15 milyar dolarlık dev tazminat: Şifreleme dünyasının "ölülerin savaşı"nı ortaya çıkarmak

Şifreleme para dünyasında yeni bir dalgalanma! FTX iflas tasfiye ekibi yakın zamanda mahkemeye başvurarak, üç ok sermayesinin (3AC)'e kadar 15.3 milyar dolar olan tazminat talebini reddetmesini istedi. Bu hamle, iki büyük iflas eden dev arasında çatışmayı yeniden alevlendirmekle kalmadı, aynı zamanda şifreleme tarihinin en karmaşık "Rashomon" olayına yeni bir sayfa açtı.

Bu büyük gösteriyi anlamak için, üç ana karakteri ve onların arkasındaki hikayeyi tanımamız gerekiyor.

Öncelikle Sam Bankman-Fried(SBF), FTX imparatorluğunun kurucusu. 2022'deki çöküşünden önce, şifreleme dünyasının kurtarıcısı olarak kabul ediliyor ve medya ile siyasetin gözdesi haline geliyordu. Ancak imparatorluk büyük bir çöküş yaşadığında, bu "beyaz şovalye"nin sadece 25 yıl hapis cezasına çarptırılan bir dolandırıcı olduğu anlaşıldı.

İkincisi, Three Arrows Capital'in kurucuları Su Zhu ve Kyle Davies'dir. Agresif yatırım stratejileri ve büyük kaldıraçları ile tanınırlar, ancak piyasa ters döndüğünde "efsaneleri" paramparça oldu, şirket iflas etti ve iki kişi global bir kaçış sergiledi.

Son olarak, deneyimli bir iflas uzmanı olan John Ray III var. Amerika'nın en büyük dolandırıcılık davalarından biri olan Enron'un iflas tasfiyesiyle ilgilenmişti. FTX'i devraldığında, bu "tasfiye kralı" bile kaosun boyutuna şaşırmıştı.

2022'de, Terra/LUNA'nın çöküşüyle tetiklenen şifreleme tsunamaları, ardı ardına Three Arrows Capital ve FTX'i yuttu. Artık, bu iki "toprağa gömülmüş" dev, 15.3 milyar dolarlık bir "cehennem defteri" için mahkemede şiddetli bir mücadeleye girişti. Three Arrows tarafı, FTX'in iflasından önce bir "kara yiyip kara" yaptığı iddialarında bulunurken, FTX ise Three Arrows'un kendi kendine zarar veren kumarbazlar olduğunu savunuyor.

Taraflar mahkemede birbirlerini suçladı. FTX, kendisinin dikkatli bir "platform bekçisi" olduğunu iddia ederek, Three Arrows'un önceden temerrüde düştüğünü ve onların eylemlerinin sadece normal bir risk yönetimi olduğunu belirtti. Three Arrows ise, FTX'in iki gün içinde 1.53 milyar dolarlık varlıklarını talan ettiğine dair bir "komplo ve takip" hikayesi anlattı.

Ancak gerçek, göründüğünden çok daha karmaşık. SBF'nin eski kız arkadaşı ve Alameda Research'ün başkanı Caroline Ellison'ın ifadeleri, şaşırtıcı bir gerçeği ortaya koydu: FTX, Three Arrows Capital'in varlıklarını tasfiye ederken, Alameda da Terra'nın çöküşünden büyük kayıplar yaşadı ve SBF'nin talimatıyla FTX müşterilerinin fonlarını yasa dışı bir şekilde kullandı.

Bu tanıklık, bir şimşek gibi olayı karanlık merkezini aydınlattı. FTX sağlam bir piyasa katılımcısı değil, iflas etmiş, dışarıdan güçlü ama içeriden zayıf bir dolandırıcıdır. Üç okun tasfiye edilmesinin gerçek nedeni, acil likidite elde etmek ve piyasadaki büyük bir risk kaynağını ortadan kaldırarak kendi sorunlarını gizlemek olabilir.

Bu anlaşmazlığı daha büyük bir tarihi bağlama yerleştirdiğimizde, 2008 mali krizine şaşırtıcı benzerlikler taşıdığını göreceğiz. Her iki olayın da temel sorunu, müşteri varlıklarını izole edememekte yatıyor; bu, finans dünyasının en dokunulmaz kırmızı çizgisidir. FTX, Lehman Brothers gibi, bu noktada felaket bir hata yaptı.

Bu 15 milyar dolarlık "cehennem defteri" anlaşmazlığının gerçeği, bunun sadece basit bir sözleşme anlaşmazlığı olmadığı, aksine açık bir hayatta kalma oyunu olduğudur. Üç Ok Sermaye, elbette kendi sonunu hazırlayan bir "süper kumarbaz"dır, ancak FTX de masum değildir; bu, kendi sorunlarını gizlemek için rakiplerini "kurban" eden bir "dolandırıcı"dır.

Etkin düzenleme ve şeffaflığın olmadığı şifreleme dünyasında, gerçek kahramanlar yoktur, sadece farklı yüzleri olan avcılar vardır. FTX ile Three Arrows arasındaki bu "ölülerin savaşı", Wall Street'in yüzyıllar boyunca sayısız açgözlülük hikayesinin dijital çağda bir kez daha yeniden sahnelenmesidir.