2024'ün ikinci yarısı kripto piyasası kapsamlı incelemesi

1. Piyasa Genel Görünümü

1.1 Şifreleme piyasası temel verileri

2024'ün ilk yarısından bu yana, kripto piyasası toplam piyasa değeri 2.31 trilyon dolardan 3.33 trilyon dolara yükselerek %44.2 artış göstermiştir. Bu büyüme, spot Bitcoin ETF'sinin onaylanması ve Trump'ın ezici bir üstünlükle seçimi kazanması gibi birkaç önemli kilometre taşına dayanmaktadır. Bitcoin'in hakimiyeti %53.4'ten %56.8'e çıkmış olup, bu da büyük ölçüde Bitcoin ETF'sinin yönetim altındaki varlıkların iki katına çıkmasından kaynaklanmaktadır.

Ethereum ETF'si piyasaya sürülmesine rağmen, performansı görece sıradan. Kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan tercihi hala belirgin, sürekli düşen ETH/BTC oranından bu açıkça görülüyor.

Solana dikkat çekiyor, SOL fiyatı %29,3 arttı. Solana ekosistemine 2 milyar dolar net giriş oldu.

DeFi piyasası payı daha da genişledi, toplam kilitli değer (TVL) bir katından fazla arttı. DEX/CEX işlem hacmi oranı %9,37'den %11,05'e yükseldi, yıllık işlem hacmi 2,67 trilyon dolara ulaştı. Solana ve Base'in DeFi TVL piyasa payı sırasıyla iki katından fazla artarak %7,17 ve %3'e ulaştı.

Stablecoin'ler hız kazanıyor, piyasa değeri %26.8 artarak 205 milyar doları aşıyor. Ethena gibi yeni girenler, rekabetçi getirileriyle bu eğilimi daha da artırıyor.

1.2 Makro Çevre ve Politika

Siyaset

Trump tekrar Amerika Birleşik Devletleri Başkanı seçildi, Cumhuriyetçi Parti her iki Kongre meclisinde de çoğunluğu kazandı. Trump'ın Amerika öncelikli ve izolasyonist politikaları uluslararası duruma belirsizlik getirdi. Trump'ın şifreleme piyasasına yönelik politikaları dostane, ancak gerçek itici gücünün ne olacağı henüz gözlemlenmelidir.

Avrupa, Rusya-Ukrayna savaşının etkisiyle enerji fiyatlarının artması ve askeri harcamaların artmasıyla karşı karşıya. Sağcı partilerin söylem gücü artıyor. Şifreleme politikaları takip eden bir durumda, MiCA yasası düzenleme planını netleştirdi.

Orta Doğu bölgesinde durum gergin, İsrail ile Hamas ve diğer birçok taraf arasında çatışmalar yaşanıyor. Arjantin reformlar uyguluyor, enflasyon oranını düşürüyor. Güney Amerika'nın birçok ülkesi kripto'nun yasallaşmasını ilerletiyor.

ekonomi

2024 yılında küresel GSYİH büyüme hızı %2,6, enflasyon oranı %2,5 olacak. ABD'de enflasyon kısmen kontrol altına alındı ve Eylül ayında peş peşe üç kez faiz indirimi yapıldı. Euro Bölgesi, jeopolitik savaşların etkisiyle ekonomik büyümede yavaşlama yaşıyor. Çin, tüketim daralması ve ihracat engelleri gibi zorluklarla karşı karşıya. Gelişen piyasa ülkeleri, ABD Doları'nın faiz artışından etkilendi ve bazı ülkelerin yerel para birimleri ciddi oranda değer kaybetti.

Amerikan borsa piyasası güçlü performans sergiliyor, üç ana endeks büyük ölçüde yükseldi. Teknoloji hisseleri dikkat çekici bir performans gösterdi, AI gelişimi birçok alanda devrim yaratıyor. Nikkei endeksi 30 yılı aşkın bir süredeki en yüksek seviyesine ulaştı, carry trade ve yenin değer kaybından faydalandı.

2. Bitcoin

2.1 Ürün ve Protokol Tasarımı

2024 yılının ikinci yarısında Bitcoin'in önemli yazılım güncellemeleri olacak, örneğin Bitcoin Core 28.0 esnek işlem yönlendirme stratejisini tanıtacak, Lightning Network BOLT12'yi tanıtacak. Bu güncellemeler birçok uygulama senaryosunu etkiliyor.

Protokol katmanı tasarımıyla ilgili tartışmalar devam ediyor, ana odak noktası yumuşak çatal önerileri. Geliştiriciler arasında yeni işlem kodları eklenmesi, ışık ağı gibi öneriler konusunda farklı görüşler var. Şu anda bir uzlaşı sağlanamadı, 2025'te ilerleme kaydedileceği tahmin ediliyor.

BitVM'in ilerlemesi istikrarlı bir şekilde devam ediyor, odak noktası köprü tasarımı ve uygulanması. BitVM'e dayalı bazı köprü test sürümleri çalışmaya başladı.

2.2 Katman 2 - Şimşek Ağı

Şimşek ağı kanalı sayısında büyük bir değişiklik yok, toplam yaklaşık 5000 BTC civarında kalıyor. Düğüm sayısı temelde stabil, ancak kanal sayısının azalması, likiditenin büyük düğüm hizmet sağlayıcılarında yoğunlaştığını gösterebilir.

Protokoller ve uygulama ekosistemi sürekli gelişiyor. BOLT12, birçok istemci tarafından benimsenmiş olup, statik ödeme yöntemlerini destekliyor. Bazı Layer 1 ağları, BOLT standartlarına uygun Layer 2 çözümleri geliştiriyor.

Ticari modelin uygulanabilirliği hala ana odak noktasıdır. Hizmete yönelik projeler, özellikle de sınır ötesi işlem ödeme katmanı olarak ışık ağı kullanan projeler daha fazla ilgi görebilir.

2.3 Katman 2 - Yan Zincirler

Layer 2 yan zincirlerinin performansı değişkenlik göstermektedir. Bazı projeler zirve dönemlerinden sonra düşüş yaşarken, diğerleri ise sürekli bir büyüme sergilemektedir. Her bir projenin TVL'si alternatif bir eğilim göstermektedir.

Bitcoin L2'nin karşılaştığı zorluklar arasında sürdürülebilir olmayan TVL artışı ve airdrop teşviklerine bağımlılık bulunmaktadır. Kalıcı likidite sağlamak için sağlam bir ekosistem inşa etmek kritik öneme sahiptir. BTCFi, mevcut altyapıyı kullanarak daha iyi likidite soyutlaması ve protokol katmanı yığınları gerçekleştirebilir.

Bitcoin L2'nin başarısının anahtarı, varlık güvenliğini sağlamak ve dikey entegrasyon stratejisini takip etmektir.

2.4 zincir üzerindeki varlıklar

Bitcoin zincirindeki varlıklar, ana protokol ve CSV( istemci doğrulaması) olarak ikiye ayrılabilir. Genel performans kötü, Bitcoin fiyatındaki artışa paralel olarak belirgin bir değer artışı göstermemiştir ve aktivite seviyesi düşüktür.

BRC20, Runes gibi meta protokol varlıkları kötü performans gösteriyor, piyasa değeri ve büyüme popüler Meme varlıklarının çok gerisinde. RGB hâlâ tanıtım aşamasında, teknik olarak destek ve Lightning Network ile entegrasyon sağlandı. Taproot Varlıkları, Lightning Labs tarafından piyasaya sürüldü, düşük maliyetle stabil coin basımı yapılmasını ve Bitcoin üzerinde anlık düzenlemeyi mümkün kılıyor.

Zincir üstü varlık alanı DEX deneyimi ve likidite yetersizliği ile karşı karşıya, CEX bu tür varlıklar için hâlâ önemlidir.

2.5 BTCFi

BTCFi, Bitcoin sahiplerine ek kazançlar sunuyor. Altyapının geliştirilmesiyle birlikte, toplam kilitli değerinin artması bekleniyor. BTC varlıklarının hedeflediği kazanç türü L2'den staking, likit staking ve likit yeniden staking'e doğru kaydı.

Babylon, Bitcoin cinsinden büyük bir TVL çekti. Çeşitli LST projeleri ortaya çıkıyor, likiditeyi serbest bırakıyor ve DeFi faaliyetlerini teşvik ediyor. Son dönemdeki Solv tartışması, BTCFi'nin 2025'teki başlangıcını gölgeliyor.

Bu yıl, teminat varlıklarının verimli kullanımını sağlamak için yöntemler aramak öncelikli konulardan biri. Bitcoin likiditesini daha esnek bir şekilde hareket ettirebilen ve daha zengin varlık türlerini destekleyen protokoller, başarı şansını artıracak.

3. Ethereum

ETH ETF'sinin piyasaya sürülmesine rağmen, performansı Bitcoin ETF'sinin başarısını kopyalayamadı. ETH/BTC oranı 0.054'ten 0.037'ye düştü ve bu, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan tercihini vurguladı. Layer 2 gaz ücretleri Ethereum'un altında olduğu için, Base gibi projelere fon akışı oldu.

Ancak, şifreleme dostu Trump hükümetinin desteğiyle, Ethereum ETF'si Aralık ayında yaklaşık 2 milyar dolarlık net giriş rekoru kırdı. EVM hala en baskın ve en aktif sanal makinedir. 2025'te Ethereum ve EVM ekosisteminin hâlâ baskın konumda kalacağına inanıyoruz.

3.1 L2s

Dencun yükselişinden sonra, rollup işlemlerinin maliyetleri %90'tan fazla düştü. Base, OP Mainnet ve Arbitrum sırasıyla 3,5 milyar dolar, 2,1 milyar dolar ve 1,7 milyar dolar net akış sağladı. Layer 2'nin günlük işlem sayısı %325 arttı, günlük aktif adres sayısı 989 binden 2,18 milyona yükseldi.

Base'in belirgin fon akışı, akıcı kullanıcı deneyimi, Coinbase ile iş birliği ve popüler uygulamaların piyasaya sürülmesine atfedilmektedir. Günlük aktif kullanıcı sayısı 68,324'ten 1.6 milyona fırladı. DeFi etkinliği belirgin şekilde arttı, istikrarlı kripto para piyasası 3.6 milyar dolara yükseldi, günlük DEX işlem hacmi ise 1.7 milyar dolara çıktı.

Arbitrum, akıllı sözleşmeler yazmak için birden fazla dilin kullanılmasına izin veren Stylus'u tanıttı. ArbOS 32 ve Nitro v3.2.0 gibi güncellemeler ağ güvenliğini artırıyor. Gelecek yol haritası, çoklu istemci desteği, uyumlu fiyatlandırma, zincir kümeleri gibi önlemleri içeriyor.

OP Superchain sürekli büyüyor, yıl sonuna kadar OP-Stack tabanlı zincir sayısı 56'ya ulaşacak ve tüm L2/3 zincirlerin %43'ünü oluşturacak. Aktif geliştirici sayısı 900'ün altından 3446'ya yükseldi.

3.2 Yeniden Stake Etme

Staked Ethereum miktarı genel olarak arttı, 10 Kasım'da 34.5 milyon adede ulaştı. Getiri oranı %3'e düştü. Yeniden staking protokolleri büyük bir TVL çekiyor, ancak büyüme ivmesi zayıfladı. Symbiotic'in TVL'si büyük bir artış gösterdi, 307 milyon dolardan 2.12 milyar dolara yükseldi.

Gelecekteki katalizörler, kesinti mekanizmalarının uygulanmasına ve AVS, staking yapanlar ve düğüm operatörlerine sunulan esnekliğe bağlı olacaktır.

3.3 Ethereum'un Gelecek Yol Haritası ve EIP Teklifleri

2025'te Pectra büyük bir yükseltme yapılacak, ilk çeyrekte tamamlanması bekleniyor. Anahtar EIP teklifleri şunlardır:

• EIP-7691: Blobs hedef kapasitesini genişletme, L2 maliyetlerini düşürme
• EIP-7702: EOA hesap akıllı sözleşme fonksiyonunu gerçekleştirme
• EIP-7251: Doğrulayıcı yönetimini optimize et, ağ yükünü azalt

Uzun vadeli yol haritasının hedefi 2029'da büyük bir yükseltme yapmak ve sıfır bilgi kanıtı ile sonrası kuantum şifreleme gibi temel teknolojileri tanıtmaktır.

Ethereum'un geleceğinde staking ödül dağıtım eğrisinin ayarlanması ve yüksek işlem hacmine sahip uygulamaların çekilmesi gerekmektedir, bu da sahiplerine daha büyük değer yaratacaktır.

4. Solana

Solana fiyatı yaklaşık %75 arttı, SOL/ETH oranı 0.04'ten 0.06'ya yükseldi. SVM mimarisi yerelleştirilmiş ücret pazarlarını ve paralel işlem işleme desteği sağlıyor, daha düşük işlem ücretleri ve daha yüksek işlem hacmi sunuyor.

2024'te DeFi gelişmeleri arasında cbBTC ve PYUSD teşvik etkinliklerinin başlatılması yer alıyor. Stabilcoin piyasa değeri üç katından fazla artarak 5.1 milyar dolara ulaştı. Geliştiricilerin sayısı önemli ölçüde arttı, yeni geliştirici sayısı diğer blok zincirlerinden daha fazla. Shopify ve Visa ile iş birliği, ağın büyümesini daha da güçlendiriyor.

Solana ekosisteminin odak noktası esas olarak DePIN, meme, PayFi gibi alanlardadır:

DePIN

Helium ve Render Network, Solana ağına geçerek platform avantajlarından faydalanarak hizmet vermektedir. 2024 yılında Hivemapper, Cudis, Grass, XNET gibi projeler ortaya çıkacaktır.

Meme

2024 yılı Memecoin yılı olarak adlandırılabilir. Pump.fun, başlangıç platformu olarak büyük başarı elde etti, çeşitli memecoin'ler dikkate değer işlem hacmi sağladı. GMGN.ai gibi analiz platformları, yatırım ihtiyaçlarını karşılamak için daha doğrudan işlevler sunuyor.

PayFi

crypto ödeme, yüksek verimli programlanabilirlik, düşük friksiyonlu ticaret kredisi ve birleşik web3 avantajlarını bir araya getirerek yeni bir finansal piyasa oluşturmak. Solana Pay, Shopify'da entegre bir eklenti olarak desteklenmekte ve VISA ile birlikte çevrimdışı ödeme kanallarını geliştirmektedir.

Geleceğe Bakış

Firedancer'ın etkinleştirilmesi, ağ performansını ve güvenliğini daha da artıracaktır. Solana eklentisi daha yüksek ayrıntı düzeyi ve esneklik sunar. Solana ETF onay potansiyeli, stabilcoin piyasasındaki büyüme, kurumsal benimseme ve DeFi etkinliğindeki artış, ekosisteme olumlu bir katalizör etkisi getirecektir.

5. Alt-L1'ler

Alt-L1, 2024'te güçlü bir ilgi görmeye devam ediyor ve yatırımcılara Ethereum'dan farklı bir deneyim sunuyor. Aşağıda, 2025'te dikkat edilmesi gereken bazı önemli ve yeni Alt L1'ler bulunmaktadır.

Berachain

Likidite kanıtı (PoL) mekanizmasını tanıtarak, yönetişim tokeni ile likidite sağlayıcılarını ödüllendirir. BeaconKit modüler konsensüs istemcisi EVM ile uyumludur ve tek yuva nihaiği ve iyimser yük inşası gibi özellikler sunar. Yayına girmeden önce TVL 1,5 milyar doları aştı, yayına girdikten sonra TVL'ye göre sekizinci en büyük ağ haline geldi.

TON

9 milyondan fazla Telegram aylık aktif kullanıcı ile TON, 2024'te büyük bir ilgi çekiyor. Catizen'in aylık aktif kullanıcı sayısı 4,7 milyona ulaştı. TON'un günlük aktif kullanıcı sayısı 27,725'ten 293,539'a yükseldi, DeFi TVL ise %1000'den fazla arttı.

Kaia

Klaytn ve Finschia'nın birleşimi olan, EVM ile uyumlu, LINE ve KakaoTalk ile entegre. Hesap soyutlama desteği, Gas ücreti aracılığı ödeme, anahtarsız MPC cüzdan gibi optimizasyonlar sunuyor. TVL, 37 milyon dolardan 60 milyon dolara yükseldi.

Taşın

Move ekosistemi daha geniş bir kabul elde ediyor.