Pendle YT Kaldıraç Puan Stratejisinin Getiri ve Risk Analizi

Özet: Bu makale, Pendle ekosistemindeki YT kaldıraç puan stratejisinin gerçek getiri oranı ve potansiyel risklerini derinlemesine inceleyecektir. Ethena örneğiyle, bu stratejinin mevcut potansiyel yıllık getiri oranı %393'e kadar ulaşabiliyor, ancak yatırımcıların bu riskleri dikkatlice değerlendirmeleri gerekmektedir.

YT Varlıklarının Kaldıraç Özellikleri ve Getiri Potansiyeli

2024'ün başlarında, bazı LRT projelerinin sonraki ödül dağılımını belirlemek için point mekanizmasını benimsemesiyle, YT kaldıraç puan stratejisi piyasanın dikkatini çekti. Kullanıcılar, daha fazla point elde etmek için Pendle YT satın alarak finansal kaldıraçlarını artırabilir ve böylece ödül dağıtımı sırasında daha büyük bir pay alabilirler.

YT varlıklarının kaldıraç etkisinin nedeni Pendle'ın mekanizma tasarımıdır. Pendle, faiz getiren token sertifikalarını Principal Token (PT) ve Yield Token (YT) olarak dönüştürmektedir. YT, kilitli varlıkların varlık süresi boyunca biriktirdiği gelir kapasitesini temsil eder; YT'ye sahip olmak, yerel varlığın gelecekteki bir süre için gelir hakkına sahip olmakla eşdeğerdir.

YT sadece kazanç hakkı elde ettiği ve anapara geri alınamadığı için, fiyatı tam bir faiz getiren varlığın çok altında kalmaktadır. Bu, yatırımcıların daha az sermaye ile daha büyük ölçekli faiz getirici varlık gelirlerini elde etmelerini sağlar. Örneğin, YT sUSDe Jul 25'in piyasa fiyatı 0.0161 USDe olduğunda, 1 USDe yaklaşık 62 YT satın alabilir, bu da 62 USDe'nin gelecekteki 66 günlük kazanç hakkını elde etmekle eşdeğerdir.

Point kazancının nicel analizi

YT kaldıraç puan stratejisinin karlılığını değerlendirmek için, Point'in beklenen getirilerini nasıl nicelleştireceğinizi belirlemek kritik öneme sahiptir. Ethena'nın Sats puanlarını örnek alırsak, 1 sUSDe YT tutarak günde 30 Sats puan ödülü alabilirsiniz.

Point'in potansiyel getiri oranını doğru bir şekilde hesaplamak için aşağıdaki anahtar parametreleri dikkate almak gerekmektedir:

1. Günlük üretilen toplam point miktarı
2. Dağıtılan point sayısı
3. Sezonun bitiminden sonra beklenen airdrop oranı
4. Dönem tokenlerinin (örneğin ENA) fiyatı

Ethena örneğinde, aşağıdaki adımları izleyerek hesaplama yapabiliriz:

1. Ethena resmi API'sini kullanarak mevcut sezon için toplam dağıtılan point sayısını alın.
2. Gelecekteki pointlerin serbest bırakılma hızını tahmin et.
3. Yatırım ölçeğine göre elde edilebilecek toplam point miktarını hesaplayın.
4. Mevcut token fiyatı ve tahmin edilen ödül oranını bir araya getirerek potansiyel kazancı hesaplayın.

Varsayalım ki $10000 yatırım yaparak YT-sUSDe varlığını satın alıyorsunuz. Tüm parametreler sabit kaldığında, yalnızca point ile ilgili airdrop ödüllerini dikkate alırsak, %415.8 yıllık getiri oranı elde edebilirsiniz. sUSDe ücret oranı gelir kaybı düşüldüğünde, toplam yıllık getiri oranı yaklaşık %393'tür.

Getiri Dalgalanma Riskini Azaltma Stratejileri

Strateji getirilerini etkileyen ana parametreler şunlardır: sUSDe'nin temettü getirisi, YT sUSDe'nin fiyatı, ENA'nın fiyatı, proje ekibinin tahmin ettiği toplam ödül dağıtım oranı ve günlük eklenen point sayısı. Getiri dalgalanma riskini azaltmak için aşağıdaki hedge stratejileri düşünülebilir:

1. ENA fiyatı yüksek olduğunda ENA satışı yaparak beklenen kazancı kilitleyin.
2. Üçüncü taraf Point OTC borsası aracılığıyla, airdrop değerinin bir kısmını önceden nakde çevirmek.
3. sUSDe oranı temettü getirilerinin dalgalanmasını kısmen hedge etmek için büyük varlıkları (örneğin BTC, ETH) satmak.

Ayrıca, Pendle'ın Boros ürünü de hedge ücret riski işlevi sunuyor, bu dikkate değer.

Sonuç: Bu makalede sUSDe örneği üzerinden YT kaldıraç puan stratejisinin getiri ve risklerini nasıl değerlendireceği tanıtılmıştır. Yatırımcılar bu metodolojiye dayanarak diğer varlıkları inceleyebilir, ancak potansiyel riskleri dikkatlice değerlendirmeleri gerekmektedir.