2024 Kripto Piyasası Gözden Geçirmesi ve 2025 Yılına Dair Beklentiler

2024 yılı, şifreleme para birimlerinin tarihindeki önemli bir yıl olacak. ETF ve ABD seçimleri etrafındaki iki ana olayla, Bitcoin'in öncülüğünde, kripto sektörü başarılı bir şekilde atılım gerçekleştirdi. Halka açık şirketler, geleneksel finans kurumları ve hatta devlet hükümetleri sektöre girdi, ana akım düzeyi ve kabul oranı büyük ölçüde arttı. Yeni hükümetin iktidara gelmesiyle birlikte düzenleyici ortam da daha net ve esnek hale gelirken, ana akım entegrasyonu, yol ayrımları ve düzenleyici evrim bu yıl sektörün ana teması oldu.

2024 Yılına Genel Bakış: Bitcoin Yeniden Zirveye Çıktı, Ethereum Zorluklarla Karşılaşıyor, MEME Popülaritesi Azalmıyor

2024 kripto piyasasının ana gelişmelerini gözden geçirdiğimizde, Bitcoin şüphesiz ki ana odak noktasıdır.

ETF onaylandı ve bazı ülkelerin bunu rezervlerine dahil etmesi, Bitcoin'in 100.000 dolar barajını aşmasını sağladı. Bu, Bitcoin'in kripto para birimlerinin ötesine geçtiğini, küresel ölçekte enflasyona karşı bir varlık ve değer saklama aracı olarak tanındığını gösteriyor. Bitcoin, dijital altın olmaktan süper egemen bir para birimine doğru ilerliyor ve Satoshi Nakamoto'nun finansal deneyi aşamalı bir başarı elde etti. Öte yandan, Bitcoin ekosistemi de genişliyor. İnscriptions, runes gibi uygulamalar farklı yönlerde gelişse de, çeşitli bir ekosistem ilk aşamasını tamamladı. BTCFi, NFT, oyun, sosyal gibi uygulamalar sürekli gelişiyor, Bitcoin DeFi toplam kilitli değeri (TVL) yılın başındaki 300 milyon dolardan 6.755 milyar dolara fırladı ve yıl boyunca 20 katın üzerinde bir artış gösterdi. Bu süreçte Babylon en büyük protokol haline geldi, TVL'si 5.564 milyar dolara ulaştı ve toplamın %82.37'sini oluşturdu. Geniş anlamda BTCFi daha da dikkat çekici bir performans sergiliyor, Bitcoin ETF payları hızla artıyor, MicroStrategy gibi halka açık şirketler peşinden geliyor ve bu durum Bitcoin'in CeFi alanındaki ezici avantajını yansıtıyor.

Ethereum bu yıl önemli zorluklarla karşı karşıya. Diğer varlıklara kıyasla, performansı zayıf, değer yakalama ve kullanıcı aktivitesi düşüşte, anlatım gücü eskisi gibi değil. "Değer teorisi" Ethereum'u zor durumda bırakıyor. DeFi canlanma sloganları gürültülü olsa da, yeniden staking'in TVL dollama çılgınlığı dışında, gerçek yatırımda belirgin bir eksiklik var. Ancak, yıl sonunda ortaya çıkan türev ürünlerin kara atı Hyperliquid, yalnızca merkezi borsa üzerinde etkili olmakla kalmadı, aynı zamanda DeFi'ye yeni fırsatlar sundu. Öte yandan, Dencun güncellemesinin ardından, Layer 2 rekabeti arttı ve ana ağın payını sürekli olarak aşındırarak, Ethereum mekanizması hakkında büyük tartışmalara yol açtı. Şüpheler art arda geliyor, hatta Ethereum'un geleceğinin Coinbase'in elinde olduğu söylentileri var.

Solana ise güçlü bir şekilde yükselerek belirgin bir karşıtlık oluşturdu. TVL'ye bakıldığında, Ethereum'un kamu blok zincirindeki pazar payı yılın başındaki %58,38'den %55,59'a düştü, oysa Solana önemsiz bir seviyeden %6,9'a sıçrayarak Ethereum'dan sonra ikinci en büyük kamu blok zinciri oldu. SOL fiyatı ise bir mucize yaratarak, 2 yıl önce 6 dolardan 200 dolara fırladı ve sadece bu yıl %100'den fazla arttı. Düşük maliyet ve yüksek verim avantajıyla, Solana likiditeyi hedefleyerek Degen kültüründen faydalanarak MEME kralı haline geldi ve büyük bir yatırımcı kitlesini kendine çekti. Bu yıl Solana'nın günlük ortalama zincir içi ücretleri birçok kez Ethereum'u geçti, yeni geliştirici sayısı da Ethereum'u geride bırakarak hızla artış gösterdi.

TON ve SUI de bu yıl öne çıktı. Telegram, 900 milyon kullanıcısıyla oyun sektörünü canlandırarak Web3 trafiği için yeni bir girişim açtı ve uzun süredir sessiz kalan pazara güçlü bir ivme kazandırdı. TON nihayet patlama yaşadı, şu anda toplam zincir üzerindeki kullanıcı sayısı 38 milyonun üzerinde, işlem hacmi ise 2.1 milyar doları geçti. SUI ise tamamen fiyatıyla konuşuyor, Move dilindeki kamu blok zinciri hızlı bir şekilde gelişiyor, donanım genişlemesi, protokol çeşitliliği ve airdrop ile kullanıcı çekme stratejileri bir arada yürütülüyor, geleceği parlak görünüyor. Buna karşılık, aynı dönemdeki kamu blok zinciri Aptos fiyat performansı zayıf olsa da, daha çok geleneksel sermayenin tercih ettiği bir seçenek haline geldi; bu yıl BlackRock gibi kurumlarla işbirliği kurarak, uyumlu bir yapı sayesinde yeni bir RWA, BTCFi döngüsünde fırsatlar yakalayabilir.

Uygulama açısından bakıldığında, MEME bu yıl piyasanın ana itici gücü. MEME'nin yükselişi, piyasa yapısının değişimini simgeliyor; VC tokenleri gözden düşerken, fazla likidite daha adil ve kâr amacı güden alanlara akıyor. MEME'nin anlamı sürekli olarak genişliyor, sadece spekülasyondan kültürel finansın tipik bir temsilcisine dönüşüyor; "her şey MEME olabilir" gerçeğe dönüşmeye başlıyor. Piyasa değeri oranı çok yüksek olmamasına rağmen, MEME'nin işlem hacmi sürekli olarak %6-7 seviyelerinde yer alıyor, yakın zamanda %11'e kadar çıktı ve likiditenin en yoğun olduğu alanlardan biri. Coingecko verilerine göre, MEME bu yıl yatırımcıların %30.67'sinin dikkatini çekiyor ve tüm alanların en üstünde yer alıyor. Ön satış toplama döneminden ünlü tokenlerine, hayvanat bahçesi savaşlarından PolitFi ve AI'ya kadar, MEME projeleri sektörün odak noktası haline geliyor.

Bu bağlamda, MEME altyapısı sürekli olarak gelişiyor. Adil lansman platformu Pump.fun, MEME yapısını yeniden şekillendirerek, bu yılın en kârlı ve en başarılı uygulamalarından biri haline geldi. Kasım ayında, Pump.fun "ilk ayda geliri 100 milyon doları aşan Solana protokolü" oldu. 22 Aralık itibarıyla, Pump.fun toplam geliri 320 milyon doları aşmış ve yaklaşık 4.93 milyon token dağıtılmıştır.

Ancak, platformun kâr etmesi bireysel yatırımcıların kâr etmesiyle aynı anlama gelmiyor. Çok düşük başarı olasılığı ve giderek belirginleşen kurumsallaşma eğilimini göz önünde bulundurursak, kesim olayı kaçınılmaz hale geliyor. Bu nedenle, MEME'ye temel bir değer eklemek projelerin yeni eğilimi haline geliyor, çoğu Desci ve AIMEME gibi uzun vadeli projeler bu modeli benimsemekte. Ancak şu anda, geçici başarı hâlâ ana akım, "hızlı giriş hızlı çıkış" hâlâ kazanma kuralı.

Amerikan seçimlerinden etkilenen, tahmin piyasası uygulaması Polymarket dikkat çekti. Ekim ayında, Polymarket web sitesinin ziyaretçi sayısı 35 milyon kez ulaşarak, ana akım bahis sitelerinin iki katına çıktı; aylık işlem hacmi Nisan ayındaki 40 milyon dolardan 2,5 milyar dolara fırladı. Geniş kullanıcı tabanı ve gerçek talep, onun değerini vurguluyor, V Tanrı ona övgüler yağdırıyor. Büyük ölçekli şifreleme kullanıcı dönüşümü sağlanamasa da, medya + bahis yeni bir birleşim modeli olarak ortaya çıkıyor.

Yıl sonunda, AI teknik sıçramadan uygulama aşamasına geçerek, beyaz sıcak rekabet ortamı sunuyor. Web3 gündeminde bir yıl boyunca sessiz kalan AI, yeniden yılın kara atı haline geldi. Öncelikle MEME patlama yaşadı, Truth Terminal ise GOAT, ACT, Fartcoin gibi yüz kat değer kazanacak coinler sundu ve AI Agent niş uygulamaları dalgasını başlattı. Şu anda ana akım kuruluşlar genel olarak AI Agent'a olumlu bakıyor ve bunun DeFi'den sonraki ikinci fenomen haline gelme potansiyeli olduğunu düşünüyor. Her ne kadar bu alandaki altyapı henüz gelişmemiş olsa da, uygulamalar genellikle MEME, Bot gibi yüzeysel alanlarda yoğunlaşmakta ve AI ile blok zincirinin derin entegrasyonu sınırlı kalmaktadır; ancak yeni ortaya çıkan alanlar genellikle fırsatlar barındırır ve siber para spekülasyonu modeli umut verici görünmektedir.

Diğer yandan, bu boğa piyasasının temel itici güçlerinden biri olan geleneksel finans ile Web3'ü birleştiren PayFi büyük ilgi görüyor. Stabil coinler ve RWA bunun tipik örnekleridir. Stabil coinler bu yıl kripto alanında hızlı bir büyüme gösterdi ve küresel ödemeler ve havale pazarında yer edinmiştir. Afrika, Latin Amerika ve Doğu Avrupa bölgeleri geleneksel bankacılık sistemini atlayarak doğrudan stabil coinlerle işlem yapmaya başladı ve yıl bazında %40'tan fazla bir büyüme kaydedildi. Şu anda dolaşımdaki stabil coinlerin değeri 210 milyar dolardan fazla ve bu, 2020 seviyesinin çok üzerindedir. Aylık ortalama 20 milyon adres, kamu blok zincirinde stabil coin ticareti yapıyor; sadece 2024 yılının ilk yarısında, stabil coinlerin işlem değeri 2,6 trilyon doları aşmıştır. Yeni ürünler açısından, Ethena en dikkat çekici performansı sergiliyor, getiri sağlayan stabil coinler dalgasını başlatıyor ve AAVE'nin bu yılki gelirinin ana kaynağı oluyor. RWA, BlackRock'un katılımını duyurmasının ardından hızla ilgi görmeye başladı ve büyüklüğü 3 yıl önce 20 milyar doların altında iken 140 milyar dolara kadar genişledi; borç verme, gayrimenkul, stabil coinler, tahviller gibi birçok alanı kapsamaktadır.

Aslında, PayFi'nin gelişimi piyasa ile uyumlu. İç pazardaki büyümenin tıkanması nedeniyle, ana akım kurumsal pazar yeni bir döngünün başlangıcında ve PayFi, büyüme alanı arayışında kritik bir aşamaya girdi. Dikkate değer bir nokta, geleneksel finansal sistemle entegrasyon nedeniyle, bu alanın hükümet kurumları tarafından en çok tercih edilen Web3 yolu olmasıdır; örneğin, Hong Kong, stablecoin'leri ve RWA'yı gelecek yılın gelişim odakları arasında listelemiştir.

Her ne kadar gelecek umut verici görünse de, son 2 yıl boyunca makro sıkılaşma ve sektör düşüşünün çift baskısı altında kripto alanı zorlu bir sınavdan geçtiği yadsınamaz. Yenilikçi uygulamalar zorluklarla karşılaşıyor, iç çekişmeler artıyor, yeniden yapılanma ve birleşmeler sürekli hale geliyor. Likiditenin azalması, kripto sektöründe yol ayrımlarına neden oldu ve Bitcoin'in merkezi bir akış oluşturup diğer kripto paraları sürekli olarak emdiği bir yapı oluştu. Alternatif piyasa bu yılın çoğu zamanında duraklama döneminde kaldı, "bu boğa piyasasında alternatif yok" söylemi sürekli olarak doğrulandı, ancak yıl sonuna doğru Wall Street'in ilgisiyle taban bulup yukarı yönlü bir hareket başladı ve alternatif sezonu açıldı. Şu anda, yol ayrımları kısa vadede devam edecek gibi görünüyor ve bu durumun daha da kötüleşmesi muhtemel.

2025 Vizyonu: Yeni Dönem, Yeni Uygulamalar, Yeni Yönler

Yeni hükümetin şifreleme yeni bir çağı başlatmasıyla birlikte, güçlü finansman kaynaklarına sahip kurumlar hevesli bir şekilde harekete geçmeye başladı. Şu anda 15'ten fazla kurum 2025 yılına dair piyasa tahminlerini yayınladı.

Fiyat tahminleri açısından, kurumlar genel olarak Bitcoin'e olumlu bakıyor. 15-20 bin dolar, 6 kurum tarafından Bitcoin'in zirve aralığı olarak görülüyor. VanEck, Dragonfly 150 bin dolara ulaşmasını bekliyor, Presto Research, Bitwise, Bitcoin Suisse ise 200 bin dolara ulaşacağını öngörüyor. Stratejik rezerv faktörlerini göz önünde bulundurursak, Unstoppable Domains, Bitwise hatta 500 bin dolar veya daha yüksek hedefler öneriyor. Diğer kripto paralar açısından, VanEck, Bitwise ve Presto Research ETH'nin 6000-7000 dolara, Solana'nın 500-750 dolara, SUI'nin ise 10 dolara yükselebileceğini öngörüyor. Presto ve Forbes, kripto toplam piyasa değerinin 7.5-8 trilyon dolara ulaşacağını tahmin ediyor, Bitcoin Suisse ise altcoinlerin toplam piyasa değerinin 5 kat artacağını düşünüyor.

Bu tahminlerin arkasında destekleyici bir mantık var. Çoğu kurum, 2025'te Amerika ekonomisinin yumuşak bir iniş gerçekleştireceğini, makro ortamın iyileşeceğini ve şifreleme düzenlemelerinin buna bağlı olarak gevşeyeceğini düşünüyor. Beşten fazla kurum, Bitcoin stratejik rezervine olumlu bakıyor ve en az bir egemen devletin ve birçok halka açık şirketin Bitcoin'i rezervlerine alacağını tahmin ediyor. Tüm kurumlar, ETF'ye olan fon akışının artmasının kaçınılmaz bir trend olduğunu düşünüyor.

Belirli alanlarda, stabil coinler, tokenleştirilmiş varlıklar ve AI en çok kurumların dikkatini çekiyor. Stabil coinler konusunda, VanEck 2025 yılında işlem hacminin 300 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor, Bitwise hacmin 400 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyor, Blockworks Mippo daha iyimser, 450 milyar dolarlık bir tahmin sunuyor. A16z, şirketlerin stabil coin ödemelerini daha fazla kabul edeceğini düşünüyor, Coinbase ise kripto paraların bir sonraki devrim niteliğindeki uygulamasının stabil coinler ve ödeme alanından gelebileceğini belirtiyor.

Tokenleştirilmiş varlıklar konusunda, A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse ve Framework olumlu görüş bildiriyor. A16z, blok zinciri altyapı maliyetlerinin düşmesiyle birlikte, geleneksel olmayan varlıkların tokenleştirilmesinin yeni bir gelir kaynağı haline geleceğini öngörüyor. VanEck ve Bitwise, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin değerinin 50 milyar doları aşacağını tahmin ediyor. Messari ise, faiz oranlarının düşmesinin tokenleştirilmiş devlet tahvillerinin gelişimini engelleyebileceğini, ancak bekleyen zincir üstü fonların daha fazla ilgi görebileceğini, odak noktasının geleneksel finansal varlıklardan zincir üstü fırsatlara kayabileceğini belirtiyor.

AI konusunda, A16z, AI ile şifreleme birleşimine yüksek bir iyimserlikle yaklaşmakta ve AI'nın özerk temsilci yeteneklerinin önemli ölçüde artacağını, özel cüzdanlar aracılığıyla özne davranışları gerçekleştireceğini öngörmektedir. Coinbase de bu görüşü benimsemekte ve şifreleme cüzdanlarına sahip AI temsilcilerinin en devrimci ön alanlar olacağını düşünmektedir. VanEck, AI akıllı varlıklarının zincir üzerindeki faaliyetlerinin 100 binden fazla olacağını tahmin ederken, Robot Ventures, AI temsilcileri ile ilgili token'ların toplam piyasa değerinin en az 5 kat artmasını beklemektedir. Dragonfly, token'ların büyük bir artış göstereceği konusunda hemfikir olsa da, gerçek uygulamalar konusunda daha temkinli bir tutum sergilemekte ve temel protokol uygulamalarının sınırlı olabileceğini düşünmektedir. Bitwise ve Defiprime, temel kullanım senaryolarına dikkat çekmektedir; ilki, AI Temsilcisi'nin Meme patlamasına öncülük edeceğini düşünürken, ikincisi DeFi ile derin bir entegrasyonu umut vermektedir. Messari ise üç gelişim yönü sunmaktadır: yeni nesil AI kumarhaneleri, blockchain'in küçük uzman modellerin ince ayarı için kullanımı, AI Temsilcisi ile MEME entegrasyonu.

![2024 yılı kripto piyasasında "kazanımlar ve kayıplar" üzerine bir değerlendirme, 2025 yılı için yol nereye?](