Stablecoin Getiri Rehberi: 8 Türden Hangisi En İyisi?

Son zamanlarda kripto pazarının performansı pek parlak değil, temkinli ve sağlam getiriler tekrar piyasa talebi haline geldi. Bu yazıda, son yıllardaki yatırım deneyimlerini ve stablecoin alanındaki araştırmaları bir araya getirerek bu klasik ama her zaman geçerli konuyu ele alacağız.

Şu anda kripto piyasasındaki ana stablecoin türleri şunlardır:

• Piyasa payı en yüksek USDT: Geniş uygulama alanları, kullanıcılar onun ölçeği ve Tether'ın destekleme kapasitesine umut bağlıyor.
• Fiat para 1:1 sabitlenen uyumlu stablecoin: USDC örneği ile, en fazla zincir ve uygulama senaryosunu destekler.
• Aşırı Teminatlı Stabilcoin: DAI ve onun geliştirilmiş versiyonu USDS'yi temel alarak, LUSD düşük faiz ve düşük teminat oranıyla yenilik sağlıyor.
• Sentetik varlık stablecoin: Ethena'nın USDe'si en temsilci olanıdır.
• ABD tahvili alt varlık olarak RWA projesi stablecoin: USD0 ve USDY ile temsil edilmektedir.
• Algoritmik stablecoin: UST çöküşünden sonra neredeyse tamamen ortadan kalktı, FRAX hâlâ belirli bir kullanım alanına sahip.
• Dolar dışı stablecoin: Şu anda etkisi sınırlı, esasen uyumlu ödeme işlemleri için kullanılmaktadır.

Mevcut stabilcoin getirisi elde etme ana modelleri şunlardır:

Bir. Stabilcoin Kredi Verme

Kredi verme, en geleneksel finansal kazanç modelidir; kazanç, borçlunun ödediği faizden gelir. Platformun güvenliği, borçlunun temerrüt riski ve kazancın istikrarı dikkate alınmalıdır. Ana olarak şunları içerir:

• Önde gelen borsa günlük tasarruf ürünleri
• Önde gelen Defi protokolleri Aave, Sky Protocol vb.

Piyasa yükseliş döneminde kazanç %20'ye kadar çıkabilir, sakin dönemlerde ise %2-%4 arasında kalır. Sabit faizli ürünlerin getirisi genellikle vadesiz hesaplardan daha yüksektir, ancak esneklikten yoksundur.

İnovasyon modelleri şunları içerir: sabit faizli kredi sözleşmeleri, faiz katmanlama mekanizması, kaldıraçlı kredi, kurumsal krediler vb.

Kredi hizmetleri anlaşılması kolaydır, büyük miktarda fon taşıyabilir ve hala ana stabilcoin gelir yöntemi olarak kalmaktadır.

İkincisi, Likidite Madenciliği Kazancı

Curve'ün temsil ettiği gibi, gelirler işlem ücretleri ve token ödüllerinden gelir. Curve, stablecoin DEX'inin bir ölçütü olarak, yeni stablecoin'lerin benimsenme oranını ölçmek için bir göstergedir.

Curve madenciliğinin avantajı son derece yüksek güvenliktir, ancak getirisi düşüktür (0-2%). Küçük miktarlarda yatırım yapmak, getirinin Gas ücretlerini karşılamayacak kadar düşük olabileceği anlamına gelir. Diğer DEX'lerde düşük getiri veya güvenlik sorunları bulunmaktadır, bu da sağlam prensiplere uygun değildir.

Üç, Piyasa Nötr Arbitraj Getirisi

Profesyonel ticaret kurumlarının sıkça kullandığı stratejiler, uzun ve kısa pozisyonlarla net piyasa maruziyetini sıfıra yakın bir şekilde sağlamak için kullanılır. Ana hatlarıyla şunları içerir:

• Fonlama oranı arbitrajı: Sürekli sözleşmeler ile spot fiyat arasındaki farkı kullanmak
• Spot ve vadeli işlem arbitrajı: Spot ve vadeli işlem piyasası fiyat farklarından yararlanma
• Borsa arası arbitraj: Farklı borsalar arasındaki fiyat farkını kullanmak

Ethena, finansman oranı arbitrajını blockchain'e taşıyor, normal kullanıcılar düşük bir ödeme ile katılabilir. Gelirleri esas olarak pozitif finansman oranlarından, staking ve borç verme gelirleri ile desteklenmektedir.

Ethena'nın riski, uzun vadeli negatif finansman oranlarının neden olduğu kayıplardan kaynaklanmaktadır. Ancak tarihsel verilere göre, bu durumun olasılığı oldukça düşüktür. Ethena, veri şeffaflığı konusunda iyi bir performans sergilemektedir.

Dört, ABD Hazine Tahvili RWA Projesi

Doların yüksek faiz ortamından yararlanarak, ABD tahvili getirilerini kripto alanına yönlendirmek. Ana projeler şunlardır:

• Ondo:USDY ve OUSG ürünleri, yaklaşık %4.25 getiri
• Alışılmış: USD0 dışında, yenilikçi olarak likidite token'ı USD0++'ı da sunuyor.

Çoğu ABD tahvili RWA projelerinin getirisi %4 civarındadır. Alışılmış yüksek getiriler genellikle token teşviklerine dayanır, sürdürülebilirliği sorgulanabilir.

Beş, Opsiyon Yapılandırılmış Ürünler

Ana olarak satma put opsiyonu ( Sat Put ) stratejisi, opsiyon primi geliri elde etmek için kullanılır. Aralık dalgalanma pazarına uygundur, tek yönlü piyasa riskleri yüksektir.

Yeni başlayanlar, yüksek opsiyon primine ulaşma peşinde riskleri göz ardı etme tuzağına kolayca düşebilirler. Yüksek getiri elde etmek için piyasa panik anlarında işlem yapmaları önerilir.

Shark Fin stratejisi, opsiyon kombinasyonları aracılığıyla ana paranın korunmasını sağlar ve güvenliğe önem veren kullanıcılar için uygundur.

Zincir üzerindeki opsiyon ürünleri henüz olgunlaşmamış, daha fazla gelişim bekliyor.

Altı, Gelir Tokenizasyonu

Pendle protokolü, gelir varlıklarını anapara token'ı (PT) ve gelir token'ı (YT) olarak böler, kullanıcılar esnek bir şekilde seçim yapabilir:

• PT sahip olmak sabit gelir elde etmek
• YT satın alarak gelecekteki kazanç artışına bahis yap
• YT'yi sat ve mevcut kazancı kilitle
• Likidite sağlayarak ek gelir elde etme

Pendle'nin getirisi oldukça iyi, ancak çoğunlukla orta ve kısa vadeli ürünlerdir, bu nedenle sık sık işlem yapmanız gerekiyor.

Yedi, Bir Sepet Stabilcoin Getiri Ürünleri

Ether.Fi tarafından sunulan Market-Neutral USD havuzu, borç verme, likidite madenciliği, fon maliyet oranı arbitrajı ve gelir tokenleştirme gibi çeşitli stablecoin getiri stratejilerini bir araya getiriyor.

Düzenli getiri arayan, büyük miktarda sermayesi olmayan ve sık sık işlem yapmak istemeyen kullanıcılar için uygundur.

Sekiz, stablecoin Staking getiri

AO ağı DAI teminatı kabul ederek AO token ödülleri alıyorsa, bu alternatif bir stablecoin kazanç modeli olarak değerlendirilebilir. Riskler esas olarak projenin gelişimi ve token fiyatının belirsizliğindedir.

Sonuç olarak, çeşitli stablecoin gelir kaynaklarını anlamak ve bunları makul bir şekilde dağıtmak, sağlam bir temel üzerinde piyasa riskleriyle daha iyi başa çıkmamızı sağlayabilir.