Stablecoin Pazar Yapısı Analizi: Altı Gücün Gelecek İçin Mücadelesi

Amerika'da stablecoin yasası çıkarıldıktan sonra, geleneksel finansal kurumlar stablecoin pazarına girişlerini hızlandırdılar. Şu anda, stablecoin alanında altı büyük güç oluşmuş durumda ve bunlar pazar payı ve etki için kıyasıya bir rekabet içerisindeler.

Öncelikle USDT'yi çıkaran şirket. Pazarın mutlak lideri olarak, USDT'nin piyasa değeri 150 milyar dolara ulaşmış olup, pazar payı %66.5'tir. Şirket, bazı siyasi ve iş insanlarıyla bağlantılar kurmuş ve diğer kripto para ile ilgili işletmelere yatırım yapmıştır.

İkincisi, iki tanınmış kripto para şirketinden oluşan bir ittifaktır. Güçlü bir siyasi geçmişe sahip olmasalar da, uygulama senaryoları açısından potansiyele sahiptirler. Sosyal medya devleriyle işbirliği yaparak, küçük ödemelerde stablecoin kullanımını keşfetmektedirler. Çıkardıkları USDC, şu anda en büyük uyumlu stablecoindir ve piyasa değeri 61 milyar dolar, pazar payı %28.3'tür.

Üçüncü güç, belirli bir siyasi aile tarafından çıkarılan USD1 stablecoin'dir. Bu cephe, Orta Doğu'daki egemen zenginlik fonları ve belirli bir büyük kripto para borsası tarafından desteklenmektedir. Siyasi etkisi güçlü olmasına rağmen, potansiyel siyasi risklerle de karşı karşıyadır.

Dördüncü katılımcı, dünya genelinde önde gelen bir ödeme çözümü sağlayıcısıdır. Bir blok zinciri şirketini satın aldıktan sonra, kendi USDB stabilcoin'ini piyasaya sürdü. Geleneksel ödeme alanındaki avantajları sayesinde, stabilcoin pazarında bir yer edinme umuduna sahipler.

Beşinci rakip, başka bir tanınmış çevrimiçi ödeme şirketidir. Büyük bir kullanıcı tabanına sahip olmasına rağmen, PYUSD stablecoin'inin tanıtımı yeterince başarılı görünmüyor. %15 ila %20'ye kadar faiz sunmasına rağmen, piyasa değeri yalnızca 900 milyon dolar.

Son kamp, ABD'nin önde gelen bankaları ve ödeme hizmeti sağlayıcılarından oluşan bir ittifak. Bu ittifak, birlikte bir stablecoin çıkarmayı planlıyor. İttifakın avantajı, üyelerin güvenilirliğidir, ancak koordinasyon zorluğu gibi zorluklarla karşılaşabilir.

Gelecekteki stablecoin pazarı, kripto para borsalarının yapısına benzer bir şekilde, offshore ve uyumlu olmak üzere iki ana kategoriye ayrılabilir. USDT, muhtemelen offshore stablecoin pazarında hakimiyetini sürdürecekken, USDC uyumlu stablecoinlerin lideri olma potansiyeline sahip.

Ancak bu, diğer stablecoin'lerin şansı olmadığı anlamına gelmiyor. Farklı bölgelerde ve iş alanlarında, bazı "yerel liderler" ortaya çıkma olasılığı hâlâ var. Örneğin, belirli bir ülke veya bölgeye yönelik yerelleştirilmiş stablecoin'ler veya e-ticaret gibi niş alanlara odaklanan stablecoin'ler ortaya çıkabilir.

Bu yerel liderler, dijital doları çeşitli kenar bölgelerine ve niş pazarlara sanki birer tentakül gibi yayacaklar. Gelecekteki stablecoin pazarı, "birçok çiçeğin açtığı" bir durum sergileyebilir; çeşitli stablecoin'ler farklı niş pazarlarında rekabet edecek ve gelişecektir. Stablecoin pazarının nasıl evrileceğini göreceğiz.