USDe stablecoin'un yeni yükselişi ve potansiyel riskleri
Son zamanlarda, kripto para piyasasında yeni bir stabilcoin türü olan USDe ortaya çıktı ve piyasa değeri hızla 8 milyar USD'yi aştı. Geleneksel fiat destekli stabilcoinlerden farklı olarak, USDe, geleneksel bankacılık sistemine olan bağımlılığı ortadan kaldırmayı amaçlayan bir kripto varlık bazlı sentetik mekanizma kullanıyor.
USDe'nin temel mekanizması "delta nötr" yapısıdır: Protokol bir yandan ETH gibi varlık pozisyonlarını tutarken, diğer yandan türev ticaret platformunda eşdeğer bir ETH sürekli kısa pozisyon açar. Bu hedge kombinasyonu sayesinde, USDe varlık net açığını sıfıra yakın bir seviyeye getirir ve bu sayede fiyatı 1 USD civarında istikrarlı kalır. İlişkili sUSDe ise kullanıcıların USDe'yi teminat göstermesi sonrası elde ettikleri bir tokendir ve otomatik birikim getirisi özelliğine sahiptir.
Son zamanlarda, USDe bir borç verme protokolü ile birlikte yüksek getiri teşvik programı başlattı; yıllık getiri oranı %50'ye yakın. Bu program, kullanıcıların sUSDe ve USDe'yi 1:1 oranında aynı anda borç verme platformuna yatırmalarını gerektirir ve karma teminat yapısı oluşturur. Kullanıcılar üçlü kazanç elde edebilir: platformun dağıttığı USDe ödülleri, sUSDe'nin temsil ettiği protokol kazancı ve borç verme platformunun temel mevduat faizi.
Ancak, bu yüksek getiri modeli risksiz değildir. Öncelikle, piyasa duygusu tersine dönerse ve fon oranı negatif olursa, protokol getirisi düşebilir hatta tersine dönebilir. İkincisi, teşvik programı sona erdikten sonra ek %12 yıllık ödül doğrudan kaybolacak, kullanıcıların gerçek getirisi büyük ölçüde azalabilir.
Daha dikkat çekici olan, ETH fiyatının hızlı bir şekilde yükseldiği dönemde, USDe'nin likidite havuzunun yapısının sistematik bir çekim baskısıyla karşılaştığıdır. Veriler, ETH fiyatı zirveye çıktığında USDe ve sUSDe'nin toplam kilitlenme miktarının eş zamanlı olarak düştüğünü ve yıllık getiri oranının artış göstermediğini ortaya koyuyor. Bu "yükseliş sırasında çekim" olayı, piyasada USDe modelinin sürdürülebilirliği konusundaki endişeleri yansıtıyor.
Genel olarak, USDe kısa vadede önemli bir büyüme gösterse de, uzun vadeli istikrarı hala zorluklarla karşı karşıya. Mevcut yüksek getiriler büyük ölçüde sürdürülen teşviklere bağlı, bu dış destekler sona erdikten sonra, USDe diğer stablecoin'ler ile benzer bir sabitlenme krizi ile karşılaşabilir. Gelecekte USDe'nin gerçekten stablecoin piyasasında önemli bir oyuncu olup olamayacağı, farklı piyasa koşullarındaki performansına daha fazla göz atmayı gerektiriyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
8
Share
Comment
0/400
CryptoWageSlave
· 7h ago
Hiç enayi yerine koymadım, öneri yapmam.
View OriginalReply0
MEV_Whisperer
· 7h ago
Bu %50'lik getiri gerçekten patlayan riskleri geride bırakabilir mi?
View OriginalReply0
AllInAlice
· 18h ago
Risk gerçekten biraz fazla gibi.
View OriginalReply0
WhaleWatcher
· 18h ago
Herkes USDe'ye koşmasın.
View OriginalReply0
PaperHandSister
· 18h ago
Yine bir tuzak oldu.
View OriginalReply0
GmGnSleeper
· 18h ago
Bu kadar kazançla övünmeye cesaret ediyorsun.
View OriginalReply0
GasFeeAssassin
· 18h ago
Bir başka Rug Pull planı
View OriginalReply0
CryptoTherapist
· 18h ago
bu geleneksel stabil paralara karşı psikolojik direnci açalım... yüksek getiriler çoğu zaman derin köklü piyasa travmasını gizliyor açıkçası
USD stabilcoin: Yeni mekanizma 8 milyar piyasa değeri getiriyor, yüksek getirinin arkasında riskler saklı.
USDe stablecoin'un yeni yükselişi ve potansiyel riskleri
Son zamanlarda, kripto para piyasasında yeni bir stabilcoin türü olan USDe ortaya çıktı ve piyasa değeri hızla 8 milyar USD'yi aştı. Geleneksel fiat destekli stabilcoinlerden farklı olarak, USDe, geleneksel bankacılık sistemine olan bağımlılığı ortadan kaldırmayı amaçlayan bir kripto varlık bazlı sentetik mekanizma kullanıyor.
USDe'nin temel mekanizması "delta nötr" yapısıdır: Protokol bir yandan ETH gibi varlık pozisyonlarını tutarken, diğer yandan türev ticaret platformunda eşdeğer bir ETH sürekli kısa pozisyon açar. Bu hedge kombinasyonu sayesinde, USDe varlık net açığını sıfıra yakın bir seviyeye getirir ve bu sayede fiyatı 1 USD civarında istikrarlı kalır. İlişkili sUSDe ise kullanıcıların USDe'yi teminat göstermesi sonrası elde ettikleri bir tokendir ve otomatik birikim getirisi özelliğine sahiptir.
Son zamanlarda, USDe bir borç verme protokolü ile birlikte yüksek getiri teşvik programı başlattı; yıllık getiri oranı %50'ye yakın. Bu program, kullanıcıların sUSDe ve USDe'yi 1:1 oranında aynı anda borç verme platformuna yatırmalarını gerektirir ve karma teminat yapısı oluşturur. Kullanıcılar üçlü kazanç elde edebilir: platformun dağıttığı USDe ödülleri, sUSDe'nin temsil ettiği protokol kazancı ve borç verme platformunun temel mevduat faizi.
Ancak, bu yüksek getiri modeli risksiz değildir. Öncelikle, piyasa duygusu tersine dönerse ve fon oranı negatif olursa, protokol getirisi düşebilir hatta tersine dönebilir. İkincisi, teşvik programı sona erdikten sonra ek %12 yıllık ödül doğrudan kaybolacak, kullanıcıların gerçek getirisi büyük ölçüde azalabilir.
Daha dikkat çekici olan, ETH fiyatının hızlı bir şekilde yükseldiği dönemde, USDe'nin likidite havuzunun yapısının sistematik bir çekim baskısıyla karşılaştığıdır. Veriler, ETH fiyatı zirveye çıktığında USDe ve sUSDe'nin toplam kilitlenme miktarının eş zamanlı olarak düştüğünü ve yıllık getiri oranının artış göstermediğini ortaya koyuyor. Bu "yükseliş sırasında çekim" olayı, piyasada USDe modelinin sürdürülebilirliği konusundaki endişeleri yansıtıyor.
Genel olarak, USDe kısa vadede önemli bir büyüme gösterse de, uzun vadeli istikrarı hala zorluklarla karşı karşıya. Mevcut yüksek getiriler büyük ölçüde sürdürülen teşviklere bağlı, bu dış destekler sona erdikten sonra, USDe diğer stablecoin'ler ile benzer bir sabitlenme krizi ile karşılaşabilir. Gelecekte USDe'nin gerçekten stablecoin piyasasında önemli bir oyuncu olup olamayacağı, farklı piyasa koşullarındaki performansına daha fazla göz atmayı gerektiriyor.