Küresel Başlıca Bölgelerde Stablecoin Regülasyon Dinamikleri Genel Görünümü

Son yıllarda, stablecoinlerin hızlı gelişimi küresel düzenleyici otoritelerin büyük dikkatini çekmiştir. Yasal para birimleri veya diğer varlıklarla bağlantılı olan kripto paralar olarak, stablecoinler değerinin istikrarlı olma özellikleri sayesinde, sınır ötesi ödemeler ve merkeziyetsiz finans gibi alanlarda geniş bir uygulama bulmuştur. Özellikle mevcut piyasa döngüsünde, fiziksel varlıkların tokenizasyonu öne çıkmakta ve geleneksel finans kurumları ile Web3 yerel organizasyonlarından büyük yatırımlar çekmekte, bu da istikrarlı bir artış trendi oluşturmuştur.

Stablecoin piyasasının sürekli genişlemesiyle birlikte, ülkelerin hükümetleri ve uluslararası kuruluşlar da ilgili politikaları sırasıyla hayata geçirmeye başladı ve stablecoin'leri düzenleyici yönetmeliklerle yönetmeye başladı. Bu makalede, mevcut küresel ana bölgelerdeki stablecoin düzenleme dinamikleri kısaca özetlenecektir.

Amerika

Bir stabilcoin geliştirme pazarlarından biri olarak, ABD'nin düzenleyici politikası oldukça karmaşıktır. ABD'nin stabilcoin düzenleme çerçevesi esas olarak Hazine Bakanlığı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) gibi birçok kurum tarafından birlikte uygulanmaktadır.

SEC, bazı stablecoin'leri menkul kıymet olarak değerlendirebilir ve bunların Menkul Kıymetler Yasası'nın ilgili düzenlemelerine uymasını talep edebilir. Hazine Bakanlığı'na bağlı Para Birimi Denetleme Ofisi (OCC), ulusal bankaların ve federal tasarruf derneklerinin stablecoin ihraççılarına hizmet vermesine izin verilmesini önermiştir, ancak kara para aklama ve uyum gerekliliklerine uyması gerekmektedir. Şu anda, ABD Kongresi, stablecoin'ler için birleşik bir düzenleyici çerçeve oluşturmayı amaçlayan Stablecoin Şeffaflık Yasası gibi yasama önerilerini tartışmaktadır.

Avrupa Birliği

Avrupa Birliği'nin stablecoin düzenlemesi esas olarak Kripto Varlık Pazarları Düzenlemesi (MiCA) temelindedir. MiCA, stablecoin'leri varlık referanslı tokenler (ART) ve elektronik para tokenleri (EMT) olarak iki kategoriye ayırmakta ve buna göre düzenleyici gereklilikler belirlemektedir. Stablecoin ihraç eden kuruluşlar, Avrupa Birliği üye ülkelerinden izin almak zorundadır ve sermaye rezervi, şeffaflık açıklamaları gibi gereklilikleri yerine getirmelidir.

Hong Kong

Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi ve Maliye ve Hazine Dairesi, 2024 Temmuz'unda stablecoin düzenleme sistemine dair danışma özetini yayınladı. Bu sisteme göre, Hong Kong'da fiat stablecoin ihraç eden veya Hong Kong kamuoyuna tanıtan şirketlerin, Otoriteden bir lisans alması gerekmektedir. Düzenleme gereklilikleri, rezerv varlık yönetimi, kurumsal yönetim, risk kontrolü, bilgi açıklama ve kara para aklamayla mücadele gibi alanları kapsamaktadır.

Hong Kong Monetory Authority ayrıca stablecoin ihraççıları için bir "sandbox" programı başlattı. İlk katılımcılar arasında JD Coinchain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited ve Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited ve Hong Kong Telecommunications Limited'ten oluşan bir konsorsiyum bulunmaktadır.

2024 Aralık'ta, Hong Kong hükümeti Resmi Gazete'de "Stablecoin Yasa Tasarısı"nı yayımladı ve sanal varlık faaliyetlerinin düzenleme çerçevesini geliştirmeyi amaçladı.

Singapur

Singapur'un Ödeme Hizmetleri Yasası'na göre, stablecoin dijital ödeme tokenı olarak kabul edilmektedir ve ihracı ile dolaşımı Singapur Para Otoritesi'nden (MAS) izin alınmasını gerektirmektedir. MAS, yenilikçi şirketler için stablecoin ile ilgili iş modellerini test etmek amacıyla düzenleyici bir kum havuzu sunmaktadır.

Japonya

2022'nin Haziran ayında, Japonya "Ödeme Hizmetleri Yasası"nı (PSA) revize ederek stablecoinlerin ihraç ve ticareti için bir düzenleyici çerçeve oluşturdu. Revize edilen PSA, tamamen yasal para ile desteklenen stablecoinleri "elektronik ödeme aracı" (EPI) olarak tanımladı. Sadece bankalar, para transfer hizmet sağlayıcıları ve güven şirketleri bu stablecoinleri ihraç edebilir. Stablecoin ile ilgili iş yapan kurumlar, elektronik ödeme aracı hizmet sağlayıcısı (EPISP) olarak kaydolmak zorundadır.

Brezilya

Brezilya Merkez Bankası, 2025 yılında stablecoin ve varlık tokenizasyonunu düzenlemeyi planlıyor. 2024 Kasım ayında, Merkez Bankası kullanıcıların stablecoin'leri merkezi borsa dışına kendi cüzdanlarına çekmelerini yasaklamayı öneren bir düzenleme teklifi sundu. Ancak, Aralık ayında Merkez Bankası Finansal Sistem Başkan Yardımcısı, eğer işlem şeffaflığı gibi kritik sorunlar geliştirilebilirse, Merkez Bankası'nın bu yasağı kaldırmayı düşünebileceğini belirtti.

Özet

Dünya genelindeki ülkeler, stablecoin'lerin düzenlenmesi için aktif olarak yöntemler araştırıyor; bunlar arasında düzenleyici kum havuzları oluşturmak ve stablecoin'lerin farklı özelliklerine göre sınıflandırılmış düzenlemeler geliştirmek yer alıyor. Gelecekte, stablecoin ile ilgili düzenleyici politikalar sürekli olarak geliştirilecektir. Aynı zamanda, sınır ötesi ödeme alanı, stablecoin'lerin en yaygın uygulanacağı senaryolardan biri haline gelebilir.