VC sektörünün sıkıntıları ve dönüşümü: Konsensüs konferansı Hong Kong durumu ile ilgili gözlemler ve düşünceler
Son günlerde Hong Kong Konsensüs Konferansı'na katıldım, VC endüstrisinin karşılaştığı zorlu zorlukları derinden hissettim. Gelişen projeler ile keskin bir tezat oluşturmasına rağmen, VC'ler genellikle zor bir durumda. Bazı kuruluşlar yeni bir finansman turu toplamakta zorlanıyor, bazıları ciddi personel kaybı yaşıyor, diğerleri ise stratejik yatırımcıya dönüşmek zorunda kalıyor. Hatta bazı VC'ler fon toplamak için Meme coin çıkarmayı düşünüyor, durumun ciddiyetini gösteriyor.
Bu durumla karşı karşıya kalan birçok meslektaş VC sektöründen ayrılmayı seçti. Bazıları proje tarafına katıldı, bazıları ise görüş lideri olmaya dönüştü. Herkes yeni bir yaşam yolu arıyor. Bu, insanı düşündürüyor: VC sektöründe aslında ne gibi bir sorun var? Ve nasıl bir çözüm bulunmalı?
Öncelikle kabul etmek gerekir ki, hem Çin'de hem de Amerika'da, VC bir yatırım varlık sınıfı olarak altın çağı sona ermiştir. Lightspeed örneğinde olduğu gibi, 2012 yılında yapılan yatırımların fonu 3.7 kat dağıtılmış getiri sağladı, ancak 2014 yılından bu yana, ana parayı geri almak bile bir sorun haline geldi.
Çin VC sektörü de benzer bir yolculuk geçirdi. Nüfus avantajına dayanarak, mobil internet ve tüketim internetinin hızlı büyümesi, bir dizi dev şirketin ortaya çıkmasını sağladı. Ancak 2015'ten sonra, düzenlemelerin sıkılaşması, likiditenin daralması ve sektör avantajının azalması gibi etkenlerin etkisiyle, VC kuruluşlarının getiri oranı önemli ölçüde düştü ve çok sayıda çalışan sektörü terk etti.
Kripto para VC de aynı şekilde etkilenmedi. Makro çevre değişiklikleri, piyasa yapısının evrimi ve sermaye getirilerinin düşmesi ile bu alandaki VC'ler de büyük bir hayatta kalma mücadelesi ile karşı karşıya.
Likidite Kıtlığı ve Piyasa Mücadelesinin Artması
Geçmişte, kripto para yatırımlarının değer zinciri çok netti: proje sahipleri yenilikçi fikirler sundu, VC stratejik destek ve kaynak sağladı, fikir önderleri kritik anlarda piyasa sesini büyüttü ve sonunda borsa üzerinden değer keşfi gerçekleştirildi. Farklı aşamalarda taraflar değer sağladı, risk aldı ve karşılık gelen getirileri elde etti, bu da nispeten adil bir değer zinciri oluşturdu.
VC'nin değeri sadece erken aşama finansmanı sağlamaktan çok daha fazlasıdır. Proje sahiplerine ekosistem kaynaklarıyla bağlantı kurma, stratejik tavsiyeler verme, çekirdek ekip inşasında yardımcı olma gibi konularda destek sağlıyoruz. Genellikle uzun vadeli kilitlenme süreleriyle karşı karşıyayız ve proje sahipleriyle uzun vadeli kazan-kazan ilişkisi kurmayı umuyoruz.
Ancak, mevcut piyasa ortamında, temel çelişki son derece düşük likiditedir, piyasa mücadelesi artmakta, VC modeli sürdürülemez hale gelmektedir.
Sermaye Akışındaki Değişim ve VC Zorluğu
Bu boğa piyasası, esas olarak ABD Bitcoin spot ETF'si ve kurumsal yatırımcıların girişi tarafından yönlendirilmektedir. Ancak, fon akışında önemli bir değişim meydana geldi:
Kurumsal fonlar esas olarak Bitcoin, ETF ve endekslere yöneliyor, diğer kripto paralara ise çok az yöneliyor.
Gerçek teknik ve ürün yenilikleri desteğinden yoksun olan diğer kripto paraların yüksek değerlemeleri sürdürebilmesi zor.
Bu, VC modelinin piyasa tarafından sorgulanmasına neden oldu. Bireysel yatırımcılar, VC'nin daha düşük maliyetle varlık edinme ve kritik bilgilere erişim sahibi olma gibi haksız avantajlara sahip olduğunu düşünüyor. Bu bilgi asimetrisi, piyasa güveninin çökmesine ve likiditenin daha da azalmasına yol açıyor. Son derece rekabetçi bir ortamda, bireysel yatırımcılar "absolut adalet" talep ediyor. Buna karşılık, ikinci piyasa fon stratejileri piyasa duygusuyla güçlü bir şekilde çatışmaz, çünkü bireysel yatırımcılar da pazara eşit fırsatlarla girebilir.
Şu anda VC'ye yönelik güçlü sorgulamalar, esasen likidite kıtlığı bağlamında, "mutlak adalet"in "göreceli adalet"e karşı bir tepki olarak ortaya çıkmaktadır.
Meme finansman modelinin yükselişi
Meme sadece bir kültürel fenomen değil, aynı zamanda yeni bir finansman yöntemi olarak da görülmelidir. Temel değeri şudur:
Adil Katılım Mekanizması: Bireysel yatırımcılar zincir üzerindeki verileri takip ederek, nispeten adil fiyatlandırma altında erken dönem jetonları elde edebilir.
Daha düşük giriş eşiği: Geliştiricilerin "önce varlık, sonra ürün" sahibi olmalarına izin verir.
Bu mantıkta bir sorun yoktur. Birçok kamu blok zinciri, ekosistemi henüz olgunlaşmamışken token ihraç etmiştir. Meme projeleri neden aynı şekilde önce dikkat çekip ardından ürün geliştiremesin?
Esasında, bu "önce varlık sonra ürün" yolunun evrimi, popülist kapitalizmin finansal ekosistem üzerindeki etkisini yansıtmaktadır. Dikkat ekonomisinin hakimiyeti, hızlı zenginleşme arzusuna hitap etme, geleneksel finansal tekelleri kırma, sermaye eşiklerini düşürme, bilgi açıklığı ve şeffaflık, bunların hepsi yeni çağın önüne geçilemez eğilimleridir. GameStop'un küçük yatırımcılarının Wall Street ile mücadelesinden, ICO, NFT ve Meme'lerin fonlama yöntemlerindeki evrime kadar, hepsi zamanın dalgası altında finansal bir yorumdur.
VC'nin Yeni Modeldeki Rolü
Meme finansmanı modeli mükemmel değildir. En büyük sorunu, son derece düşük bir sinyal-gürültü oranına sahip olmasıdır, bu da benzeri görülmemiş bir güven zorluğu yaratmaktadır:
Sinyal-gürültü oranı çok düşük: Eşiklerin düşmesi, çok sayıda düşük kaliteli projenin ortaya çıkmasına neden oldu.
Bilgi şeffaflığı yetersiz: Yüksek likidite projelerinde, uzun vadeli inşaat artık kısa vadeli oyun kadar önemli değil.
Güven maliyetleri yükseliyor: Yüksek likidite, yüksek oyun anlamına gelir ve kurucularla uzun vadeli çıkar bağları kurmayı zorlaştırır.
Farklı katılımcıların düşünce kalıplarında da farklılıklar vardır:
Meme katılımcıları düşünüyor: anlatı > token yapısı ≈ topluluk veya duygu > ürün teknolojisi
Birinci piyasa düşünüyor: anlatı > ürün teknolojisi ≈ token yapısı > topluluk veya duygu
Meme modunun özü, VC modundan daha karmaşıktır. Ürün ve teknik destek eksikliği nedeniyle, "tamamen adil" genellikle sadece bir görünümden ibarettir. Yüksek derecede oyunlaştırılmış bir ortamda, gerçek uzun vadeli inşaatçılar ayırt edilmesi zor hale gelir.
VC kaybolmayacak, çünkü dünyada büyük bir bilgi ve güven asimetrisi var. Bazı işbirliği kaynakları sıradan geliştiricilerin erişmesi zor olanlardır.
Ama populist kapitalizm dalgasıyla karşı karşıya kalan VC, artık bilgi asimetrisine dayanarak kolayca kâr elde edemez. Değişime uyum sağlamak her zaman kolay değildir, özellikle de piyasa paradigması yeniden yapılandırıldığında ve geçmişte etkili olan metodolojiler hızla ortadan kaldırıldığında. Meme finansmanının yükselişi, daha derin bir likidite dönüşümünü ve güven mekanizmalarının yeniden şekillenmesini yansıtmaktadır.
Meme'nin yüksek likiditesi, kısa vadeli oyunları ve VC'nin uzun vadeli desteği, değer sağlama arasında nasıl bir denge bulunacağı, günümüz VC'sinin karşılaşması gereken bir zorluktur. Yapısal değişiklikleri anlamak ve yatırım stratejilerini ayarlamak hiç de kolay değildir.
Ancak piyasa ne olursa olsun, değişmeyen bir şey var: Uzun vadeli değeri gerçekten belirleyen, vizyona sahip, güçlü bir icra yeteneği olan ve sürekli olarak inşa etmeye istekli olan mükemmel kuruculardır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
6
Share
Comment
0/400
RumbleValidator
· 12h ago
Veriler yalan söylemez, verimlilik kaybı doğrulamada görünür.
View OriginalReply0
RegenRestorer
· 12h ago
insanları enayi yerine koymak sonrası RUG PULL mı?
View OriginalReply0
MetaReckt
· 12h ago
Meme'ler için çaresiz kaldım, bu bir kurtuluş.
View OriginalReply0
MetaMisery
· 12h ago
Sistem içinde işten çıkarılan enayiler hepsi vc'ye döndü.
VC sektörü zorlukları ve dönüşüm: Hong Kong Konsensüs Konferansı izlenimleri ve Meme finansmanı yeni modeli üzerine tartışma
VC sektörünün sıkıntıları ve dönüşümü: Konsensüs konferansı Hong Kong durumu ile ilgili gözlemler ve düşünceler
Son günlerde Hong Kong Konsensüs Konferansı'na katıldım, VC endüstrisinin karşılaştığı zorlu zorlukları derinden hissettim. Gelişen projeler ile keskin bir tezat oluşturmasına rağmen, VC'ler genellikle zor bir durumda. Bazı kuruluşlar yeni bir finansman turu toplamakta zorlanıyor, bazıları ciddi personel kaybı yaşıyor, diğerleri ise stratejik yatırımcıya dönüşmek zorunda kalıyor. Hatta bazı VC'ler fon toplamak için Meme coin çıkarmayı düşünüyor, durumun ciddiyetini gösteriyor.
Bu durumla karşı karşıya kalan birçok meslektaş VC sektöründen ayrılmayı seçti. Bazıları proje tarafına katıldı, bazıları ise görüş lideri olmaya dönüştü. Herkes yeni bir yaşam yolu arıyor. Bu, insanı düşündürüyor: VC sektöründe aslında ne gibi bir sorun var? Ve nasıl bir çözüm bulunmalı?
Öncelikle kabul etmek gerekir ki, hem Çin'de hem de Amerika'da, VC bir yatırım varlık sınıfı olarak altın çağı sona ermiştir. Lightspeed örneğinde olduğu gibi, 2012 yılında yapılan yatırımların fonu 3.7 kat dağıtılmış getiri sağladı, ancak 2014 yılından bu yana, ana parayı geri almak bile bir sorun haline geldi.
Çin VC sektörü de benzer bir yolculuk geçirdi. Nüfus avantajına dayanarak, mobil internet ve tüketim internetinin hızlı büyümesi, bir dizi dev şirketin ortaya çıkmasını sağladı. Ancak 2015'ten sonra, düzenlemelerin sıkılaşması, likiditenin daralması ve sektör avantajının azalması gibi etkenlerin etkisiyle, VC kuruluşlarının getiri oranı önemli ölçüde düştü ve çok sayıda çalışan sektörü terk etti.
Kripto para VC de aynı şekilde etkilenmedi. Makro çevre değişiklikleri, piyasa yapısının evrimi ve sermaye getirilerinin düşmesi ile bu alandaki VC'ler de büyük bir hayatta kalma mücadelesi ile karşı karşıya.
Likidite Kıtlığı ve Piyasa Mücadelesinin Artması
Geçmişte, kripto para yatırımlarının değer zinciri çok netti: proje sahipleri yenilikçi fikirler sundu, VC stratejik destek ve kaynak sağladı, fikir önderleri kritik anlarda piyasa sesini büyüttü ve sonunda borsa üzerinden değer keşfi gerçekleştirildi. Farklı aşamalarda taraflar değer sağladı, risk aldı ve karşılık gelen getirileri elde etti, bu da nispeten adil bir değer zinciri oluşturdu.
VC'nin değeri sadece erken aşama finansmanı sağlamaktan çok daha fazlasıdır. Proje sahiplerine ekosistem kaynaklarıyla bağlantı kurma, stratejik tavsiyeler verme, çekirdek ekip inşasında yardımcı olma gibi konularda destek sağlıyoruz. Genellikle uzun vadeli kilitlenme süreleriyle karşı karşıyayız ve proje sahipleriyle uzun vadeli kazan-kazan ilişkisi kurmayı umuyoruz.
Ancak, mevcut piyasa ortamında, temel çelişki son derece düşük likiditedir, piyasa mücadelesi artmakta, VC modeli sürdürülemez hale gelmektedir.
Sermaye Akışındaki Değişim ve VC Zorluğu
Bu boğa piyasası, esas olarak ABD Bitcoin spot ETF'si ve kurumsal yatırımcıların girişi tarafından yönlendirilmektedir. Ancak, fon akışında önemli bir değişim meydana geldi:
Bu, VC modelinin piyasa tarafından sorgulanmasına neden oldu. Bireysel yatırımcılar, VC'nin daha düşük maliyetle varlık edinme ve kritik bilgilere erişim sahibi olma gibi haksız avantajlara sahip olduğunu düşünüyor. Bu bilgi asimetrisi, piyasa güveninin çökmesine ve likiditenin daha da azalmasına yol açıyor. Son derece rekabetçi bir ortamda, bireysel yatırımcılar "absolut adalet" talep ediyor. Buna karşılık, ikinci piyasa fon stratejileri piyasa duygusuyla güçlü bir şekilde çatışmaz, çünkü bireysel yatırımcılar da pazara eşit fırsatlarla girebilir.
Şu anda VC'ye yönelik güçlü sorgulamalar, esasen likidite kıtlığı bağlamında, "mutlak adalet"in "göreceli adalet"e karşı bir tepki olarak ortaya çıkmaktadır.
Meme finansman modelinin yükselişi
Meme sadece bir kültürel fenomen değil, aynı zamanda yeni bir finansman yöntemi olarak da görülmelidir. Temel değeri şudur:
Bu mantıkta bir sorun yoktur. Birçok kamu blok zinciri, ekosistemi henüz olgunlaşmamışken token ihraç etmiştir. Meme projeleri neden aynı şekilde önce dikkat çekip ardından ürün geliştiremesin?
Esasında, bu "önce varlık sonra ürün" yolunun evrimi, popülist kapitalizmin finansal ekosistem üzerindeki etkisini yansıtmaktadır. Dikkat ekonomisinin hakimiyeti, hızlı zenginleşme arzusuna hitap etme, geleneksel finansal tekelleri kırma, sermaye eşiklerini düşürme, bilgi açıklığı ve şeffaflık, bunların hepsi yeni çağın önüne geçilemez eğilimleridir. GameStop'un küçük yatırımcılarının Wall Street ile mücadelesinden, ICO, NFT ve Meme'lerin fonlama yöntemlerindeki evrime kadar, hepsi zamanın dalgası altında finansal bir yorumdur.
VC'nin Yeni Modeldeki Rolü
Meme finansmanı modeli mükemmel değildir. En büyük sorunu, son derece düşük bir sinyal-gürültü oranına sahip olmasıdır, bu da benzeri görülmemiş bir güven zorluğu yaratmaktadır:
Farklı katılımcıların düşünce kalıplarında da farklılıklar vardır:
Meme modunun özü, VC modundan daha karmaşıktır. Ürün ve teknik destek eksikliği nedeniyle, "tamamen adil" genellikle sadece bir görünümden ibarettir. Yüksek derecede oyunlaştırılmış bir ortamda, gerçek uzun vadeli inşaatçılar ayırt edilmesi zor hale gelir.
VC kaybolmayacak, çünkü dünyada büyük bir bilgi ve güven asimetrisi var. Bazı işbirliği kaynakları sıradan geliştiricilerin erişmesi zor olanlardır.
Ama populist kapitalizm dalgasıyla karşı karşıya kalan VC, artık bilgi asimetrisine dayanarak kolayca kâr elde edemez. Değişime uyum sağlamak her zaman kolay değildir, özellikle de piyasa paradigması yeniden yapılandırıldığında ve geçmişte etkili olan metodolojiler hızla ortadan kaldırıldığında. Meme finansmanının yükselişi, daha derin bir likidite dönüşümünü ve güven mekanizmalarının yeniden şekillenmesini yansıtmaktadır.
Meme'nin yüksek likiditesi, kısa vadeli oyunları ve VC'nin uzun vadeli desteği, değer sağlama arasında nasıl bir denge bulunacağı, günümüz VC'sinin karşılaşması gereken bir zorluktur. Yapısal değişiklikleri anlamak ve yatırım stratejilerini ayarlamak hiç de kolay değildir.
Ancak piyasa ne olursa olsun, değişmeyen bir şey var: Uzun vadeli değeri gerçekten belirleyen, vizyona sahip, güçlü bir icra yeteneği olan ve sürekli olarak inşa etmeye istekli olan mükemmel kuruculardır.