FTX borçları birçok yatırım şirketinin dikkatini çekiyor, alacaklılar zor bir seçimle karşı karşıya.

Güvenilir kaynaklardan alınan bilgilere göre, birçok tanınmış yatırım şirketi FTX'in borçlarını satın almak için görüşmeler yapıyor, bunlar arasında bazı büyük varlık yönetim şirketleri de bulunuyor. Bazı küçük yatırım şirketleri, hızlı bir çıkış yapmak isteyen hedge fonlardan borçların bir kısmını satın aldı. Ancak, borçların satışından elde edilen gelir, iflas sürecinin nihai dağıtımında alınacak miktardan düşük olabilir.

Eski bir kripto para borsa devi olan FTX, geçen ay iflas koruması için başvurduktan sonra yaklaşık 1 milyon alacaklı bıraktı ve toplam borç miktarı on milyar dolarları buluyor. Mahkeme belgelerine göre, FTX sadece ilk 50 alacaklıya olan borcunu 3.1 milyar dolar olarak bildirdi. Birçok alacaklı iflas sürecinin tamamlanmasını beklemeyi tercih etse de, bazıları kötü alacak aracıları ve alıcılarla iletişime geçmeye başladı ve mümkün olan en kısa sürede kurtulmayı umuyor.

Şu anda, fonları hemen geri almak, alacakların satış fiyatının nominal değerinin yalnızca birkaç yüzdesi olduğu için büyük kayıpları göze almak anlamına geliyor. Alacak alıcılarının ise, daha fazla nakit geri almayı umarak iflas sürecinin ilerlemesini beklemesi gerekiyor.

Bir profesyonel yatırımcı şöyle belirtti: "Piyasa bu borçlara büyük ilgi gösteriyor, ancak birçok kişi içindeki karmaşıklığı tam olarak anlamıyor." Ayrıca, bazı kişilerin kripto para alanının temel kavramlarına bile pek aşina olmadığını da vurguladı.

Bu yatırımcı, karmaşık kripto varlık pozisyonlarını yönetme konusunda deneyimlidir ve daha önce diğer çöküş yaşayan dijital varlık şirketlerinin alacaklarını satın almıştır. Bu tür alacakların satın alınmasının büyük bir sabır gerektirdiğini belirtmektedir çünkü ilgili hukuki süreçlerin tam olarak netleşmesi yıllar alabilir.

Kurumsal Yatırımcılar Zorluklarla Karşı Karşıya

FTX, kripto hedge fonları da dahil olmak üzere birçok kurumsal yatırımcıyı kendine çekmişti. Bazı varlık yönetim şirketleri ve hedge fonları, FTX platformunda büyük miktarda paranın kilitli olduğunu açıkça belirtti.

Sektör uzmanları, çoğu fon şirketinin mümkün olan en kısa sürede geri çekilmek istediğini ve uzun süren mahkeme süreçleriyle yüzleşmek istemediğini belirtiyor. Bazı FTX müşterileri de yıl sonundan önce alacak satışını tamamlamak istediklerini, böylece vergi döneminde zarar azaltma yapabileceklerini ifade etti.

Şu anda piyasada bazı alacak senedi işlemleri gerçekleşti. Edinilen bilgilere göre, bazı yatırımcılar FTX alacaklarının nominal değeri 200.000, 300.000 ve 800.000 dolar olan birkaçını %5-6'lık bir fiyattan satın aldı. Aynı zamanda, yaklaşık 100 milyon dolarlık bir alacak ile bir Singapur fon yöneticisi ve 23 milyon dolarlık bir alacakla ilgili bir Alman fonu üzerinde görüşmeler yapılmaktadır. Bu fonların talep fiyatları genellikle nominal değerin %10'una yakındır.

Borç Değerlendirmesi: Sanat Bilimden Fazla

İflas alacaklarının gelecekteki değerinin değerlendirilmesi daha çok bir sanat gibidir, kesin bir bilim değil. Yatırımcılar mevcut varlıklar ve yükümlülükler hakkında kaba bir hesap yaparak genel bir fikir edinebilirler, ancak büyük getiriler genellikle hukuki argümanlara bağlıdır.

Bazı yatırımcıların hukuki stratejiler üzerindeki bahisleri şunlardır: Mahkeme, güven hukuku temelinde, müşteri varlıklarını bir güven biçiminde tanıyacaktır. Bu, güven ile tutulan varlıkların öncelikli haklara sahip olacağı ve ilgili müşterilerin öncelikli olarak tazminat almayı umduğu anlamına gelir.

Müşteri varlıklarıyla ilgili alacakların yanı sıra, başka tür alacaklar da bulunmaktadır. Örneğin, yaygın bir istihdam sözleşmesi, sonraki 9 yıl boyunca maaşların ödeneceğine dair bir madde içermektedir. Bu sözleşme Ağustos 2021'de imzalanmış olup, yıllık maaşı 525,000 ABD dolarıdır ve her yıl en az %15 zam garantisi ile birlikte prim de sağlamaktadır. Sözleşme süresi 10 yıldır ve bir maddesi, çalışan işten çıkarılsa bile, tüm ödenmemiş maaşların, yıllık zamlar da dahil olmak üzere, alınacağını belirtmektedir.

Ancak, bir sektörden bir kaynak, mahkemenin bu tür maddeleri uygulamayabileceğini, ödenmemiş maaşların iflas taleplerinde neredeyse hiç bir değer taşımayabileceğini belirtti.

FTX iflas davasının ilerlemesiyle birlikte, alacaklılar ve potansiyel yatırımcılar zor bir seçimle karşı karşıya. Borçları hemen satıp kayba mı uğrayacaklar, yoksa daha yüksek bir getiri umuduyla iflas sürecini sabırla mı bekleyecekler? Bu, her katılımcının kendi durumu ve risk toleransına göre değerlendirmesi gereken bir durum.