Hong Kong Web3 Yeni Dönemi: RWA ve stablecoin'ler Finansal İnovasyonu Öncülük Ediyor

Hong Kong'un geri dönüşünün 28. yıl dönümünde, Web3 ve küresel finansal yeniliklere odaklanan çevrimiçi bir etkinlik başarıyla gerçekleştirildi. Bu etkinlik, "RWA devrimi: Trilyon dolarlık varlıkların zincirleme süreci Hong Kong" teması etrafında toplandı ve sektör uzmanlarını bir araya getirerek gerçek dünya varlıklarının (RWA) zincirleme fırsatları ve zorluklarını tartıştı.

RWA, Hong Kong'un finansal dijital dönüşümünü teşvik ediyor

Bir ticaret platformunun baş strateji sorumlusunun makro bir perspektiften yaptığı analizde, Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong'un stablecoin yasalarının yürürlüğe girmesinin, geleneksel finans ve aracı kurumların sanal varlıklarla ilgili bir heyecan yaratmasına neden olduğunu belirttiği ve sanal varlıkların uyumlu hale gelmesi ile kurumsallaşma eğilimlerini yansıttığı ifade edilmiştir. Amerika'nın stratejik konumu "blok zinciri dijital kolonizasyonu" olarak belirlenmiş, stablecoin ve ABD tahvillerinin dağıtımı yoluyla dolar hegemonyasını güçlendirmektedir; Hong Kong ise "blok zinciri ticaret limanı" olarak konumlandırılmış, bir ülke iki sistem avantajını kullanarak, ana karanın varlıklarını yabancı yatırımcılar için çekici bir pencere haline getirerek, dolar dışı temizleme çözümleri arayışında bulunmaktadır. Stablecoin ve RWA, sırasıyla blok zincirindeki fon ve varlık tarafının yansımalarını temsil etmektedir; Hong Kong, RWA aracılığıyla Renminbi'nin uluslararasılaşması ve bağımsız temizleme ağı inşasını teşvik ederek, küresel finansal yenilikte eşsiz bir konum elde etmektedir.

RWA'nın Hukuki Uygunluğu ve Fırsatları

Bir yatırım yönetimi şirketinin hukuk direktörü, Hong Kong'un sanal varlıklara yönelik tutumunun 2017'den itibaren "kara para aklama" yanlış anlamasından düzenleyici desteğe dönüştüğünü belirtti. RWA'nın gelişimindeki üç ana hukuki odak noktası şunlardır: Geleneksel finansal kurumlar uyumluluğu sağlamak için özel zincirleri tercih ediyor; saklama için net bir plan gereklidir, düzenleyici gereksinimleri karşılamalıdır; işlem kayıtları geleneksel finansın zincir dışı "altın standart" ile uyumlu olmalıdır. Gayrimenkul RWA, zincir dışı kayıt gereklilikleri nedeniyle zorluklarla karşılaşmaktadır, ancak kira gelirinin fonlanması kısıtlamalardan kaçınmayı sağlayabilir; tahviller ve fonlar standartlaşma nedeniyle onaylanması daha kolaydır. RWA'nın uyumluluğu, alt varlıkların "Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yasası" kapsamında olup olmadığına bağlıdır, menkul kıymet olmayan varlıkların uyum eşiği daha düşüktür. Hong Kong'un ikincil piyasa potansiyeli büyük, ancak altyapı yetersizdir, eğer Hong Kong stabilcoin'i piyasaya sürülürse ve RMB'nin uluslararasılaşmasını desteklerse bu pazarın genişlemesine daha fazla katkı sağlayabilir.

RWA'nın Hedef Kullanıcı Kitlesi

Bir RWA şirketinin CEO'su, RWA'nın başarılı olması için alım desteğine ihtiyaç duyulduğunu düşünüyor. Kullanıcı grubu iki kategoriye ayrılıyor: 1. Crypto Native yatırımcılar, kazançlarını RWA aracılığıyla geleneksel varlıklara yönlendirmeyi tercih ediyor ve vergi ile düzenleyici karmaşıklıkları aşmak için kripto formunu koruyor; 2. Geleneksel finans yüksek net değerli bireyler, riskleri dağıtmak ve potansiyel yüksek getiri arayışında RWA'ya küçük bir oranla yatırım yapmaya istekli. Bu tür kullanıcılar, ilk kez kripto para ile tanışabilir ve Hong Kong'daki stablecoinler ve cüzdanlar aracılığıyla RWA yatırımlarına katılabilir. Hong Kong RWA pazarı, kripto ile geleneksel finansı bağlayabilir, kaliteli varlıkların tokenleştirilmesini teşvik edebilir ve küresel fonları çekebilir.

Stabilcoinlerin RWA Üzerindeki Etkisi ve Hong Kong Hisse Senetlerinin Tokenizasyonu Görünümü

Bir Web3 eğitim kurumunun yöneticisi, uygulanacak olan "Stablecoin Düzenleme Yönetmeliği"nin, dünya genelinde ilk yasal para stabilcoin düzenleme çerçevesini işaret ettiğini ve stabilcoinleri ödeme ve uzleşme aracı olarak konumlandırdığını belirtti. Hong Kong, ABD doları veya Hong Kong doları stabilcoinleri çıkarabilir, ancak ABD doları stabilcoinleri daha yüksek likidite nedeniyle daha çekici. Stabilcoinler, RWA'ya etkili bir sınır ötesi ödeme desteği sağlar; RWA gelişimi üç aşamada gerçekleşir: para tokenizasyonu (stablecoin), tahvil/madde tokenizasyonu, hisse senedi tokenizasyonu. ABD, ABD hisse senedi tokenizasyonunda önde giderken, Hong Kong hisse senedi tokenizasyonu Hong Kong borsa tekelinin kısıtlamaları nedeniyle zor bir şekilde gerçekleştirilmektedir. Hong Kong, yenilikçiliği hızlandırmalı, REIT ve ABS tokenizasyonunu keşfetmeli ve bir ülke, iki sistem avantajını kullanarak sınır ötesi varlıkları çekmeli, ancak ABD rekabet baskısına dikkat etmelidir.

Stablecoin'ların RWA uyumlu ihracındaki önemi

Bazı sektörden kişiler, Hong Kong'un stablecoin düzenlemesinin RWA gelişimini düzenleme ve uyum açısından desteklediğini düşünüyor. Düzenleme açısından, ihraççıların ilgili lisansları alması ve yerel varlıklar kurması gerekiyor; rezerv varlıkların yüksek likiditeye sahip olması ve lisanslı bir tröst tarafından yönetilmesi gerekiyor, böylece şeffaflık ve güvenlik sağlanıyor. Uyum açısından, stablecoin RWA hesaplaşma döngüsünü saniye seviyesine düşürüyor, çapraz zincir işlemleri değer dalgalanma riskine karşı korunuyor, varlıklar doğrulanabilir ve izlenebilir, merkez bankası standartlarına uygun, denetim ve vergi hesaplamalarını kolaylaştırıyor. Stablecoin, RWA'ya verimli ve şeffaf bir işlem ortamı sunarak dijital varlıkların ihraç ve dolaşımını teşvik ediyor.

RWA'nın Hong Kong Web3 Ekosistemindeki Rolü ve Avantajlarının Kullanımı

Bir kıdemli sektör uzmanı RWA kavramına temkinli yaklaşıyor ve şu anda birçok dezavantajı olduğunu, dolandırıcılık vakalarının önemli ölçüde arttığını düşünüyor. Ancak, RWA'nın gerçek varlıklarla birleştirilmesinin belirli bir anlamı olduğunu, özellikle Hong Kong'un "bir ülke, iki sistem" politikası ve son yıllardaki sanal para uyum yasası çerçevesinde, Hong Kong'un birçok kripto projesi ve uluslararası kaynakları çektiğini belirtiyor. Mevcut düzenlemenin hala şeffaf olmadığını, dolandırıcılık sorunlarının belirgin olduğunu ancak bunun sektörde bir kazanç dönemi olduğunu vurguluyor. Hong Kong'un eğer net bir düzenleme çerçevesi belirlemede öncü olabilirse, daha fazla fon çekebileceğini, aksi takdirde "rüzgarı takip edenler" haline gelebileceğini öneriyor.

Hong Kong'un RWA ve Web3 İnşası'ndaki Rolü ve Avantajları

Bazı lisanslı kuruluşların kıdemli uzmanları, Hong Kong'un düzenleyici mevzuat açısından yavaş bir başlangıç yaptığını düşünmesine rağmen, stabilcoin lisanslama sistemi aracılığıyla olumlu bir ilerleme kaydettiğini belirtiyor. Hong Kong'un hedefi, geleneksel finansal varlıkların tokenleştirilmesi ve blockchain teknolojisi kullanarak işlem verimliliğini ve akıcılığını artırmak, özellikle birinci piyasada finansal ürünlerin ihraç edilmesi ve stabilcoin gelişimi ile birlikte uluslararası pazar satış kanallarını açmaktır. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, mevcut menkul kıymetler yasası çerçevesine dayanarak, tokenleştirilmiş finansal ürünlere uyum desteği sağlamıştır ve gelecekte offshore RMB stabilcoin'i aracılığıyla yerel varlıkların uluslararası ticaretini daha da açmayı ummaktadır. Düzenleme ve likidite gibi sorunların çözülmesi zaman alacak olsa da, tokenleştirme yoluyla Hong Kong finansal ürünlerin çeşitlendirilmiş satışını gerçekleştirerek küresel rekabet gücünü artırabilir.

Hong Kong stabilcoin yeni düzenlemeleri ve RWA pisti: Küresel ödeme yeni altyapısını oluşturmak

Hong Kong'un stabilcoin yeni düzenlemeleri, %100 rezerv ve net lisanslama mekanizması etrafında şekillenerek, denetim netliğini önemli ölçüde artırmakta ve geleneksel finans kurumlarını çekmektedir. Yeni düzenlemeler, denetim belirsizliğini azaltmakta, piyasa güvenini artırmakta ve sınır ötesi ödemeler, DeFi ve RWA pazarlarının genişlemesine yardımcı olmaktadır; ancak yüksek uyum maliyetleri, küçük ve orta ölçekli kurumların katılımını sınırlamaktadır. Hong Kong, finans merkezi avantajını kullanarak bankaları ve internet şirketlerini çekebilir; ancak kısa vadede piyasa büyüklüğü ve dolar stabilcoin hakimiyeti sınırlayıcı bir etken olmaktadır. Birçok büyük firma, düzenleyici kum havuzuna girmiş olup, B2B e-ticaret ödeme alanına odaklanmakta ve geleneksel Swift sistemine meydan okumaktadır.

RWA ve stablecoin birbirini tamamlar, uyum ve ekosistem çeşitliliği anahtar haline geliyor

Stablecoin yeni düzenlemeleri RWA alanını hızlandırıyor, ikisi birbirini tamamlayarak Hong Kong'un küresel ödeme yeni altyapısının temelini atıyor. Stablecoin, RWA'ya etkili bir hesaplama sunarak finansman sürelerini kısaltıyor, 2030'da pazarın 16 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. RWA, piyasa dışı fonları çekiyor, büyük kurumların katılımı bir kartopu etkisi yaratıyor, stablecoin uyum maliyetlerini düşürüyor ve işlemlerin uygulanabilirliğini artırıyor. Ancak, sınır ötesi düzenleyici işbirliği en büyük zorluk, kamu blok zincirinde stablecoin akışı birçok ülkenin yasalarına uyum sağlamak zorunda. Gelecek gelişmelerde, farklılaşmış kâr modelleri, ekosistem çeşitliliği ve lisans rekabeti kritik faktörler haline gelecektir. Hong Kong, teknoloji ve düzenleyici uyum sorunlarını aşmalı ve "bir ülke, iki sistem" avantajını kullanarak stablecoin ile RWA entegrasyonunu sağlayan küresel finansal yeni ekosistemi geliştirmelidir.

Sonuç

Hong Kong, with its clear regulatory framework for stablecoins and the unique advantage of "one country, two systems," is attracting several giants to enter the market, aiming at the trillion-level cross-border payment and asset tokenization markets, challenging the dollar-dominated financial landscape. Stablecoins and RWA complement each other, injecting an efficient and transparent on-chain ecosystem into traditional finance, supporting the internationalization of the renminbi and global capital flow. However, high compliance costs, the complexity of cross-border regulation, and the market cultivation cycle still need to be overcome. If Hong Kong can accelerate legislative innovation, improve infrastructure, and expand diversified application scenarios, it will transform from a "follower" to a "trendsetter" in the wave of Web3, leading a new chapter in the digital transformation of global finance and writing a magnificent blueprint for the future of the blockchain.