Децентралізовані фінанси 教父 203万 доларів контролю ринкового тренду американської компанії, керівництво розпочало контратаку

Розташований на пляжі Майамі у штаті Флорида, публічна роздрібна компанія LQR House останнім часом переживає не найкращі часи.

14 липня 2025 року документи Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) показали, що засновник Compound Роберт Лешнер за власні кошти накопичив близько 600 тисяч акцій компанії LQR House Inc. (LQR), що котирується на NASDAQ, збільшивши свою частку до 56,9%, і став найбільшим акціонером.

Згідно з поданою формою 13D, загальна сума інвестицій Leshner становить приблизно 2,03 мільйона доларів, частина акцій була куплена через Interactive Brokers за ціною 3,77 долара за акцію.

Ця новина призвела до зростання ціни акцій LQR House на 45% під час торгів у понеділок, і досягла 10 доларів перед закриттям у середу, що вдвічі більше за ціну придбання.

Однак, придбання Leshner не було гладким, і незабаром розгорілася боротьба за контроль, що призвела до конфронтації з правлінням.

Битва контролю та антиконтролю

"Я придбав контрольний пакет акцій $YHC, це компанія з низькою ринковою капіталізацією та дещо непривабливою історією в алкогольній галузі. Мій план полягає в тому, щоб змінити раду директорів і допомогти компанії дослідити нові стратегії." 14 липня Лешнер висловив своє "намір змінити людей" в день оголошення SEC і попередив інвесторів про ризики: "Я не проводив широкого дью-дилідженсу, є ознаки того, що компанія має недобрі наміри. Але, будь ласка, будьте особливо обережні з будь-якою компанією з низькою ринковою капіталізацією, я можу втратити всі свої інвестиції, і ви також можете."

Згідно з документами SEC, Лешнер планує через письмову угоду або скликання спеціальних зборів акціонерів, відповідно до статуту компанії та законодавства штату Невада, запропонувати звільнити всіх чинних членів ради директорів і висунути нову команду директорів.

Лешнер також підкреслив, що наразі не було досягнуто жодних конкретних угод з іншими акціонерами або третіми сторонами, але не виключає можливості подальшого спілкування та співпраці з відповідними сторонами в майбутньому.

Проте плани Лешнера, здається, зазнали деяких перешкод.

14 липня LQR House подав до SEC доповнення до проспекту емісії, згідно з документом, LQR House заявив, що кількість акцій, які можуть бути продані та реалізовані через продажу агентами, буде збільшена до 46 мільйонів доларів, не враховуючи акції вартістю 2700 доларів, продані до дати доповнення відповідно до угоди ATM.

Згідно з звичайними умовами, випуск додаткових акцій є засобом гнучкого фінансування для публічних компаній, але в нинішній чутливий момент це явно має більш глибокий зміст.

Лешнер, переглянувши додаткові матеріали, заявив: "Я не погоджуюсь з підходом LQR House у випуску акцій через АТМ (продаж акцій), вважаю це неефективним, я консультуюсь з юристом." Наступного дня, 15 липня, акціонер LQR House Kingbird Ventures LLC подав до суду у Флориді позов проти генерального директора Шона Доллінгера та членів правління, звинувативши їх у зловживанні довірчими обов'язками, привласненні активів, порушенні статуту компанії; прохання до суду заморозити певні зміни у акціях, призупинити повноваження правління, щоб запобігти "викраденню контролю".

Якщо суд винесе рішення про тимчасовий заборонний указ (TRO) або заборону, спроба Лешнера скликати спеціальні збори акціонерів і план звільнення чинних директорів можуть бути тимчасово призупинені.

Крім того, за словами джерел, компанія може спробувати вжити заходів у відповідь за допомогою "плану отруйної таблетки" (Poison Pill). Під планом "отруйної таблетки" розуміється те, що коли частка акціонера досягає або перевищує встановлену "порогову" межу, компанія автоматично випускає нові акції іншим акціонерам (за винятком цього покупця) за значно зниженими цінами, що призводить до розмивання частки покупця, підвищення вартості придбання і навіть може змусити його відмовитися від угоди.

Але прихильники Лешнера також не збираються відставати.

16 липня 2025 року компанія Makesy Capital оголосила про придбання 0,1% акцій LQR House та зобов'язалася підтримати реформи Лешнера. Водночас Makesy Capital також розпочала в Інтернеті кампанію проти CEO LQR House Шона Доллінгера, заявивши, що це стане попередженням для CEO публічно торгованих компаній, які розглядають відкриті ринки та інвесторів як особисті заощадження.

Станом на момент публікації, ця битва контролю та протиконтролю все ще напружено триває, обидві сторони обережно перевіряють одна одну, остерігаючись, що будь-яке необережне рішення може призвести до негативних наслідків.

Чому LQR House?

LQR House є компанією з малих капіталізацій наNASDAQ, ринкова капіталізація якої колись була нижчою за 3 мільйони доларів, і навіть після недавнього різкого зростання, ринкова капіталізація зараз становить лише близько 11 мільйонів доларів.

На перший погляд, це виглядає як спекулятивна гра акцій концепції мікродиска, але прихід Роберта Лешнера відкриває іншу можливість.

Як засновник Compound, Лешнер був піонером на ринку децентралізованих фінансів. Він очолив бум позик DeFi, а також активно досліджував поєднання DAO і RWA протягом останніх двох років. Коли крипто-капітал постійно шукає глибоку інтеграцію з традиційними ринками, а крипто-акції зростають, цей технологічний піонер DeFi обрав зробити ставку на LQR House. Причини, можливо, три:

По-перше, ідентичність публічних компаній. LQR House має кваліфікацію для торгівлі на NASDAQ, і комплаєнс-канали вже відкриті. Для крипто-гравців, які хочуть зайнятися традиційними ринками капіталу, такі "легкі" публічні компанії мають унікальну стратегічну цінність. Обійти високі витрати, пов'язані з IPO або SPAC, і скористатися вже наявними каналами ринку капіталу легше, щоб стати трампліном для фінансів, довіри та впливу.

По-друге, поріг контролю низький, структура акціонерного капіталу розсіяна. Акції LQR House розподілені, обіг малий, що полегшує зовнішньому капіталу швидке отримання контролю. Це надзвичайно привабливо для інвесторів, які хочуть створити міжсекторну капітальну платформу. Лешнер за 203 тисячі доларів отримав 56,9% контрольного пакету, що є набагато вигіднішим, ніж у більшості випадків капітальних операцій.

Врешті-решт, сама компанія вже попередньо зайнялася криптобізнесом. Згідно з повідомленням CoinDesk, LQR House оголосила про внесення 1 мільйона доларів у біткойнах до казни та активувала послуги криптоплатежів. Це означає, що вона вже зробила крок до з'єднання цифрових активів з традиційною роздрібною торгівлею, маючи основу для розширення в екосистему криптокапіталу.

Чи приходить Compound версія MicroStrategy?

Після того, як MicroStrategy включила біткоїн до свого балансу, а SBET стала новою зіркою фондового ринку, у світових капітальних ринках поширився тренд «публічні компанії, що володіють криптовалютою».

Найбільш актуальне питання для ринку: Чи зробить Лешнер LQR House новим MicroStrategy у сфері DeFi? Чи включить він $COMP або навіть криптозалучення у LQR House, створивши нову модель резервів активів та капіталів?

Звичайно, є ще одна річ, яку, можливо, всі можуть пропустити. Leshner, окрім того, що є засновником Compound, його останній титул – засновник Superstate.

Superstate, компанія, заснована в 2023 році, націлена на сегмент ончейн-фондів (On-Chain Fund) та комплаєнтних токенізованих активів.

На відміну від Compound, який орієнтований на чистих користувачів DeFi, Superstate прагне надати інституційним інвесторам традиційні активні фонди на базі блокчейну, першим продуктом є токенізована версія "Короткострокового фонду державних облігацій США", що безпосередньо націлена на традиційний фінансовий ринок.

Ключові слова, на яких постійно наголошує Superstate: відповідність на блокчейні, токенізація активів, дружність до інституцій. Його амбіція полягає в тому, щоб з'єднати традиційні фінанси з активами на блокчейні.

Це, можливо, потенційний напрямок розташування Leshner для LQR House.

LQR House як готова платформа, що торгується на NASDAQ, має "квиток" традиційних фінансових ринків, що може надати демонстраційне вікно для комплаєнс-продуктів Superstate, бізнесу RWA або фондів на блокчейні на публічних капітальних ринках.

Поєднання обох аспектів означає можливість створення «публічної платформи під брендом Superstate», яка використовуватиме відкритий ринок для залучення уваги до продуктів на блокчейні та надасть легальний та відповідний другорядний ринок для залучення капіталу для фондів Superstate.

Крім того, LQR House раніше займалася криптовалютними платежами та розміщенням цифрових активів, що також може слугувати як "польова лабораторія" для продуктів Superstate або каналом для реалізації екологічних застосувань.

Це трохи відрізняється від логіки MicroStrategy, яка вказує біткоїн у звітах, та резерву ефірів SharpLink Gaming. Можливо, Лешнер хоче інтегрувати фонди на блокчейні та токенізовані активи в капітальні операції публічних компаній.

Справжнє впровадження "ланцюгового капіталу" у традиційну фінансову систему, створення зразка взаємодії DeFi та TradFi, що відповідає вимогам.

Це буде більш глибокий експеримент.

Це не лише історія про володіння монетами, а й історія про капітал.