şifreleme KOL'lerin sana söylemeyeceği gerçek: Yeni projelerin başlatılmasındaki dört büyük illüzyon ve verilerle çürütme.

Yazar: rosie

Derleyen: Felix, PANews

Orijinal bağlantı:

Açıklama: Bu makale bir alıntıdır, okuyucular daha fazla bilgi için orijinal bağlantıya ulaşabilir. Yazarın alıntı şekli ile ilgili herhangi bir itirazı varsa lütfen bizimle iletişime geçin, yazarın talebine göre değişiklik yapacağız. Alıntı yalnızca bilgi paylaşımı amacıyla yapılmıştır, herhangi bir yatırım önerisi oluşturmaz, Wu'nun görüş ve tutumunu temsil etmez.

Metin aşağıdadır:

Kripto para Twitter'ı (CT) her zaman sana nasıl token çıkaracağını söyler: Önce 100.000 takipçi biriktir, etkileşimi artırmak için görevler yap, birinci seviye risk sermayesinden fon topla, token oluşturma etkinliği (TGE) sırasında arzın %2 ile sınırlı olmasını sağla ve TGE haftasında maksimum şekilde hype yap.

Sorun şu ki: Bunların hepsi saçmalık.

Simplicity Group yakın zamanda 2025 yılına kadar 40 ana token arzını analiz eden bir araştırma raporu yayınladı. Araştırma sonuçları, CT'nin öne sürdüğü geleneksel yöntemlerin gerçek token arzında işe yaramadığını gösteriyor.

Katılım yalanları hakkında

Herkes (yazar da dahil) Twitter'daki çeşitli ölçütlere takıntılı. Beğeniler, retweetler, yanıtlar, görünürlük - tüm bu gösteriş amaçlı ölçütler. Proje sahipleri katılımcı pazarlama (Engagement farming), görev platformları ve takipçi satın almak için binlerce dolar harcıyor.

Bir hafta içindeki fiyat performansıyla olan korelasyonu: neredeyse sıfır.

Simplicity Group'un geri dönüş analizi, katılım göstergeleri ile fiyat performansı arasındaki R² korelasyon katsayısının yalnızca 0.038 olduğunu göstermektedir. Kısacası: Katılım, token'ın başarısını hemen hemen açıklayamamaktadır.

Beğeniler, yorumlar ve paylaşımlar aslında fiyat performansıyla hafif negatif bir ilişki içindedir. Bu, daha yüksek katılıma sahip projelerin bazen daha kötü performans gösterdiği anlamına gelir. GoPlus, SonicSVM ve RedStone sürekli içerik yayınlamaktadır, ancak kullanıcı katılımları kullanıcı tabanlarıyla orantılı değildir.

Tek bir pozitif korelasyon gösteren gösterge aslında şaşırtıcıdır, o da yayınlamadan bir hafta önceki paylaşım sayısıdır. p değeri 0.094 olup, neredeyse istatistiksel olarak anlamlı değildir, ama buna rağmen, korelasyon çok zayıftır.

Bu yüzden, dışarıda para harcayıp troll orduları satın alırken ve karmaşık görev etkinlikleri düzenlerken, aslında "anlamsız" bir şekilde para harcıyorsunuz.

Düşük Akış Efsanesi

CT, "düşük dolaşım hacmi yüksek FDV" projelerine takıntılı. Bu ifade, çok az dolaşım arzı ile çıkarılan, yapay bir kıtlık oluşturan ve ardından fiyatların fırlamasını izleyen anlamına geliyor.

Ama gerçekte yanıldılar.

Başlangıç dolaşım miktarının toplam arzın yüzdesi ile fiyat performansı arasında hiçbir ilişki yoktur. Araştırmalar, bunun istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki göstermediğini ortaya koymaktadır.

Gerçekten önemli olan: başlangıç piyasa değerinin dolar cinsinden değeri.

R² 0.273, düzeltilmiş R² 0.234'tür. İkisi arasındaki ilişki oldukça nettir: başlangıç piyasa değeri (IMC) her 1 birim arttığında, bir hafta sonraki getiri oranı yaklaşık 1.37 birim azalacaktır.

Kısacası: İlk piyasa değeri her 2.7 kat arttığında, ilk ayın fiyat performansı yaklaşık %1.56 oranında düşecektir. Bu ilişki o kadar sıkıdır ki, neredeyse neden-sonuç ilişkisi olarak tanımlanabilir.

Ders: Anahtar, kilidini açılan token oranında değil, piyasaya giren toplam dolar değerinde yatmaktadır.

VC destekli yanılsama

"Vay, a16z'den 100 milyon dolar topladılar, bu kesinlikle patlayacak!"

Anlatıcı: Sonuç ani bir artış göstermedi.

Finansman tutarı ile bir haftalık getiri oranı arasındaki ilişki 0.1186, p değeri 0.46'dır. Finansman tutarı ile bir aylık getiri oranı arasındaki ilişki 0.2, p değeri 0.22'dir.

Her ikisi de istatistiksel olarak anlamlı değildir. Bir projenin topladığı fon miktarı ile token'ının performansı arasında aslında hiçbir ilişki yoktur.

Neden? Çünkü toplanan fon miktarı arttıkça, genellikle değerlemenin de daha yüksek olması anlamına gelir ve bu da daha büyük bir satış baskısını aşmak gerektiği anlamına gelir. Ekstra fonlar, sihirli bir şekilde daha iyi token'lara dönüşmez.

Ancak, CT finansman duyurusunu alım sinyali olarak görüyor. Bu, restoran sahibinin ödediği kira bedeline göre restoranın kalitesini değerlendirmeye benziyor.

Mükemmel örnek: Araştırmada büyük fon toplayan projelerin, sınırlı fon toplayan projelerden daha iyi performans göstereceği garanti değildir. 100 milyon dolarlık bir fon miktarı, 10 milyon dolarlık bir fon miktarının daha iyi bir token ekonomisi veya daha güçlü bir topluluk getireceğini garanti etmez.

Spekülasyon Zamanı Yanılgısı

Geleneksel görüş, en önemli haberlerin proje başlangıç haftasında yayınlanması gerektiğini, "FOMO" atmosferini en üst düzeye çıkarmak için, tokenin piyasaya sürüldüğü zaman herkesin dikkatini çekmek amacıyla olduğunu savunur.

Ama veriler tam tersini gösteriyor.

Proje başladıktan sonra, kullanıcı katılımı azalacaktır. Kullanıcılar, bir airdrop olan bir sonraki projeye yönelir ve sizin özenle hazırladığınız içerik göz ardı edilir.

Başlangıç haftasından önce tanınırlık kazanmış projeler, iyi performanslarını sürdürebiliyor. Onlar, başlangıç öncesi ilginin gerçek alıcılar getireceğini, başlangıç haftasındaki ilginin ise sadece "geçici" olduğunu anlıyorlar. Kullanıcı katılımı TGE'den önce zirveye ulaşıyor; bu, başlangıç öncesi duyurularını yaptıklarında oluyor, başlangıç sonrası değil, çünkü o zaman herkes bir sonraki fırsata yönelmiş oluyor.

Gerçekten etkili yöntem

Eğer Twitter etkileşimi, düşük dolaşım, VC desteği ve spekülasyon zamanı önemsizse, o zaman ne önemlidir?

Gerçek ürün faydası

Doğal olarak üretilen içerik projeleri (örneğin, zincir üzerindeki anket işlevine sahip Bubblemaps veya anlatı izleme işlevine sahip Kaito) meme ağırlıklı hesaplardan daha iyi performans gösteriyor. Bubblemaps ve Kaito, ürünleri doğal bir şekilde alpha-full içerik üretebildiği için büyük ve sürekli bir kullanıcı katılımına sahiptir.

İşlem Tutma Oranı

Başlangıç spekülasyonundan sonra hala işlem hacmini koruyan tokenler, fiyat performansı açısından belirgin şekilde daha iyi sonuçlar gösterir. Spearman sıralama korelasyonu (PANews notu: iki değişken arasındaki bağımlılığı ölçen parametrik olmayan bir gösterge) -0.356 (p = 0.014) - işlem hacmi daha fazla azalan tokenlerin fiyat performansı genellikle daha kötü olur. İhaleden sonraki 1 ayda, işlem hacmi en yüksek ilk çeyrek (PANews notu: istatistikte çeyrek, tüm değerlerin küçükten büyüğe sıralanarak dört eşit parçaya bölünmesi ve üç kesim noktasındaki değerlerin çeyrek olmasıdır) fiyat performansının medyanı ve ortalaması açısından belirgin şekilde daha yüksektir.

Makul başlangıç piyasa değeri

Başarılı en güçlü tahmin göstergesi. Korelasyon katsayısı -1.56 ve istatistiksel olarak anlamlı. Makul bir değerlemeyle borsa kotasyonuna giderseniz, büyüme alanınız olacaktır. 1 milyar doların üzerinde bir piyasa değeriyle borsa kotasyonuna gitmek, tam tersine hareket etmektir.

Gerçek iletişim

Ürünle eşleşen tutarlı bir ton. Powerloom'un 520 milyon dolarlık finansmanı ve aşırı alaycı tonu uyumsuzdu - POWER, ilk haftada %77 düştü ve lansmanından bu yana %95 azaldı. Bu arada, Walrus, samimi bir mizah anlayışıyla tweet attı ve bir ay sonra token arzı (TGE) fiyatı %357 arttı. Hyperlane, gerçekçi güncellemelerle ilk haftasında %533 yükseldi.

CT neden hata veriyor?

Bu kopukluk kötü niyetli değil, yapısaldır.

CT ödülleri katılıma dayalıdır, doğruluğa değil. "Token ihraç etmenin 100 katı 10 yolu" başlıklı bir gönderi, "Verilerin gerçekten gösterdiği durum" başlıklı gönderiden daha fazla paylaşım alıyor.

KOL, projeleri "karşılamak" yoluyla hayran toplar, meydan okuma ile değil. Kullanıcılara katılımcı tarımın (Engagement farming) anlamının olmadığını ve getirisi olmadığını söyleyin.

Ayrıca, çoğu CT'deki KOL'ler aslında hiç token çıkarmadı. Hiç oynamadıkları bir oyunu yorumluyorlar. Ancak Story Protocol gibi gerçekten ürün çıkaran projelerin performansı sürekli olarak iyi oluyor ve Twitter takipçi sayısıyla bir ilgisi yok.

Gerçek Meta

Aşağıda başarılı projelerin gerçek uygulamaları (verilere göre) yer almaktadır:

İnsanların kullanmak istediği ürünleri inşa etmeye odaklanın

Token yayınlandığında makul fiyatlandırma

Hedef kitle ile samimi iletişim kurmak

Gerçekten önemli olanı ölçün, beğeni sayısını değil.

Bu kesinlikle devrim niteliğinde bir şey.

Quai Network örneğinde olduğu gibi - teknik açıklamalara ve benzersiz blok zinciri konsensüs modeli ile ilgili eğitimsel gönderilere odaklanıyorlar. TGE döneminde ortalama görüntüleme yaklaşık 24.000 kezdi. QUAI, piyasaya sürüldükten sonraki ilk haftada %150 arttı. Bu, milyonlarca takipçiye sahip oldukları için değil, insanların yeniliklerine gerçek bir ilgi duymalarını sağladıkları içindir.

Buna karşın, görev platformlarında ve katılımcı pazarlamada para harcayan projelerin tokenleri, kimsenin gerçekten ne inşa ettiklerini anlamaması veya umursamaması nedeniyle çakıldı.

Ironik olarak, herkes Twitter algoritmasına uyum sağlarken, gerçekten başarılı olanlar sessizce faydalı şeyler inşa eden ve akıllıca yayın yapan projeler.

Vaka çalışması: Zora, token ekonomisi detaylarını zamanında açıklayamamakta başarısız oldu ve bu, TGE'den bir hafta sonra %50'lik bir düşüşe yol açtı. Bu arada, şeffaf yöntemler benimseyen ve ürün odaklı içeriğe odaklanan projeler her zaman üstün performans gösterdi.

CT kasıtlı olarak yalan söylemiyor. Ancak teşvik mekanizmaları popüler görüşleri değil, sağlam verileri ödüllendirdiğinde, faydalı bilgiler gürültü içinde kaybolur.