Kripto piyasası piyasa yapıcı manipülasyon vakası düzenleyici düşünceleri tetikledi

Son günlerde, Birleşik Arap Emirlikleri merkezli kripto piyasası piyasa yapıcısı CLS Global FZC LLC, piyasa manipülasyonu iddialarıyla karşı karşıya kaldı. Şirket, 2024 yılının Ağustos ayı sonundan Eylül ayı ortasına kadar "NexFundAI" kripto varlığının piyasasını yıkama işlemleri gibi yöntemlerle manipüle etmekle suçlandı. Bu davranış, ABD menkul kıymetler yasasıyla ilgili düzenlemeleri ihlal ettiği düşünüldü.

Araştırmalar, CLS Global'ın büyük miktarda kendi kendine alım satım işlemleri gerçekleştirmek için birden fazla cüzdan hesabı kullandığını ve bunun sonucunda yaklaşık 600.000 dolarlık sahte işlem hacmi yarattığını, bu miktarın aynı dönemdeki toplam işlem hacminin büyük bir kısmını oluşturduğunu göstermektedir. Bu işlemler, bireysel yatırımcıları piyasaya çekmek amacıyla pazarın canlı bir yanılsamasını yaratmak için algoritmalar ve otomatik programlar tarafından yönlendirilmektedir. Ironik bir şekilde, bu piyasa manipülasyonu aslında "NexFundAI" projesi tarafından istihdam edilen sözde "pazar hizmetleri"dir ve sonuç olarak proje sahipleri ve yatırımcılar kayıplar yaşarken, CLS Global bu durumdan kar sağlamıştır.

2024 Ekim'inde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), CLS Global ve çalışanlarına karşı sivil dava açtı, aynı zamanda Massachusetts Savcılık Ofisi de ceza davası açtı. Bu, kolluk kuvvetlerinin şifreleme piyasasındaki düzensizliklerle mücadele etme konusundaki önemli bir hamlesidir.

2025 Nisan'ında, medeni davalarda nihai karar verildi. CLS Global'den büyük bir para cezası ödemesi istendi, bu da 425.000 dolar medeni cezası ve yasa dışı kazançların iadesini içeriyor. Ayrıca, şirketin kısa süre içinde müşterilerin ABD dışındaki bireyler veya kuruluşlar olduğundan emin olması ve katı uyum politikaları uygulaması gerekmektedir.

Bu dava, kripto piyasası yapımcılarının davranışlarında var olan ciddi sorunları ortaya koymaktadır. Benzer türdeki sömürücü davranışlar piyasada nadir değildir; bazı yapımcıların "kredi opsiyon modeli"ni kötüye kullanarak, düşüşe neden olup kâr elde etmesi, opsiyon şartlarını manipüle etmesi gibi yöntemlerle proje sahiplerinin ve yatırımcıların çıkarlarını zedelemesi gibi. Bu tür davranışlar genellikle piyasanın belirsizliğinden ve proje sahiplerinin deneyimsizliğinden yararlanmaktadır.

Geleneksel finans piyasalarıyla karşılaştırıldığında, şifreleme piyasası düzenleme ve şeffaflık açısından hala büyük bir fark bulunmaktadır. Geleneksel finans piyasaları, sıkı düzenleyici önlemler, bilgi ifşa gereklilikleri, gerçek zamanlı izleme sistemleri, sektör öz düzenlemesi ve yatırımcı koruma mekanizmaları gibi çok katmanlı korumalar aracılığıyla, piyasa yapıcılarının davranışlarını etkili bir şekilde kısıtlamaktadır. Örneğin, ABD SEC'in ilgili kuralları, çıplak açığa satış gibi manipülatif davranışları sınırlamakta; Avrupa Birliği'nin piyasa istismarı yönetmeliği de bu tür davranışları sıkı bir şekilde kontrol etmektedir.

CLS Global davası, şifreleme sektöründe bir alarm zilleri çaldı. Sağlıklı ve düzenli bir piyasa ortamı oluşturmak için, şifreleme sektörü geleneksel finansın başarılı deneyimlerinden yararlanmalı, denetim gücünü artırmalı, piyasa şeffaflığını yükseltmeli, gerçek zamanlı izleme mekanizmalarını geliştirmeli, sektörel öz düzenleme standartları oluşturmalı ve yatırımcı korumasını güçlendirmelidir. Ancak bu şekilde, piyasa manipülasyonlarını etkili bir şekilde önleyebilir, piyasa adaletini koruyabilir, yatırımcıların çıkarlarını savunabilir ve sektörün uzun vadeli sağlıklı gelişimini teşvik edebiliriz.