İletişim Sektörü 2023 Yılı Raporu Özeti: AI Bilgi İşlem Gücü ve Operatörler Üzerine Odaklanma

2023 yılında iletişim sektöründe öncelikle yüksek sonra düşük bir durum gözlemleniyor, sektör karlılığı baskı altında kalıyor, alt sektörler arasındaki farklılık artıyor. Yıl boyunca sektör geliri 28637 milyar yuan, yıllık %5.3 artış, ancak bazı şirketlerin büyük değer düşüklüğü etkisiyle kâr baskı altında, ana şirkete ait net kâr 2006 milyar yuan, yıllık %3.2 artış gösterdi.

2024'ün ilk çeyreğine girerken, AI sektörün canlılığından finansal tablolara dönüşümünü hızlandırıyor. Işık modülü liderinin performansı hızla açığa çıkarken, PCB, soğutma, sunucu gibi endüstri zinciri parçaları da yavaş yavaş performans hızlanmasını karşılıyor.

İkinci yarıyı beklerken, yurtdışındaki bulut devlerinin "AI pozitif döngüsü"nün onaylanması ve yurtiçindeki ana sanayi zinciri şirketlerinin çeyrek çeyrek performanslarının gün yüzüne çıkmasıyla, "AI donanımı" iletişim sektöründe saldırgan pozisyonların temel konfigürasyonu olmaya devam edecek. AI'nın getirdiği tüm sanayi zincirinin yavaş yavaş genişleyecek fırsatlarına odaklanmak önemlidir; bu fırsatlar arasında ısı dağıtımı, optik bileşenler, optik çipler gibi alanlar yer almaktadır.

Üç büyük operatör sağlam bir büyüme gösteriyor ve sektördeki istikrarı sağlıyor. "Ulusal Dokuz Madde" kapsamında, operatörler istikrarlı büyümeleri ve yüksek temettü oranları ile Çin varlıklarına yatırım yapmanın en iyi tercihi haline geldi. 2024'e bakıldığında, AI operatörlere yeni fırsatlar sunuyor; Çin'in dijital altyapısının temel gücü olarak, operatörler ülkeye kendi kontrolü altında olan Bilgi İşlem Gücü altyapısını kuracak ve büyük miktardaki Bilgi İşlem Gücü ile yeni büyüme eğrileri keşfetme umudunu taşıyacaklar.

Yatırım stratejisi önerisi, "AI donanımı" ve "operatörler" üzerine halter stratejisine odaklanmaktadır. Makro belirsizliğin arttığı bir ortamda, sektör yatırımları daha da odaklanmalı ve titiz olmalıdır; hem mevcut kesinlikteki performansı hedeflemeli, hem de gelecekteki büyüme alanlarına yatırım yapmalıdır.

Temel Varlık Önerisi:

Işık modülü: Zhongji Xuchuang, New Ease, Tianfu İletişim Işık bileşenleri: Taichen Guang, Tengjing Teknolojisi Işık Çipi: Yuanjie Teknolojisi PCB: Hu Dian Hisseleri, Shen Nan Devre Soğutma: Inwin, Vertiv Teknolojisi Operatörler: Çin Mobil, Çin Telekom, Çin Unicom

Risk uyarısı: AI gelişimi beklenenden daha yavaş, bilgi işlem gücü talebi beklenenden daha düşük, veri istatistikleri yanıltıcı.