Şifreleme Dünyasının Stabil Gücü: Küresel Stabilcoin Gelişimi ve Düzenleme Yapısı
Son yıllarda, şifreleme para piyasası büyük değişimler yaşasa da, uygulama açısından 5-10 yıl öncesine kıyasla temel bir fark yok. Piyasa ölçeği gerçekten de sürekli genişliyor, merkeziyetsiz finans (DeFi) da önemli bir öne çıkan haline geliyor, ancak gerçekten yaygın olarak uygulanan hala para türü ürünler, özellikle Bitcoin ve stablecoin.
Bu iki şifreleme varlık, geniş çapta tanınsa da, gelişim yolları tamamen farklıdır. Bitcoin, şaşırtıcı değer artışı potansiyeli ile dünyanın dikkatini çekmiş ve merkeziyetsiz para biriminin temsilcisi haline gelmiştir. Ancak, pratiklik açısından bakıldığında, stablecoin gerçekten global ölçekte büyük çapta benimsenen şifreleme varlığıdır.
Şu anda, dünya genelinde stabilcoin piyasa değeri 243,8 milyar dolara ulaştı. Veri platformlarının istatistiklerine göre, son 12 ayda stabilcoinlerin toplam işlem hacmi 33,4 trilyon dolara, işlem sayısı ise 5,8 milyara ulaştı. Ayrıca, aktif tek adres sayısı da 250 milyon oldu. Bu veriler, stabilcoinlerin uygulama talebi ve mantığının oldukça olgunlaştığını açıkça göstermektedir.
Ancak, düzenleme açısından, stablecoin hâlâ uyum sürecindedir. Son yıllarda, dünya genelinde stablecoin'ler için düzenleyici çerçeveler sürekli olarak geliştirilmektedir. En son gelişme, ABD Senatosu'nun (GENIUS Yasası olan "Amerika'nın stablecoin ulusal yenilik yasasını yönlendirme ve teşvik etme" yasasını onaylamasıdır ), bu da dünya genelinde stablecoin düzenlemesi için bir engeli daha kaldırmıştır.
Stablecoin'in Gelişimi ve Liderlik Etkisi
Stablecoin, değeri sabit tutmak için yasal para birimleri, değerli metaller, emtialar veya varlık sepetleri ile ilişkilendirilen bir şifreleme varlığıdır. Ana amacı, şifreleme para birimlerinin doğasında bulunan yüksek volatiliteyi ortadan kaldırarak kullanıcılara güvenilir bir ödeme, değer saklama ve yatırım aracı sağlamaktır. Şifreleme pazarının değer ölçüsü olarak, stablecoin'in her genişlemesi, sektörün büyüme ölçeğini yansıtır.
2017'de, dünya genelinde stablecoin'lerin toplam dolaşım miktarı 1 milyar dolardan azdı, bugün ise 250 milyar dolara yaklaşmış durumda. Bu arada, dünya genelindeki şifreleme piyasası da 1 trilyondan azdan 3 trilyon dolara büyüyerek, marjinal bir piyasadan ana akım görünürlüğüne doğru ilerledi.
Son verilere göre, bu boğa piyasası, stablecoin'lerin boğa piyasası olarak değerlendirilebilir. Bir ticaret platformundaki olaydan sonra, küresel stablecoin arzı 190 milyar dolardan bir ara 120 milyar dolara düştü, ancak ardından istikrarlı bir şekilde artmaya başladı ve 18 ay boyunca sürekli yükseldi. Bu arada, Bitcoin fiyatı 17,500 dolarlık dip seviyesinden 100,000 dolardan fazlasına kadar yükseldi. Bunun başlıca nedeni, bu boğa piyasasının likiditesinin dış kurumlardan gelmesidir ve bu kurumlar pazara girdiğinde genellikle stablecoin'i arac olarak tercih ederler.
Piyasada çeşitli stabilcoin türleri bulunmaktadır ve bunlar kontrol merkezi, fiat para türü, faiz ödeyip ödememesi ve teminat gibi açılardan sınıflandırılabilir. Diğer şifreleme varlıklarından farklı olarak, stabilcoinler değerlerinin istikrarlı olması nedeniyle esasen temel fiyatlama aracıdır, spekülasyon için kullanılmaz ve resmi kurumlar tarafından daha az kısıtlanır, bu da onların küresel ölçekte kullanımını sağlar ve küresel bir para birimi olma temelini oluşturur.
Kapsam açısından, Batı Avrupa, ABD, Japonya ve Güney Kore gibi ana akım bölgelerin yanı sıra, Brezilya, Hindistan, Endonezya, Nijerya ve Türkiye gibi yeni piyasalar, özellikle zayıf finansal altyapı ve enflasyon sorunlarıyla karşılaşan bölgelerde, günlük ticarette stabilcoin kullanmaya başlamıştır. Verilere dayalı platformun geçen yılki raporuna göre, stabilcoin'in kripto dışındaki en popüler kullanımı para ikamesidir (69%), ardından mal ve hizmet ödemeleri (39%) ve sınır ötesi ödemeler (39%) gelmektedir.
Bu, stablecoin'lerin artık yalnızca şifreleme yatırım aracı etiketinden kurtulmaya başladığını ve şifreleme piyasası ile küresel ekonomi arasında önemli bir köprü haline geldiğini göstermektedir. Bu bağlamda, küresel stablecoin gelişim yapısı büyük ilgi görmektedir. Pazar payı açısından, ABD doları stablecoin'leri stablecoin pazarının %99'unu elinde bulundurarak "dolar dalı" olarak adlandırılmaktadır.
Para biriminin kendine özgü ölçek etkisi nedeniyle, stablecoin alanında güçlülerin daha da güçlenmesi ve başlıca etkilerin belirgin olduğu bir özellik ortaya çıkmaktadır. Merkezileşmiş stablecoin'ler baskın bir konumdadır, bir ticaret platformunun stablecoin'i mutlak lider haline gelmiştir ve pazar payı 152 milyar dolara ulaşarak %62,29'u kapsamaktadır. İkinci sıradaki bir stablecoin'in pazar büyüklüğü yaklaşık 60,3 milyar dolar olup, %24,71'lik bir paya sahiptir. Sadece bu iki stablecoin pazarın toplamının %80'inden fazlasını elinde bulundurmaktadır, yoğunluk açıkça görünmektedir.
Üçüncü sırada, benzersiz bir mekanizma ve yüksek getiri oranı ile öne çıkan yarı merkeziyetsiz bir stablecoin bulunmaktadır, mevcut piyasa büyüklüğü 4.9 milyar dolar. Bir algoritmik stablecoin'in çöküşünden sonra, algoritmik stablecoin'ler genel olarak zayıfladı. Stablecoin sıralamasında, yalnızca bir ekosistemdeki merkeziyetsiz stablecoin hala ön sıralarda yer almakta, büyüklüğü yaklaşık 3.5 milyar dolar. Diğer tanınmış merkeziyetsiz stablecoin, akış etkisi nedeniyle şu anda yalnızca 4.5 milyar dolarlık bir büyüklüğe sahiptir. Kamu blok zinciri perspektifinden bakıldığında, bir kamu blok zinciri mutlak bir hakimiyet sağlamaktadır, piyasa payı %50'ye kadar çıkmaktadır, ardından bir kamu blok zinciri (31.36%), bir kamu blok zinciri (4.85%) ve bir kamu blok zinciri (4.15%) gelmektedir.
Küresel stablecoin düzenleme yapısı
Stablecoin pazarının hızlı gelişimiyle birlikte, ülkelerin düzenleyici kurumları da ilgili yasaların geliştirilmesini hızlandırmaya başladı. Şu anda, ABD, AB, Singapur, Dubai ve Hong Kong dahil olmak üzere birçok bölge, stablecoin'ler için yasal çerçeveyi başlatmış veya tamamlamıştır. Küresel şifreleme merkezi olarak, ABD'nin düzenleyici eğilimleri kuşkusuz en çok ilgi çeken konudur.
Amerika Birleşik Devletleri'nin stablecoin düzenlemesi, yüksek belirsizlikten aşamalı olarak netleşme sürecine girdi. 2025 yılına kadar, Amerika Kongresi stablecoin ve şifreleme para birimleri için özel yasalar çıkarmadı. Mevcut düzenleme çerçevesinde, birçok düzenleyici kurum, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) ve Para Piyasası Gözetim Ofisi (OCC), stablecoinleri tanımlayarak bu yeni ortaya çıkan alandaki düzenleyici hakimiyet için mücadele etmiştir.
Bu parçalı düzenleyici ortam, stablecoin sektörüne yüksek bir belirsizlik ve uyum sorunları getirdi. Ancak, yeni hükümetin göreve başlamasıyla birlikte, stablecoin düzenleme süreci belirgin bir şekilde hızlandı. Bu yılın Şubat ayında, ABD Temsilciler Meclisi ve Senato sırasıyla 2025 Stabilcoin Şeffaflık ve Sorumluluk Teşvik Defteri Ekonomisi Yasası (STABLE Yasası ) ve ABD Stabilcoin Ulusal Yenilik Yasası (GENIUS Yasası )'ı önerdi.
Bu iki yasa tasarısının bir arada sunulması, üst düzeyin stablecoin düzenlemesine verdiği önemi yansıtmaktadır. Bu yıl Mart ayında yapılan ilk şifreleme zirvesinde, hükümet üst düzey yetkilileri stablecoin'in "son derece umut verici" bir büyüme modeli haline geleceğini belirtti ve Kongre'nin Ağustos tatilinden önce ilgili mevzuatı başkanlık ofisine sunmasını umduğunu ifade etti.
STABLE Yasası ve GENIUS Yasası her ikisi de stablecoin düzenlemesine yönelik olsa da, odak noktaları biraz farklıdır. STABLE Yasası, federal düzeyde merkezi kontrolü daha fazla vurgularken, GENIUS Yasası eyalet ve federal düzeyde paralel bir ikili yönetim sistemi oluşturulmasını savunur. İhraç yeterliliği açısından, STABLE Yasası bunu sigortalı mevduat kuruluşları ve federal onaylı olmayan bankacılık kuruluşları ile sınırlarken, GENIUS Yasası daha fazla türde katılımcının yer almasına izin verir.
Her iki tasarı da 1:1 rezerv destek talep etmekte ve her ay raporlama yapılmasını istemekte, ancak STABLE tasarısının gereksinimleri daha katıdır ve Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC) tarafından sigorta sağlanmasını ve algoritmik stablecoin'lere iki yıllık bir yasak uygulanmasını içermektedir. Buna karşılık, GENIUS tasarısı belirli koşullar altında algoritmik stablecoin mekanizmalarının keşfine izin vermektedir. Ayrıca, GENIUS tasarısı stablecoin'lerin sahiplerine faiz veya getiri sağlamasını desteklerken, STABLE tasarısı açıkça faiz ödemelerini yasaklamaktadır.
Yasal süreçte, her iki tasarı da çeşitli taraflardan sorgulama ve zorluklarla karşılaştı. Eyalet hükümeti, STABLE yasasındaki federal düzenleme önceliğine karşı çıkarken, bazı sektör temsilcileri ise katı şartlardan şikayetçi oldu. GENIUS yasası, uyum maliyetleri konusunda endişeleri artırdı; bazı görüşler, ikili sistemin uyum yükünü artıracağı ve bu yasanın aşırı şekilde ABD iç pazarına odaklanarak üçüncü dünya ülkelerinin kullanım ihtiyaçlarını göz ardı edeceği yönünde.
Şu anda, GENIUS yasasının ilerlemesi oldukça sorunsuz. Birkaç tur değişiklik ve tartışmanın ardından, yasa 19 Mayıs akşamı Senato'da 66 oyla desteklenerek, 32 oyla karşı çıkılarak prosedürel bir önerge olarak kabul edildi ve nihai yasalaşma için engelleri ortadan kaldırdı. Bir sonraki adım, Senato genel tartışma ve düzeltme sürecine girmek olacak ve ardından Temsilciler Meclisi'ne incelenmek üzere sunulacak. Temsilciler Meclisi'nin geçiş eşiği görece düşük olduğundan, bu yasanın nihayetinde Başkanlık ofisine imzalanmak üzere sunulup resmi bir yasaya dönüşme olasılığı oldukça yüksek.
GENIUS yasasının geçişi, Amerika Birleşik Devletleri şifreleme varlıkları düzenleme tarihindeki önemli bir kilometre taşıdır. Bu, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki stablecoin düzenlemesindeki boşluğu dolduracak, düzenleyici organları ve kuralları netleştirecek ve Amerika Birleşik Devletleri stablecoin endüstrisinin gelişimini daha da teşvik edecektir; şifreleme endüstrisinin ana akıma geçişine bir ivme katacaktır. Amerika'nın stratejik açıdan, bu yasaların çıkarılması, doların stablecoin aracılığıyla daha derin bir şekilde nüfuz etme etkisini daha da güçlendirecek, şifreleme pazarını dolar hegemonyasının bir uzantısı haline getirecektir. Dikkate değer bir şekilde, hangi yasaların son olarak geçeceği fark etmeksizin, stablecoin ihraç eden kuruluşların Amerika Birleşik Devletleri hazine tahvilleri, dolar gibi varlıklar bulundurmasını gerektirecektir; bu, ABD tahvilleri için yeni ve sürekli bir satın alma talebi yaratacaktır.
Küresel stablecoin düzenleme yapısı
Amerika, stablecoin düzenlemesinde en ön sırada değil. Aslında, Avrupa Birliği, Amerika'nın öncesinde şifreleme varlık pazarı (MiCA) yasasını çıkartarak, stablecoinler de dahil olmak üzere tüm şifreleme varlıkları için kapsamlı bir düzenleme çerçevesi sağladı. MiCA, stablecoinleri varlık referans tokenleri ve elektronik para tokenleri olarak sınıflandırmakta, algoritmik stablecoinleri yasaklamakta ve stablecoin ihraç eden kuruluşların 1:1 sermaye rezervi bulundurmasını, şeffaflık kurallarına uymasını ve Avrupa Birliği düzenleyici kurumları tarafından kaydedilmesini talep etmektedir. Aynı zamanda, Avrupa Sigorta ve Mesleki Emeklilik Yönetimi Otoritesi (EIOPA), şifreleme varlıklarını (, stablecoinleri de dahil olmak üzere, elinde bulunduran sigorta şirketlerine katı sermaye yönetim sistemleri uygulanmasını önermektedir.
Hong Kong da stablecoin düzenlemesinin öncülerinden biridir. 2024 Aralık ayında, Hong Kong hükümeti "Stablecoin Yönetmeliği Taslağı"nı açıkladı ve yasama meclisine inceleme için gönderdi. Hong Kong, stablecoin yasası konusunda ihtiyatlı ve kapsayıcı bir tutum benimsemiş olup, aynı zamanda lisanslama sistemi ile yönetilmektedir. İhraççılardan Hong Kong'da kurulmaları, yeterli mali kaynaklara ve likit varlıklara sahip olmaları, en az 25 milyon Hong Kong Doları sermaye ödemeleri ve rezerv varlıkların diğer varlıklardan ayrılmasını sağlamaları istenmektedir. Rezerv varlıkların piyasa değeri, sürekli olarak piyasada bulunan stablecoin'lerin nominal değerine eşit olmalıdır.
Bunun yanı sıra, Singapur ve Dubai de stablecoin düzenlemesine girmiştir. Singapur 2023'te stablecoin düzenleme çerçevesini yayınlarken, Dubai stablecoin'i Ödeme Token Servis Yönetmeliği'ne dahil etmiştir.
Genel olarak, dünya genelindeki stablecoin düzenlemeleri arasında belirgin bir fark yoktur, sonradan gelenler açıkça öncülerin deneyimlerini benimsemiştir. Ülkelerin düzenleyici kurumları, ihraççıları lisanslandırma sistemi ile denetlemekte ve ihraç rezervleri, risk ayrımı, kara para aklama ve terör finansmanı gibi konularda net düzenlemeler getirmektedir. Farklar, izin verilen stablecoin türleri, ihraççı kısıtlamaları ve yerel uyum gereklilikleri gibi alanlarda belirginleşmektedir.
Dünyanın önde gelen bölgeleri, stabilcoin düzenlemelerini peş peşe hayata geçiriyor ve bu, stabilcoinlerin küresel finansal piyasalar içindeki rolünün kenardan merkeze doğru kaydığını gösteriyor. Stabilcoin, küresel para piyasasının önemli bir bileşeni haline gelirken, sadece şifreleme piyasasının söz hakkını artırmakla kalmıyor, aynı zamanda şifreleme alanındaki kritik uygulamaları da zenginleştiriyor. Öte yandan, gelişmekte olan ülkeler de stabilcoinleri kullanarak 7/24 küresel uzlaşma gerçekleştirebiliyor ve bu da bir bakıma merkeziyetsiz elektronik nakit konusundaki amacını gerçekleştirmiş oluyor.
Kripto paraların gelişim sürecine baktığımızda, insanı düşündürüyor: Gelecek yüzyılda, değer taşıdığı iddia edilen ne kadar uygulama zamanın büyük dalgasında hayatta kalabilecek? Mevcut duruma göre, en azından stablecoin ve Bitcoin varlıklarını sürdürmeye devam edecek gibi görünüyor.
!["GENIUS Yasası" ABD Senatosu tarafından oylamaya sunuldu, küresel stablecoin düzenleme yapısına bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb33a80f1479097e55d6a4bd5446cc7e.webp(
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
6
Share
Comment
0/400
RetailTherapist
· 08-01 08:39
btc btc'ye, stablecoin stablecoin'e
View OriginalReply0
MetaEggplant
· 08-01 08:34
Hadi stablecoin nedir ona bakalım.
View OriginalReply0
YieldChaser
· 08-01 08:30
kripto dünyası gerçekten çok güzel.
View OriginalReply0
NFTArtisanHQ
· 08-01 08:27
stablecoin'ların kripto paradigmasındaki duchamp'ın hazır yapıtlarını nasıl temsil ettiğini görmek büyüleyici... burada bulunan entelektüellere bir düşünce.
View OriginalReply0
AirdropHunter9000
· 08-01 08:23
defi yyds! stablecoin gerçekten büyük bir silah.
View OriginalReply0
0xInsomnia
· 08-01 08:22
Arbitrum koordinatları, daha küçük projeleri seven birisi, tanrı değil.
Küresel stablecoin gelişim durumu ve düzenleme yeni trendler
Şifreleme Dünyasının Stabil Gücü: Küresel Stabilcoin Gelişimi ve Düzenleme Yapısı
Son yıllarda, şifreleme para piyasası büyük değişimler yaşasa da, uygulama açısından 5-10 yıl öncesine kıyasla temel bir fark yok. Piyasa ölçeği gerçekten de sürekli genişliyor, merkeziyetsiz finans (DeFi) da önemli bir öne çıkan haline geliyor, ancak gerçekten yaygın olarak uygulanan hala para türü ürünler, özellikle Bitcoin ve stablecoin.
Bu iki şifreleme varlık, geniş çapta tanınsa da, gelişim yolları tamamen farklıdır. Bitcoin, şaşırtıcı değer artışı potansiyeli ile dünyanın dikkatini çekmiş ve merkeziyetsiz para biriminin temsilcisi haline gelmiştir. Ancak, pratiklik açısından bakıldığında, stablecoin gerçekten global ölçekte büyük çapta benimsenen şifreleme varlığıdır.
Şu anda, dünya genelinde stabilcoin piyasa değeri 243,8 milyar dolara ulaştı. Veri platformlarının istatistiklerine göre, son 12 ayda stabilcoinlerin toplam işlem hacmi 33,4 trilyon dolara, işlem sayısı ise 5,8 milyara ulaştı. Ayrıca, aktif tek adres sayısı da 250 milyon oldu. Bu veriler, stabilcoinlerin uygulama talebi ve mantığının oldukça olgunlaştığını açıkça göstermektedir.
Ancak, düzenleme açısından, stablecoin hâlâ uyum sürecindedir. Son yıllarda, dünya genelinde stablecoin'ler için düzenleyici çerçeveler sürekli olarak geliştirilmektedir. En son gelişme, ABD Senatosu'nun (GENIUS Yasası olan "Amerika'nın stablecoin ulusal yenilik yasasını yönlendirme ve teşvik etme" yasasını onaylamasıdır ), bu da dünya genelinde stablecoin düzenlemesi için bir engeli daha kaldırmıştır.
Stablecoin'in Gelişimi ve Liderlik Etkisi
Stablecoin, değeri sabit tutmak için yasal para birimleri, değerli metaller, emtialar veya varlık sepetleri ile ilişkilendirilen bir şifreleme varlığıdır. Ana amacı, şifreleme para birimlerinin doğasında bulunan yüksek volatiliteyi ortadan kaldırarak kullanıcılara güvenilir bir ödeme, değer saklama ve yatırım aracı sağlamaktır. Şifreleme pazarının değer ölçüsü olarak, stablecoin'in her genişlemesi, sektörün büyüme ölçeğini yansıtır.
2017'de, dünya genelinde stablecoin'lerin toplam dolaşım miktarı 1 milyar dolardan azdı, bugün ise 250 milyar dolara yaklaşmış durumda. Bu arada, dünya genelindeki şifreleme piyasası da 1 trilyondan azdan 3 trilyon dolara büyüyerek, marjinal bir piyasadan ana akım görünürlüğüne doğru ilerledi.
Son verilere göre, bu boğa piyasası, stablecoin'lerin boğa piyasası olarak değerlendirilebilir. Bir ticaret platformundaki olaydan sonra, küresel stablecoin arzı 190 milyar dolardan bir ara 120 milyar dolara düştü, ancak ardından istikrarlı bir şekilde artmaya başladı ve 18 ay boyunca sürekli yükseldi. Bu arada, Bitcoin fiyatı 17,500 dolarlık dip seviyesinden 100,000 dolardan fazlasına kadar yükseldi. Bunun başlıca nedeni, bu boğa piyasasının likiditesinin dış kurumlardan gelmesidir ve bu kurumlar pazara girdiğinde genellikle stablecoin'i arac olarak tercih ederler.
Piyasada çeşitli stabilcoin türleri bulunmaktadır ve bunlar kontrol merkezi, fiat para türü, faiz ödeyip ödememesi ve teminat gibi açılardan sınıflandırılabilir. Diğer şifreleme varlıklarından farklı olarak, stabilcoinler değerlerinin istikrarlı olması nedeniyle esasen temel fiyatlama aracıdır, spekülasyon için kullanılmaz ve resmi kurumlar tarafından daha az kısıtlanır, bu da onların küresel ölçekte kullanımını sağlar ve küresel bir para birimi olma temelini oluşturur.
Kapsam açısından, Batı Avrupa, ABD, Japonya ve Güney Kore gibi ana akım bölgelerin yanı sıra, Brezilya, Hindistan, Endonezya, Nijerya ve Türkiye gibi yeni piyasalar, özellikle zayıf finansal altyapı ve enflasyon sorunlarıyla karşılaşan bölgelerde, günlük ticarette stabilcoin kullanmaya başlamıştır. Verilere dayalı platformun geçen yılki raporuna göre, stabilcoin'in kripto dışındaki en popüler kullanımı para ikamesidir (69%), ardından mal ve hizmet ödemeleri (39%) ve sınır ötesi ödemeler (39%) gelmektedir.
Bu, stablecoin'lerin artık yalnızca şifreleme yatırım aracı etiketinden kurtulmaya başladığını ve şifreleme piyasası ile küresel ekonomi arasında önemli bir köprü haline geldiğini göstermektedir. Bu bağlamda, küresel stablecoin gelişim yapısı büyük ilgi görmektedir. Pazar payı açısından, ABD doları stablecoin'leri stablecoin pazarının %99'unu elinde bulundurarak "dolar dalı" olarak adlandırılmaktadır.
Para biriminin kendine özgü ölçek etkisi nedeniyle, stablecoin alanında güçlülerin daha da güçlenmesi ve başlıca etkilerin belirgin olduğu bir özellik ortaya çıkmaktadır. Merkezileşmiş stablecoin'ler baskın bir konumdadır, bir ticaret platformunun stablecoin'i mutlak lider haline gelmiştir ve pazar payı 152 milyar dolara ulaşarak %62,29'u kapsamaktadır. İkinci sıradaki bir stablecoin'in pazar büyüklüğü yaklaşık 60,3 milyar dolar olup, %24,71'lik bir paya sahiptir. Sadece bu iki stablecoin pazarın toplamının %80'inden fazlasını elinde bulundurmaktadır, yoğunluk açıkça görünmektedir.
Üçüncü sırada, benzersiz bir mekanizma ve yüksek getiri oranı ile öne çıkan yarı merkeziyetsiz bir stablecoin bulunmaktadır, mevcut piyasa büyüklüğü 4.9 milyar dolar. Bir algoritmik stablecoin'in çöküşünden sonra, algoritmik stablecoin'ler genel olarak zayıfladı. Stablecoin sıralamasında, yalnızca bir ekosistemdeki merkeziyetsiz stablecoin hala ön sıralarda yer almakta, büyüklüğü yaklaşık 3.5 milyar dolar. Diğer tanınmış merkeziyetsiz stablecoin, akış etkisi nedeniyle şu anda yalnızca 4.5 milyar dolarlık bir büyüklüğe sahiptir. Kamu blok zinciri perspektifinden bakıldığında, bir kamu blok zinciri mutlak bir hakimiyet sağlamaktadır, piyasa payı %50'ye kadar çıkmaktadır, ardından bir kamu blok zinciri (31.36%), bir kamu blok zinciri (4.85%) ve bir kamu blok zinciri (4.15%) gelmektedir.
Küresel stablecoin düzenleme yapısı
Stablecoin pazarının hızlı gelişimiyle birlikte, ülkelerin düzenleyici kurumları da ilgili yasaların geliştirilmesini hızlandırmaya başladı. Şu anda, ABD, AB, Singapur, Dubai ve Hong Kong dahil olmak üzere birçok bölge, stablecoin'ler için yasal çerçeveyi başlatmış veya tamamlamıştır. Küresel şifreleme merkezi olarak, ABD'nin düzenleyici eğilimleri kuşkusuz en çok ilgi çeken konudur.
Amerika Birleşik Devletleri'nin stablecoin düzenlemesi, yüksek belirsizlikten aşamalı olarak netleşme sürecine girdi. 2025 yılına kadar, Amerika Kongresi stablecoin ve şifreleme para birimleri için özel yasalar çıkarmadı. Mevcut düzenleme çerçevesinde, birçok düzenleyici kurum, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) ve Para Piyasası Gözetim Ofisi (OCC), stablecoinleri tanımlayarak bu yeni ortaya çıkan alandaki düzenleyici hakimiyet için mücadele etmiştir.
Bu parçalı düzenleyici ortam, stablecoin sektörüne yüksek bir belirsizlik ve uyum sorunları getirdi. Ancak, yeni hükümetin göreve başlamasıyla birlikte, stablecoin düzenleme süreci belirgin bir şekilde hızlandı. Bu yılın Şubat ayında, ABD Temsilciler Meclisi ve Senato sırasıyla 2025 Stabilcoin Şeffaflık ve Sorumluluk Teşvik Defteri Ekonomisi Yasası (STABLE Yasası ) ve ABD Stabilcoin Ulusal Yenilik Yasası (GENIUS Yasası )'ı önerdi.
Bu iki yasa tasarısının bir arada sunulması, üst düzeyin stablecoin düzenlemesine verdiği önemi yansıtmaktadır. Bu yıl Mart ayında yapılan ilk şifreleme zirvesinde, hükümet üst düzey yetkilileri stablecoin'in "son derece umut verici" bir büyüme modeli haline geleceğini belirtti ve Kongre'nin Ağustos tatilinden önce ilgili mevzuatı başkanlık ofisine sunmasını umduğunu ifade etti.
STABLE Yasası ve GENIUS Yasası her ikisi de stablecoin düzenlemesine yönelik olsa da, odak noktaları biraz farklıdır. STABLE Yasası, federal düzeyde merkezi kontrolü daha fazla vurgularken, GENIUS Yasası eyalet ve federal düzeyde paralel bir ikili yönetim sistemi oluşturulmasını savunur. İhraç yeterliliği açısından, STABLE Yasası bunu sigortalı mevduat kuruluşları ve federal onaylı olmayan bankacılık kuruluşları ile sınırlarken, GENIUS Yasası daha fazla türde katılımcının yer almasına izin verir.
Her iki tasarı da 1:1 rezerv destek talep etmekte ve her ay raporlama yapılmasını istemekte, ancak STABLE tasarısının gereksinimleri daha katıdır ve Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC) tarafından sigorta sağlanmasını ve algoritmik stablecoin'lere iki yıllık bir yasak uygulanmasını içermektedir. Buna karşılık, GENIUS tasarısı belirli koşullar altında algoritmik stablecoin mekanizmalarının keşfine izin vermektedir. Ayrıca, GENIUS tasarısı stablecoin'lerin sahiplerine faiz veya getiri sağlamasını desteklerken, STABLE tasarısı açıkça faiz ödemelerini yasaklamaktadır.
Yasal süreçte, her iki tasarı da çeşitli taraflardan sorgulama ve zorluklarla karşılaştı. Eyalet hükümeti, STABLE yasasındaki federal düzenleme önceliğine karşı çıkarken, bazı sektör temsilcileri ise katı şartlardan şikayetçi oldu. GENIUS yasası, uyum maliyetleri konusunda endişeleri artırdı; bazı görüşler, ikili sistemin uyum yükünü artıracağı ve bu yasanın aşırı şekilde ABD iç pazarına odaklanarak üçüncü dünya ülkelerinin kullanım ihtiyaçlarını göz ardı edeceği yönünde.
Şu anda, GENIUS yasasının ilerlemesi oldukça sorunsuz. Birkaç tur değişiklik ve tartışmanın ardından, yasa 19 Mayıs akşamı Senato'da 66 oyla desteklenerek, 32 oyla karşı çıkılarak prosedürel bir önerge olarak kabul edildi ve nihai yasalaşma için engelleri ortadan kaldırdı. Bir sonraki adım, Senato genel tartışma ve düzeltme sürecine girmek olacak ve ardından Temsilciler Meclisi'ne incelenmek üzere sunulacak. Temsilciler Meclisi'nin geçiş eşiği görece düşük olduğundan, bu yasanın nihayetinde Başkanlık ofisine imzalanmak üzere sunulup resmi bir yasaya dönüşme olasılığı oldukça yüksek.
GENIUS yasasının geçişi, Amerika Birleşik Devletleri şifreleme varlıkları düzenleme tarihindeki önemli bir kilometre taşıdır. Bu, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki stablecoin düzenlemesindeki boşluğu dolduracak, düzenleyici organları ve kuralları netleştirecek ve Amerika Birleşik Devletleri stablecoin endüstrisinin gelişimini daha da teşvik edecektir; şifreleme endüstrisinin ana akıma geçişine bir ivme katacaktır. Amerika'nın stratejik açıdan, bu yasaların çıkarılması, doların stablecoin aracılığıyla daha derin bir şekilde nüfuz etme etkisini daha da güçlendirecek, şifreleme pazarını dolar hegemonyasının bir uzantısı haline getirecektir. Dikkate değer bir şekilde, hangi yasaların son olarak geçeceği fark etmeksizin, stablecoin ihraç eden kuruluşların Amerika Birleşik Devletleri hazine tahvilleri, dolar gibi varlıklar bulundurmasını gerektirecektir; bu, ABD tahvilleri için yeni ve sürekli bir satın alma talebi yaratacaktır.
Küresel stablecoin düzenleme yapısı
Amerika, stablecoin düzenlemesinde en ön sırada değil. Aslında, Avrupa Birliği, Amerika'nın öncesinde şifreleme varlık pazarı (MiCA) yasasını çıkartarak, stablecoinler de dahil olmak üzere tüm şifreleme varlıkları için kapsamlı bir düzenleme çerçevesi sağladı. MiCA, stablecoinleri varlık referans tokenleri ve elektronik para tokenleri olarak sınıflandırmakta, algoritmik stablecoinleri yasaklamakta ve stablecoin ihraç eden kuruluşların 1:1 sermaye rezervi bulundurmasını, şeffaflık kurallarına uymasını ve Avrupa Birliği düzenleyici kurumları tarafından kaydedilmesini talep etmektedir. Aynı zamanda, Avrupa Sigorta ve Mesleki Emeklilik Yönetimi Otoritesi (EIOPA), şifreleme varlıklarını (, stablecoinleri de dahil olmak üzere, elinde bulunduran sigorta şirketlerine katı sermaye yönetim sistemleri uygulanmasını önermektedir.
Hong Kong da stablecoin düzenlemesinin öncülerinden biridir. 2024 Aralık ayında, Hong Kong hükümeti "Stablecoin Yönetmeliği Taslağı"nı açıkladı ve yasama meclisine inceleme için gönderdi. Hong Kong, stablecoin yasası konusunda ihtiyatlı ve kapsayıcı bir tutum benimsemiş olup, aynı zamanda lisanslama sistemi ile yönetilmektedir. İhraççılardan Hong Kong'da kurulmaları, yeterli mali kaynaklara ve likit varlıklara sahip olmaları, en az 25 milyon Hong Kong Doları sermaye ödemeleri ve rezerv varlıkların diğer varlıklardan ayrılmasını sağlamaları istenmektedir. Rezerv varlıkların piyasa değeri, sürekli olarak piyasada bulunan stablecoin'lerin nominal değerine eşit olmalıdır.
Bunun yanı sıra, Singapur ve Dubai de stablecoin düzenlemesine girmiştir. Singapur 2023'te stablecoin düzenleme çerçevesini yayınlarken, Dubai stablecoin'i Ödeme Token Servis Yönetmeliği'ne dahil etmiştir.
Genel olarak, dünya genelindeki stablecoin düzenlemeleri arasında belirgin bir fark yoktur, sonradan gelenler açıkça öncülerin deneyimlerini benimsemiştir. Ülkelerin düzenleyici kurumları, ihraççıları lisanslandırma sistemi ile denetlemekte ve ihraç rezervleri, risk ayrımı, kara para aklama ve terör finansmanı gibi konularda net düzenlemeler getirmektedir. Farklar, izin verilen stablecoin türleri, ihraççı kısıtlamaları ve yerel uyum gereklilikleri gibi alanlarda belirginleşmektedir.
Dünyanın önde gelen bölgeleri, stabilcoin düzenlemelerini peş peşe hayata geçiriyor ve bu, stabilcoinlerin küresel finansal piyasalar içindeki rolünün kenardan merkeze doğru kaydığını gösteriyor. Stabilcoin, küresel para piyasasının önemli bir bileşeni haline gelirken, sadece şifreleme piyasasının söz hakkını artırmakla kalmıyor, aynı zamanda şifreleme alanındaki kritik uygulamaları da zenginleştiriyor. Öte yandan, gelişmekte olan ülkeler de stabilcoinleri kullanarak 7/24 küresel uzlaşma gerçekleştirebiliyor ve bu da bir bakıma merkeziyetsiz elektronik nakit konusundaki amacını gerçekleştirmiş oluyor.
Kripto paraların gelişim sürecine baktığımızda, insanı düşündürüyor: Gelecek yüzyılda, değer taşıdığı iddia edilen ne kadar uygulama zamanın büyük dalgasında hayatta kalabilecek? Mevcut duruma göre, en azından stablecoin ve Bitcoin varlıklarını sürdürmeye devam edecek gibi görünüyor.
!["GENIUS Yasası" ABD Senatosu tarafından oylamaya sunuldu, küresel stablecoin düzenleme yapısına bir bakış])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb33a80f1479097e55d6a4bd5446cc7e.webp(