#打榜优质内容# Ethereum ağı epik bir "menzil sınırı" savaşı sergiliyor. En son verilere göre, 19 Ağustos itibarıyla Ethereum PoS ağına çıkış yapan ETH miktarı 910,000 adede yükselerek yaklaşık 3.91 milyar dolar değerinde, coin bazında tarihinin en yüksek rekorunu kırdı.

Bu bekleyen çıkış yapan ETH'lerin teminatın geri çekilme işlemini tamamlaması için yaklaşık 15 gün 18 saat beklemesi gerekiyor.

Buna karşılık, Ethereum ağına katılmak için bekleyen ETH miktarı yaklaşık 268,000 coin olup, değeri 1.14 milyar dolardır ve aktivasyon gecikmesi yaklaşık 4 gün 15 saattir.
Giriş çıkış arasında yaklaşık 650,000 ETH'lik devasa bir fark oluştu, piyasa alım satım güçleri Ethereum staking havuzunda şiddetli bir mücadele veriyor.

Çöküşün arkasında, üç büyük suçlu gün yüzüne çıkıyor.
Ethereum fiyatı, 2025 Nisan ayında 1386 dolardan en yüksek 4788 dolara çıkarak %350'den fazla bir artış gösterdi ve 4868 dolar olan tarihî zirveye yaklaştı. Böyle büyük bir artış, doğal olarak kar alma dalgasını tetikledi.
1 Erken stake yapanlar, kilitli kazançları çözmeyi tercih ediyor. 17 Ağustos'ta, bir balina kullanıcısı, 10819 adet ETH'yi (yaklaşık 4779 milyon dolar) kk borsa hesabına bir kerede transfer etti ve toplam kazancı 2068 milyon doları aştı.
2 Borç verme faiz oranlarının fırlaması da çekilme katalizörü haline geldi. Temmuz ayında, Aave platformunda ETH borç verme yıllık faizi bir ara yaklaşık %2.5'ten %10.6'ya yükseldi ve o dönemde Ethereum'un yaklaşık %3'lük stake getirisinin çok üzerine çıktı. Bu, döngüsel arbitraj ticaret mantığını bozdu ve traderları pozisyonlarını kapatmaya zorladı.
3 Likit teminat tokenleri ile ETH fiyatları arasındaki kopma krizi derinleştirdi. Temmuz ayında, stETH'nin ETH'ye olan iskonto oranı bir ara %0,4'e ulaştı ve arbitraj fırsatı yarattı. Bazı yatırımcılar, ikincil piyasada düşük fiyattan teminat tokeni satın almayı, ardından teminatı geri çekip tam ETH ile takas yaparak fiyat farkından kazanç sağlamayı tercih etti.

Eski oyuncuların birer birer ayrılmasına rağmen, kurumsal yatırımcılar tersine pozisyon alıyor. Son bir buçuk ayda, kurumsal yatırımcılar 183 binden fazla ETH alım yaptı ve bu, staking ölçeğini tamamen karşıladı.
1 Düzenleyici gevşeme, kurumsal heyecanı ateşledi. 29 Mayıs 2025'te, ABD SEC, "ETH staking'in menkul kıymetler yasasını ihlal etmediğini" açıkça belirtti ve kurumsal katılım engellerini tamamen ortadan kaldırdı. Bunun ardından kurumsal staking taahhüt miktarı %100'den fazla arttı, doğrulayıcıların bekleme süresi %360 büyüdü.
2 Halka açık şirketler "ETH Hazine" stratejisini uygulamaya başladı: - BitMine Immersion toplamda 1.5 milyondan fazla coin tutuyor, mevcut piyasa değeri yaklaşık 6.53 milyar dolar; - SharpLink Gaming 728.8 bin ETH tutuyor, piyasa değeri yaklaşık 3.12 milyar dolar; - The Ether Machine toplamda 345.4 bin ETH tutuyor, piyasa değeri yaklaşık 1.48 milyar dolar.
3 ETF fonları da sürekli olarak finansman sağlıyor. BlackRock iShares Ethereum Trust'un pozisyonu 3.6 milyon ETH'ye ulaştı, piyasa değeri yaklaşık 15.66 milyar dolar ve tüm Ethereum ETF'lerinin toplam pozisyonunun %60'ını oluşturuyor. Grayscale Ethereum Trust'un pozisyonu ise 2 milyon ETH, piyasa değeri yaklaşık 8.7 milyar dolar.

Teknik analiz, 4100 puan kritik destek noktası.
Ethereum son zamanlarda yüksek noktadan %10 geri çekildi, analistler bunu sağlıklı bir düzeltme olarak görüyor. Moonrock Capital'in kurucusu Simon Dedic, Ethereum'un son üç ayda 3 kat artış sağladığını belirtti; eğer 4000-4100 dolar aralığını test edip güçlü bir şekilde geri dönüyorsa bu tipik bir boğa onayı olacaktır.
Analist Cas Abbé, ETH'nin yükseliş trendinin hâlâ sağlam olduğunu düşünüyor. Son dönemdeki geri çekilme kırmızı K, yüksek kaldıraçlı alıcıları temizledi ve yükseliş öncesi sağlıklı bir resetleme sağladı. ETH'nin önümüzdeki birkaç gün içinde yatay seyretmesi ve 4100-4200 dolar aralığında önemli bir gözlem noktası olarak geri çekilmesi mümkün.
Eğer ETH bu aralığı korursa, yükselişin devam etmesine neden olabilir, hedef yaklaşık 4800 dolar ile 5000 dolar arasındaki önceki zirve değerlerini aşmak olan yeni bir tarihî yüksek seviyedir.

Gelecek yönü, kısa vadeli acı ve uzun vadede umut verici
Kısa vadede, piyasa büyük bir satış baskısıyla karşı karşıya. 870.000 adet ETH çıkış için sırada bekliyor, bu PoS mekanizmasına geçişten sonraki en yüksek rekor. Eğer stETH'nin sabit değerden kopması zincirleme tasfiyelere yol açarsa, ETH spot satış baskısında büyük bir artışa neden olabilir.
Ancak gerçek satış baskısının serbest bırakılması 15 günden fazla sürmelidir. Ethereum PoS mekanizması, her epoch'ta yalnızca 8-10 doğrulayıcının çıkmasına izin verir, bu da günlük ortalama serbest bırakma miktarının yaklaşık 24.000 adet ETH olduğu anlamına gelir. Kurumlar, iki hafta içinde 1.83 milyon ETH artırdı, bu da mevcut kilit açma ölçeğini çok aşıyor.
Uzun vadede, kurumsal fonlar bu menzil sınırı savaşının nihai hakemi haline geliyor. Çıkış ve girişin bir arada bulunduğu bu yapı, Ethereum ekosisteminin olgunlaştığını gösteriyor - erken yatırımcıların kazançlarını realize etmesi ile kurumsal fonların uzun vadeli dağılımı arasında dinamik bir denge oluşuyor.

Sonuç
Bir tarafta balina adresi 0x2A92, iki gün içinde 53,434 adet ETH (değeri 2.42 milyar dolar) çekti, diğer tarafta BlackRock'un ETH ETF'sinin bir günde 17.9 milyar dolar net girişi ile rekor kırması var.
Piyasa "kaldıraç azaltma acısı" yaşıyor. Eğer haftalık grafik 4386 dolar desteğini korursa, ETH hala 5000 dolarlık zirveye geri dönebilir.
Bu sermaye el değiştirme, piyasanın Ethereum'un "finansal altyapı" konumuna oy vermesi özelliğindedir. Wall Street, gerçek para ile onun uzlaşma katmanının değerine bahis yaptığında, kısa vadeli piyasa dalgalanmaları nihayetinde yeni bir büyüme anlatısına yerini bırakacaktır.
Bir cümle ile özetlemek gerekirse: Şu anki düşüş, son dönemdeki büyük artıştan kaynaklanıyor; eski kullanıcılar karlarını realize ediyor, yeni sermaye hızla devreye giriyor. Ethereum'un geleceği umut verici!