Solana'da token üretimi içindeki arbitraj davranış analizi

Özet

Bu rapor, Solana'da yaygın ve yüksek derecede işbirlikçi bir Token Arbitraj modelini araştırmaktadır: Token dağıtıcıları belirli cüzdanlara SOL aktararak bu cüzdanların Token'ın piyasaya sürüldüğü aynı blokta alım yapabilmesini sağlamaktadır. Dağıtıcılar ile alıcılar arasındaki fon akışını analiz ederek, yüksek güvenilirlikte bir grup arbitraj davranışını belirledik.

Analizler, bu stratejinin ne tesadüfi bir fenomen ne de marjinal bir davranış olduğunu göstermektedir. Sadece son bir ayda, bu yöntemle 15,000'den fazla token üretiminden 15,000'den fazla SOL kazanılmıştır ve bu durum 4,600'den fazla alıcı cüzdanı ve 10,400'den fazla dağıtıcıyı kapsamaktadır. Bu cüzdanlar, olağanüstü yüksek bir başarı oranı (87% kazanç ), hızlı bir çıkış yöntemi ve yapılandırılmış bir operasyon modeli sergilemektedir.

Ana bulgular:

• Dağıtıcı tarafından finanse edilen alımlar sistematik, kârlı ve genellikle otomatik olup, ABD çalışma saatleri içinde en yoğun şekilde gerçekleşmektedir.
• Çoklu cüzdan arbitraj yapısı oldukça yaygındır, genellikle geçici cüzdanlar ve işbirliği ile geri çekim kullanılarak gerçek talepleri simüle etmek için kullanılır.
• Karmaşık yöntemler sürekli olarak yükseliyor, örneğin çoklu atlama finansman zinciri ve çoklu imza alım işlemleri, tespitten kaçınmak için.
• Sınırlamaları olmasına rağmen, sıçrama fon filtremiz en belirgin, tekrarlanabilir büyük ölçekli "içeriden öğrenen" davranış örneklerini yakalayabiliyor.
• Bu rapor, protokol ekiplerinin ve ön yüzün bu tür etkinlikleri gerçek zamanlı olarak tanımlamasına, etiketlemesine ve buna yanıt vermesine yardımcı olacak uygulanabilir bir yöntem seti sunmaktadır - erken pozisyon yoğunluğunu izlemek, dağıtımcıya bağlı cüzdanlara etiket koymak ve yüksek riskli üretimlerde kullanıcılara uyarılar göndermek.

Analiz, yalnızca aynı blokta yapılan alım davranışlarının bir alt kümesini kapsamasına rağmen, ölçeği, yapısı ve kârlılığı, Solana token üretiminin işbirlikçi ağlar tarafından aktif bir şekilde manipüle edildiğini ve mevcut savunma önlemlerinin yetersiz olduğunu göstermektedir.

Metodoloji

Bu analiz, Solana üzerinde işbirliği yapan token arbitrajını gösteren davranışları tanımlamayı amaçlamaktadır, özellikle de dağıtıcıların token'ların piyasaya sürüldüğü aynı blokta belirli cüzdanlara fon sağlaması durumunu. Sorunu aşağıdaki aşamalara ayırıyoruz:

1. Aynı blokta alım筛选
2. Dağıtıcı ile ilişkili cüzdanı tanımlama
3. Alım ile Token karını ilişkilendirin
4. Ölçüm Ölçeği ve Cüzdan Davranışı
5. Makine etkinlik izleri
6. Çıkış Davranışı Analizi

En Belirgin Tehditlere Odaklanma

Öncelikle belirli bir token üretimi platformunda aynı blokta yapılan alımların ölçeğini ölçtük, sonuç şaşırtıcıydı: %50'den fazla Token, blok oluşturulduğunda satın alındı - aynı blokta alım, marjinal bir durumdan baskın bir üretim modeli haline geldi.

Solana'da, aynı blokta katılım genellikle şunları gerektirir: ön imzalı işlemler; zincir dışı koordinasyon; veya dağıtıcı ile alıcı arasında altyapı paylaşımı.

Tüm blokta alım işlemlerinin aynı şekilde kötü niyetli olmadığı, en az iki tür rol bulunduğu söylenebilir: "Ağ atıp şansını deneyen" robotlar - sezgisel testler veya küçük spekülasyonlar; işbirlikçi iç kişiler - kurucunun kendi alıcılarına fon sağlamasını içerir.

Yanlış alarmı azaltmak ve gerçek işbirliği davranışını vurgulamak için, nihai göstergemize katı bir filtre ekledik: yalnızca dağıtımcı ile alıcı cüzdanı arasında doğrudan SOL transferi olan alımları istatistiklere dahil ediyoruz. Bu şekilde kendimize güvenle şunları belirleyebiliriz: dağıtımcı tarafından doğrudan kontrol edilen cüzdanlar; dağıtımcının talimatları altında hareket eden cüzdanlar; iç kanallara sahip cüzdanlar.

Vaka Çalışması 1: Doğrudan Finansman

Dağıtıcı cüzdan, 3 farklı cüzdana toplam 1.2 SOL gönderir ve ardından SOL > BNB adlı token'ı üretir. 3 finanse edilen cüzdan, token oluşturma işleminin aynı blokunda hızlı bir şekilde alım yapar ve daha geniş piyasa görünmeden önce bunu gerçekleştirir. Daha sonra, hızlı bir şekilde kar ederek satış yaparlar ve uyumlu bir şekilde hızlı çıkış gerçekleştirirler. Bu, önceden finanse edilmiş alıcı cüzdanların token'larda arbitraj yapmasının tipik bir örneğidir ve finansman zinciri yöntemimiz tarafından doğrudan yakalanmıştır. Basit bir yöntem olmasına rağmen, binlerce üretim sırasında büyük ölçekli olarak sahnelenmektedir.

Vaka Çalışması 2: Çoklu Atlama Fonlaması

Bir cüzdan, birden fazla Token alımıyla ilişkilidir. Bu varlık, alıcı cüzdanına doğrudan finansman sağlamadı, bunun yerine SOL'u 5-7 katmanlı ara cüzdanlar aracılığıyla nihai alıcı cüzdanına ulaştırdı ve böylece aynı blokta alımı gerçekleştirdi.

Mevcut yöntemimiz yalnızca dağıtıcıların bazı ön transferlerini tespit edebiliyor, ancak nihai alıcı cüzdanının tam zincirini takip edemiyor. Bu ara cüzdanlar genellikle "tek kullanımlık" olup yalnızca SOL iletmek için kullanılır, bu da basit sorgulamalarla ilişkilendirmeyi zorlaştırır. Bu boşluk bir tasarım hatası değil, hesaplama kaynakları ile ilgili bir denge meselesidir - büyük ölçekli verilerde çok adımlı fon akışlarını takip etmek mümkün olsa da, maliyetler oldukça yüksektir. Bu nedenle mevcut uygulama, netlik ve tekrarlanabilirlik sağlamak için yüksek güvenilirlikteki doğrudan bağlantı yollarını önceliklendiriyor.

Keşfet

"Aynı blokta satın alma + doğrudan finansman zinciri" alt kümesine odaklanarak, geniş, yapılandırılmış ve son derece kârlı bir zincir üstü iş birliği davranışını ortaya koyuyoruz. Aşağıdaki tüm veriler 15 Mart'tan bugüne kadar olan dönemi kapsamaktadır:

1. Aynı blokta ve dağıtımcı tarafından finanse edilen alımlar oldukça yaygındır ve sistematik bir şekilde gerçekleşmektedir.

a. Geçtiğimiz ay 15,000+ tokenin lansman bloğunda doğrudan yatırım cüzdanı tarafından satın alındığı doğrulandı; b. 4,600+ alıcı cüzdanı, 10,400+ dağıtıcıyı içerir; c. Belirli bir token üretimi platformunun üretim miktarı yaklaşık %1.75.

2. Bu davranış büyük ölçekli kâr sağlıyor

a. Doğrudan elde edilen yatırımcı cüzdanı net karı 15,000 SOL'ü geçti; b. Alım başarı oranı %87, başarısız işlem çok az; c. Tek cüzdanın tipik getirisi 1-100 SOL, nadiren 500 SOL'u aşar.

3. Tekrar dağıtım ve alım yönlendirme arbitraj ağı

a. Birçok dağıtımcı, yeni cüzdanlar kullanarak ondan yüzlerce Token topluca oluşturuyor; b. Bazı alıcı cüzdanları bir gün içinde yüzlerce alım işlemi gerçekleştiriyor; c. "Merkez-İçten Dışa" yapısının gözlemlenmesi: Bir cüzdan, birden fazla alıcı cüzdanına yatırım yapar, tümü aynı Token'ı satın alır.

4. İnsan merkezli zaman modeli ile satın alma

a. Aktif zirve UTC 14:00-23:00; UTC 00:00-08:00 neredeyse durma noktasında; b. Amerika ile çalışma saatleri uyumlu olup, bunun insan/ayarlanmış tetikleme olduğunu, global 24 saat tam otomatik olmadığını belirtir.

5. Tek kullanımlık cüzdan ve çok imzalı işlemler mülkiyeti karıştırır

a. Dağıtıcı, birkaç cüzdana aynı anda yatırım yapar ve aynı işlemde imza atarak satın alır; b. Bu cüzdanlar bundan sonra hiçbir işlem imzalamayacak; c. Dağıtıcı, başlangıç alımını 2-4 cüzdana bölerek gerçek talebi gizler.

Çıkış Davranışı

Bu cüzdanların nasıl çıkış yaptığını daha iyi anlamak için verileri iki ana davranış boyutuna ayırıyoruz:

1. Çıkış hızı - İlk alımdan son satışa kadar geçen süre;
2. Satış sayısı - Çıkış için kullanılan bağımsız satış işlem sayısı.

veri sonucu

1. Çıkış Hızı

a. %55 alıcının 1 dakikada hepsini sattığı. b. 5 dakika içinde %85 tasfiye; c. %11 15 saniye içinde tamamlandı.

2. Satış sayısı

a. %90'dan fazlası alıcı cüzdanlarının sadece 1-2 satış emriyle çıkış yapıyor; b. Çok az ilerleyici satış uygulanır.

3. Kar Eğilimi

a. En kârlı olanı <1 dakikada çıkan cüzdan, ardından <5 dakikada; b. Daha uzun süre tutma veya birden fazla satma, ortalama bir defada elde edilen karı biraz yükseltse de, miktar çok azdır ve toplam kar üzerindeki katkısı sınırlıdır.

açıklama

Bu modeller, dağıtıcılar tarafından finanse edilen alımların bir ticaret faaliyeti değil, otomatik, düşük riskli arbitraj stratejileri olduğunu göstermektedir:

• Önce alım → Hızlı satış → Tam çıkış.
• Tek seferde satış, fiyat dalgalanmalarına kayıtsız kalmayı ve yalnızca fırsattan yararlanarak satış yapmayı temsil eder.
• Daha karmaşık çıkış stratejileri yalnızca istisnadır, ana akım model değildir.

Sonuç

Bu rapor, sürekli, yapılandırılmış ve yüksek kârlı bir Solana token üretimi arbitraj stratejisini ortaya koymaktadır: dağıtıcı tarafından finanse edilen aynı blokta alım. Dağıtıcıların alıcı cüzdanlarına doğrudan SOL transferlerini izleyerek, Solana'nın yüksek throughput mimarisini kullanarak işbirlikçi arbitraj gerçekleştiren içgörülü bir davranış grubunu belirledik.

Yöntemin yalnızca aynı blokta yapılan alımların bir kısmını yakaladığına rağmen, ölçeği ve modeli, bunun dağınık bir spekülasyon olmadığını, ayrıcalıklı bir konum, tekrarlanabilir bir sistem ve net bir niyete sahip operatörler olduğunu göstermektedir. Bu stratejinin önemi şunlarda kendini göstermektedir:

1. Erken piyasa sinyallerini çarpıtmak, Token'ı daha çekici veya rekabetçi hale getirmek;
2. Bireysel yatırımcılar için tehlike - Bilmeden likiditeden çıkış yapıyorlar;
3. Hız ve kullanılabilirlik arayan platformlarda açık token üretimi güvenini zayıflatmak.

Bu sorunu hafifletmek için sadece pasif savunma değil, daha iyi sezgisel, ön uç uyarı, protokol düzeyinde güvenlik önlemleri ve sürekli haritalama ile izleme işbirliği çabaları da gereklidir. Tespit araçları mevcut - sorun, ekosistemin bunları gerçekten uygulamaya istekli olup olmadığıdır.

Bu rapor ilk adımı attı: En belirgin eş güdümlü davranışları kilitlemek için güvenilir ve tekrarlanabilir bir filtre sağladı. Ancak bu sadece bir başlangıç. Asıl zorluk, yüksek derecede karmaşık, sürekli evrilen stratejileri tespit etmek ve şeffaflığı, arbitrajı değil, ödüllendiren bir zincir içi kültür inşa etmektir.