#特朗普施压鲍威尔# Eğer Powell gerçekten görevden alınırsa, Federal Rezerv (FED) bir güç boşluğu ile karşı karşıya kalacak. Vice Başkan Jefferson geçici olarak başkanlık görevini üstlenebilirken, New York Fed Başkanı Williams da para politikası toplantısına başkanlık edecek, ancak piyasa açısından bu geçici düzenleme istikrarsızlık taşıyor. Üstelik, bu tür bir eşi benzeri görülmemiş durum, uzun süren hukuki süreçler anlamına geliyor ve kimse ne kadar süreceğini kesin olarak söyleyemez. Kısa vadeli piyasa dalgalanmaları elbette endişe verici, ancak daha derin bir sorun var: Yatırımcılar bundan böyle Federal Rezerv (FED) politikalarının profesyonel değerlendirme ile değil, Beyaz Saray'ın tutumuna göre belirleneceğine mi inanacak? Gelecekteki Federal Rezerv (FED) başkanı sadece başkanın isteğine uyum sağlamak için agresif faiz indirimleri yaparsa, kısa vadeli faiz oranlarının düşmesi ve uzun vadeli faiz oranlarının fırlaması ile sonuçlanabilecek 'getiri eğrisi'nde bir dikleşme görülebilir. Yatırımcılar, enflasyonun yükseleceğini öngörerek uzun vadeli tahvilleri satabilir.

Şu anda, ABD 30 yıllık tahvil getiri oranı %5,01'e yaklaşmıştır. Enflasyona göre ayarlanmış tahvillerin örtük beklentilerine göre, piyasa gelecekte yıllık enflasyonun yaklaşık %2,35 civarında kalacağını düşünüyor. Ancak, piyasa FED başkanının her an görevden alınabileceğinden endişelenirse, bu düşük enflasyon güveni hızla sarsılabilir.
Bazı analistler, ABD bütçe açığının yüksek seyrettiğini ve ek gümrük vergilerinin fiyatlar üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturduğunu belirtiyor. Eğer bu temel üzerinde kısa vadeli faiz oranlarını yapay olarak daha da düşürürsek, enflasyon beklentileri "kalıcı" bir uzun vadeli olgu haline gelebilir ve bu da uzun vadeli faiz oranlarının daha da yükselmesine neden olabilir.
Ayrıca, doların da bu nedenle değer kaybetmesi, sermayenin euro, yen veya İsviçre frangı gibi daha güvenli paralara yönelmesine neden olabilir.
En endişe verici olan, şu anda Beyaz Saray'ın karar verme mekanizmasının geçmişteki gibi profesyonel bürokrasi sistemine dayanmadığıdır. Geçmişte başkanlar, önemli politikalar geliştirirken Ulusal Güvenlik Konseyi, Savunma Bakanlığı ve Hazine gibi kurumlara koordineli ve birleşik bir değerlendirme yapmaları için güveniyorlardı. Ancak şimdi, birçok kritik pozisyonda "çoklu görev" veya hatta "boşluk" durumu söz konusu ve tüm politika geliştirme süreci daha rastgele hale gelmiş, öngörülebilirlik ve tutarlılıktan yoksun kalmıştır.
Bu nedenle, eğer Trump gerçekten Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell'ı görevden alırsa, kısa vadede piyasada şiddetli bir dalgalanma kaçınılmaz olacaktır ve uzun vadeli etkileri daha da derin olabilir: ABD'nin borçlanma maliyetleri yükselebilir ve yatırımcıların Federal Rezerv (FED) bağımsızlığına olan güveni de sarsılacaktır.