Yatırımın Yeni Efsanesi: MicroStrategy'nin Bitcoin Stratejisi Tam Analizi
Wall Street tarihinde efsanevi hikayeler asla eksik olmamıştır ve MicroStrategy'nin Bitcoin strateji dönüşümü şüphesiz benzersiz bir yeni bölüm olacaktır.
Dünyanın Dikkatini Çeken Bitcoin Stratejisi
2020 yılında, COVID-19 pandemisi küresel bir likidite krizi başlattı, ülkeler ekonomik teşvik için genişletici para politikaları uygulamaya koydu ve bu da para birimlerinin değer kaybetmesine ve enflasyon riskinin artmasına yol açtı.
Michael Saylor, pandemiden sonra Bitcoin'in değerini yeniden değerlendirdi. Para arzının her yıl %15 oranında arttığı bir durumda, insanların yasal parayla bağlantılı olmayan bir güvenli varlığa ihtiyaç duyduğunu düşünüyor. Bu değerlendirmeye dayanarak, MicroStrategy için Bitcoin stratejisini seçti.
Diğer şirketler tarafından sunulan BTC ETF veya Spot Bitcoin ETP'lerine kıyasla, MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi daha agresif. Şirket, atıl fonlar, tahvil ihraçları, hisse senedi artırımı gibi yöntemlerle Bitcoin satın alarak, doğrudan Bitcoin'in değer artışından potansiyel kazanç elde ediyor ve düşüş riskini üstleniyor, sadece fiyatı takip etmek yerine.
MicroStrategy'nin Finansman Kaynağı ve Bitcoin Alım Süreci
MicroStrategy, Bitcoin satın almak için dört ana yolla fon toplar:
Kendi fonlarınızla satın alın
Dönüştürülebilir İkincil Tahvil İhracı
Öncelikli Teminatlı Tahvil İhracı
Piyasa fiyatı hisse senedi ihraç
1. Kendi fonlarınızı kullanarak satın alma
MicroStrategy ilk üç yatırımında bilanço üzerindeki boşta kalan fonları kullandı:
Ağustos 2020: 2.5 milyon dolara 21400 adet Bitcoin satın alındı
Eylül 2020: 175 milyon dolar ile 16796 adet Bitcoin satın alındı
Aralık 2020: 50 milyon dolar ile 2574 adet Bitcoin satın alındı
2. Dönüştürülebilir İkincil Tahvil İhracı
Daha fazla Bitcoin satın almak için MicroStrategy, dönüştürülebilir tahvil ihraç etme yöntemini kullanmaya başladı. Dönüştürülebilir öncelikli tahviller, yatırımcıların belirli koşullar altında tahvilleri şirket hisselerine dönüştürmesine olanak tanır, genellikle daha düşük hatta sıfır faiz oranlarına sahiptir, ancak mevcut hisse fiyatının üzerinde bir dönüşüm fiyatı belirler. Yatırımcılar, bu tür tahvilleri satın alırken genellikle aşağı yönlü koruma ve hisse fiyatının yükselmesi durumunda potansiyel kazançları dikkate alır.
3. Öncelikli Teminatlı Tahvil İhracı
MicroStrategy, 2028'de vadesi dolacak, %6.125 faiz oranına sahip 489 milyon dolarlık bir öncelikli teminatlı tahvil ihraç etti. Bu tür teminatlı tahvillerin riski düşüktür, ancak yalnızca sabit faiz getirisi vardır. Bu tahvil grubunun erken geri ödenmesi seçilmiştir.
4. Piyasa fiyatı ile hisse senedi arzı
Bitcoin stratejisinin ilk sonuçlarını vermesiyle birlikte, MSTR hisse fiyatı sürekli olarak yükseldi. MicroStrategy, daha fazla piyasa fiyatı hisse senedi ihracı yoluyla finansman sağlamaya başladı. Bu yöntemle elde edilen fonların riski daha düşük, geri ödeme baskısı ve sabit geri ödeme tarihi yok.
MicroStrategy, birçok aracılık kuruluşu ile açık piyasa satış anlaşmaları imzaladı ve bu kuruluşlar aracılığıyla periyodik olarak A sınıfı adi hisse senedi ihraç ve satışı gerçekleştirebilir. Bu yöntem daha esnek olup, şirket ikincil piyasa koşullarına göre yeni hisse senetlerini satma zamanını seçebilir.
30 Aralık 2024 itibarıyla, MicroStrategy toplamda yaklaşık 27.7 milyar dolar yatırım yaptı ve 444,262 adet Bitcoin satın aldı, ortalama maliyeti 62,257 dolar/coin.
MicroStrategy'nin "Akıllı Kaldıraç" ile Bitcoin Alımında Anahtar Sorular
1. Kaldıraç Riski Değerlendirmesi
MicroStrategy'nin kaldıraç riski görece düşüktür. 30 Aralık 2024 itibarıyla, şirketin toplam varlıkları yaklaşık 43.74 milyar dolar, borçları ise 7.27385 milyar dolardır ve borç/öz sermaye oranı sadece 0.208'dir. Diğer önde gelen halka açık şirketlerle karşılaştırıldığında, bu oran sağlıklı bir seviyededir.
2. Dönüştürülebilir tahvil geri ödeme kabiliyeti analizi
Eğer MicroStrategy, daha fazla dönüştürülebilir tahvil ihraç etmeyecekse, yalnızca Bitcoin'in uzun vadede 16,364 doları aşırı düşmesi durumunda, elinde bulundurduğu Bitcoin'in değeri, dönüştürülebilir tahvillerin toplam değerinin altına düşecektir. Şirketin potansiyel borç ödeme baskısına yanıt vermek için yeni hisse senedi ihraç etme, yeni tahvil ihraç edip eski tahvilleri geri ödeme veya bir miktar Bitcoin satma gibi birçok seçeneği bulunmaktadır. Bu nedenle, şu anda "iflas durumu" yaşama olasılığı oldukça düşüktür.
3. Hisse başına coin miktarının önemi
Hisse başına coin miktarı, MSTR'nin hisse başına net varlığını belirler. MicroStrategy yönetiminin önerdiği "BTC Yield KPI" kavramı, MSTR'nin piyasa değerinin sahip olduğu toplam BTC değerinden yüksek olduğu sürece, hisse senetlerini sulandırarak Bitcoin satın almanın hisse başına coin miktarını artırabileceğini ve dolayısıyla hisse başına net varlığı artırabileceğini göstermektedir. Bu, şirketin piyasa değeri ile Bitcoin pozisyon değerleri arasındaki farkı sermaye operasyonu avantajına dönüştüren "akıllı kaldıraç" kavramının özüdür.
4. Son Dönemde Agresif Alım Stratejisi Analizi
2024 yılının Kasım ve Aralık aylarında, MicroStrategy belirgin bir şekilde finansman ile coin satın alma ölçeğini artırarak 176.9 milyar dolar (toplam yatırımın %63.8'i) harcayarak 192042 adet Bitcoin (toplam satın alma miktarının %43.2'si) satın aldı. Bu, MSTR hisse fiyatının büyük ölçüde artmasıyla ilgili olabilir ve şirkete daha elverişli finansman koşulları sağladı.
5. Bitcoin'in gelecekteki artış动力
MicroStrategy tarafından yönlendirilen halka açık şirketlerin satın alma davranışlarının yanı sıra, gelecekte Bitcoin'in yükselmesinin ana motivasyonu muhtemelen şunlardan gelecektir:
Bitcoin konusunda güçlü bir ortak görüşe sahip uzun vadeli yatırımcılar
ETF'nin getirdiği geleneksel finans piyasasında artan fonlar
Daha fazla halka açık şirketin MicroStrategy'nin stratejisini örnek alması
MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi yalnızca bir kurumsal dönüşüm ticari deneyi değil, aynı zamanda finans tarihindeki önemli bir yenilik. İnce sermaye operasyonları, akıllı kaldıraç ve Bitcoin değerine dair derin içgörü ile sadece kendisine önemli bir piyasa değeri artışı sağlamakla kalmadı, aynı zamanda Bitcoin'i geleneksel finansın görüş alanına daha da ileri taşıdı ve kripto varlıklar ile ana akım sermaye piyasaları arasındaki engelleri kırdı. Bu cesur deneme belki de Bitcoin efsanesinin yalnızca bir önsözü, ancak finansal yeni çağın önemli bir dönüm noktası olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
8
Share
Comment
0/400
ForkItAllDay
· 8h ago
Kumarbazın kurtuluş umudu
View OriginalReply0
WagmiWarrior
· 18h ago
Al, al, al ve iş biter.
View OriginalReply0
IronHeadMiner
· 18h ago
Eski Sailer güzel iş çıkardı
View OriginalReply0
TooScaredToSell
· 18h ago
MicroStrategy'nin bu cesaretine hayran kaldım.
View OriginalReply0
BearMarketSurvivor
· 18h ago
Kaldıraçlı Kripto Para Trade tavsiye edilmez
View OriginalReply0
WhaleWatcher
· 18h ago
Shark'la birlikte strateji kur
View OriginalReply0
MidnightSeller
· 18h ago
Kesinti Kaybı bile korkmadım, yapmaya cesaret ettim!
MicroStrategy Bitcoin Stratejisinin Tam Analizi: Satın Alma Sürecinden Akıllı Kaldıraca
Yatırımın Yeni Efsanesi: MicroStrategy'nin Bitcoin Stratejisi Tam Analizi
Wall Street tarihinde efsanevi hikayeler asla eksik olmamıştır ve MicroStrategy'nin Bitcoin strateji dönüşümü şüphesiz benzersiz bir yeni bölüm olacaktır.
Dünyanın Dikkatini Çeken Bitcoin Stratejisi
2020 yılında, COVID-19 pandemisi küresel bir likidite krizi başlattı, ülkeler ekonomik teşvik için genişletici para politikaları uygulamaya koydu ve bu da para birimlerinin değer kaybetmesine ve enflasyon riskinin artmasına yol açtı.
Michael Saylor, pandemiden sonra Bitcoin'in değerini yeniden değerlendirdi. Para arzının her yıl %15 oranında arttığı bir durumda, insanların yasal parayla bağlantılı olmayan bir güvenli varlığa ihtiyaç duyduğunu düşünüyor. Bu değerlendirmeye dayanarak, MicroStrategy için Bitcoin stratejisini seçti.
Diğer şirketler tarafından sunulan BTC ETF veya Spot Bitcoin ETP'lerine kıyasla, MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi daha agresif. Şirket, atıl fonlar, tahvil ihraçları, hisse senedi artırımı gibi yöntemlerle Bitcoin satın alarak, doğrudan Bitcoin'in değer artışından potansiyel kazanç elde ediyor ve düşüş riskini üstleniyor, sadece fiyatı takip etmek yerine.
MicroStrategy'nin Finansman Kaynağı ve Bitcoin Alım Süreci
MicroStrategy, Bitcoin satın almak için dört ana yolla fon toplar:
1. Kendi fonlarınızı kullanarak satın alma
MicroStrategy ilk üç yatırımında bilanço üzerindeki boşta kalan fonları kullandı:
2. Dönüştürülebilir İkincil Tahvil İhracı
Daha fazla Bitcoin satın almak için MicroStrategy, dönüştürülebilir tahvil ihraç etme yöntemini kullanmaya başladı. Dönüştürülebilir öncelikli tahviller, yatırımcıların belirli koşullar altında tahvilleri şirket hisselerine dönüştürmesine olanak tanır, genellikle daha düşük hatta sıfır faiz oranlarına sahiptir, ancak mevcut hisse fiyatının üzerinde bir dönüşüm fiyatı belirler. Yatırımcılar, bu tür tahvilleri satın alırken genellikle aşağı yönlü koruma ve hisse fiyatının yükselmesi durumunda potansiyel kazançları dikkate alır.
3. Öncelikli Teminatlı Tahvil İhracı
MicroStrategy, 2028'de vadesi dolacak, %6.125 faiz oranına sahip 489 milyon dolarlık bir öncelikli teminatlı tahvil ihraç etti. Bu tür teminatlı tahvillerin riski düşüktür, ancak yalnızca sabit faiz getirisi vardır. Bu tahvil grubunun erken geri ödenmesi seçilmiştir.
4. Piyasa fiyatı ile hisse senedi arzı
Bitcoin stratejisinin ilk sonuçlarını vermesiyle birlikte, MSTR hisse fiyatı sürekli olarak yükseldi. MicroStrategy, daha fazla piyasa fiyatı hisse senedi ihracı yoluyla finansman sağlamaya başladı. Bu yöntemle elde edilen fonların riski daha düşük, geri ödeme baskısı ve sabit geri ödeme tarihi yok.
MicroStrategy, birçok aracılık kuruluşu ile açık piyasa satış anlaşmaları imzaladı ve bu kuruluşlar aracılığıyla periyodik olarak A sınıfı adi hisse senedi ihraç ve satışı gerçekleştirebilir. Bu yöntem daha esnek olup, şirket ikincil piyasa koşullarına göre yeni hisse senetlerini satma zamanını seçebilir.
30 Aralık 2024 itibarıyla, MicroStrategy toplamda yaklaşık 27.7 milyar dolar yatırım yaptı ve 444,262 adet Bitcoin satın aldı, ortalama maliyeti 62,257 dolar/coin.
MicroStrategy'nin "Akıllı Kaldıraç" ile Bitcoin Alımında Anahtar Sorular
1. Kaldıraç Riski Değerlendirmesi
MicroStrategy'nin kaldıraç riski görece düşüktür. 30 Aralık 2024 itibarıyla, şirketin toplam varlıkları yaklaşık 43.74 milyar dolar, borçları ise 7.27385 milyar dolardır ve borç/öz sermaye oranı sadece 0.208'dir. Diğer önde gelen halka açık şirketlerle karşılaştırıldığında, bu oran sağlıklı bir seviyededir.
2. Dönüştürülebilir tahvil geri ödeme kabiliyeti analizi
Eğer MicroStrategy, daha fazla dönüştürülebilir tahvil ihraç etmeyecekse, yalnızca Bitcoin'in uzun vadede 16,364 doları aşırı düşmesi durumunda, elinde bulundurduğu Bitcoin'in değeri, dönüştürülebilir tahvillerin toplam değerinin altına düşecektir. Şirketin potansiyel borç ödeme baskısına yanıt vermek için yeni hisse senedi ihraç etme, yeni tahvil ihraç edip eski tahvilleri geri ödeme veya bir miktar Bitcoin satma gibi birçok seçeneği bulunmaktadır. Bu nedenle, şu anda "iflas durumu" yaşama olasılığı oldukça düşüktür.
3. Hisse başına coin miktarının önemi
Hisse başına coin miktarı, MSTR'nin hisse başına net varlığını belirler. MicroStrategy yönetiminin önerdiği "BTC Yield KPI" kavramı, MSTR'nin piyasa değerinin sahip olduğu toplam BTC değerinden yüksek olduğu sürece, hisse senetlerini sulandırarak Bitcoin satın almanın hisse başına coin miktarını artırabileceğini ve dolayısıyla hisse başına net varlığı artırabileceğini göstermektedir. Bu, şirketin piyasa değeri ile Bitcoin pozisyon değerleri arasındaki farkı sermaye operasyonu avantajına dönüştüren "akıllı kaldıraç" kavramının özüdür.
4. Son Dönemde Agresif Alım Stratejisi Analizi
2024 yılının Kasım ve Aralık aylarında, MicroStrategy belirgin bir şekilde finansman ile coin satın alma ölçeğini artırarak 176.9 milyar dolar (toplam yatırımın %63.8'i) harcayarak 192042 adet Bitcoin (toplam satın alma miktarının %43.2'si) satın aldı. Bu, MSTR hisse fiyatının büyük ölçüde artmasıyla ilgili olabilir ve şirkete daha elverişli finansman koşulları sağladı.
5. Bitcoin'in gelecekteki artış动力
MicroStrategy tarafından yönlendirilen halka açık şirketlerin satın alma davranışlarının yanı sıra, gelecekte Bitcoin'in yükselmesinin ana motivasyonu muhtemelen şunlardan gelecektir:
Sonuç
MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi yalnızca bir kurumsal dönüşüm ticari deneyi değil, aynı zamanda finans tarihindeki önemli bir yenilik. İnce sermaye operasyonları, akıllı kaldıraç ve Bitcoin değerine dair derin içgörü ile sadece kendisine önemli bir piyasa değeri artışı sağlamakla kalmadı, aynı zamanda Bitcoin'i geleneksel finansın görüş alanına daha da ileri taşıdı ve kripto varlıklar ile ana akım sermaye piyasaları arasındaki engelleri kırdı. Bu cesur deneme belki de Bitcoin efsanesinin yalnızca bir önsözü, ancak finansal yeni çağın önemli bir dönüm noktası olabilir.