Ethena-USDe'nin şaşırtıcı yükselişi ve Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin canlanması
Son zamanlarda, USDe'nin toplam arzı önemli bir yükseliş gösterdi; bir ay içinde 2.4 milyar USD'den 3.8 milyar USD'ye çıkarak %58'den fazla bir aylık büyüme oranı sağladı. Bu yükseliş, Bitcoin'in yeni zirveleri aşmasının ardından oluşan iyimser piyasa hissiyatından kaynaklanmakta; bu da fon maliyet oranlarının artmasına ve dolayısıyla USDe'nin staking getirisinin yükselmesine yol açtı. Önceki döneme göre bir miktar gerileme olsa da, USDe'nin yıllık getiri oranı hâlâ %25 civarında yüksek bir seviyede kalmaktadır.
Bu arada, MakerDAO, Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin önemli bir oyuncusu olarak, bu yükseliş trendinden büyük ölçüde faydalandı. Günlük gelirleri bir ay öncesine göre %200'den fazla arttı ve tarihi bir zirveye ulaştı. Bu yükseliş, Ethena'nın gelişimi ile yakından ilişkilidir. USDe'nin yüksek stake getiri oranı, sUSDe ve PT varlıkları için büyük bir borç alma talebi yarattı, özellikle Morpho platformunda, sUSDe ve PT teminat olarak kullanılarak DAI borç alma hacmi yaklaşık 570 milyon dolara ulaştı, borç kullanım oranı %80'i geçti ve mevduat yıllık getiri oranı %12 oldu.
MakerDAO, Morpho ve Spark'a sağladığı DAI kredilerinin toplamı 2 milyar USD'ye yaklaşmakta ve bu, varlık tarafının yaklaşık %40'ını oluşturmaktadır. Bu iki iş, MakerDAO'ya yıllık 203 milyon USD gelir sağladı ki bu da günlük 550 bin USD'ye eşdeğerdir ve toplam yıllık gelirinin %54'ünü oluşturmaktadır.
Bu DeFi canlanma döneminde, Ethena temel bir itici güç haline geldi. Bitcoin'in yenilikçi zirveleri, umut verici bir hava yaratarak, fon maliyet oranlarını artırdı ve bu da USDe'nin stake getirisini etkiledi. MakerDAO, tamamlayıcı fon akış zinciri ve D3M modülünün "merkez bankası özellikleri" ile USDe ekosisteminin önemli bir destekçisi haline geldi. Morpho bu süreçte kritik bir aracılık rolü üstlendi. Diğer DeFi protokolleri AAVE, Curve ve Pendle de farklı derecelerde USDe'nin yükselişinden faydalandı.
Bu yükseliş modelinin sürekliliği esasen USDe ve DAI arasındaki faiz farkının korunmasına bağlıdır. Etkileyen faktörler arasında boğa piyasası hissiyatının sürekliliği, Ethena ekonomik modelinin geliştirilmesi ve pazar payının genişlemesi ile diğer ticaret platformlarından benzer ürünlerin getirdiği rekabet bulunmaktadır.
D3M modülünün çalışma şekli, DAI'nin güvenliği konusunda bazı endişelere yol açsa da, bilanço açısından bakıldığında, D3M tarafından basılan DAI aslında sDAI'nin teminat olarak kullanılmasıyla oluşturulmakta ve nihayetinde %110'dan fazla LTV'ye sahip uzun-kısa sentetik varlık pozisyonlarına dönüştürülmektedir. Bu, DAI'nin doğrudan teminatsız bir stablecoin'e dönüşmeyeceği anlamına gelmektedir.
Ancak, D3M modülünün yaygın kullanımı gerçekten bazı potansiyel riskler getirmektedir. Bunlar arasında DAI'nin tekrar "gölge stabil coin" haline gelmesi, Ethena'nın operasyonel risklerinin DAI'ye aktarılması ve genel LTV'nin düşmesi yer almaktadır. Bu faktörler, ekosistem katılımcılarının yakından takip etmesi ve yönetmesi gereken unsurlardır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
6
Share
Comment
0/400
BrokenDAO
· 07-25 23:42
Yüksek getiri altında kar döngüsü... bu dengenin kim tarafından bozulacağını bekleyin.
View OriginalReply0
ImpermanentPhobia
· 07-25 17:21
short artık hazır çöküşü bekliyor
View OriginalReply0
MEVHunterBearish
· 07-25 17:21
Hepsi enayiler masası, kim girerse tuzağa düşer.
View OriginalReply0
NFTDreamer
· 07-25 17:18
kripto dünyası yine büyük yükseliş yapacak
View OriginalReply0
PessimisticOracle
· 07-25 17:12
Henüz girmeyenler her zaman boğa koşusunu kaçırır.
USD'nin yükselişi %58 DeFi ekosistemini alevlendirdi, MakerDAO gelirleri rekor seviyeye ulaştı.
Ethena-USDe'nin şaşırtıcı yükselişi ve Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin canlanması
Son zamanlarda, USDe'nin toplam arzı önemli bir yükseliş gösterdi; bir ay içinde 2.4 milyar USD'den 3.8 milyar USD'ye çıkarak %58'den fazla bir aylık büyüme oranı sağladı. Bu yükseliş, Bitcoin'in yeni zirveleri aşmasının ardından oluşan iyimser piyasa hissiyatından kaynaklanmakta; bu da fon maliyet oranlarının artmasına ve dolayısıyla USDe'nin staking getirisinin yükselmesine yol açtı. Önceki döneme göre bir miktar gerileme olsa da, USDe'nin yıllık getiri oranı hâlâ %25 civarında yüksek bir seviyede kalmaktadır.
Bu arada, MakerDAO, Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin önemli bir oyuncusu olarak, bu yükseliş trendinden büyük ölçüde faydalandı. Günlük gelirleri bir ay öncesine göre %200'den fazla arttı ve tarihi bir zirveye ulaştı. Bu yükseliş, Ethena'nın gelişimi ile yakından ilişkilidir. USDe'nin yüksek stake getiri oranı, sUSDe ve PT varlıkları için büyük bir borç alma talebi yarattı, özellikle Morpho platformunda, sUSDe ve PT teminat olarak kullanılarak DAI borç alma hacmi yaklaşık 570 milyon dolara ulaştı, borç kullanım oranı %80'i geçti ve mevduat yıllık getiri oranı %12 oldu.
MakerDAO, Morpho ve Spark'a sağladığı DAI kredilerinin toplamı 2 milyar USD'ye yaklaşmakta ve bu, varlık tarafının yaklaşık %40'ını oluşturmaktadır. Bu iki iş, MakerDAO'ya yıllık 203 milyon USD gelir sağladı ki bu da günlük 550 bin USD'ye eşdeğerdir ve toplam yıllık gelirinin %54'ünü oluşturmaktadır.
Bu DeFi canlanma döneminde, Ethena temel bir itici güç haline geldi. Bitcoin'in yenilikçi zirveleri, umut verici bir hava yaratarak, fon maliyet oranlarını artırdı ve bu da USDe'nin stake getirisini etkiledi. MakerDAO, tamamlayıcı fon akış zinciri ve D3M modülünün "merkez bankası özellikleri" ile USDe ekosisteminin önemli bir destekçisi haline geldi. Morpho bu süreçte kritik bir aracılık rolü üstlendi. Diğer DeFi protokolleri AAVE, Curve ve Pendle de farklı derecelerde USDe'nin yükselişinden faydalandı.
Bu yükseliş modelinin sürekliliği esasen USDe ve DAI arasındaki faiz farkının korunmasına bağlıdır. Etkileyen faktörler arasında boğa piyasası hissiyatının sürekliliği, Ethena ekonomik modelinin geliştirilmesi ve pazar payının genişlemesi ile diğer ticaret platformlarından benzer ürünlerin getirdiği rekabet bulunmaktadır.
D3M modülünün çalışma şekli, DAI'nin güvenliği konusunda bazı endişelere yol açsa da, bilanço açısından bakıldığında, D3M tarafından basılan DAI aslında sDAI'nin teminat olarak kullanılmasıyla oluşturulmakta ve nihayetinde %110'dan fazla LTV'ye sahip uzun-kısa sentetik varlık pozisyonlarına dönüştürülmektedir. Bu, DAI'nin doğrudan teminatsız bir stablecoin'e dönüşmeyeceği anlamına gelmektedir.
Ancak, D3M modülünün yaygın kullanımı gerçekten bazı potansiyel riskler getirmektedir. Bunlar arasında DAI'nin tekrar "gölge stabil coin" haline gelmesi, Ethena'nın operasyonel risklerinin DAI'ye aktarılması ve genel LTV'nin düşmesi yer almaktadır. Bu faktörler, ekosistem katılımcılarının yakından takip etmesi ve yönetmesi gereken unsurlardır.