Dubai Sanal Varlık Regülasyonu Panorama: Lisans Başvurusu, Uyumluluk Gereksinimleri ve RWA Gelişim Yolu

Regülasyon Yapısı ve Temel Kurumlar

Dubai sanal varlık düzenleme sistemi iki ana kurum tarafından yönetilmektedir:

1. Sanal Varlıklar Düzenleme Kurumu ( VARA ): Mart 2022'de kuruldu, Dubai kripto para yasalarını denetlemek, sanal varlıkların ve NFT'lerin ihraç, sağlama ve açıklamasını denetlemekle sorumludur.

2. Finansal Hizmetler Yönetimi ( DFSA ): Dubai Uluslararası Finans Merkezi ( DIFC )'nin düzenleyici otoritesidir. Kripto token sistemi, kripto ile ilgili finansal hizmet kullanıcılarını korumak amacıyla 2022 yılının Kasım ayında yürürlüğe girmiştir.

Bu iki büyük kurum, sanal varlık endüstrisine kapsamlı uyumluluk rehberliği sağlamak için yasal düzenlemeler, kural kılavuzları, rehber belgeler gibi mükemmel bir denetim çerçevesi oluşturmuştur.

VARA düzenleyici gereksinimlerinin detaylı açıklaması

1. Yayın öncesi onay

• Zorunlu lisans gereksinimleri: ARVA'nın ihraç edilmesi, Kategori 1 VA İhracı kapsamındadır, ihraç edenin VARA lisansı alması gerekmektedir.
• Tek varlık onayı: Her ARVA ihraç edilmeden önce VARA onayı alınmalıdır.
• Rezerv varlık gereksinimi: Yeterli rezerv varlık bulundurulmalı, lisanslı bir saklayıcı tarafından saklanmalı, yeniden teminat gösterilemez ve diğer varlıklardan ayrı tutulmalıdır.

2. Bilgi Açıklaması

• Beyaz kitap ifşası: Kamuya arzdan önce beyaz kitap yayınlanmalı, genel gereksinimlerin yanı sıra ARVA'ya özgü bilgileri de içermelidir.
• Sürekli duyuru: En az ayda bir kez web sitesinde dolaşımdaki ARVA miktarı, değeri ve rezerv varlık durumu hakkında bilgi verecektir.

3. Sermaye gereksinimleri

ARVA'nın yayımlanmasına izin verilen kurumun ödenmiş sermayesinin aşağıdaki iki şarttan hangisinin daha yüksek olduğuna ulaşması gerekir:

• 270 milyon dirhem
• Rezerv varlıkların 24 aylık ortalama piyasa değerinin %2'si

4. Mülkiyet devri

Eğer ARVA, RWA'nın doğrudan mülkiyetini temsil ediyorsa, ihraççı şunu sağlamalıdır:

• Mülkiyet yasal olarak tesis edilir, token transferi sırasında RWA mülkiyeti senkronize olarak transfer edilir.
• RWA ticaretinin yasal uzlaşma gerekliliklerine uyum sağlamak

5. İade Mekanizması

• Sahiplerin dirhem veya diğer kararlaştırılan eşdeğer şekillerde geri alım yapmalarına izin verilir.
• İade taleplerini makul bir süre içinde işleme almak, ek ücret talep edilmez.

6. Denetim ve Raporlama

• Belirlenen bağımsız üçüncü taraf denetçisi
• Yöneticiler, VARA'ya denetim doğruluğu kanıtı sunmalıdır.
• Her altı ayda bir ARVA'nın dolaşımını ve rezerv varlıklarını denetle

7. Çoklu Kural Uyumluluğu

İhraççı ayrıca şirket, Uyumluluk ve risk yönetimi, teknoloji ve bilgi, piyasa davranışı gibi dört ana kural kılavuzunun gereksinimlerine de uymalıdır.

DFSA düzenleme dinamikleri

Mart 2025'te DFSA, "Tokenizasyon Regülasyon Sandbox Kılavuzu"nu yayınlayarak RWA tokenizasyonunu ana akım finansal düzenleme sistemine dahil etti. Sandbox programı iki aşamaya ayrılmaktadır:

1. Niyet Mektubu Gönderme:

   • Nitelik: Tokenleştirme işiyle uğraşmak, kripto para ve stablecoin hariç
   • Başvuru: Sıfır ücret, sabit başvuru dönemi
   • Değerlendirme: DFSA ön değerlendirme iş uyumluluğu, geçtikten sonra detayları tartışmak üzere toplantı ayarlanacak.

2. Yenilikçi Test İzni ( ITL Tokenizasyon Grubu ):

   • DFSA lisansı alınması gerekmektedir
   • Yetki süreci tamamlandıktan sonra programa katılabilirsiniz.

Dubai Gayrimenkul RWA Vaka Çalışması

Dubai emlak pazarı, küresel projelere referans sağlayarak RWA tokenizasyonunu araştırmaya başladı. Bu trend, Dubai'nin sanal varlıklar ile reel ekonomi entegrasyonunu teşvik etme konusundaki öngörülü düşüncesini göstermektedir.