2025 Mayıs şifreleme piyasası analizi

1. Makroekonomik Durum

2025 Mayıs'ında, Amerika'nın makroekonomisi kritik bir dönüm noktasında. Enflasyon sürekli olarak geri çekiliyor, işgücü piyasası dayanıklılığını koruyor, para politikası beklemede kalıyor, ticaret politikası yeni belirsizlikler getiriyor, mali tarafta özel işlemler piyasa beklentilerini etkiliyor. Bu bağlamda, şifreleme piyasası güçlü bir baskı dayanıklılığı sergiliyor, küresel risk varlık yapısının yeni bir değerleme turuna girmesi mümkün olabilir.

enflasyon trendi

Nisan ayında mevsim etkisinden arındırılmış Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık oranı %2.3'e düşerek, 2021 yılının Şubat ayından bu yana en düşük seviyeye geldi ve fiyat baskısının devam eden bir şekilde azaldığını gösterdi. Mevsim etkisinden arındırılmış CPI aylık oranı ise %0.2 olarak kaydedildi ve kısa vadede enflasyonda bir artış ivmesinin yetersiz olduğu belirtildi. Aynı zamanda, ABD Hazine Bakanlığı 40 milyar dolarlık devlet tahvili geri alım işlemi başlattı; bu işlemin amacı, piyasaya sürülen devlet tahvillerinin geri alımıyla likidite sağlamak ve düşük faiz oranlarıyla yeni bir yeniden finansman turu gerçekleştirmektir. Bu işlem, riskli varlık fiyatlarını destekleyen önemli bir güç haline geldi.

İşgücü piyasası

2025 Nisan ayında tarım dışı istihdam 177 bin kişi artarak, piyasa beklentisi olan 138 bin kişiyi büyük ölçüde aşarak istihdam piyasasının dayanıklılığını yansıtıyor. Bu veri, politika açısından bekleme süresini sürdürmek için bir dayanak sağlıyor. İstihdamın sürekli güçlü kalması, bir yandan piyasanın durgunluk endişelerini hafifletirken, diğer yandan yıl içinde birden fazla beklenenden fazla faiz indiriminin olasılığını azaltıyor.

para politikası dinamikleri

Federal Rezerv Başkanı, mevcut para politikası çerçevesini yeniden değerlendireceğini ve "ortalama enflasyon hedefi" mekanizmasından vazgeçebileceğini belirtti. Sık sık yaşanan arz tarafı şoklarının geleneksel politika ortamını değiştirdiğini ve yapısal enflasyon risklerine daha fazla odaklanmayı teşvik ettiğini vurguladı. Gelecekte, yüksek faiz oranlarının sürdürülme süresinin uzatılması veya uzun vadeli faiz oranlarının yükselişini kontrol etmek için orta ve uzun vadeli hazine tahvillerinin alımını artırma yoluna gidilebileceğini ifade etti. Politika tonu daha esnek olacak ve kısa vadede önleyici bir faiz indirimi için acele edilmeyecek.

Ticaret politikası ve küresel ekonomi görünümü

Mayıs ayının başında, 1 Haziran'dan itibaren AB ürünlerine %50 ek gümrük vergisi getirileceğine dair haberler çıktı. Ancak bu, 9 Temmuz'a ertelendi. Yine de yüksek gümrük vergisi tehdidi, piyasa duyarlılığı üzerinde bir etki yarattı. Önceki ticaret politikası değişimlerinin sıklığı göz önüne alındığında, piyasanın gelecekteki politika yollarına ilişkin belirsizliği önemli ölçüde arttı. Çin tarafında, Merkez Bankası Mayıs ayında "rezerv oranı indirimi + faiz indirimi" kombinasyonunu uygulayarak 1 trilyon yuan likidite sağladı ve politika faizini %1.4'e düşürdü. Bu hareket, yeni bir genişleme döngüsünün başlangıcı olarak değerlendiriliyor ve piyasa, ABD-Çin ilişkilerinin iyileşmesine dair beklentilerin artmasıyla birlikte risk iştahının da yükseldiğini gösteriyor.

2. Kripto Piyasası Genel Görünümü

işlem hacmi ve günlük büyüme oranı

27 May itibarıyla, piyasanın günlük ortalama işlem hacmi 117,4 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bir önceki döneme göre %15,8 artış gösterdi. Bu, fon aktifliğinin sürekli olarak yükseldiğini ve genel piyasanın yüksek volatilite özellikleri sergilediğini gösteriyor. 6 Mayıs'tan 12 Mayıs'a ve 21 Mayıs'tan 22 Mayıs'a kadar iki dönemde, işlem hacmi önemli ölçüde arttı ve günlük işlem hacmi bir noktada 180 milyar doları aştı. Bu süre zarfında BTC fiyatı sırasıyla 100.000 doları ve 110.000 doları aştı, piyasa yükseliş eğilimi belirgin şekilde arttı.

tüm piyasa değeri ve günlük büyüme miktarı

27 May itibarıyla, kripto piyasası toplam piyasa değeri 3.56 trilyon dolara yükseldi ve bir önceki aya göre %17.0 arttı. Bu noktada, BTC'nin piyasa payı %62.6, ETH'nin piyasa payı ise %9.6'dır. İkinci sıradaki ETH, bir önceki döneme göre %29.7 büyüme gösterdi ve bu döngüdeki fonların ETH'ye yönelik tercihleri sürekli olarak artmaktadır. 8 Mayıs'tan itibaren, toplam piyasa değeri 3.3 trilyon doları aştı ve sonrasında istikrarlı bir şekilde yükselmeye devam etti; piyasa yapısında belirgin bir onarım trendi gözlemlenmektedir.

May'da yeni popüler tokenler

Mayıs ayında piyasaya sürülen popüler tokenler arasında VC arka planı olan projeler hâlâ baskın durumda, bunlar arasında Layer2 sınıfı projeler SOPH ve B2 bulunmaktadır. Ayrıca, USD1 Mayıs ayının popüler anlatılarından biri olarak, B, Lista, Staketone gibi ilgili projeler de piyasada geniş bir ilgi görmüştür.

3. Zincir Üstü Veri Analizi

BTC, ETH ETF akış durumu

Mayıs ayında, birden fazla ülkenin gümrük politikası üzerinde aşamalı bir duraklama anlaşmasına varmasının ardından, piyasa duygusu önemli ölçüde iyileşti ve Bitcoin fiyatında güçlü bir sıçrama yaşanarak tarihî bir zirveye ulaştı ve $111,959'a yükseldi. 28 Mayıs itibarıyla, Bitcoin'in ay içindeki fiyatı $94,212'dan $108,969'a yükseldi ve yaklaşık %13.5'lik bir artış gösterdi. Bitcoin spot ETF fonlarının genelinde net akış trendi gözlemlendi ve Mayıs ayında toplamda yaklaşık 5.77 milyar dolar girişi gerçekleşti.

Ethereum tarafında, Pectra yükseltmesinin beklentisi ve makro politikaların yumuşaması sayesinde fiyat artışı daha belirgin oldu. 28 Mayıs itibarıyla, ETH ay başındaki $1,794'ten $2,635'e yükselerek %31,9'luk bir artış gösterdi. Ethereum spot ETF'si de benzer şekilde fon akışını çekti, Mayıs ayında net akış yaklaşık 317 milyon dolar oldu.

Stabil coin akış durumu

May ayında, makro politikaların gevşemesi ile şifreleme piyasasında önemli bir düzeltme yaşandı. Stabilcoin piyasası ise güçlü büyüme ivmesini sürdürdü. Bu ay, USDT, USDE ve DAI ana büyüme motorları oldu ve stabilcoin toplam dolaşım miktarı yaklaşık 7.28 milyar dolar arttı.

4. Ana Akım Para Birimleri Fiyat Analizi

BTC fiyat değişimi

Bitcoin, $109,588 üzerinde kalmaya çalışıyor, bu da her küçük geri çekilmede alım yapılacağını gösteriyor. Yedi hafta boyunca artış gösterdi, eğer alıcılar bu trendi sekizinci haftaya taşıyabilirse, daha fazla artış için zemin hazırlayacak. Kurumsal yatırımcılar uzun vadeli fırsatlar gördü ve Bitcoin borsa yatırım ürünlerine para yatırmaya devam ediyor. Yükselen hareketli ortalamalar ve aşırı alım bölgesine yakın RSI, en kolay direnç yönünün yukarı olduğunu gösteriyor. Eğer alıcılar fiyatı $111,980'e yükseltebilirlerse, BTC/USDT işlem çifti $130,000'a yükselebilir.

Aşağı yönlü olarak, 20 günlük EMA ($104,886) dikkat edilmesi gereken önemli destek seviyesi. Eğer fiyat 20 günlük EMA'nın altına düşer ve kapanırsa, kısa vadeli yatırımcıları kar realizasyonuna itebilir ve bu da fiyatın psikolojik seviye olan $100,000'a düşmesine neden olabilir.

ETH fiyat değişimi

Ethereum, 25 May'da 20 günlük EMA'dan ($2,425) sıçrayarak, daha düşük fiyat seviyelerinde güçlü bir talep olduğunu gösterdi. Boğalar, tekrar $2,738 direnç seviyesini aşmaya çalışacaklar. Eğer başarılı olurlarsa, ETH/USDT işlem çifti $3,000'a fırlayabilir, ancak ayılar $2,850 civarında yükselişi engellemeye çalışabilir.

Eğer fiyat mevcut seviyeden geri çekilirse veya dirençle karşılaşarak 20 günlük EMA'nın altına düşerse, bu boğaların kontrolünün zayıfladığını gösterir. Bu durumda, fiyat $2,323'e düşebilir ve ardından $2,111'e inebilir.

SOL fiyat değişikliği

Solana, 25 May'da 20 günlük EMA'da ($169) destek buldu ve bu, piyasa duygusunun hâlâ olumlu olduğunu, yatırımcıların küçük düzeltmelerde alım yaptığını gösteriyor. Boğalar tekrar $188 direnç seviyesini aşmaya çalışacak. Başarılı olurlarsa, SOL/USDT ticaret çifti $210'a fırlayabilir ve $220'ye ulaşabilir.

Ancak, satıcıların fiyatı 20 günlük EMA'nın altına çekmesi gerekiyor, böylece daha fazla artışı engelleyebilir. Fiyat bu destek seviyesinin altına düştüğünde, 50 günlük SMA'ya ($151) doğru bir düşüş yaşanabilir, bu seviye güçlü bir destek görevi görebilir. Eğer 50 günlük SMA'dan bir sıçrama olursa, fiyatın $153 ile $188 arasında bir süre konsolide olması mümkün olabilir.

5. Bu Ayın Gündem Olayları

USD1 ekosistem

Mayıs ortasında BTC fiyatının tarihi zirveyi aşması ve bir işlem platformunun USD1'i piyasaya sürmesi ile birlikte USD1'in popülaritesi hızla arttı. USD1 ekosistem ortaklık projeleri de böylece piyasanın dikkatini çekti. 28 Mayıs 2025 itibarıyla, USD1 stabilcoin'inin piyasa değeri 2.1 milyar doları aşarak yedinci en büyük stabilcoin haline geldi. USD1'in mekanizma tasarımı açısından diğer ana akım stabilcoin'lerle önemli bir farkı olmamasına rağmen, temel avantajı Trump ailesinin liderliğindeki WLFI tarafından çıkarılmasıdır; bu, başkan onaylı ilk stabilcoin projesidir.

Mevcut USD1'in ana anlatısı "Başkanın desteği + RWA yarışı + Stabilcoin yasası beklentisi" etrafında şekilleniyor. WLFI resmi olarak USD1'i esas olarak kurumsal kullanıcılar için konumlandırıyor; perakende yatırımcılar için ise USD1 ekosistemine katılmak, daha iyi kazanç fırsatları sunuyor. Son dönemde birçok USD1'in ortaklarıyla ilgili token fiyatlarında büyük artışlar görüldü ve bu durum, "WLFI+USD1" kavramına olan yüksek ilgiyi artırdı. Eğer ilerleyen süreçte ABD stabilcoin yasası başarıyla geçerse, USD1, Başkanın bizzat desteklediği stabilcoin projesi olarak, derin işbirliği yaptığı projelerle birlikte gelecekte kripto ekosisteminde daha önemli bir konuma sahip olma potansiyeline sahip.

Believe晋升成MEME platformunun yeni zengini

28 Mayıs itibarıyla, Believe platformunun ana token'ı Launchcoin, ayın başındaki $0.014'ten en yüksek $0.36'ya yükseldi ve piyasa değeri bir ara 310 milyon dolara yaklaştı; bu da onu son zamanların en büyük artış gösteren MEME coin'lerinden biri yaptı. Bu platform, Ben Pasternak tarafından oluşturuldu ve "sosyal varlıkları dönüştürme" konseptine odaklanıyor. Kullanıcılar, X platformunda $TICKER içeren ve @launchcoin'i etiketleyen bir tweet attıklarında, token'ın dağıtımını otomatik olarak başlatabilirler.

Yenilikçi token çıkarım mekanizması ve Launchcoin'in patlayıcı artışı sayesinde, Believe platformunun aktivitesi hızla arttı, Dupe, Goonc gibi tokenler de artış gösterdi ve platformda yeni çıkarılan token sayısı MEME platformunda üçüncü sıraya yükseldi. Ancak, Believe resmi olarak fazla desteklediği $YAPPER token'i piyasaya sürüldükten sonra %66'dan fazla düştü, bu da toplulukta FUD'a yol açtı ve ekosistemin sıcaklığı hızla düştü. 28 Mayıs itibarıyla, Believe toplamda 27,000'den fazla token çıkardı ve toplam piyasa değeri yaklaşık 290 milyon dolar, bunun yaklaşık %63'ü Launchcoin'den geldi ve işlem hacmi ekosistem toplamının yaklaşık %72'sini oluşturuyordu. Görüldüğü gibi, platform token'inin sıcaklığı ciddi şekilde LAUNCHCOIN'in piyasa performansına bağımlıdır. Ancak, bu platform token'inin temettü ve gerçek uygulama senaryoları gibi güçlendirmelerden yoksun olduğu iddia ediliyor ve topluluk, uzun vadeli sürdürülebilirliği konusunda büyük endişelere sahip. Piyasa sıcaklığı sürdürülemez hale geldiğinde, yatırımcı güveni hızla azalabilir ve ayaklanma riski ortaya çıkabilir.

Genel olarak, mevcut MEME pazar platformları yüksek derecede homojen. Believe, X üzerinden token çıkararak süreci basitleştirmiş olsa da, MEME dağıtım mantığını değiştirmemiştir. Gelecekte popülaritesini sürdürebilmesi, sürekli yenilik yapıp gerçek bir zenginlik etkisi yaratan projeler geliştirebilmesine bağlı olacaktır.

6. Gelecek Ay Beklentileri

stabil coin yasası onay süreci

Bu ay stabilcoin "GENIUS Yasası" 69 oyla kabul edilip 31 oyla karşı çıkılarak tartışma önergesiyle revizyon sürecine girdi. Temsilciler Meclisi ve Senato'nun stabilcoin yasalarının hızlı ilerlemesiyle, iki partinin şifreleme varlıkları düzenlemesi konusundaki nadir bir uzlaşıya varmasıyla, yasa tasarısının 2024 Q4'te yasama sürecini tamamlaması umuluyor.

"GENIUS Yasası"nın çekirdeği, ihraç yeterlilik kısıtlamaları, rezerv gereksinimleri, uyum yükümlülükleri, kullanıcı koruması ve uluslararası uygulanabilirlik gibi anahtar unsurları içermektedir. Yasada, yalnızca belirli finansal kuruluşların ödeme amaçlı stabil coin çıkarmasına izin verilir; tüm stabil coinler yüksek likiditeye sahip varlıklarla %100 desteklenmeli ve müşteri varlıkları kesin bir şekilde izole edilmelidir. İhraççılar, rezerv durumunu her ay açıklamalı, bağımsız denetimciler tarafından denetlenmeli ve üst düzey yöneticiler bilginin doğruluğu için hukuki sorumluluk üstlenmelidir. Ayrıca, ihraççılar tam bir kara para aklama ve yaptırım uyum sistemi kurmalı ve işlem faaliyetlerini kaydetmeli ve izlemelidir. Yasa, yurtdışı ihraççılar ve büyük teknoloji şirketleri için sınırlamalar getirmekte ve bunların ABD ile eşit düzenleyici standartlara uymalarını talep etmektedir; bu da sistemik risk ve piyasa tekelini önlemeyi amaçlamaktadır. Tüketici koruması açısından, token sahipleri ihraççı kuruluş iflas ettiğinde öncelikli tazminat hakkına sahiptir ve yetkililerin görev süreleri boyunca stabil coin işine katılmaları yasaklanmıştır. Ayrıca, yasa, ödeme amaçlı stabil coinlerin menkul kıymet veya emtia olarak sınıflandırılmadığını ve düzenleyici çakışmaları dışladığını açıkça belirtmektedir.

"GENIUS Yasası" yalnızca stabilcoin'in düzenleyici çerçevesi değil, aynı zamanda ABD'nin dolar bazlı uyumlu stabilcoin ihraçlarını teşvik ederek, küresel sermayenin ABD tahvillerine yönelmesini sağlaması ve yurtdışında ihraç eden tarafları kısıtlaması yoluyla dijital doların uluslararası liderlik konumunu güçlendirmeye yönelik kapsamlı bir stratejik hamledir. Şu anda Hong Kong, "Stabilcoin İhraççıları Yönetmeliği Taslağı"nı kabul etmiştir.