Federal Rezerv (FED) faiz indirimindeki anlaşmazlıklar ortaya çıktı! Dünya 9 Eylül'e odaklandı, cüzdanınız hazır mı?

Pekin Saatiyle 10 Temmuz'da, Federal Rezerv (FED) faiz karar organı Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) 17-18 Haziran tarihlerindeki toplantısının tutanaklarını açıkladı.
Tutana göre, toplantıya katılan Federal Rezerv (FED) yetkilileri gelecekteki para politikası yönelimi konusunda fikir ayrılığına düştü. Çoğu yetkili "bu yıl faiz indirimine gitmenin uygun olduğunu" düşünse de, zamanlama ve boyut konusundaki tartışmalar son derece hararetliydi.
Fed'in her hamlesi neden bu kadar dikkat çekiyor? Faiz indiriminin mantığı nedir? Bu faiz indiriminin sonucu neden herkesin cüzdanına çarpıyor?
Bugün birlikte ipleri çözerek bu politika değişikliğinin temel mantığını ve potansiyel etkilerini anlamanızı sağlayacağız.
Neden dünya genelinde Federal Rezerv (FED) faiz indirimine odaklanıyor?
Federal Rezerv (FED)'in para politikası sadece Amerika ekonomisinin "direksiyonu" değil, aynı zamanda küresel likiditenin "ana vanası"dır. Etkisi üç düzeyde kendini göstermektedir:
1. Sermaye piyasalarının "hava durumu raporu": Federal Rezerv (FED) faiz indirimleri genellikle piyasa maliyetlerinin düşmesi anlamına gelir, şirketlerin finansman sağlaması daha kolay hale gelir, hisse senedi, tahvil gibi riskli varlıklar yükseliş dönemine girebilir.
Örneğin, 2008 finansal krizi sonrasında, Federal Rezerv (FED) peş peşe faiz indirimleri yaptı ve niceliksel genişlemeyi başlattı, bu da doğrudan Amerikan borsa piyasasının on yıllık boğa piyasasına girmesini sağladı.
2. Döviz kuru dalgalanmalarının "katalizörü": faiz indirimleri doların değer kaybetmesine neden olabilir, bu da gelişen piyasa para birimlerinin değer kazanmasına yol açar ve dolayısıyla çok uluslu şirketlerin kârlarını ve küresel ticaret yapısını etkileyebilir.
2020 yılında Federal Rezerv (FED) faiz indiriminden sonra, yuan, euro gibi para birimleri bir süre güçlendi ve Asya pazarına büyük miktarda uluslararası sermaye girişi sağladı.
3. Ekonomik beklentilerin "gösterge": Federal Rezerv (FED) kararları, ABD ve hatta küresel ekonomik görünüm hakkındaki değerlendirmelerini yansıtır. Eğer faiz indirimleri gerçekleşirse, bu ABD ekonomisinin büyüme hızının yavaşlayabileceği anlamına gelebilir ve diğer küresel ekonomiler de buna yanıt olarak politika ayarlamaları yapmak zorunda kalabilir.
Federal Rezerv (FED) neden faiz indirmeyi düşünüyor? Ekonomik zayıflık mı yoksa siyasi baskı mı?
Yüzeyde, Federal Rezerv (FED) faiz indirimlerinin ekonomik yavaşlamayla başa çıkmak için yapıldığı görülüyor, ancak derin nedenler yüzeydekinden çok daha karmaşık:
1. Ekonomik verilerin ayrışması: ABD işsizlik oranı hala düşük seviyelerde olmasına rağmen, sanayi sektöründeki zayıflık ve tüketim dinamiklerindeki zayıflama gibi belirtiler endişeleri artırdı.
Goldman Sachs, ABD işgücü piyasasının "sağlıklı göründüğünü, ancak iş bulmanın zorlaştığını" belirtti; mevsimsel faktörler ve göç politikalarındaki değişiklikler istihdam büyümesini daha da baskılayabilir.
2. Enflasyonun "beklenti oyunu": Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, "enflasyonun düşmesi faiz indirimlerinin ön koşuludur" ifadesini defalarca vurguladı, ancak Haziran toplantı tutanakları, yetkililerin önümüzdeki birkaç ayda enflasyonun %3'e kadar yeniden yükselebileceğini öngördüğünü gösteriyor.
Bu çelişkili tutum, hem enflasyonun kontrolden çıkmasını önleme hem de ekonominin sert bir iniş yapmasından korkma gibi iki zorluğu yansıtmaktadır.
3. Siyasi baskının gizli akıntısı: Trump yönetimi son zamanlarda Federal Rezerv (FED) üzerinde sıkça baskı kurdu, Çarşamba günü FED'in federal referans faiz oranını en az 3 puan düşürmesi çağrısında bulundu ve böylece ulusal borcun geri ödenme maliyetini azaltmasına yardımcı olacağını belirtti.
Ancak baskı ile karşı karşıya kalan Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, son zamanlarda çeşitli ortamlarda para politikası belirlerken siyasi baskılara boyun eğmeyeceğini defalarca dile getirdi.
O, güçlü bir ekonomi ve enflasyon belirsizliği durumunda, Federal Rezerv'in daha fazla bilgi edinmeden sabırlı kalabileceği konusunda ısrar ediyor.
Faiz indiriminin ardından hangi zincirleme tepkimeler meydana gelecek?
Citi, M ülkesinin geçen hafta güçlü istihdam verilerinin Temmuz'da faiz indirimini engellediğini düşünmesine rağmen, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin enflasyonun düşmesi konusundaki mutabakatı, Eylül'de faiz indirim sürecinin başlamasını tetikliyor.
Eğer Federal Rezerv (FED) gerçekten Eylül'de faiz indirimine giderse, küresel pazarların aşağıdaki eğilimleri göstermesi muhtemeldir:
1. Borsa: Kısa vadeli coşku ve uzun vadeli endişeler bir arada. Goldman Sachs, faiz indirimlerinin S&P 500 endeksini önümüzdeki 12 ayda %10'un üzerinde artıracağını öngörüyor, teknoloji hisseleri ve tüketim sektörü en büyük kazananlar olabilir. Ancak "iyi haberlerin tükenmesi" riskine dikkat edilmelidir.
Deutsche Bank, eğer faiz indirim miktarı beklenenden az olursa veya ekonomik veriler kötüleşirse, piyasanın ters yönde dalgalanabileceğini belirtti.
2. Dolar: Değer kaybı baskısı altındaki "salınım etkisi" Dolar endeksi 100 seviyesinin altına düşebilir, Renminbi, Yen gibi para birimleri ise aşamalı olarak güçlenebilir, bu da Çin gibi ihracat odaklı ekonomiler için olumlu olacaktır.
Yeni gelişen piyasa varlıkları (örneğin altın, Hong Kong hisse senetleri) daha fazla fon çekebilir, ancak yüksek borçlu ülkeler döviz kuru şoklarıyla karşılaşabilir.
3. Şirketler: Finansman serbestleşmesi ve maliyet baskısı bir arada. ABD şirketleri tahvil ihraç maliyetleri düşerken, teknoloji devlerinin geri alım güçlerini artırmaları bekleniyor, ancak ihracat yapan şirketler Dolar'ın değer kaybı nedeniyle kâr kaybı yaşayabilir.
Federal Rezerv (FED) faiz kararları asla sadece "ekonomik bir konu" değildir, aksine ekonomi, siyaset ve uluslararası ilişkilerin karmaşık bir oyunudur.
Bizim için, politika yollarını tahmin etmektense, iki ana noktaya odaklanmak daha iyi: Enflasyon verilerinin gerçek gidişi ve küresel merkez bankalarının eşgüdümlü hareketleri.