Şifreleme sektöründe Likidite devrimi: on-chain takasın yükselişi

Mevcut şifreleme para piyasasında, birçok kişi karmaşık ve kafa karıştırıcı hissetmektedir. Bu makalede mevcut durumu iki açıdan analiz edeceğiz: birincisi merkeziyetsiz finans (DeFi) likidite teknolojisinin evrim sürecini incelemek, ikincisi ise ekonomik gelişim tarihi açısından on-chain değişim ticaretinin devrim niteliğindeki etkisini açıklamaktır. Derin bir DeFi devriminin yakında geleceğine inanıyoruz, sadece biraz daha sabırlı olmamız gerekiyor. İdealizme sadık kalan vizyonerler nihayetinde piyasanın karşılığını alacaklardır.

01, şifreleme sektörünün ritminin kontrolsüzlüğü

2023 yılının başından bu yana, Bitcoin ETF onayları ve yeni bir niceliksel genişleme beklentilerinin etkisiyle dipten yeni zirvelere sıçradı. Ancak, çoğu alternatif coin her zamanki gibi daha güçlü bir yükseliş ivmesi göstermedi. Bazı yatırımcılar, yüksek değerlemeleri ve düşük likiditeye sahip VC tokenlerinin performansını alay konusu haline getirdi. Bazı endüstri konferanslarında, bireysel liderler tüm sektörü kumarhane ile karşılaştırdı. Memecoin, boğa piyasasının başlarında rağbet gördü, ancak değer odaklı tokenler piyasa tarafından göz ardı edildi.

Birçok kıdemli kişi, bu boğa piyasasının gerçekten farklı olduğunu, hatta 2018-2019 yıllarındaki sektör kışından daha fazla olduğunu düşünüyor. Bazı geliştiriciler, sektöre giriş amaçlarını sorgulamaya başladı ve şifrelemenin gerçekten gerçek dünyayı değiştirebilir mi olduğunu sorguluyor.

şifreleme piyasası neden farklı?

Risk sermayesi ve ekiplerin açgözlülüğü, çıkar çatışmaları gibi faktörlerin yanı sıra, önemli bir nedenin şifreleme pazarındaki içsel kendini şişirme olduğuna inanıyoruz. Bu durum, ekosisteme gerekli olan Likiditeyi sağlamak için artık yeterli değildir.

Verilerden, 2018'den bu yana, istikrarsız paraların pazar payının sürekli düştüğü görülüyor. Son yıllarda, neredeyse tüm işlemler ABD doları stabilcoinleri tarafından sağlanan Likidite ile gerçekleştirilmektedir. Eğer ABD doları stabilcoinlerinin piyasa değeri sürdürülemez bir şekilde genişlemezse, yeni paraların sürekli olarak çıkarılmasıyla birlikte, likidite havuzları çekilecektir.

Geçmişte, Bitcoin ve Ethereum büyük ölçüde piyasanın genel eşdeğeri olarak işlev görüyordu ve diğer tokenlere likidite sağlayabiliyordu. Ancak şimdi, çoğu işlem çifti dolar ile sabitlenmiş stablecoinlerdir. Bitcoin veya Ethereum'un değeri önemli ölçüde artsa bile, diğer tokenlere likidite enjekte etmek zor.

şifreleme para birimi fiyatlandırma hakkı Wall Street'in eline geçti

Dolar ile bağlantılı stablecoinler ve diğer uyumlu finansal araçlar, kripto paraların Wall Street'in ritmine uymasını sağlamak için bir tuzak haline geldi. USDT, USDC gibi stablecoinlerin ortaya çıkması ve Bitcoin vadeli işlemlerinin başlatılması, Wall Street'in fiziksel ve psikolojik olarak kripto pazarının Likidite'sini etkilemesini sağladı.

Stablecoin, ABD hükümetinin attığı bir oltudur. ABD doları ile bağlantılı stablecoin'leri likidite sağlama aracı olarak kabul ettiğimizden beri, bu durum konsensüs biriktirmeye başladı, şifreleme yerel token'larının likidite rolünü değiştirdi, diğer token'ların güvenilirliğini zayıflattı ve dolar, genel eşdeğerler pazarında giderek baskın bir konuma yükseldi.

Böylece, kendi pazar ritmimizi kaybettik.

02, Likidite'nin Bin Yıllık Savaşı

Likidite her zaman gerçek bir ihtiyaçtır

Likidite, piyasanın temel bir özelliğidir; piyasa likiditesini artırabilecek her yenilik tarihsel bir önemli ilerlemedir. Yüksek likidite, işlem maliyetlerini düşürebilir, fiyat elastikiyetini artırabilir, daha fazla katılımcıyı çekebilir ve fiyat keşfine ve kaynakların optimizasyonuna yardımcı olabilir.

Para, Likidite sorununu hafifletmek için yapılan bir yeniliktir.

Akademik dünyada para kökenleri hakkında farklı görüşler var, ancak genel olarak paranın doğumundan sonraki işlevinin genel eşdeğer olduğu ve piyasa likiditesinin bir ürünü olduğu kabul edilmektedir. Para, antik elitlerin piyasa likidite sorununa verdiği yanıttır ve likiditeyi artırmanın bir aracıdır.

DEX: Değişimin Gücü

Blok zinciri teknolojisinin ortaya çıkmasıyla birlikte, yeni kısıtlamalarla karşılaştık ve likidite sorununu çözme konusunda yeni fırsatlara ulaştık. Çağdaş token borsaları, yeterli likidite, etkili fiyatlandırma ve merkeziyetsizlik arasında bir üçlü sıkıntıyla karşı karşıyadır.

Merkeziyetsiz borsa ( DEX ), bu üçlü zor durumu çözmek için çeşitli yenilikler getiriyor. Uniswap, birleşik eğrileri tanıtarak otomatik piyasa yapıcı ( AMM )'nın yeni bir çağını başlattı. Curve, stabilcoin ticareti için özel likidite eğrileri geliştirdi. Hashflow, on-chain ve off-chain likiditeyi bağladı. Friend.tech ve Pump.fun ise küçük ölçekli tokenler için farklı eğriler tasarladı.

MEV: on-chain Likidite yarışması

Maksimum çekilebilir değer ( MEV ) başka bir on-chain likidite rekabet alanıdır. İşlem değerini korumak ve bunu katılımcılara geri döndürmek için, geliştiriciler MEV'yi yönetmek için çeşitli algoritmalar ve mekanizmalar oluşturmuşlardır. Flashbots, Eden Network, KeeperDAO gibi projeler bu alanda katkıda bulunmuştur.

Likidite dağılması, problemi çözmek için agent çağırıyor.

Token likiditesinin farklı zincirler ve protokoller arasında dağılmasıyla, DEX agregatörleri bu dağılmış likiditeyi entegre etmek için ortaya çıkmıştır. Toplu açık artırma mekanizmasının getirilmesi, aracılık rolünü daha da güçlendirerek likidite kısıtlamalarını hafifletmek için yeni bir piyasa mekanizması sunmaktadır.

Toplu Müzayede: DEX gelişiminin zirvesi

Toplu müzayede mekanizması, değişim sonuçlarının karmaşıklığını profesyonel katılımcılara kaydıracak ve geri kalan kısmı görece olgunlaşmamış değişimciler arasında yeniden dağıtacaktır. Bu, DEX'in sorunlarını, MEV yeniden dağıtımı, çapraz zincir Likidite gibi birçok açıdan çözebilir.

03, Değişim Ticareti Sahnede Geri Dönüyor

Merkeziyetsiz borsa ( DEX )'in ticaret modelinde, önceden belirlenmiş bir evrensel eşdeğer rolü yoktur. Tüccarlar, diğer token'larla takas yapmak için herhangi bir token kullanabilirler. Toplu açık artırmalar ve niyet eşleştirmesi yoluyla, takas ticareti daha verimli bir durumda pazara geri dönecektir.

Bu eşya takası talebinin eşleştirilmesi, küresel pazara ve daha güçlü bilgi eşleştirme yeteneğine dayanır; bu, şifreleme para takas kültürünün bir uzantısıdır. Bu, bize piyasa ritmini yeniden kontrol etme fırsatı sunar.

Toplu müzayede altındaki değişim ticareti, DEX döneminin önemli bir kilometre taşıdır. Bu, merkezi borsa (CEX)'yi nihayetinde aşabileceğimize olan inancımızı pekiştiriyor. DEX, yalnızca likidite havuzlarından, çeşitli katılımcı rolleri, özel bileşenler ve izin gerektirmeyen birleşebilirlik ile kapsamlı bir likidite sistemine dönüşmüştür.

04, Son Söz

Mevcut piyasalarda belirsizlik olmasına rağmen, DeFi ve diğer alanlarda heyecan verici ilerlemeler olmaya devam ediyor. Teknoloji geliştikçe endişelenmemize gerek yok. İlerlemeye devam eden tüm sektör inşaatçılarına inanıyoruz: "Yolda dost yok diye üzülme, dünyada seni tanımayan kimse yok."