що компанія масово продає акції, що призвело до зниження ціни акцій, а премія також скоротилася. Одночасно знизився рівень кредитного плеча, і компанія поступово перейшла до фінансування, головним чином через випуск облігацій. З цією зміною темп покупки Біткойнів компанією сповільнився, що призвело до зниження попиту на Біткойн на ринку.

Засновник компанії часто з'являється на публіці, дає інтерв'ю та виступає з промовами, що не тільки виводить Біткойн на новий рівень, але й приваблює велику кількість інституційних інвесторів на ринок. Він навіть заявив, що вже написав заповіт і має намір знищити свої особисті приватні ключі Біт после його смерті, повністю виключивши ці монети з обігу.

Є аналіз, який стверджує, що засновник компанії не лише є активним прихильником Біткойну, але в певному сенсі він навіть є більш екстремістським, ніж деякі ранні інвестори в Біткойн. Він вже не просто екстреміст Біткойну, а побачив потенціал технології блокчейн у багатьох сферах. Такий відкритий підхід також дозволив йому отримати більше визнання в індустрії блокчейну.

Хоча коливання ціни Біткойна дійсно можуть створити певний короткостроковий тиск на компанії, враховуючи їхні терміни погашення боргу та ринкові тенденції, наразі у них немає ризику ліквідації чи примусового продажу Біткойна. Швидше, вони можуть використати поточне ринкове середовище для подальшого збільшення своїх запасів Біткойна, що ще більше зміцнить їх позиції в сфері криптовалют.

Модель капітальних операцій компанії є своєчасною, але питання про те, чи варто брати участь у її акціях, залишається спірним. Є думка, що для людей у криптоіндустрії шанси на акції цієї компанії вищі, ніж при безпосередній участі в Біткойн, в цілому це більше схоже на версію прискорювача Біткойн. Однак така операція також приносить компанії певні ризики, оскільки основний бізнес компанії не може забезпечити їй значний прибуток, всі перспективи покладаються на зростання ціни Біткойн.