Aave: Merkezi Olmayan Finans ve on-chain ekonominin ana direği

On-chain borç verme, kripto sektörünün en önemli pazarlarından biridir ve Aave bu pazarın tartışmasız lideri olarak, güçlü bir rekabet engeli ve kullanıcı bağlılığına sahiptir. Sektörde Aave'nin değerinin ciddi şekilde düşük değerlendirildiği genel olarak kabul edilmektedir; büyük bir büyüme potansiyeline sahiptir ve piyasa bunun tam olarak farkında değildir.

2020 yılının Ocak ayında, Aave Ethereum ana ağında faaliyete geçti, bu yıl onun işletimindeki 5. yıl. Artık Aave, toplam 7,5 milyar dolarlık aktif kredi hacmi ile en büyük borç verme protokolü haline geldi ve ikinci sıradakinin 5 katı kadar.

Protokol göstergeleri sürekli artıyor, önceki dönem zirvesini aşıyor

Aave, 2021 boğa piyasası seviyelerini aşan birkaç DeFi protokolünden biridir. Örneğin, çeyrek geliri 2021'in dördüncü çeyreğindeki boğa zirvesini aşmıştır. Dikkate değer bir nokta, 2022'nin Kasım ayından 2023'ün Ekim ayına kadar süren piyasa konsolidasyonu döneminde, Aave'nin gelirinin hâlâ hızla büyümesidir. 2024'ün birinci ve ikinci çeyreğinde piyasanın ısınmasıyla birlikte, Aave'nin ivmesi azalmadan devam etmekte ve çeyrekten çeyreğe büyüme hızı %50-60'a ulaşmaktadır.

Yılın başından bu yana, mevduat artışı ve WBTC ile ETH gibi temel varlık fiyatlarındaki yükseliş sayesinde, Aave'in TVL'si (toplam kilitli değer) neredeyse iki katına çıkarak 2021 döngü zirvesinin %51'ine geri döndü. Bu, Aave'in diğer önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerine kıyasla daha dayanıklı olduğunu gösteriyor.

Güçlü bir kâr performansı, ürünün piyasa ile yüksek uyumunu yansıtıyor.

Aave'nin geliri bir önceki dönem zirveye ulaştı ve birçok akıllı sözleşme platformunun kullanıcıları ve likiditeyi çekmek için büyük miktarda token teşviki dağıttığı bir döneme denk geldi. Bu, sürdürülebilir olmayan spekülatif sermaye ve kaldıraç seviyeleri getirdi ve çoğu protokolün gelir rakamlarını büyüttü.

Artık ana zincirin token teşvikleri tükenmiş durumda ve Aave'nin kendi token teşvikleri de göz ardı edilebilir bir seviyeye düşmüştür. Bu, son birkaç ayda görülen gösterge artışının organik ve sürdürülebilir olduğunu, temel nedeninin piyasa spekülasyon faaliyetlerinin canlanmasıyla aktif kredi ve borç alma oranlarını yükseltmesi olduğunu göstermektedir.

Ayrıca, spekülatif faaliyetlerin zayıfladığı dönemlerde bile, Aave temel büyümeyi teşvik etme yeteneğini göstermiştir. Ağustos ayının başında küresel risk varlıkları piyasası büyük bir düşüş yaşarken, Aave'nin gelirleri hâlâ sağlam kalmış, bunun nedeni ise borç geri ödeme sürecinde başarılı bir şekilde tasfiye ücretlerini tahsil etmesidir. Bu, Aave'nin farklı teminatlar ve çok zincirli ortamlar içinde piyasa dalgalanmalarına karşı direnç gösterme yeteneğine sahip olduğunu kanıtlamaktadır.

Temel göstergeler güçlü bir şekilde toparlanıyor, Aave piyasa satış oranı son üç yılın en düşük seviyesinde.

Son birkaç ayda göstergelerin güçlü bir şekilde toparlanmasına rağmen, Aave'nin piyasa satış oranı yalnızca 17 kat, son 3 yılın en düşük seviyesinde ve aynı dönemdeki 62 katlık medyan seviyesinin oldukça altında.

Aave, Merkezi Olmayan Borç Verme alanındaki egemenliğini güçlendirmeyi umuyor.

Aave'nin rekabet avantajı esas olarak dört noktada ortaya çıkmaktadır:

1. Protokol güvenliği yönetim kayıtları iyi: Bugüne kadar Aave'de önemli bir akıllı sözleşme güvenlik olayı yaşanmamıştır. Güçlü risk yönetim yeteneklerinin sağladığı iyi güvenlik kaydı, DeFi kullanıcılarının borç verme platformunu seçerken genellikle birincil bir faktördür, özellikle büyük miktarda paraya sahip balina kullanıcıları için.

2. İki Taraflı Ağı Etkisi: DeFi borç verme, tipik bir iki taraflı pazar örneğidir. Mevduat sahipleri ve borç alanlar, arz ve talep taraflarını oluşturur. Bir tarafın büyümesi, diğer tarafın da büyümesini destekler; yeni katılanların takip etmesi giderek zorlaşır. Ayrıca, platformun genel likiditesi ne kadar bol olursa, mevduat sahipleri ve borç alanların likidite giriş çıkışı o kadar sorunsuz olur ve platformun büyük miktar fon kullanıcılarına çekiciliği o kadar artar, bu da platformun işinin daha fazla büyümesini teşvik edebilir.

3. DAO yönetimi etkin: Aave protokolü, DAO tabanlı yönetim modelini tamamen uygulamıştır. Merkezi bir ekip yönetim modeline kıyasla, DAO daha kapsamlı bilgi ifşası ve daha derinlemesine topluluk tartışmaları içerir. Ayrıca, Aave'nin DAO topluluğu, üst düzey risk yönetim hizmet sağlayıcıları, piyasa yapıcılar, üçüncü taraf geliştirme ekipleri, mali danışman ekipleri gibi yüksek yönetim seviyesine sahip profesyonel kuruluşları bir araya getirir. Bu çeşitlendirilmiş katılımcı yapısı, platforma aktif bir yönetim katılımı sağlamaktadır.

4. Çok Zincirli Ekosistem Pozisyonu: Aave, neredeyse tüm ana akım EVM L1/L2'lerde konuşlandırılmıştır ve BNB Chain hariç tüm konuşlandırılmış zincirlerde TVL'yi lider konumda tutmaktadır. Yakında çıkacak Aave V4 versiyonu, çok zincirli likiditeyi entegre edecek ve çok zincirli likidite avantajını daha da vurgulayacaktır.

Token ekonomisini reforme etmek, değer birikimini teşvik etmek, riskleri azaltmak.

AAVE token ekonomisini reforme etmeyi amaçlayan bir öneri başlatıldı ve token kullanımını artırmak için kazanç paylaşım mekanizması getirilmesi umuluyor.

İlk büyük değişiklik, AAVE'nin güvenlik modülünün devreye alınması sırasında azaltılma riskinin ortadan kaldırılmasıdır. Tamamen yeni Umbrella güvenlik modülüne dayanarak, stkAAVE ve stkABPT, stk aToken ile değiştirilecektir; ilk olarak aUSDC ve awETH olarak. aUSDC ve awETH sağlayıcıları, borçluların ödediği faizlerin yanı sıra ek ücret kazanmak için varlıklarını stake etmeyi seçebilirler (AAVE, GHO ve protokol gelirleri dahil). Bu stake edilen varlıklar, kıtlık olaylarında azaltılma ve imha riski taşımaktadır.

Ayrıca, gelir dağıtım mekanizması AAVE'ye olan talebi daha da artıracaktır. Mevcut stkAAVE kullanıcılarının GHO'yu basması ve ödünç alması sırasında aldığı %3 indirim yerine Anti-GHO getirilecektir. Kullanıcılar Anti-GHO alabilir ve bunun iki kullanım şekli vardır: Anti-GHO'yu yok ederek GHO basmak, bu da borçları ücretsiz geri ödemek için kullanılabilir; veya GHO güvenlik modülüne yatırarak stkGHO almak.

Aave ayrıca net fazladan protokol gelirinin token stakerlarına yeniden dağıtılmasına izin verecek, ancak belirli şartlara uyması gerekecek. Böylece, Aave protokolü sürekli bir 8 haneli geri alım programı başlatacak ve protokol büyüdükçe geri alım ölçeği de artacaktır.

Aave'nin önemli bir büyüme göstermesi bekleniyor

Aave'nin gelecekte birçok büyüme faktörü var, kripto paranın bir varlık sınıfı olarak uzun vadeli büyüme eğiliminden faydalanması bekleniyor. Temel açıdan, Aave'nin birçok gelir büyüme yolu bulunuyor:

Aave v4

Aave V4, rekabetçiliğini daha da artıracak ve bir sonraki milyar kullanıcıyı Merkezi Olmayan Finans'a (DeFi) çekmeye yardımcı olacak. Aave, tekil bir likidite katmanı oluşturarak DeFi etkileşim deneyimini köklü bir şekilde yenilemeyi hedefliyor. Birden fazla ağda kesintisiz likidite erişimi sağlayarak, Aave, çok zincirli borç verme sürecini basitleştirecek. Tekil likidite katmanı ayrıca hesap soyutlaması ve akıllı hesapları derinlemesine entegre edecek, kullanıcılara birden fazla izole varlığın pozisyonlarını yönetme imkanı tanıyacak.

Aave ayrıca daha fazla zincir genişleterek ve daha fazla varlık sınıfı getirerek platformun erişilebilirliğini artırmayı hedefliyor. Ayrıca, Aave, geleneksel finans ile Merkezi Olmayan Finans'ı birleştirmeyi umarak RWA tabanlı ürünlerin entegrasyonunu keşfetmeyi planlıyor ve bu sayede kurumsal yatırımcıları çekerek Aave ekosistemine büyük miktarda yeni sermaye enjekte etmeyi hedefliyor.

Bu gelişmeler, paydaşların Aave protokolü ile etkileşimde bulunacağı ana merkez haline gelecek Aave Network'ü doğurdu. GHO, ücretlerin ödenmesinde kullanılacak, AAVE ise merkezi olmayan doğrulayıcıların ana teminat varlığı olarak hizmet edecektir.

Büyüme, BTC ve ETH'nin bir varlık sınıfı olarak büyümesi ile pozitif bir ilişki gösteriyor.

Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin piyasaya sürülmesi, kripto para birimlerinin benimsenmesinde önemli bir dönüm noktasıdır ve kurumsal ve perakende yatırımcılardan büyük miktarda sermaye çekmesi beklenmektedir. Bu durum, dijital varlıkların daha fazla ana akım yatırım portföylerine entegre edilmesine katkı sağlayacaktır.

Aave için, kripto pazarının genel büyümesi olumlu bir faktördür çünkü varlık kompozisyonunun %75'ten fazlası istikrarsız varlıklara aittir (özellikle Bitcoin ve Ethereum türev varlıkları). Bu nedenle, Aave'nin TVL ve gelir büyümesi bu varlıkların büyümesiyle doğrudan ilişkilidir.

Büyüme, stabilcoin arzı ile ilişkilidir

Gelecekte Aave'nin, stablecoin pazarının büyümesinden fayda sağlaması bekleniyor. Küresel merkez bankaları, faiz indirim döngüsüne girebilir, bu da sermayenin geleneksel finansal kazanç araçlarından çıkış yaparak, daha yüksek kazanç elde etmek için DeFi alanındaki stablecoin farming'e yönelmesine neden olabilir. Ayrıca, boğa piyasası koşullarında, yatırımcıların risk alma iştahı artar ve risk alma davranışı daha yaygın hale gelir, bu da Aave gibi platformlardaki stablecoin borç verme faaliyetlerini daha da teşvik edecektir.

özet

Aave, merkezi olmayan borç verme alanında sürekli büyüyen bir lider olarak, geleceği için iyimser bir bakış açısını hak ediyor. Güçlü ağ etkisi ve üstün token likiditesi ile birlikte bileşenliği sayesinde, Aave pazar hâkimiyetini pekiştirmeye ve genişletmeye devam edecektir. Yaklaşan token ekonomisi yükseltmesi, protokolün güvenliğini daha da artıracak ve değer yakalama yeteneğini güçlendirecektir.

Son yıllarda, piyasa tüm Merkezi Olmayan Finans protokollerini bir bütün olarak değerlendirmiş ve bunları büyüme potansiyeli sınırlı bir varlık sınıfı olarak fiyatlandırmıştır. Bu durum, Aave'in TVL'sinin ve gelirinin istikrarlı bir şekilde artarken, değerleme çarpanının tersine düşmesinde görülebilir. Sektörde, bu değerleme ile temel performans arasındaki uyumsuzluğun çok uzun sürmeyeceği düşünülmektedir. AAVE şu anda kripto sektöründe mükemmel bir risk ayarlı yatırım fırsatı sunmaktadır.