Ondo Finance: RWA alanında başarılı bir dönüşüm, Token kullanımının hala netleşmesi bekleniyor

Ondo Finance, 2021 yılında kuruldu ve başlangıçta likidite hizmetleri (LaaS) alanına odaklandı. Ancak, piyasa ayı piyasasına girdiğinde, DeFi piyasa değeri ve zincir üzerindeki likidite azaldı; bu da projenin gelişiminde bir tıkanıklığa yol açtı. 2023 yılının Ocak ayında, Ondo Finance kararlı bir şekilde RWA( gerçek dünya varlıkları) alanına geçiş yaptı. Bir yıl süren çabaların ardından, Ondo Finance RWA alanında önemli başarılar elde etti. Veri platformu istatistiklerine göre, şu anda Ondo Finance'ın toplam kilitli değeri(TVL) RWA alanında üçüncü sırada yer alıyor ve 183 milyon dolara ulaşıyor.

Ondo Finance, RWA alanında hızla yükselmesini, esas olarak ürün tasarımına borçludur. RWA ürünleri esasen geleneksel finansal varlıkların tokenleştirilmesidir; burada önemli olan, gerçek dünya ile sanal dünya arasında güvenli ve etkili bir bağlantı kurmaktır. Ondo Finance şu anda üç RWA ürünü sunmaktadır: OUSG, USDY ve OMMF.

OUSG( Amerikan Hazine Bonosu )

OUSG, Ondo Finance'in öne çıkan ürünüdür ve 1,17 milyar dolarlık TVL'ye katkıda bulunmuştur. OUSG'nin altındaki varlıklar, esasen kısa vadeli ABD Hazine ETF'si olan iShares Short Treasury Bond ETF(SHV)'den gelmektedir; az miktarda USDC ve USD, likidite rezervi olarak bulunmaktadır.

SHV ETF 2007 yılında kuruldu, 1 yıl vadeli kısa vadeli devlet tahvillerine yatırım yaparak ICE Amerika Kısa Vadeli Devlet Tahvili Endeksi'ni takip ediyor. Şu anda SHV ETF'nin açılış fiyatı 110,42 dolar, toplam varlık yaklaşık 18,4 milyar dolar, yıllık getiri oranı %5,17 ve derecelendirmesi AA.

OUSG şu fiyatı 104,66 ABD doları, yıllık getiri oranı %4,69, Ethereum, Polygon ve Solana ağı üzerinden satın almayı desteklemektedir. Ondo I LP, yatırımcıların satın aldığı OUSG'ye karşılık gelen SHV ETF hisselerini yönetmekle sorumlu olan fon yöneticisidir. Ondo I LP, OUSG'nin özel amaçlı varlığı (SPV) olarak ABD'de kayıtlı bir şirkettir ve yatırımcılar için risk izolasyonu sağlama avantajına sahiptir.

OUSG, %0.15 fon yönetim ücreti alır, en fazla %0.15 fon yöneticisi, denetim gibi hizmet ücretlerini ödemek için kullanılır, ETF ihraççısı %0.15 ETF yönetim ücreti alır.

OUSG'nin giriş eşiği oldukça yüksektir, KYC doğrulamasını tamamlamanız ve "nitelikli alıcı" gereksinimlerini karşılamanız gerekir. ( yatırım portföyü en az 5 milyon dolar ). Minimum satın alma miktarı 100.000 USDT'dir.

Ayı piyasası dönemindeki şiddetli dalgalanmalara kıyasla, yıllık getirisi yaklaşık %5 olan kısa vadeli ABD tahvili ETF'lerine yapılan yatırım, RWA ürünleri için daha uygun bir seçimdir. Bu da OUSG'nin son bir yıl içinde TVL'sinin hızlı bir şekilde artmasının nedenidir.

USDY( Dolar Faizi )

USDY, kısa vadeli ABD Hazine bonoları ve banka vadesiz mevduatları ile teminatlandırılmış bir tokenleştirilmiş tahvildir. USDY, sıradan yatırımcılara yöneliktir, minimum satın alma miktarı 500 dolardır, satın alındıktan sonra 40-50 gün içinde zincir üzerinde basılabilir ve devredilebilir. USDY'nin mevcut fiyatı 1.02 dolardır, yıllık getiri oranı %5.10'dur ve TVL 66.2 milyon dolardır.

USDY, USDT ve USDC gibi yaygın stabilcoin'lere kıyasla, daha çok faiz getiren bir stabilcoin gibi görünmektedir ve ayrıca faizli stabilcoin olarak da sınıflandırılabilir. Diğer faizli stabilcoin'lere kıyasla, USDY'nin arkasında geleneksel bankaların desteği bulunmaktadır ve resmi açıklamalara göre ABD düzenleyici gereksinimlerine uygundur.

USDY'nin yapı tasarımı ve risk kontrolü onun temelini oluşturur. Ana olarak şunları içerir:

1. Yapı Tasarımı: USDY, Ondo USDY LLC tarafından SPV olarak ihraç edilmiştir, varlıklar Ondo Finance'dan ayrı olarak yönetilmektedir.

2. Aşırı Teminat: USDY, ABD tahvili fiyatlarının kısa vadeli dalgalanma riskini hafifletmek için en az %3'lük bir ilk kayıp pozisyonu kullanmaktadır. Şu anda aşırı teminat oranı %4.64'tür.

3. Birinci öncelik: USDY yatırımcıları, temel banka mevduatları ve devlet tahvillerinde birinci önceliğe sahiptir.

4. Günlük Şeffaflık Raporu: Ankura Trust bir doğrulama kurumu olarak, günlük rezerv raporu sunmaktadır.

5. Varlık Dağılımı: Hedef %65 banka mevduatı ve %35 kısa vadeli ABD tahvilleri.

6. Varlık Saklama: ABD tahvilleri Morgan Stanley ve StoneX'in nakit saklama hesaplarında tutulacak, yeniden teminat gösterilmeyecek.

USDY, bu önlemlerle proje risklerini azaltmakta ve yatırımcıların fon güvenliğini sağlamaktadır. Yatırım eşiği görece düşük olup, zincir üzerindeki USDC ile alım yaparak veya banka havalesi ile katılım sağlanabilir. USDY, belirli yasal kısıtlamalara sahiptir ve diğer stablecoinlere göre faiz avantajı bulunmaktadır, ancak şu anda kullanım oranı hala düşüktür.

OMMF( Amerika hükümeti para piyasası fonu )

OMMF, ABD hükümeti para piyasası fonu (MMF) üzerine inşa edilmiş bir RWA Token'dır ve şu anda resmi olarak piyasaya sürülmemiştir.

Flux Finance( kredi platformu)

Şubat 2023'te, Ondo Finance Compound V2 tabanlı Flux Finance kredi protokolünü tanıttı. Bu platform, RWA ürünleri için yeni bir likidite kanalı sağladı ve resmi geri alım kanalının 1-5 günlük zaman maliyetini çözdü. Şu anda Flux Finance OUSG kredi desteği sunuyor, fon kullanım oranı %85'i aşıyor.

ONDO Token'un geleceği hâlâ belirsiz

Ondo Finance, dönüşümünden önce ONDO adlı bir Token çıkardı ve belirli bir platformda halka arz etti. Token, 1 yıllık kilitlenme süresinin ardından bu yıl 18 Ocak'ta serbest bırakıldı ve şu anda fiyatı 0,27 USDT, serbest bırakıldıktan sonra neredeyse 2,5 kat arttı.

Büyük bir borsa, ONDO'yu listeleme yol haritasına ekledi. Bu borsa yalnızca Ondo Finance'ın yatırımcısı değil, aynı zamanda RWA ürünündeki USDC'nin dolara dönüştürülmesi için tek geçiş yoludur.

Son zamanlarda proje tarafı adresi, borsa üzerinden ONDO Token'ı birkaç kez çıkardı, bu muhtemelen piyasa yapımı veya satış için kullanılıyor, yatırımcıların dikkatli olması gerekmektedir.

Resmi bilgilere göre, ONDO, Ondo DAO ve Flux Finance'in yönetişim Token'idir. Şu anda ONDO'nun RWA ürünleri ile ilişkisi belirsizdir, gelecekte USDY gibi RWA ürünlerinin teşvik aracı olarak kullanılma ihtimali göz ardı edilemez. Açıklanan toplam Token miktarında, yatırımcılar ve kamuya açık kısım yalnızca %16'yı oluşturmaktadır, geri kalan %84'lük dağıtım planı henüz netleşmemiştir.

Eğer ONDO, RWA ürünleriyle birleştirilebilirse ve Flux Finance platformu olarak ONDO, RWA ürünlerinin zincir üzerindeki akışını teşvik ederse, bu kesinlikle RWA ürünlerinin daha da yaygınlaşmasını sağlayacaktır.