Одне. Нові правила стабільних монет у Гонконзі набрали чинності, але стабільні монети — це не лише прив'язка до фіатних валют!
Гонконгський «Порядок стейблкоїнів» набуде чинності 1 серпня 2025 року, що стане важливим кроком у регулюванні криптоактивів у фінансовому центрі Азії. Однак більшість людей все ще сприймають стейблкоїни лише як «прив'язані до долара в співвідношенні 1:1». Насправді в світі існує понад сто проектів стейблкоїнів, і їхня логіка дизайну та сфери застосування значно різняться. У цій статті буде систематизовано чотири основні типи стейблкоїнів та проаналізовано їхній глибокий вплив на бізнес-операції.
Дослідження чотирьох основних типів стейблкоїнів та їх глибоке застосування в бізнесі
Фіатні заставні стейблкоїни (такі як USDT, USDC)
Цінність застосування для підприємств:
Такі стейблкойни, завдяки міцній прив'язці до фіатних валют, дозволяють підприємствам ефективно уникати ризику коливання курсу під час міжнародних платежів та торгових розрахунків; одночасно, спираючись на їхню широку ліквідність на біржах, підприємства можуть значно знизити витрати на обмін криптоактивів. Проте підприємства повинні бути обережні щодо кредитного ризику централізованих установ, наприклад, криза Silicon Valley Bank у 2023 році призвела до короткочасного відключення USDC, а чутливість регуляторної політики вимагає від підприємств постійного моніторингу динаміки відповідності емітента; якщо юридична команда не має досвіду в практиці відповідності криптоактивів, вона не зможе задовольнити вимоги щодо своєчасного моніторингу регуляторної динаміки.
Основні характеристики:
Механізм випуску: централізована організація випускає за резервом фіатної валюти 1:1 (наприклад, USDT стверджує, що кожен з них обмінюється на 1 долар США)
Підтримка стабільності: повна залежність від прозорості резервів фіатної валюти емітента
Децентралізовані надмірно забезпечені стабільні монети (наприклад, DAI)
Цінність для підприємств:
Цей тип, завдяки уникненню єдиної точки відмови, особливо підходить для підприємств, які будують системи DeFi платежів, стійкі до цензури, при цьому високий рівень автономного контролю над активами користувачів сприяє розробці автоматизованих фінансових інструментів на блокчейні. Однак підприємствам потрібно буде терпіти витрати на низьку ефективність капіталу — ставка застави понад 150% обмежує використання ліквідних коштів, і потрібно також остерігатися коливань балансу активів через ліквідацію застави в умовах екстремальних ринків.
Основні характеристики:
Механізм випуску: користувачі перевищують заставу криптоактивів, таких як ETH (наприклад, 1ETH заставляє $1500 DAI)
Підтримка стабільності: залежить від механізму ліквідації смарт-контрактів та контролю рівня застави
Алгоритмічні стабільні монети (наприклад, Frax)
Цінність підприємницьких застосувань:
Ефективність капіталу, що вивільняється завдяки дизайну без застави, надає підприємствам значні переваги в умовах частих малих платежів, а децентралізована модель випуску ще більше знижує бар'єри для технічного підключення. Однак крах UST, що призвів до короткострокових втрат підприємств понад 40 мільярдів доларів, застерігає нас про його вразливість, яка може завдати руйнівного удару, а складні алгоритмічні механізми вимагають від підприємств співпраці з професійними аудиторськими компаніями. Але для підприємств, які не мають досвіду, але хочуть спробувати себе на ринку RWA, знайти аудиторську компанію з відповідним досвідом є досить складним завданням.
Основні характеристики:
Механізм випуску: динамічна регуляція попиту та пропозиції за допомогою алгоритму (наприклад, Frax використовує часткове забезпечення + алгоритмічне регулювання)
Підтримка стабільності: залежить від механізму арбітражу на ринку та дизайну облігацій протоколу
Стабільні монети з відсотковим доходом (наприклад, USDe, sUSDa)
Цінність корпоративних додатків:
Властивість утримання, що приносить дохід, дозволяє компаніям отримувати додатковий дохід у розмірі 5-15% на невикористані кошти. Ця подвійна функція «зберігання вартості + генерація доходу» переформатовує логіку управління фінансами підприємств. Проте джерело доходу значно залежить від прибутковості протоколу (наприклад, коливання доходу від стейкінгу Lido), а багаторівневі портфелі активів підвищують складність управління ризиками, що вимагає професійної команди для моніторингу стану механізму в реальному часі.
Основні характеристики:
Механізм випуску: розподіл доходів на основі заставних активів (наприклад, доходи від стейкінгу ETH, прив'язані до USDe)
Підтримка стабільності: Подвійна залежність від вартості забезпечення та стійкості механізму отримання доходу
Третє, китайські компанії прискорюють розгортання в сегменті стейблкоїнів
Внутрішні новини: З огляду на чіткість регуляторної рамки стабільних монет у Гонконзі, темп дослідження стабільних монет серед вітчизняних компаній помітно прискорився. Зокрема, кілька технологічних та електронних комерційних груп, включаючи JD.com та Ant Group, вже розпочали відповідні дослідницькі програми. Очікується, що в четвертому кварталі 2025 року буде представлено корпоративне платіжне рішення для сценаріїв трансакцій в міжнародній торгівлі. Такі ініціативи зазвичай зосереджені на оптимізації ефективності розрахунків у ланцюгах постачання за допомогою технологій стабільних монет, скороченні термінів міжнародних платежів та дослідженні шляхів інтеграції фінансових послуг на блокчейні.
З новими правилами Гонконгу, які пропонують чіткий шлях до відповідності, багато власників малих та середніх підприємств ще не усвідомлюють, що їхній бізнес у сфері трансакцій з-за кордоном, управління ланцюгами постачання або Web3 втрачає 15%-30% операційної ефективності щороку через нестачу інструментів стабільних монет. Три категорії підприємств отримають перевагу в першу чергу:
Міжнародні торгові компанії: знизьте витрати на розрахунки SWIFT на 97% та термін рахунків на 3-5 днів
Управління ланцюгами постачання: реалізація миттєвих багаторівневих платежів постачальникам
Web3 екосистема підприємств: створення відповідного законного каналу входу та виходу грошей для покращення досвіду користувачів
Рекомендації щодо дій: вищезазначені трансформаційні бонуси повинні бути реалізовані через професійні організації прискорення RWA — вони пропонують повний спектр послуг, від проектування комплаєнс-структури та впровадження технологічних рішень до залучення ліквідності, що може допомогти підприємствам уникнути 90% витрат на експерименти.
Четверте, стейблкоїни - це лише верхівка айсберга у сегменті RWA.
Стабільні монети як первинна форма реальних світових активів (RWA) чекають на розробку більшої кількості сценаріїв:
Токенізація нерухомості: дроблення комерційної нерухомості знижує поріг входу для інвестицій
Токенізація вуглецевих кредитів: програмовані угоди з ESG-активами підприємств
Цифровізація векселів: обіг комерційних акцептних векселів на блокчейні
Однак, випуск RWA повинен подолати три бар'єри:
Регуляторна база: необхідно відповідати вимогам законодавства про цінні папери, боротьби з відмиванням грошей, трансакцій з трансакціями даних через кордон тощо.
Технічне рішення: механізм ораклів для запису активів в блокчейн, дизайн логіки розрахунків
Екологічна інтеграція: співпраця біржі, кастодіана та аудиторської компанії
Стикаючись з цими бар'єрами, для підприємств, які тільки починають досліджувати сектор RWA, нестача практичного досвіду робить систематичну знань та навичок критично важливими для подолання цих перешкод. Зосередженість на практичних курсах у галузі RWA може стати таким чинником підтримки — курси об'єднують досвідчених експертів у сферах комплаєнсу, технологій та інтеграції екосистеми, глибоко аналізуючи логіку дизайну стейблкоїнів та весь процес токенізації активів, поєднуючи нові правила Гонконгу та інші сучасні приклади політики, крок за кроком ведучи підприємства до побудови комплаєнс-структури, реалізації технічних рішень та досягнення екосистемної синергії. Для новачків у сфері RWA або практиків, які шукають підвищення конкурентоспроможності, така можливість навчання може допомогти їм швидко засвоїти основні моменти, забезпечуючи стабільний прогрес у секторі RWA та уникнення непотрібних помилок.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Пропустили сотні можливостей стейблкоїнів? Малі та середні підприємства втрачають 30% ефективності.
文|RWA знання кола
编|RWA знання кола
Одне. Нові правила стабільних монет у Гонконзі набрали чинності, але стабільні монети — це не лише прив'язка до фіатних валют!
Гонконгський «Порядок стейблкоїнів» набуде чинності 1 серпня 2025 року, що стане важливим кроком у регулюванні криптоактивів у фінансовому центрі Азії. Однак більшість людей все ще сприймають стейблкоїни лише як «прив'язані до долара в співвідношенні 1:1». Насправді в світі існує понад сто проектів стейблкоїнів, і їхня логіка дизайну та сфери застосування значно різняться. У цій статті буде систематизовано чотири основні типи стейблкоїнів та проаналізовано їхній глибокий вплив на бізнес-операції.
Дослідження чотирьох основних типів стейблкоїнів та їх глибоке застосування в бізнесі
Цінність застосування для підприємств:
Такі стейблкойни, завдяки міцній прив'язці до фіатних валют, дозволяють підприємствам ефективно уникати ризику коливання курсу під час міжнародних платежів та торгових розрахунків; одночасно, спираючись на їхню широку ліквідність на біржах, підприємства можуть значно знизити витрати на обмін криптоактивів. Проте підприємства повинні бути обережні щодо кредитного ризику централізованих установ, наприклад, криза Silicon Valley Bank у 2023 році призвела до короткочасного відключення USDC, а чутливість регуляторної політики вимагає від підприємств постійного моніторингу динаміки відповідності емітента; якщо юридична команда не має досвіду в практиці відповідності криптоактивів, вона не зможе задовольнити вимоги щодо своєчасного моніторингу регуляторної динаміки.
Основні характеристики:
Механізм випуску: централізована організація випускає за резервом фіатної валюти 1:1 (наприклад, USDT стверджує, що кожен з них обмінюється на 1 долар США)
Підтримка стабільності: повна залежність від прозорості резервів фіатної валюти емітента
Цінність для підприємств:
Цей тип, завдяки уникненню єдиної точки відмови, особливо підходить для підприємств, які будують системи DeFi платежів, стійкі до цензури, при цьому високий рівень автономного контролю над активами користувачів сприяє розробці автоматизованих фінансових інструментів на блокчейні. Однак підприємствам потрібно буде терпіти витрати на низьку ефективність капіталу — ставка застави понад 150% обмежує використання ліквідних коштів, і потрібно також остерігатися коливань балансу активів через ліквідацію застави в умовах екстремальних ринків.
Основні характеристики:
Механізм випуску: користувачі перевищують заставу криптоактивів, таких як ETH (наприклад, 1ETH заставляє $1500 DAI)
Підтримка стабільності: залежить від механізму ліквідації смарт-контрактів та контролю рівня застави
Цінність підприємницьких застосувань:
Ефективність капіталу, що вивільняється завдяки дизайну без застави, надає підприємствам значні переваги в умовах частих малих платежів, а децентралізована модель випуску ще більше знижує бар'єри для технічного підключення. Однак крах UST, що призвів до короткострокових втрат підприємств понад 40 мільярдів доларів, застерігає нас про його вразливість, яка може завдати руйнівного удару, а складні алгоритмічні механізми вимагають від підприємств співпраці з професійними аудиторськими компаніями. Але для підприємств, які не мають досвіду, але хочуть спробувати себе на ринку RWA, знайти аудиторську компанію з відповідним досвідом є досить складним завданням.
Основні характеристики:
Механізм випуску: динамічна регуляція попиту та пропозиції за допомогою алгоритму (наприклад, Frax використовує часткове забезпечення + алгоритмічне регулювання)
Підтримка стабільності: залежить від механізму арбітражу на ринку та дизайну облігацій протоколу
Цінність корпоративних додатків:
Властивість утримання, що приносить дохід, дозволяє компаніям отримувати додатковий дохід у розмірі 5-15% на невикористані кошти. Ця подвійна функція «зберігання вартості + генерація доходу» переформатовує логіку управління фінансами підприємств. Проте джерело доходу значно залежить від прибутковості протоколу (наприклад, коливання доходу від стейкінгу Lido), а багаторівневі портфелі активів підвищують складність управління ризиками, що вимагає професійної команди для моніторингу стану механізму в реальному часі.
Основні характеристики:
Механізм випуску: розподіл доходів на основі заставних активів (наприклад, доходи від стейкінгу ETH, прив'язані до USDe)
Підтримка стабільності: Подвійна залежність від вартості забезпечення та стійкості механізму отримання доходу
Третє, китайські компанії прискорюють розгортання в сегменті стейблкоїнів
Внутрішні новини: З огляду на чіткість регуляторної рамки стабільних монет у Гонконзі, темп дослідження стабільних монет серед вітчизняних компаній помітно прискорився. Зокрема, кілька технологічних та електронних комерційних груп, включаючи JD.com та Ant Group, вже розпочали відповідні дослідницькі програми. Очікується, що в четвертому кварталі 2025 року буде представлено корпоративне платіжне рішення для сценаріїв трансакцій в міжнародній торгівлі. Такі ініціативи зазвичай зосереджені на оптимізації ефективності розрахунків у ланцюгах постачання за допомогою технологій стабільних монет, скороченні термінів міжнародних платежів та дослідженні шляхів інтеграції фінансових послуг на блокчейні.
З новими правилами Гонконгу, які пропонують чіткий шлях до відповідності, багато власників малих та середніх підприємств ще не усвідомлюють, що їхній бізнес у сфері трансакцій з-за кордоном, управління ланцюгами постачання або Web3 втрачає 15%-30% операційної ефективності щороку через нестачу інструментів стабільних монет. Три категорії підприємств отримають перевагу в першу чергу:
Міжнародні торгові компанії: знизьте витрати на розрахунки SWIFT на 97% та термін рахунків на 3-5 днів
Управління ланцюгами постачання: реалізація миттєвих багаторівневих платежів постачальникам
Web3 екосистема підприємств: створення відповідного законного каналу входу та виходу грошей для покращення досвіду користувачів
Рекомендації щодо дій: вищезазначені трансформаційні бонуси повинні бути реалізовані через професійні організації прискорення RWA — вони пропонують повний спектр послуг, від проектування комплаєнс-структури та впровадження технологічних рішень до залучення ліквідності, що може допомогти підприємствам уникнути 90% витрат на експерименти.
Четверте, стейблкоїни - це лише верхівка айсберга у сегменті RWA.
Стабільні монети як первинна форма реальних світових активів (RWA) чекають на розробку більшої кількості сценаріїв:
Токенізація нерухомості: дроблення комерційної нерухомості знижує поріг входу для інвестицій
Токенізація вуглецевих кредитів: програмовані угоди з ESG-активами підприємств
Цифровізація векселів: обіг комерційних акцептних векселів на блокчейні
Однак, випуск RWA повинен подолати три бар'єри:
Регуляторна база: необхідно відповідати вимогам законодавства про цінні папери, боротьби з відмиванням грошей, трансакцій з трансакціями даних через кордон тощо.
Технічне рішення: механізм ораклів для запису активів в блокчейн, дизайн логіки розрахунків
Екологічна інтеграція: співпраця біржі, кастодіана та аудиторської компанії
Стикаючись з цими бар'єрами, для підприємств, які тільки починають досліджувати сектор RWA, нестача практичного досвіду робить систематичну знань та навичок критично важливими для подолання цих перешкод. Зосередженість на практичних курсах у галузі RWA може стати таким чинником підтримки — курси об'єднують досвідчених експертів у сферах комплаєнсу, технологій та інтеграції екосистеми, глибоко аналізуючи логіку дизайну стейблкоїнів та весь процес токенізації активів, поєднуючи нові правила Гонконгу та інші сучасні приклади політики, крок за кроком ведучи підприємства до побудови комплаєнс-структури, реалізації технічних рішень та досягнення екосистемної синергії. Для новачків у сфері RWA або практиків, які шукають підвищення конкурентоспроможності, така можливість навчання може допомогти їм швидко засвоїти основні моменти, забезпечуючи стабільний прогрес у секторі RWA та уникнення непотрібних помилок.