Solana Ekosistemindeki MEV: Blok Zinciri Üzerindeki Gizli Karları Ortaya Çıkarma

Geçtiğimiz yıl, Memecoin çılgınlığı Solana'yı trader'lar için popüler bir hedef haline getirdi. Birçok kişi, dalgalı Meme coin'leri takip ederek otomatik ticaret robotlarıyla avantaj sağlamaya çalıştı. Ancak, gerçekten istikrarlı ve kârlı işler fiyat grafiklerinde değil, Blok Zinciri'nin derinliklerinde gizlidir. Buna MEV( maksimum çıkarılabilir değer) denir.

Açıkça görülebilen robot kazançlarına kıyasla, MEV kazançları genellikle blok inşa etme ve sıralama mekanizmalarında gizlidir ve genellikle zincir üzerindeki gücü ve altyapıyı kontrol eden "görünmeyen el" tarafından kontrol edilir. Birçok insan bunun hakkında çok az şey bilmektedir çünkü bu sistemin işleyiş eşiği yüksektir, bilgiler son derece asimetriktir ve kontrol yetkisi son derece merkezidir.

Sıradan kullanıcılar robotları kullanarak iç piyasada öne çıkmaya çalışırken ve sıkışmaktan kaçınmaya çalışırken, MEV avcıları arka planda işlem sıralamasını kontrol ederek arbitraj fırsatlarını hassas bir şekilde yakalıyor. Bireysel yatırımcılar hız ve strateji ile mücadele ederken, teminat avantajı ve düğüm izinlerine sahip büyük kurumlar yapısal avantajları sayesinde kazanç piramidinin zirvesinde yer alıyor.

Solana'da, MEV sadece bir ticaret fırsatı değil, aynı zamanda altyapı düzeyinde bir güçtür. Çok az sayıda insan tarafından kontrol edilmekte olup, yüksek bir engel, güçlü bir tekel ve kârlı bir sermaye oyunu oluşturur. Bu makale, Solana'daki MEV'in bu büyük işini ortaya çıkaracaktır.

MEV Tanıtımı

MEV, madencilerin çıkarabileceği değeri ifade eder, yani madenciler blokları paketlerken işlemleri dahil ederek, hariç tutarak ve sıralayarak ek gelir elde edebilirler. Memecoin patlaması ve DeFi'nin aktifliği nedeniyle, MEV ölçeği oldukça göz alıcıdır.

İş açısından, MEV esas olarak likidasyon, arbitraj ve sandviç saldırısını içerir:

• Tasfiye: İhtiyaç içinde olan borç pozisyonlarını tasfiye ederek ödül kazanmak.
• Arbitraj: Farklı DEX'ler arasındaki fiyat farklılıklarını kullanarak aynı anda alım satım yaparak kâr elde etme.
• Sandviç saldırısı: Hedef işlemden önce ve sonra alım ve satım işlemleri ekleyerek kâr elde etme.

Davranış biçimi açısından, MEV genellikle ön alım işlemi (front-run) ve arka alım işlemi (back-run) olarak ikiye ayrılır:

• Öncelikli Ticaret: Bellek havuzunda diğer işlemleri tanımlayın ve kâr elde etmek için öncelikli olarak sipariş verin.
• Geriye Dönük İşlem: Diğer işlemlerin neden olduğu geçici fiyat dengesizliğinden yararlanarak kâr elde etme.

Solana'daki MEV Ölçeği

Helius raporuna göre, geçen yıl Solana üzerinde 90 milyondan fazla başarılı arbitraj işlemi gerçekleştirildi, her birinin ortalama karı 1,58 dolar, en yüksek tek işlem karı ise 3,7 milyon dolar oldu. Bu arbitraj işlemleri toplamda 142,8 milyon dolar kar sağladı ve bunların %88,7'si SOL cinsinden.

Solana MEV'nin Özellikleri

Solana'daki MEV, Ethereum'dan daha şiddetli ve daha merkezi bir şekilde olup, bu durum onun altyapı tasarımından kaynaklanmaktadır:

• Yüksek performans, bazı merkeziyetsizliğin feda edilmesine ve gücün yüksek derecede merkezileşmesine yol açar.
• Blok süresi yalnızca 400 milisaniye, Ethereum'un 12 saniyesinden çok daha hızlı.
• Bellek havuzu tasarımı yok, diğer düğümler verileri blok üreticisi üzerinden almalıdır.

Bu tasarım, blok oluşturma doğrulayıcılarına büyük bir güç verir, denge mekanizmaları eksiktir ve bu da Solana'da MEV probleminin ciddi şekilde artmasına, kazançların tekelleşmesine ve yüksek olmasına yol açar.

Jito:Solana MEV Lideri

Jito, Solana üzerindeki MEV egemenidir. 2022 Ağustos ayında Jito-Solana istemcisi piyasaya sürüldü, başlangıçta benimseme oranı %10'dan düşüktü. 2023 yılının sonunda hızlı bir artış başladı, 2024 Ocak ayında %50'ye, yıl sonunda %94'ten fazla Solana doğrulayıcısı (, hisse ağırlıklı ) Jito-Solana istemcisini kullanarak mutlak bir egemenlik oluşturdu.

Jito'nun ana işlevi Bundles hizmeti sunmaktır:

1. Trader'lar arbitraj fırsatlarını keşfeder, hızlıca işlem oluşturur.
2. İşlemi bir bundle olarak paketleyin, Jito düğümüne gönderin ve bahşiş ödeyin.
3. Eğer Jito doğrulayıcısı mevcut Slot'un Lideri olursa, bu işlemleri öncelikli olarak paketleyip gerçekleştirecektir.

Jito ayrıca kullanıcıların SOL'u Jito düğümlerine devretmelerine olanak tanıyan bir staking protokolü başlattı ve blok ödüllerini ve MEV kazançlarını orantılı olarak paylaşmalarını sağlıyor.

MEV'nin Anahtar Özellikleri

1. Bilgi Avantajı: MEV fırsatlarını kapmak için mücadele, milisaniye seviyesinde hız ve on-chain bilgi hassasiyeti ile ilgilidir.

2. Tekel Etkisi: Jito, mümkün olduğunca çok Leader Slot'u kapsamalıdır, böylece kararlı ve güvenilir bundle hizmeti sunabilir.

3. Sermaye Engeli: Solana bir PoS zinciridir, daha fazla staking yapıldıkça Lider olma olasılığı artar, bu da yüksek derecede merkezi bir sermaye engeli oluşturur.

Solana MEV kazanç akışları

MEV kazançları esas olarak üç tarafa akıyor:

1. Jito Protokolü: Altyapı olarak pay almak, yıllık gelir yaklaşık 35 milyon dolar.

2. Yüksek staking düğümleri: Temel blok ödülleri, enflasyon gelirleri ve çok sayıda işlem ipucu elde eder, yıllık getiri %20'nin üzerine çıkabilir.

3. Blok alanı satış aracısı: İkincil satıcı olarak, kullanıcıların ödediği yüksek bahşişlerden fark elde eder.

Solana Müşteri Rekabet Görünümü

Ana istemciler şunlardır:

• Solana düğümü: Temel istemci, MEV optimizasyonu içermez, kenara itilmiştir.
• Jito Düğümleri: Ana akım seçim, Bundles hizmetini destekliyor, pazar payının %94'ünden fazlasını kapsıyor.
• Paladin düğümü: Jito geliştirilmiş versiyonu, daha adil bir işlem öncelik mekanizması sunar, kullanım oranı yaklaşık %15.
• Firedancer düğümü: Jump Crypto tarafından geliştirilen yüksek performanslı istemci, TPS teorik olarak 1 milyona kadar ulaşabilir.

Gelecek Trendi: "Jito çalıştırarak daha fazla kazanmak"tan "yüksek performanslı Jito çalıştırarak yok olmaktan kaçınmak"a evrim.

Büyük Kuruluşların Solana Stratejisi

Sol Strategies örneğiyle:

1. Satın alma düğümleri pazar payını ve ekosistem hakimiyetini artırır.
2. Enflasyon oranı ayarlama önerisini teşvik et, büyük düğümün egemenliğini pekiştir.
3. Solana ETF'sinin piyasaya sürülmesini ilerletmek, ETF teminat sağlayıcısı olmak.

Solana'nın mimarisi, güç merkezileşmesini destekleyerek büyük kuruluşların ekosistemi domine etmesine uygun koşullar sağlıyor. Kuruluşlar, teknoloji, yönetim ve finansal sistem aracılığıyla Solana'ya her açıdan nüfuz ederek blok zinciri yönetim egemenliği için mücadele ediyor.