Ethereum yeni on yıla giriyor: Kurumsal rezerv yarışması trilyon dolarlık ağı destekliyor

Ethereum resmen ikinci on yıla girdi ve yeni bir gelişim aşamasına geçiyor. Dünyanın en güvenli ve en merkeziyetsiz programlanabilir blok zinciri olarak, Ethereum kurumsal yatırımcıların tercih ettiği platform haline geldi. Bitcoin'in "dijital altın" unvanını kazanması gibi, Ethereum'un yerel varlığı ETH de "kıt dijital petrol" olarak tanınmaya başlıyor.

Büyük kuruluşlar, 2025 yılı itibarıyla 1.7 milyondan fazla stratejik ETH rezervi ile uzun vadeli stratejik bir rezerv olarak ETH'yi aktif bir şekilde artırıyor. Kuruluşların ETH pozisyonlarının artmasıyla, ETH artık gelir elde edebilen ilk dijital ürün haline geldi.

ETH, "internet tahvili" olarak görülebilir ve staking, kurumlara risksiz bir kazanç birikim yöntemi sunar. Ethereum'un benimseme oranı sürekli arttıkça, ETH giderek daha kıt hale geliyor ve kurumlar staking ve dağıtık doğrulayıcılara dikkat çekmeye başlıyor çünkü bunlar önemli güvenlik avantajlarına sahiptir.

Kurumsal yatırımcılar, Ethereum'un küresel zincir üstü ekonominin gelişimini teşvik edeceğini kabul ediyor. Bu, Ethereum'un gelecekte trilyon dolarlık bir ağ haline gelmesinin ana katalizörlerinden biri.

Ethereum Kurumsal Çağı Başladı

Kurumsal yatırımcılar Ethereum'u kucaklıyor. Wall Street'in anahtar oyuncuları stabilcoinler, DeFi ve RWA gibi yeniliklerin potansiyelini keşfettikçe, Ethereum onların tercih ettiği merkeziyetsiz platform haline geliyor. Birçok büyük finans kurumu Ethereum üzerinde geliştirme yapıyor, çünkü Ethereum bu dikey alanlarda hakimiyet sağlarken, aynı zamanda önemli merkeziyetsizlik ve güvenlik avantajlarına da sahip.

ETH de giderek bir rezerv varlığı haline geliyor. Son birkaç yıl içinde, birkaç büyük şirket BTC'yi rezerv varlıkları arasına kattı. Ancak son zamanlarda, bir dizi halka açık şirket, DAO ve kripto yerel vakfı, uzun vadeli varlık olarak ETH biriktirmeye başladı. Bugün, 170'ten fazla ETH(, 59 milyar dolar) değerinde rezerv varlık olarak kilitlendi ve toplam rezerv miktarı bir yıl önceye göre iki katına çıktı.

Ethereum, gelecek nesil küresel finansal altyapısı haline geliyor. Kurumsal yatırımcılar ETH'yi rezerv olarak tutuyor, çünkü ETH'nin bu altyapının para birimi temeli olduğunu kabul ediyorlar. ETH, güvenilir tarafsızlık, kıtlık, kullanılabilirlik ve getiri sunan ilk dijital varlıktır. BTC, kripto paranın ilk rezerv varlığı olarak tanınırken, ETH ise ilk gelir getiren rezerv varlığıdır.

Neden kurumlar "dijital petrolü" değil de "dijital altını" tercih ediyor?

Bitcoin şüphesiz ki dünyanın ilk dijital altınıdır. Bir egemen olmayan değer saklama aracı olarak, Bitcoin'in benzersiz özellikleri vardır ve kurumsal yatırımcılar için oldukça çekicidir. Ancak Ethereum daha dinamik bir varlık çünkü dünya çapında zincir üstü ekonomiyi yönlendiriyor. Dünya zincir üstüne yöneldikçe, Ethereum'un kullanılabilirliği ve kıtlığı aynı anda artacaktır. Eğer Bitcoin dijital altınsa, o zaman Ethereum dijital petrol olarak kabul edilebilir.

Kuruluşlar dijital altın yerine dijital petrolü tercih etmeye başlıyor, bu eğilimin önümüzdeki on yıl boyunca devam etmesi bekleniyor. Üç nedeni var:

1. BTC boşta duruyor, Eter inşaatta yer alıyor. Bitcoin, pasif bir değer saklama aracı olarak başarı elde etti. Buna karşılık, Ethereum'un başarı nedeni, her zaman yüksek verimlilikte üretim yapmasıdır. Ethereum, dünyanın en merkeziyetsiz ve güvenli akıllı sözleşme blok zincirinin vazgeçilmez yakıtıdır. Ethereum'un büyük merkeziyetsiz finans ekosistemindeki her işlem, her NFT mintleme ve her ikinci katman ağı uzlaşması, işlem ücreti olarak Eter gerektirir. 2021 Ağustos'unda EIP-1559'un devreye girmesinden bu yana, Ethereum yaklaşık 4.6 milyon Eter'i yok etti ve mevcut fiyatla hesaplandığında yaklaşık 15.6 milyar dolar değerindedir. Bu, bu varlığın zincir üzerindeki ekonomide dijital petrol rolünü oynadığını göstermektedir. Günümüzde, Ethereum L1 ve üst düzey L2 ağlarında yaklaşık 237 milyar dolar değerini güvence altına alıyor. Küresel ekonomi daha fazla zincir üzerinde kaydırıldıkça, Eter'e olan talep devam edecektir. Ethereum, RWA pazarında %57 pazar payına sahipken, stabilcoin toplam arzında %54.2 paya sahiptir. Kısacası, Ethereum birçok ölçekte avantaj sağlamaktadır ve Eter, ekosisteminin enerji kaynağıdır.

2. BTC enflasyon eğilimine sahipken, ETH giderek enflasyona karşı bir duruş sergilemektedir. BTC'nin arz planı sabittir, mevcut dağıtım oranı yaklaşık %0.85'tir ve zamanla programatik olarak azalacaktır. Blok ödülleri her dört yılda bir %50 azalacağı için, madenciler işletmelerini sürdürmek için işlem ücretlerine daha fazla bağımlı hale gelecektir. Bazıları BTC'nin güvenlik bütçesinin potansiyel bir tehdit olduğunu düşünmektedir. Ethereum farklı bir para politikası benimsemiştir ve bunu doğrudan ekonomik faaliyetlerle ilişkilendirmektedir. ETH'nin toplam arz üst sınırı %1.51'dir ve bu, ağ güvenliğini teşvik etmek içindir, fakat yaklaşık %80'lik bir işlem ücreti EIP-1559 ile yok edildiğinden, birleştirmeden bu yana ETH'nin net dağıtım oranı yılda ortalama sadece %0.1'dir. ETH sıklıkla net bir deflasyon göstermektedir, Ethereum blok alanına olan talep arttıkça, toplam arz ( şu anda 1.2 milyon ETH)'nin biraz altındadır ve bunun azalması beklenmektedir. Başka bir deyişle, Ethereum'un yaygınlaşmasıyla birlikte, ETH giderek daha kıt hale gelecektir.

3. BTC hiçbir getiri sağlamaz, ETH bir getiri türü varlıktır. Bitcoin kendisi getiri sağlamaz. Ancak ETH yüksek verimli bir dijital üründür. ETH staking yapanlar, doğrulayıcı olarak Ethereum'u kilitleyebilir ve şu anda yaklaşık %2,1'lik gerçek getiri ( nominal getiri - yeni arz miktarı ) elde edebilir. Staker'lar, ETH arzını ve bazı işlem ücretlerini ( yok edilmeyecek kısımlarını ) elde edebilir ve bu da herhangi bir karşı taraf riski olmadan uzun vadeli tutmayı ve aktif ağ katılımını teşvik eder. ETH, Ethereum ekonomisinin işlem kapasitesi arttıkça, doğrulayıcıların getirisinin de artması bakımından diğer tüm ana kripto varlıklardan farklıdır.

Ethereum, küresel lider bir rezerv varlık olarak

ETH'nin küresel ölçekte önde gelen bir rezerv varlık haline gelmesinin sebebi, sahip olduğu birçok benzersiz özelliktir. ETH, diğer varlıklarla kıyaslanamayacak şekilde üç ana temel gereksinimi karşılamaktadır:

Saf bir teminat varlığı. Yeni ekonominin, ihraç edenler ve yargı yetkisi risklerini üstlenen tokenleştirilmiş varlıklar üzerine inşa edilmeye devam etmesiyle, finansal sistemin güvenilir, tarafsız ve egemen olmayan bir teminat varlığına ihtiyacı vardır. Bu varlık ETH'dir. BTC dışında, ETH zincir üstü ekonomideki tek "saf" teminattır ve tamamen dış ticari karşı taraf risklerine karşı dayanıklıdır. Ethereum'un 237 milyar dolarlık teminat değeri, ETH'yi bir sonraki nesil finansal sistemin temel taşı yapmaktadır ve sansüre dayanıklıdır.

Yüksek likidite. ETH, DeFi işlem çiftleri arasında en yüksek likiditeye sahip ve en önemli varlıktır. ETH'nin zincir üzerindeki ekonomik rolü, geleneksel döviz piyasalarında doların rolüne benzer. ETH'nin derin likiditesi ve geniş kullanılabilirliği, DAO'ların, vakıfların ve halka açık şirketlerin stratejik varlık olarak ETH'yi biriktirmek için yarışmasına neden olmaktadır. "Stratejik ETH rezervi" hızla genişliyor ve biriktiriciler, programlanabilirliğinden fayda sağlıyor. BTC, kasada bekletilirken, ETH teminat olarak staking ve borç verme gibi kullanım durumları aracılığıyla dağıtılabilir.

Protokolün yerel getirisi. Şirket finans müdürleri getiriyi hedefler, ancak önemli bir kredi veya karşı taraf riski üstlenmeden getiri elde etmek kolay değildir. ETH stake etme, %2-4 oranında risksiz getiri sağlar, bu getiri doğrudan L1 stake etmeden elde edilen kazançlardan gelir. Bu, finans müdürlerinin, varlık bilançolarını yeni ekonomi temel katmanının büyümesi ve güvenliği ile doğrudan ilişkilendiren, nakit akışı üretebilen etkili bir araç elde edebileceği anlamına gelir.

"İnternet Tahvili"

Staking nedeniyle yerel protokol gelirleri ortaya çıktığından, ETH dünya çapında ilk "internet tahvili" haline gelmiştir. Tarihsel olarak, şirketin finans müdürleri genellikle fonları yaklaşık 80 trilyon dolar değerindeki egemen tahvillere ( ve yaklaşık 40 trilyon dolar değerindeki şirket tahvillerine ) tahsis ederdi. ETH stake etme, bu tahvillerin ihraç, risk ve getiri durumuna dair geniş bir anlayışa sahip olduğu yeni bir tahvil kategorisi oluşturmuştur. Bugün bu piyasa, egemen tahvil ve şirket tahvil piyasasından birkaç büyüklükte daha küçüktür. Ancak şirket tahvilleri ve egemen tahvillerin aksine, ETH'nin vadesi yoktur, gelir sürekli olarak üretilmektedir. Gelir protokol tarafından üretilmekte olduğundan, ETH stakelenmesi ayrıca karşı taraf riskini ortadan kaldırmaktadır; tahvil ihraççısı için temerrüt riski yoktur.

ETH, küresel ve sansüre dayanıklı bir varlık olup, getirileri geleneksel faiz döngülerinden etkilenmez. Şu anda, ABD Merkez Bankası'nın fon faizi %4.25 ile %4.5 arasında. Bu arada, ETH stake edenlerin mevcut reel getiri oranı yaklaşık %2.1. Kredi maliyetlerinin düşmesi nedeniyle, faiz oranları düştüğünde sermaye tahsis edicileri kısa vadeli devlet tahvilleri yerine riskli varlıkları tercih etme eğilimindedir. Kurumlar, kısa vadeli devlet tahvillerinin getiri oranlarının daha yüksek olduğu bir durumda bile Ethereum stake etmeye ilgi gösteriyor, bu da buna olan inançlarının güçlü olduğunu gösteriyor. Faiz oranları düştüğünde, bu kurumlar temel varlığın daha yüksek getirisinden fayda sağlayabilir ve piyasa risk iştahı arttıkça, temel varlık da değer kazanır.

Büyük kurumlar ETH'yi biriktirmek için yarışıyor

Kripto para birimleri, yasal bir varlık sınıfı olarak sağlam bir konumlarını pekiştirdi; Bitcoin, bu alana girişin kapısını aralıyor. Ancak Ethereum, bunun doğal bir evrimi olarak ortaya çıkıyor. Ethereum, Bitcoin'in değer saklama cazibesini taşırken, aynı zamanda yerel getiriler sunuyor ve stabilcoinler, RWA ve DeFi gibi sürekli gelişen zincir üzerindeki ekonominin güvenliğini sağlıyor. Stratejik Ethereum rezervleri, bu önemli dönüşümü vurguluyor: Kurumlar, ETH'yi uzun vadeli stratejik rezerv varlık olarak biriktiriyor.

Birçok halka açık şirket ve Ethereum'a özgü organizasyon, ETH fon yönetim stratejileri uygulamıştır. Çoğu strateji gelir yaratmaya yönelikken, diğer bazı stratejiler ETH'yi uzun vadeli operasyonların temel para birimi olarak görmektedir. Birçok organizasyon her iki yaklaşımı da benimsemektedir.

Veriler, şu anda yaklaşık 1.7 milyon ETH('in yaklaşık 5.9 milyar USD değerinde olduğunu ve bu miktarın arzın %1.44'ünü) stratejik rezervde tutulduğunu göstermektedir.

İkinci çeyreğin başındaki stratejik rezerv yarışmasının kızışmasından bu yana, kurumların biriktirdiği Eter miktarı, doğrulayıcılara ödenen Eter arzını çoktan aştı. Bu yarışmanın şiddetini artırmasıyla birlikte, Eter giderek daha fazla deflasyon baskısı altında kalıyor.

Eter, bir gelir getirici varlıktır.

Açıkça, çeşitli kurumlar Ethereum ağını benimsemekte ve ETH, onların tercih ettiği destek varlığı haline gelmiştir. Birçok işaret, devlet tahvili getirilerinin düşmesiyle birlikte, kurumların ETH staking’e olan talebinin artacağını göstermektedir; çünkü bu kurumlar, sermayelerinin gerçek getiri elde etmesini istemektedir ve staking, bu getiriyi en düşük riskle sağlamaktadır. Dağıtık doğrulayıcılar, bu süreçte kritik bir rol oynamaktadır, çünkü kurumlar sermaye tahsis stratejilerinde güvenliğe ve karşı taraf riskini azaltmaya büyük önem vermektedir.

( Neden staking öne çıkıyor ) ve dağıtık doğrulayıcılar buna nasıl entegre oluyor ###?

ETH staking, yapısal olarak diğer tüm ETH kazanç seçeneklerinden farklıdır. Bunun nedeni, güvenlik teşvikleri ve ağ benimsemesi ile bağlantılı öngörülebilir bir protokol düzeyinde kazanç sunmasıdır.

Tüm Ethereum sahiplerinin benimseyebileceği kazanç stratejileri arasında, staking borç alan, karşı taraf ya da kredi riski yaratmayan tek seçenektir.

Bazı Ethereum ile ilgili kurumlar, stake etmenin sahip oldukları varlıklardan gelir elde etmenin en iyi yolu olduğunu fark ettiler. Daha fazla kurum stratejik ETH rezerv stratejileri benimsedikçe, stake etme de daha fazla kurumu çekecektir çünkü bu yöntem, "internet tahvillerinden" gelir elde etmenin düşük riskli bir yolunu sunmaktadır.

Getiri arayan kurumlar için ETH staking en iyi yoldur, çünkü diğer stratejilere kıyasla neredeyse risksiz bir getiri sunar.

Ancak, finans müdürleri yerel staking'in stratejik olarak akıllıca bir seçim olduğunu kabul etseler de, o