Bitcoin fiyat dalgalanmasının ardındaki faktörlerin analizi

Geçtiğimiz hafta, Bitcoin piyasası şiddetli bir dalgalanma yaşadı ve 24200 ile 24300 dolar direnç seviyelerini aşmak için birçok kez denedi ama başaramadı. Bu kısa vadeli büyük dalgalanma, dört ana faktörden etkilendi: zincirleme tasfiyeler, yüksek fonlama oranları, kurumsal fon akışındaki yavaşlama ve piyasa sağlıklı ayarlamaları.

Arka arkaya tasfiyeler ve yüksek fon maliyetleri, piyasadaki düşüşün başlıca nedenleridir. 20 Aralık'ta, Bitcoin 24295 dolardan büyük bir düzeltmeye başladı. Borsa emir defterinde 24000 doların üzerinde büyük satış emirleri bulunduğundan, piyasa bir düzeltme bekliyordu. Takip eden 17 saat içinde, Bitcoin en düşük 21815 dolara düştü ve düşüş oranı %10'u buldu. Bunun arkasında büyük vadeli işlem borsalarının arka arkaya tasfiyeleri yatıyor.

Futures piyasasındaki yüksek kaldıraç, tasfiye riskini artırmaktadır. Standart kaldıraç oranı 100 kata kadar çıkmakta, bu da 1000 doların 100.000 dolarlık bir pozisyon açmasına olanak tanımaktadır. Kaldıraç ne kadar yüksek olursa, tasfiye fiyatı açılış fiyatına o kadar yakın olur ve büyük ölçekli tasfiye riski artar. 21 Aralık'ta Bitcoin 22.000 doları geçtiğinde, yüz milyonlarca dolarlık uzun pozisyon tasfiye edildi. Veriler, 4 saat içinde tasfiye edilen vadeli işlem sözleşmelerinin değerinin 474 milyon dolara kadar çıktığını göstermektedir.

Büyük ölçekli tasfiyeler, traderların kısa bir süre içinde pozisyonlarını kapatmak zorunda kalması nedeniyle şiddetli dalgalanmalara neden olacaktır. 21 Aralık'ta, birçok long pozisyon sahibi satmak zorunda kaldı ve bu, Bitcoin fiyatındaki düşüşü artırdı.

Finansman oranı, vadeli işlem piyasasındaki boğa ve ayı duygularını ölçen önemli bir göstergedir. 20-21 Aralık tarihlerinde, Bitcoin finansman oranı bir ara %0.1'e yükseldi ve bu durum Bitcoin'e yönelik uzun pozisyon almanın kalabalık bir işlem haline geldiğini gösteriyor. 100,000 dolarlık bir pozisyon için, günlük finansman maliyeti 300 dolara kadar çıkmaktadır.

Kurumsal fon akışındaki yavaşlama sağlıklı bir düzeltmeyi de tetikleyebilir. Analistler, 2020 yılında kurumların Bitcoin'in yükselişinde ana etken olduğunu belirtiyor. En büyük alıcı talebi zayıfladığında, derin bir düzeltmenin olasılığı artar. Ancak, düzeltme gerçekleşse bile, döngünün süresi kısa olabilir.

Bazı analistler, büyük balinaların borsa üzerindeki aktivitesinin artmasının satış riski artırmasına rağmen, güçlü alım talebinin geri çekilme etkisini dengeleyebileceğini düşünüyor. Makro düzeydeki olumlu sinyaller, borsa fonlarının dışa akışının azalması ve stablecoin rezervlerinin artmasıdır; bu da aktif satış yapan büyük balinaların azalmakta olduğunu ve yeraltı fonlarının kripto para piyasasına yeniden girmeye başladığını gösteriyor.

Kısa vadede, kurum talebi hâlâ anahtar bir faktördür. Şu anda bir Bitcoin yatırım fonunun prim oranı %41'e ulaşmış durumda ve bu tarihsel olarak yüksek bir seviyedir, bu da kurumların Bitcoin'e olan talebinin hâlâ güçlü olduğunu göstermektedir. Prim yüksek düzeyde kaldıkça, kurum talebinin aniden azalması nedeniyle Bitcoin'in büyük ölçüde geri çekilme riski hâlâ düşüktür.

Genel olarak, kısa vadede Bitcoin fiyatındaki dalgalanmalar şiddetli olsa da, kurumsal talep hâlâ istikrarlı kalmakta ve piyasa temellerinde köklü bir değişiklik olmamıştır. Yatırımcılar, kurumsal fon akışları, vadeli işlem piyasası kaldıraç seviyeleri gibi göstergeleri dikkatle izlemeli ve kısa vadeli dalgalanmaları rasyonel bir şekilde değerlendirmelidir.