Yerel şifrelemenin son çağı

I. Uyumluluğun Zorunluluğu

Son on yılda, şifreleme teknolojisi dünyaya bir düzenleme çölü sundu. Satoshi Nakamoto'nun eşler arası elektronik ödeme sistemi tam olarak gerçekleştirilememiş olsa da, bu, paralel bir dünyanın kapısını açtı. Bu dünyada, geleneksel yasaların, hükümetlerin ve sosyal kısıtlamaların etkisi kaybolmuş gibi görünüyor.

Regülasyon boşluğu, şifreleme endüstrisinin gelişimini teşvik eden temel güçtür. İlk ICO'dan sonraki DeFi patlamasına, şimdi ise sözde "süper uygulamalar" stabilcoin'lere kadar hepsi bu temelin üzerine inşa edilmiştir. Geleneksel finansın kısıtlamalarından kurtulmak, bugünün şifreleme dünyasını yaratmıştır.

Ancak, sektörün gelişimiyle birlikte, uyum sağlama kaçınılmaz bir eğilim haline gelmiş gibi görünüyor. Belki de Bitcoin ETF'sinin onaylandığı andan itibaren ya da bazı siyasi olayların ardından, yerel şifreleme dünyası yeni bir aşamaya girmiş gibi. Sektör, geleneksel finansla olan uçurumu kapatmaya çalışarak, uyum sağlamayı aktif bir şekilde aramaya başladı. Stabilcoinler, fiziksel varlıkların token'laşması, ödemeler gibi alanlar giderek gelişim odakları haline geliyor.

Bu noktaya nasıl geldik? Son iki yılın analizine baktığımızda, temel nedenin şifreleme teknolojisinin arkasındaki varlıkları etkili bir şekilde sınırlamanın bir yolunu henüz bulamamış olması olduğunu görüyoruz. Düğümlerin dürüstlüğünü garanti edebiliriz, DeFi'nin aracısızlığını sağlayabiliriz, ancak bu "karanlık ormanda" meydana gelen çeşitli kaosları engelleyemeyiz.

Finansal olmayan bir vizyon yalnızca altyapının performans artışı ile gerçekleştirilemez. Merkezi sunucularda bile zor olan şeylerin, zincir üzerinde gerçekleştirilmesi nasıl beklenebilir? Proje sahiplerine "iş kanıtı" uygulayamayız. Bu durumda, uyum sağlamak belki de gelecekteki finansal olmayan başlangıç noktasıdır; bu, biraz alaycı bir şekilde gelse de, çaresiz bir seçimdir.

Şifreleme dünyası, geleneksel sistemlerin bir alt kümesi haline geliyor, bu yeni defterin söz hakkı üst kesim tarafından geri alınıyor. Aşağıdan yukarıya yenilikler giderek azalıyor ve fırsatlar sürekli olarak daralıyor. Zincir üzerinde bir hakimiyet dönemine giriyoruz.

İki, stabilcoin'lerin evrimi

Blockchain üzerindeki egemenlik iki ana alanda kendini göstermektedir: stabil coinlerin gelişimi ve geleneksel internet modelinin yeniden sahnelenmesi.

Öncelikle stabil coinler. Şu anda piyasa, fiat para birimleri tarafından desteklenen stabil coinler ve gelir getirici stabil coinler tarafından domine edilmektedir. Yakın zamanda, stabil coinlerin gelişimine yeni değişkenler getiren önemli bir yasa tasarısı geçmiştir. Bu yasa tasarısının ana içeriği şunları içermektedir:

1. "Ödeme stabilcoin" tanımını net bir şekilde belirleyin, bunun dolar veya yüksek likiditeye sahip varlıklarla 1:1 tam desteklenmesi gerekmektedir.
2. Yalnızca izin almış kurumlar yasal olarak stabilcoin çıkarabilir.
3. İhraççı, stabilcoin ile eşdeğer rezerv varlıklarını bulundurmalı ve rezerv durumunu düzenli olarak kamuya açıklamalıdır.
4. Açık bir düzenleyici çerçeve oluşturun ve stabilcoinleri bankacılık düzenlemesine dahil edin.
5. Büyük teknoloji şirketlerinin izin olmadan stabilcoin ihraç etmesi yasaktır.

Bu yasanın geçmesi, zincir üzerindeki işlem aracının resmi olarak düzenleme sistemine dahil edildiği anlamına geliyor. Bu, stablecoin'lerin büyük ölçekli benimsenmesini teşvik edebilir, ancak yeni endişeleri de beraberinde getiriyor. Örneğin, bir DeFi projesindeki stablecoin aniden dondurulursa ne olur?

Diğer yandan, getirili stabilcoinler var. Ethena gibi bazı projelerin fikirleri güzel olsa da, piyasada hastalıklı bir heyecan dalgası ortaya çıktı. Geleneksel hedge fonlarından piyasa yapıcılara, oradan da borsalara kadar herkes bu alana girmeye yarışıyor. Bu eğilim, getirili stabilcoinlerin asıl amacından sapmış gibi görünüyor.

Bu rekabette, teknolojik yenilik ve merkeziyetsizlik artık önemli görünmüyor. APY ve kullanım kolaylığı belirleyici faktörler haline geldi. Bazı spekülatif projelere kıyasla, getiri sağlayan stabil coinler daha iyi bir seçim olabilir, ancak bu döngüde tek yenilik noktası haline geldi ve sektördeki gelişim yolunun sapmasını da dolaylı olarak yansıtıyor.

Üç, Varlık İhracının Değişimi

Açık blok zinciri, her zaman en büyük varlık ihraç platformu olmuştur. ICO ile başlayan süreç, birçok değişimden geçti. Ancak şu anki gelişim trendi, giderek geleneksel internet modeline daha yakın hale geliyor. Bazı yeni platformların kâr etme modeli, Web2 ile artık pek de farklı değil ve topluluğa geri dönüşleri de giderek azalıyor.

Varlık ihraç platformları yeni bir rekabet dalgasının odak noktası haline geliyor. Ancak bu rekabetin aşırıya kaçtığı görülüyor. Tamamen zincir dışı projelerin token ihraçlarından, çeşitli garip konsept spekülasyonlarına kadar, piyasada her türlü spekülatif faaliyetle dolup taşıyor.

Pazar soğuduğunda ve anlatım sürdürülemediğinde, bazı projeler daha agresif bir model benimsemeye başladı. Örneğin, bazı projeler birden fazla teşvik mekanizmasını bir araya getirerek karmaşık bir staking ve yeni token çıkarımı modeli ile token fiyatını artırmaya çalışıyor. Bu açıkça yapılan yaklaşım kısa vadede etkili olabilir, ancak uzun vadede sürdürülebilirliği zordur.

Geçmiş dönemi gözden geçirdiğimizde, çeşitli spekülatif davranışlar olmasına rağmen DeFi gibi yeniliklerin ortaya çıktığını görüyoruz. Mevcut aşamadaki spekülasyonun benzer bir atılım getirip getirmeyeceği ise henüz belirsiz. Bu arada, varlık ihraç etme eşiğinin sürekli düşmesi daha fazla riski de beraberinde getiriyor. Bu, sektörde yeni kuralların oluşturulması gerektiğini işaret ediyor olabilir.

Dört, Dikkat Ekonomisinin Yükselişi

Projenin başarısı artık sadece teknoloji ve anlatıya bağlı değil, giderek daha fazla "dikkat" satın almaya yöneliyor. İster puan sistemleri aracılığıyla ister KOL'lere doğrudan yatırım yaparak, pazarlama yöntemleri giderek geleneksel interneti andırıyor.

Bazı yeni platformlar dikkatleri nicelleştirmeyi ve işlemeyi deniyor, hatta bilgilerin "değerini" değerlendirmek için AI'yi dahil ediyor. Ancak, bu modelin gerçekten uzun vadeli değeri yakalayıp yakalayamayacağı henüz doğrulanmadı. Token'lar hızlı tüketim maddesi haline geliyor.

Puan sisteminin getirdiği sorunlar artık açıkça ortada. Gelecekteki projelerin büyük ölçüde dikkat satın alımına dayanması durumunda, bu uygulamanın artıları ve eksileri henüz değerlendirilmeyi bekliyor. Proje sahiplerinin pazarlama çabalarının bir sakıncası yok, ancak mevcut sektör, tam anlamıyla bir spekülasyon yönüne doğru ilerliyor gibi görünüyor.

Sonuç

Stablecoinlerin küreselleşmesi ve blok zinciri ödemelerinin yaygınlaşması artık kaçınılmaz görünüyor. Ancak, kripto dünyasının yerlileri için bunlar belki de en acil ihtiyaçlar değil. Gerçekten zincir üzerinde yerel stablecoin'lere, finansal olmayan uygulamalara ve bir sonraki yenilik dalgasına ihtiyacımız var. Web3'ün başka bir trafik odaklı platforma dönüşmesini de istemiyoruz.

Zamanın bazı erken Bitcoin destekçilerinin kehanetlerini doğruluyor gibi görünmesine rağmen, gelecekte onların yanlış olduğunu kanıtlayabilmeyi umuyoruz. Şifreleme dünyasının geleceği hala sonsuz olasılıklara sahip; anahtar, onun gelişim yönünü nasıl yönlendireceğimizdir.