Morpho platformu yakın zamanda Pendle LP'ye desteğini açıkladı, bu gelişme piyasada geniş bir takip et oluşturdu. Şu anda, platform üç Ethena varlığının LP teminat havuzunu açtı; bunlar sırasıyla LP-sUSDe (25 Sep 2025) / USDT, LP-sUSDe (31 Jul 2025) / USDT ve LP-eUSDe (14 Aug 2025) / USDT.

Bunların arasında, LP-sUSDe (31 Jul 2025)'in borçlanma oranı yalnızca %0.33'tür, bu da yatırımcılara oldukça cazip bir arbitraj fırsatı sunmaktadır. İşlem süreci önceki PT teminatı ile benzerdir: Öncelikle Pendle platformunda LP-sUSDe (31 Jul 2025) satın alın, mevcut APY %7.66'dır; ardından Pendle'ın Araçları bölümünde LP'yi Wrapped LP'ye dönüştürün; ardından Morpho platformunda bu paketlenmiş LP'yi teminat göstererek USDT borç alın, maksimum %87'ye kadar borç alabilirsiniz; son olarak, alınan USDT'yi tekrar Pendle'da LP satın almak için yatırın, böylece döngüyü tamamlayın.

Hesaplamalara göre, eğer başlangıçta 1000U yatırılırsa ve iki döngü gerçekleştirilirse, yıllık getiri oranı %22.5'e kadar ulaşabilir. Ayrıca, Ethena'nın 25 katı sats puanı da kazanılabilir. Bu strateji, sadece PT veya LP bulundurmanın neredeyse iki katı kadar kazanç sağlıyor.

Ancak, bu strateji tamamen risksiz değildir. Aşırı piyasa dalgalanmalarıyla, örneğin ETH'nin önemli ölçüde düşmesi nedeniyle sUSDe'nin sabitinden çıkması ve bunun sonucunda PT primlerinin artması gibi durumlar risk tetikleyebilir. Bu nedenle, döngüsel kredi stratejisi kullanan yatırımcıların aşağıdaki iki noktaya dikkat etmeleri gerekmektedir:

1. En fazla iki katmanlı döngü yapılması ve %5-%10 civarında bir tasfiye tamponu bırakılması, kredi limitinin tamamen kullanılmaması önerilir.
2. Borç alma faiz oranlarındaki değişimleri sürekli takip etmeniz önerilir, izleme ayarları yapmanız tavsiye edilir, faiz oranları ani bir şekilde yükseldiğinde, tasfiye edilmemek için zamanında pozisyon kapatmalısınız.

Bu yeni tür düşük faizli borç alma arbitraj stratejisi, dikkate değer getiriler sağlasa da, yatırımcıların dikkatli bir şekilde işlem yapmasını ve içindeki riskler ile fırsatları tam olarak anlamasını gerektirir.